道德风险与社会组织救济:民营中小企业融资难的成因及对策

盛佳铭，袁友军

(中共广东省委党校中国特色社会主义研究所，广东 广州 510050)

民营中小企业融资难的问题一直是我国经济发展中的一个重大话题。尽管学术界一直呼吁给予民营中小企业融资的国民待遇，尽管政府出台了诸多政策加大对民营中小企业的融资力度，但是这一问题不仅没有从根本上解决，反而呈现出了进一步加剧的发展态势。有关资料显示，“民营企业融资困境的平均比例为 75.9%, 中小民营企业为 76.35%, 80%的民营企业都认为融资问题是阻碍企业发展的关键因素。”[1]民营中小企业融资难，除了外部环境因素的制约以外，部分民营企业家自身的不诚信也是重要原因之一。近年来雨后春笋般涌现出来的社会组织，利用传统文化的力量，把企业关系变成熟人关系、朋友关系甚至兄弟关系，这类社会组织可以在一定程度上增强民营企业家之间的信任感，且在降低民营中小企业融资道德风险的同时能促其融资能力得到提升。

一 融资难一直是困扰民营中小企业进一步发展的问题

民营中小企业的融资路径可细分为两种：一是直接融资，它是资金供求方与需求方通过一定的金融工具(以股票、债券为主)直接形成债权债务关系的融资形式；二是间接融资，它以货币为主要金融工具，并通过金融中介机构(银行)吸收社会存款，再对企业或者个人贷款的一种融资方式。相比于国有企业，民营中小企业，尤其是小微企业，无论是直接融资还是间接融资，都处于劣势地位。

(一)民营中小企业进入证券市场直接融资较为困难

改革开放四十年以来，民营企业在社会各种力量的支持下得到了快速发展。然而，在实际过程中，一些政策对民营中小企业仍然存在着某些偏见。比如，现行相关法律法规以及政策文件对性质各异的公司的上市描述方式就不相同。《公司法》明确表示，企业创建时间已满三年，一直保持稳定经营、盈利模式的，根据会计准则，在遵守现行法律条例的基础上合法合理地改制，且隶属于国企单位创建的，可直接按照原来的时间予以计算，但是国内大部分民营中小企业涉及的业务和国企存在较大区别，它们往往无法全面满足上市要求，而这意味着它们无法通过发行股票的方式筹资。有关数据表明，在2019年第一季度，有3613家公司在我国沪、深两市上市，部分民营中小企业为了达到融资的目的，就通过“买壳”的方式来达到上市的目标。但即使这样，民营中小企业所占的比例仍然是很低的，目前中小板市场上也只有900余家民营中小企业完成直接上市的目标，这个比例仅占整个股票市场的25%，而实力雄厚的国企单位，其比例高40%。另外，需客观认识到，即便是上市的民营中小企业，其发展也举步维艰。整体来讲，民营中小企业依靠主板市场筹措运营资金的能力远远低于国有企业。

民营中小企业也很难通过债券市场筹措运营资金。在当前发展环境下，此类市场无法全面有效地满足每一类公司的资金需求。在资本市场保持正常运转的过程中，企业发行债券的根本目的在于优化产业结构、增强自身竞争实力，因此会倾向于国家扶持或者前景比较广阔的投资项目，主要通过统一审批、递进式贯彻和落实的方法实现进一步发展，这对债券发行者提出了更高标准。现在，只有实力异常雄厚的国企单位才发行了债券，民营中小企业很难通过这种方法筹措到所需资金。

(二)银行贷款门槛过高，民间借贷成本压力大

民营中小企业倾向于向商业银行申请贷款，不过商业银行对贷款公司的要求相对较为严苛，尤其是国有大型商业银行，他们针对贷款者制定了一系列较为严苛的审批流程和条件，整体来讲，贷款门槛比较高。商业银行的经济收益主要来自贷款利息，属于典型的负债融资模式，强调对贷款风险的规避与防范，即使民营中小企业成功地通过银行实现了融资目标，但若市场出现变动，银行为将风险控制到最小，或许会直接断贷，导致企业蒙受惨重损失，虽然这种商业行为合情合理，但此举对一些民营中小企业来说则可能是灭顶之灾。

