房地产上市公司财务危机预警研究

刘巧萍

（石河子大学，新疆 石河子 832000）

引言

近年来，中国房地产市场的浮动，促使价位始终不能够保持稳定，商品房企业所面临的金融危机同样比较显著，大家对开发商们的资本运营状况及所遭遇到的资金风险逐步关注起来。作为国民支性行业，企业太过乐观而忽略本行业的重资产特性带来的资金稀缺、资金流向巨大、高负债率等财务问题，企业注重增长而忽略管理、过度依赖信贷。如今人口与城市化盈余逐渐紧缩，行业形势严峻、行业增进受限、利润增长慢等所带来的库存和资金压力大等问题逐渐显现，因此，提防和预警企业财务危机工作极度重要。

一、文献综述

Xin Ran Tian, Hao Dong Jiang（2014）提出非财务指标对财务预警的影响，但是却发现了财务指标所购建的预警模型的优越性[1]。

Kirsten Thompson （2015）在研究中对于金融危机预警的局限性在理论界定性研究较多定量研究较少。由于统计的理论和工具的落后，通常使用一个单一的变量作为一个单变量的研究，也被称为判别分析。这种方法没有直接的工具，主要取决于人的主观判断，通过数据之间的区别，以确定企业是否有危机[2]。

郑涵予（2017）提出，国际国内经济形势的不断变化，以及国家调控房地产的决心使得房地产上市公司所面临的市场风险、政策风险、金融风险越来越大。中国的房地产上市公司缺乏相应的预警机制，面临这种状况，房地产上市企业必须先做财务危机预警，使公司能够在面对外部环境经济政策的时候，发觉潜在的财务危机，防止金融危机发生[3]。

王蓓雯 (2016)在得出在经济新常态出现的前后三年里，房地产企业的财政状况处于较稳固的阶段，自身在不停调整以顺应经济环境，并提出有意义的建议，从房地产有利于上市公司的健康成长[4]。

二、房地产上市公司财务危机表现

负债率上升。房地产业是一个高负债行业，由于投资巨大企业不能拥有足够的流动性，所以对第三方融资是解决资金短缺的主要手段。

盈利能力降低。公司的根本出发点为获取利润，假如某个公司收益状况较差，则可完全证明此公司存在潜伏性的风险，以商品房行业来说，对商品房入市公司的运作必须要有一定数额的资本作前提条件，可企业的可运作成本是存在额度限制的，所以商品房企业通常存在较大的债款成分。

经营能力降低。如果某个企业的运营状况变差，则就表示此企业的还款实力与收益状况存在弊端，还款实力与收益状况为金融管控问题，因此运营状况的降低则表明此企业具有一定的资本风险，商品房市场同样可以适用。

现金管理能力降低。商品房市场为一类资产集中型领域，资源行使权从一开始的获取至成长的全部时期内都依靠于成本，因此相对商品房入市公司，现金为公司规范运营的关键性成分，成本预计的运算，全部流程内的收益，商品房入市企业一定要恰当分配资本并加强其运营成效。

三、房地产上市公司财务危机成因

负债资本所占比例较高。资本结构是指股权成本和债务资本比率。房地产企业的资金来源主要包括业主自有资金的投入、商品房销售中提前支付的预收货款、银行贷款取款、企业负债。

资本结构不合理。企业融资分为股权融资和债务融资，现代企业融资不仅要从自身的资金，更要用举债从别人的资金给自己带来利润，当然，企业也应支付借入资金的成本。

财务管理水平普遍较低。财务管理程度低，表现为预算管理体系不完整，无法拟定一个完美的资本规划。制定有用的制度并不是某些员工的风险管理意识，风险管理工作没有任何进步，这会造成企业的开发成本和经营成本更高，使得企业面临更多的财务风险。

