银行理财2018迎来五大变化 2019怎么投？

文熙

2018年的银行理财，注定是个变局之年。

这一年，资管新规出台，在2020年过渡期结束后，银行保本理财产品将退出市场。此时，作为保本理财的替代主力，结构性存款异军突起。理财新规后，银行理财门槛降至1万元，且银行理财净值化趋势明显。继投资门槛降低后，银行理财子公司又来了。

这一年，银行理财产品的收益率先扬后抑，在2018年2月达到峰值后，收益率开始进入下行期，目前已经跌破4.5%。2019年的银行理财，会迎来什么样的走势？我们又该怎么投资呢？

银行理财不再保本

资管市场迎来新变化。2018年4月27日，央行、证监会等4部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确了资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。

在我国百万亿级的资管市场中，银行体系资管规模位居第一。截至2017年末，银行理财、信托、券商资管、保险资管、基金及基金子专户、公募基金的规模分别为29.54万亿元、26.25万亿元、16.88万亿元、15.29万亿元、13.74万亿元、11.6万亿元，银行理财在我国资管行业占据重要地位。

资管新规出台之后，29.54万亿元的银行理财产品市场迎来巨变。保本保收益的理财产品即将成为历史。理财产品不再保本了，意味着消费者要改变将银行理财产品视同银行存款的理财习惯。

在2020年年底前的过渡期内，银行保本理财还有，不过发行数量在减少。融360监测数据显示，2018年9月保本理财（保证收益类+保本浮动收益类）发行量为2649款，占比为25.35%，较2018年8月份环比下降0.97个百分点。保本理财占比自3月份以来，已经连续7个月减少。非保本浮动收益产品发行量为7205款，占比为68.93%，环比上升1.23个百分点。

结构性存款异军突起

眼看银行保本理财要退出历史舞台，结构性存款作为保本理财的主力，成为不少银行的重点推介对象。

结构性存款是在普通存款的基础上，运用金融衍生工具（包括但不限于远期、掉期、期权或期货等），将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。结构性存款，理论上收益浮动，但银行基本上以固定利率进行兑付。

不少银行发行的结构性存款的年化预期收益率在4%以上，同为存款，却比普通存款的收益高好几倍，虽是理财产品的一种，却是银行表内资产，可以算存款规模，成为揽储新利器。

银行理财门槛降至1万元

2018年9月28日，《商业银行理财管理办法》正式出台，银行理财产品的销售起点降至1万元。多家银行纷纷响应政策号召，市面上已有多款起点下调为1万元的产品发售。门槛降低后，部分过去门槛较高的银行理财，老百姓可以轻易够着门槛买了。比起过去的5万元档银行理财，如今的万元档银行理财收获了一批新的拥趸者。

目前有哪些银行推出了1万元起点的银行理财产品呢？《投资与理财》记者登陆各大银行的官网发现，工商银行、建设银行、广发银行、浦发银行、招商银行、民生银行等银行的手机银行页面已有多款理财产品的销售起点由5万元调整为1万元。

银行理财净值化转型

在资管新规要求银行理财向净值化转型的大背景下，银行发行的净值型理财产品数量在上扬，各银行的净值型理财产品渐渐成为银行发行的主流产品。

不同于预期收益型银行理财产品，净值型银行理财产品在发行时不明确收益率，在存续期内定期或不定期披露单位份额净值，根据产品运作情况，享受到期或赎回收益。

对偏爱固定收益型的投资者来说，净值型银行理财产品，变得和基金一样，净值有涨有跌，尤其是当下股市、基金都亏损时，心理上还有点难以接受这样的理财产品，估计得有一段时间去适应。投资者该如何挑选这类产品？收益率不再是其唯一参考，还需根据风险偏好，选择与自身匹配的产品，并告别傻瓜式理财，持续跟踪关注产品公告和净值变化。

银行理财子公司潮起

继投资门槛降低后，银行理财子公司又来了。2018年12月2日晚间，《商业银行理财子公司管理办法》出炉，其中包括的公募理财产品可投资于股市以及不设销售起点、首次购买不用柜台面签等一系列利好变化，获得投资者点赞，被指“诚意十足”。

这意味着，银行理财与公募基金站在了同一起跑线。恒大集团首席基金学家任泽平认为，理财子公司成立后，在固收类投资方面，银行将与公募基金在债基、货基等产品上形成正面竞争。

《商业银行理财子公司管理办法》引来了各家银行的纷纷相应，并掀起了一波银行设立理财子公司的热情。中国邮政储蓄银行、浦发银行相继宣布招聘资管人才计划。

发行量、收益率双双下滑

银行理财产品的收益率近一年来先扬后抑。融360数据显示，2018年银行理财产品的平均收益率在2月达到峰值4.91%后，就一直跌跌不休，3月4.88%，4月4.85%，5月4.82%，6月4.79%，7月4.75%，8月4.67%，9月4.58%，10月4.46%，11月4.40%，创近18个月来的最低收益水平。

普益标准银行理财周报数据显示，2018年12月1日至12月7日，银行理财封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.3%，12月8日至12月14日为4.36%，12月15至12月21日为4.37%，加权平均后，测算的12月银行理财平均收益率为4.34%。

同样是一笔10万元，现在买银行理财产品，一年要少赚近600元。

收益率下滑的同时，银行理财的发行数量也在减少。2018年9月，银行理财产品共发行11981只，10月7943只，11月9157只，同比2017年11月的18225只的发行量，降幅达到50%。

银行理财产品收益率为何一路走低？融360分析师刘银平表示：“银行理财收益率持续下跌，主要还是因为货币政策稳健略偏宽松，资金流动性充裕，市场利率不断走低。未来1至2年时间内，银行理财收益率仍会处在下降趋势或是在低位徘徊。”

普益标准研究员于康认为，受资管新规的影响，银行理财投资高收益非标资产的路径受限，同时市场流动性整体处于偏宽松的态势，市场利率下降，致使包括国债在内的债券收益置于下行趋势，底层资产配置收益下滑，总体导致银行理财收益处于下降的态势。

2019年降低心理预期投资

2019年的银行理财，会迎来什么样的走势？

普益标准研究员魏骥遥在接受《投资与理财》记者采访时表示，2018年银行理财业务的核心词是“转型”。在转型的大环境中，结构调整成为重点。2019年，大中型银行理财业务的发展重心将放在产品净值化转型以及子公司制转型上。考虑到子公司在理财业务发展上的政策红利，提前完成转型银行的市场竞争力将大幅提升，因此大中型银行理财子公司转型的积极性将持续保持在高位。而小型银行一部分将缓慢的推動产品转型。

2019年，银行理财的收益率是否还会下降呢？业内人士表示，这主要看今年的货币政策，若央行持续降准，利率还有下行空间。

虽然银行理财的收益率下滑让其吸引力不敌以前，但银行理财的投资门槛降至万元后，尤其是在当下货币基金、“宝宝”类理财产品、P2P理财的收益都有所下滑，而P2P理财的爆雷风险加剧，银行理财或许会吸引一大批新的拥趸者。在没有更好的投资渠道之前，投资者最好降低心理的预期期望值，随行就市，“矮个子里挑将军”。