民营中小企业因无法满足银行贷款条件，所以将目光转向于利息远远高于银行利率的民间借贷，比如关系借贷、高利贷、中介借贷等。据调查显示，“近年来民间借贷利率已经涨到了 60%—72%， 即月息 5—6分 ，个别能达到 110%甚至 120%，而正规金融机构一年期贷款利率仅为 6%左右 ，民间借贷利率最高将近达到了正规金融机构贷款利率的 20 倍，远远超出了国家合法的4倍利率”[2]。虽然在政府的号召下，很多农村信用社倾向于为民营中小企业提供一定的贷款，不过其额度小、还款周期短，并且利息也相对较高。民间借贷虽形式多样，但往往无法全面有效地满足企业资金需求，导致企业在运营和发展中承受着较大的资金和成本压力。

二 道德风险是民营中小企业融资难的重要原因

民营中小企业融资难，和我国经济宏观环境、法制不完善等相关因素之间具有一定联系，不过民营企业家道德水准低亦是一项不可忽视的重要原因。道德风险主要指的是在经营活动中为自身达到最有效的融资资源而不利于他人的行为所带来的风险。从形式上看企业融资的主客体是相互平等的, 资金供求双方理应互守信誉,不过因交易双方所掌握的信息不尽相同，存在着事实不平等的问题。由于信息的获取渠道、掌握程度不尽相同，信息欺诈演变为不法公司的谋利“武器”，尤其是在推行改革开放之策之后，我国逐步确立市场发展机制，谋求更多的利润成为民营中小企业运营和建设的根本动力。此外，受市场监管不严、市场机制不成熟等相关因素的影响，投机倒把、欺诈弃信的现象层出不穷，民营中小企业的道德风险在一定程度上加剧了融资难度。

(一)传统家族文化下帮内不帮外的“关系融资”限制了民营中小企业的社会融资能力

所谓的“关系融资”，指的是民营中小企业在无法借助外部渠道筹集资金的情况下，基于我国传统式家族文化，通过向家人、亲戚、熟人等筹集所需资金。尽管这会在一定程度上制约民营中小企业的进一步发展，不过，很明显，它在解决企业资金难题方面发挥了重要作用。另外，从文化的继承性角度来讲，关系融资在民营中小企业融资方面也占据着举足轻重的关键地位。第一，从股权结构方面来讲，在家族制企业的运营和发展中，逐步形成了以家长为核心的治理体系。在该体系中，血缘关系尤为关键。家长权威有助于增强企业的团结力和凝聚力，能够节约信息获取和传递成本，同时也能够使得监督成本大幅减少。第二，从家族关系网络层面而言，在源远流长的中华文明和传统文化中，差序结构是家族企业实现有效管理的重要基础。其内部每一个成员对家族的情感和期待共同构成了底蕴丰厚的家族文化，夯实了信任之基，家族成员之间往往保持着彼此信任的态度和意识，对于外部成员，则往往抱着一种与生俱来的戒备感，很少能够无条件地完全信任外部人员。故此文化氛围为家族“关系融资”夯实了重要基础，不过也在一定程度上束缚了其融资能力的进一步提升。大部分民营中小企业存在两本账，对内是一本帐，对外又是一本帐。所有这些都使得无论是国有银行、商业银行以及其他金融机构都不敢放心地向企业发放贷款。同样，民营中小企业之间的资金往来也被蒙上了一层深深的不信任感。

(二)个别民营企业家存在主观意识上的道德欺骗

受历史、经济、传统理念等相关因素的影响，我国部分民营中小企业的创建者综合素养较差，违法经营、不光彩竞争、欺诈诱骗、无故扣减职工薪酬等问题层出不穷。由于社会环境、时代背景等因素的制约，最初创业的一些人文化水平较低，加之创业之后事务繁琐复杂，无瑕学习和提升自我，为道德风险的滋生与蔓延埋下了重大隐患。作为企业的直接代言人，企业家的言行举止备受社会各界高度关注，一旦其存在道德危机问题，很大程度会影响整个企业的信用度。企业信用值越低，对外融资的成功率就越小。

民营中小企业管理人员的不诚信行为，会给企业、客户以及社会造成极大的危险或损害。目前企业管理者主观意义上骗贷的案例时有发生，令人们陷入了巨大恐慌之中，不过同时也增强了人们的防范意识。例如2003年夏，冯明昌因涉嫌金融诈骗罪而被羁押受审，而在同年年初，他刚被广东省授予“最佳民营企业家”称号。通过全面深入的调查发现，他依托其掌控的十余家公司，编制信息不实的报表，和银行人员“协同合作”，总共从工行获取了高达74.21亿元的巨额贷款。内部人士表示，在后期审计时发现，还存在高达19亿元的余额。巨额贷款要么被直接提现，要么汇款至个人账户，也有一部分资金以不正当的方式汇到其他国家和地区，银行遭受惨重损失。最终，涉案人员均受到了法律的严惩[3]。