四、房地产上市公司财务危机预警体系框架构建

1.程序

（1）了解资金管理的主要流程和重要因素。

（2）调查了解企业内部管理出现的主要问题和风险。

（3）确定财务危机预警指标体系。

（4）通过对比研究确定预警指标标准值。

（5）明确规定财务预警指标实际值。

（6）分析财务预警的成因。

（7）确定财务预警的对策和方法。

2.目标

（1）培养和提升员工处事能力和管理意识，创建合理的机制，增强自身的应变和发展能力。

（2）在任何时候寻找企业在处理财务事件时出现的各种操作缝隙、经营错误、重大错失，并采用相应的方法来使得资金的流动一贯保持在一个良好的环境下。

（3）减轻焦虑和恐惧，为企业提供一个安全的金融环境，使企业和工人在应对金融风险的过程中增强信心，形成强大的力量。

（4）施行破例管理，决策者试图摆脱复杂的日常事务，有大量的精力去思量管理者的重要决定。

（5）有效把握已经制定好的现有的管理体系，充分施展管理信息技术的优势，增强内部管理体系的水准和程度。

3.功能

（1）搜捕信息功能。能够随时发觉警报提醒。

（2）预测功能。可以预测危机事物的发展过程和最后恶果。

（3）判断功能。能够判别事物的危险程度。

（4）发出征兆性能。能够准确发出报警信息。

（5）实时反映、防范及调控职责，可以实时反映事件运行状况，找出预示因素，分析原因，关注结果，实行合理高效的方针方法，避免事件再次升级，抑制财务风险的产生。

（6）对策功能。可以为预警事物供给有效的方案和要领，发挥帮助决策的效果。

（7）免疫功能。从同程度水平行业吸取经验，纪录其他房地产业的财务预警经过和经营成果，经过概括和积聚，来提升自身的预警水平和能力。

五、保障房地产上市公司财务危机预警体系的措施

健全企业内控制度。企业管控不合理通常会引起资金风险的产生，加强自我管控模式为促进管控的主要手段。自我管控为按照现有的法律法规，以保障财务成果的真实性，高级管理人员和其他员工对自我管控的实行。

完善财务预算机制。商品房建立的每个环节必须要有一定的成本投入，发展资金估算方式不但能够恰当而高效地使用一定限度的资本，而且能保证各方面的稳定有序，提高工作效率。

完善市场和法律制度。不停地修改完善旧的执法制度同时尽快拟定新的法律法则可称为改变市场经济法律体制。

建立健全的预警信息机制。上市公司应创立健全信息机制，掌控信息运行规则，清除无关信息和骚扰信息，使初始信息转变为有用信息，用于财务预警。企业为了给财务预警供给更加准确的信息应该充分利用当代信息管理手段，对硬件系统进行开拓和运用。

建立健全的信息收集处理机制。一套完善的信息资源采集和处理机制，可以使信息管理人员掌握更有效的信息，预警财务危机，使房地产上市公司发挥关键作用。

建立信息的快速反应机制。房地产上市公司唯有飞速、准时地处理和决策信息并充分有效的运用到财务预警活动，才能使信息资源产生使用价值。

合理安排资本结构。房地产行业是资本集中型产业。 其中资金来源主要有销售预售款、取款、拥有财产相关内部资金及银行类贷款相关外部资金。而成本消耗大部分为投产项目前期投入、贷款收益消耗和别的种类的成本消耗，商品房公司的大部分成本消耗为收益部分长久性债款返还，此主要由其自身负债较多而运营的特征所决定。要想防范财务危机，只有合理安排资本结构。

强化人才培训。房地产工作人员的主要职责之一就在于发现和辨认引发财务危机的原因，从这个角度来讲财务人员则对公司的发展贡献出巨大力量。因此房地产企业工作人员的素质有时候也代表着房地产公司的经济实力，所以房地产相关部门要加强人才的培训。

结论

以房地产上市公司为研究对象探讨了上市公司财务危机预警问题。介绍了公司金融风险类型和金融风险预示提醒，有特点地展示了财务危机与预警的区分与关系。通过分析房地产财务危机的近状和成因选择对房地产影响作用较大的指标来构建财务预警体系。建立健全财务危机预警体系，牢固树立危机意识，采取相应的应对措施，尽量避免危机发生。随时掌握房地产公司财务危机的表现形式，加强日常经营活动的监督和管理。根据实际情况对房地产企业实施集中与分化相结合的统一管理。构建具有自我提升能力的预警分析体系，考虑影响企业管理决策的要素。由于预警机制是以往数据对预测公司的财务未来的作用，但该公司的历史并不代表企业今后的发展趋向，因此应踊跃分析财务预警的原因，以提升其实用性。