美元美股齐头并挫 黄金2019苦尽甘来?

谭梦桐

回顾2018 年，可以用“波折不断”一词来形容黄金市场行情。1至4月，国际金价先是多次冲高回落，最高触碰过1366.05美元/盎司。在大家还在期待着金价向上突破的时候，没想到4月底，在贸易战以及美元持续走强的影响下，国际金价下跌，至8月16日曾一度跌至最低点1160.10美元/盎司。

不过在大家对黄金已经心灰意冷的时候，随着10月美股的下跌、11月美国中期选举，投资者们避险情绪上升，国际金价又开始回暖了。难道，黄金在2019年即将苦尽甘来？

展望2019年，有大宗商品策略师表示，目前波动性已在整个市场重现，包括大宗商品、股票等。这种波动性能否持续下去是关键，这将推动投资者转向人们眼中的避风港，如黄金等，2019年金价将进一步走高。

涨涨跌跌

自 2018年年初，国际金价以1302.70美元/盎司开盘后上涨，之后的4个月内，最高触碰过1366.05美元/盎司。

“一鼓作气，再而衰，三而竭”。好景不长，4月底开始，在贸易战以及美元持续走强的影响下，国际金价下跌，至8月16日曾一度跌至最低点1160.10美元/盎司。

在美国与沙特关系紧张和美国退出“中导条约”等事件催化下，国际金价开始反弹，截至2018年12月21日已反弹站上1260美元/盎司。

对于2018年上半年黄金价格的低迷，业内人士认为美元的强势上扬，对黄金价格形成了压制。

美元与黄金，总是有着“相爱相杀”的关系。美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关。由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。

相反，如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变贵了，这样就抑制了消费，导致金价下跌。

另一方面，黄金作为美元的替代投资工具，增加美元的持有就会减少对黄金的持有。

苦尽甘来？

“乱世”时黄金往往脱颖而出。10月，美股大跌，带动全球股市大跌。风险资产遭到抛售，市场避险情绪就会升温，资金就会流入到黄金、美元、日元等避险资产中。

从事件上来看，沙特记者遇害事件、美国炸弹包裹事件等利好黄金。美国中期选举，特普朗与民主党控制的众议院的对峙，政局的僵化与不确定性也利好黄金。

此外，人民币的贬值直接使得以人民币计价的国内黄金价格变得更高。

“希望这次可以完全解套。”上海的刘女士是曾参与2013年“412中国大妈大战华尔街”之战的一员。5年过去了，她仍被套得死死的，还没有完全解套。10月以来，国内国际金价回暖，她又燃起了解套的希望。像刘女士一样的人还有很多。

随着金价的回暖，国内黄金消费也持续回暖，首饰销售继续稳定增长，金条销售降幅收窄。据中国黄金协会近日发布的统计数据显示，前3季度全国黄金实际消费量849.70吨，同比增长5.08%。其中，黄金首饰消费量538.85吨，同比增长6.94%；金条消费量210.85吨，同比下降5.05%；金币消费量18.10吨，同比增长6.47%；工业及其他用金消费量81.90吨，同比增长24.68%。

年中金价下跌后，驱动了消费者对黄金饰品的购买行为。一、二线城市消费者更加强调服务和品牌，越来越偏好创新设计的黄金饰品，黄金加工企业也更乐于开发高附加值产品，不过在三、四线城市传统足金首饰仍占据较大的市场份额。

2019或升至1400美元

对于金价未来的走势，多位策略师表示，由于投资者纷纷涌入“避险”交易，黄金在过去3个月里得到了提振，涨幅达到4%以上，2019年金价将进一步走高。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略师Chris Louney指出：“波动性已在整个市场重现，包括大宗商品、股票等。这種波动性能否持续下去是关键，这将推动投资者转向人们眼中的避风港，如黄金等。”

世界黄金协会首席市场策略师John Reade表示，如果美国经济增长因减税等因素而放缓，那么投资者可能会继续持有黄金。与此同时，经济快速放缓可能导致黄金流入量达到2008-2009年金融危机期间的水平。

高盛贵金属分析师Mikhail Sprogis表示，该公司相信，不管经济是否真的放缓，黄金等避险交易明年将继续上升。

凯投宏观在其2019年展望报告中表示，由于2018年12月黄金正处于强劲复苏之中，黄金牛市即将来临。2019年底其金价目标是1300美元/盎司，2020年底达到1400美元/盎司。

不过机构也并非全部乐观，摩根大通的大宗商品分析师继续警告贵金属投资者，不要对明年贵金属爆发抱有多大希望。该行预计，黄金和白银至少会在明年上半年表现平淡。

在最新的展望中，该行重申了对2019年上半年黄金和白银的中性看法，预计金价将在1200-1250美元之间徘徊；直到2019年最后3个月，黄金才会大放光彩，升至1400美元高位。