(三)个别中小企业违背自身实力的“被动欺骗”

民营中小企业在获得资金投入后，若将更多时间和精力投放于风险高、利润高等违背自身实力的业务，那么，他或许会打破最初的承诺，不以签署的协议为准进行经营，投资人或许会因企业经营失败而无法获得预期的回报。其原因在于，投资人在企业经营一帆风顺的情况下能够获得预期回报，但若企业经营不善，未能获得良好的收益，那么投资人就无法获得相应的回报。不以签署的协议为准而开展其他业务的民营中小企业或许会导致投资人蒙受惨重损失，在此情况下，势必会产生道德风险，也就是说，投资人面临着企业持有者道德失准的风险。民营中小企业在融资时信息失衡的现象较为突出，企业的具体经营情况，除了内部人员比较了解外，其他人根本就无法全面准确地了解和掌握，而一旦经营者过于自信，开展超乎企业本身实力的业务，就极易出现非主观意识上的“被动欺骗”，给投资者带来不可挽救的损失[4]。

乐视网的发起者贾跃亭提出的生态化发展理念直到现在也在一些企业中被应用和发展，不过乐视生态因涉及的项目过多，生态发展失衡，贾跃亭只能借助关联担保等相关方式勉强促进生态圈保持正常稳定的发展。2014年，以贾跃亭为首的公司投入巨额资金研发互联网汽车生态项目，但是罔顾社会发展环境、缺乏理性判断的快速发展使得整个生态链陷入了亏损困境。汽车项目对资金的需求量非常大，全球赫赫有名的苹果集团曾提出过制造汽车的想法，即便其现金储备高达2300亿美元，最终也放弃了这一想法。在汽车领域取得一系列骄人傲绩的丰田集团，其年支出高达2500亿美元。基于上述分析能够了解到，在汽车计划中，贾跃亭不仅没有制定科学合理的预算，也未客观认识自身实力，只能通过关联企业拆东墙补西墙，大肆圈钱。据相关新闻报道，对贾跃亭乐视集团相继融资的至少有2位地产大佬、2位中国首富、撑起娱乐圈半边天的21位明星、13家银行、11家券商、21家公募、29家私募、中国几大知名资本系等，总融资额高达近900亿元。但随后乐视的资金债务面临巨大问题，乐视股价暴跌，乐视高管相继辞职，乐视债权人的百亿债务无法偿还。贾跃亭飞往美国，法院将当时的乐视法定代表人贾跃亭列为失信者名单，而融资者的资金更是竹篮打水一场空。因此企业需要具备良好的风险管理意识，正视企业本身经营能力，避免出现非主观意识上的“被动欺骗”，以防乐视集团的悲剧再次发生。

三 社会组织可以在一定层面降低中小民企融资中的道德风险

特定组织下的文化理念与民营中小企业经营相结合，可以开创民营企业融资的新路径。解决民营中小企业融资难的根本对策是完善我国的法制环境和市场体制与机制。但是远水解不了近渴，当前，我们可以利用文化的力量，从道德层面部分地解决其融资难的问题。特定组织的文化手段，是指基于共同的文化背景，组织成员在相同的环境下协同制定且自觉遵守的规章制度，能够对成员的言行举止起到一定的约束效用。现在，依托各类社会组织开展融资活动的情况广泛存在，比如宗亲基金会、商会投资公司、老乡基金会、校友投资基金等，还有各种“系”，譬如明天系、方大系、德隆系、先锋系等；各种“会”如泰山会、大D会、江南会等；各种“帮”如东阳商帮、温州商帮、徽州商帮、潮汕商帮等。这里我们以在政府部门注册公开活动的各种地区性民间商会为研究对象。民间商会把企业和企业之间的商业行为，与传统文化中的关系社会相结合，把生意关系也变成朋友关系，把企业家之间的关系变成兄弟关系，这样可以在一定程度上减少民营中小企业融资过程中的欺骗问题。社会组织通过举办文化活动，树立共同的文化理念和完善道德建设，增进企业的归属感，减少民营中小企业在融资过程中存在的道德风险。

(一)以文化的力量进行道德约束

1.举办文化交流活动，增进民营企业家对组织的忠诚感。中国传统文化是一个以家庭为基本单位的家族社会。对于普通的个体而言，家族利益是最大的利益群体。家族社会的行为规范正如费孝通所讲的是差序格局，对自己越近的人越亲，忠诚度越高。反之，离自己越远的人，信任度就越低，忠诚度也越疏。根据中国传统文化的这一特点，近年来蓬勃发展的各种社会组织以及没有注册登记的各种非正式组织把会员变成“自己人”“一家人”，这样可以极大地增强会员之间的信任感，能够在一定层面上减少民营中小企业之间融资的欺骗性，降低融资过程中的道德风险。

当前，我国社会组织(以民间商会为例)包含了各种各样的形态，既有以区域为桥梁构建起来的地域商会，也有以经营业务为桥梁发展起来的同业商会。目前各地商会组织如雨后春笋，蓬勃发展，但是相当多的商会组织文化还未形成定态，还处于持续完善和优化状态之中。但是大浪淘沙，经过相当长时间磨合以后，一些商会形成了自己特定的文化，比如苏商主张政商相通、协同发展，而浙商则主张凝聚向心力，实现团结共同发展。“商会文化是商会生存、竞争、发展的灵魂，是把商会做大、做强、做持久的不竭动力”[5]，对于商人来讲，若能够准确理解并高度认可其商会文化，那么就能够和商会紧密相连，有利于会员之间深入沟通、共同发展。

商会文化的构建与完善高度依赖于会员文化的提升。商会组织和开展各种各样的健康向上的文化活动，譬如，组织学习讲座、艺术沙龙、山水书画展等活动，可以在改善会员文化素养、提高道德水准的同时促进会员之间的深入沟通和交流，增强团队协作意识，同时增进企业家的归属感和对组织的忠诚感，形成对一种文化理念的共同认知，潜移默化中对其进行道德约束。

2.提升企业的社会责任感，增强民营中小企业的社会融资能力。思路决定出路，格局决定结局。以血缘、地缘、亲缘为纽带的关系圈子在一定的层面可以降低民营中小企业的道德风险，扩展其融资途径，并有效提升其融资能力。不过在民营中小企业经营规模持续扩大的过程中，业务范围持续蔓延，仅仅依靠关系融资，是不适应信息化全球化经营的。因此，加强道德文化建设，突破关系圈子，提升企业的社会责任感，是企业在更高层面开展社会融资的重要步骤。

改革开放初期，中国大多数民营中小企业在经营时更多地是谋求自身利润的最大化，而不是社会效益的最大化。随着企业的发展，企业积极履行社会责任的行为有助于其在公众面前塑造良好的形象，从而推动企业的销售行为。因此，民营中小企业需要转变发展理念，不能够仅仅将获得高收益视为其经营和发展的唯一目标，而是要在业务规模持续扩大的过程中，重视为社会提供更多的就业岗位，致力于将质优价廉的产品和完善周到的服务传递至顾客手中。对于企业而言，这不仅是基本责任，也是其发展目标。在民营中小企业内，若上至管理人员下至基层职工，都具有良好的责任意识，那么企业势必能够取得稳步健康发展。商会需要引导其内部会员正确认识到，作为社会的一员，所有的行为都要对社会和国家负责，这是企业运营和发展的首要准则。所以，当前应重视并强化文化宣传和教育，增强企业的责任感，促其认识到履行社会责任的必要性和重要性，同时也需促其认识到强化责任意识有助于企业实现稳步、健康、持续发展。商业需要加强宣传和教育，引导会员企业自觉承担社会责任，积极构建健康积极的形象，赢得广大人民的信任和青睐，从而使得企业信用度得到进一步提升，促其融资途径更广泛、更多元，彻底解决融资难这一“顽疾”。

(二)以组织的力量进行集体道德约束

商会需从制度建设入手,设立监督机制，以商会组织的力量，对其内部会员的经营理念和行为进行合理有效的引导及约束。首先，提高入会门槛,进行入会防控。所有入会企业都需要提交一份规范详细的申请书，担保商会需要安排会员前往企业进行深入全面的调查。调查之后，会员需要独立投票，唯有得票率超过70%的企业才可满足入会条件。其次，信贷基金防控。每一个会员都需要在担保商会指定的银行开设一个新账户，同时将向其存储相应数额的信贷基金。企业为扩展经营规模或者解决资金难题而提出借款申请时，其借款金额可以是其账户金额的5-10倍。再次，连带责任防控，在贷款申请方面，担保商推行并实施“一贷二或三保”制度，每一个会员都担负着连带责任。具体来讲，在会员企业表示需要贷款时，内部的两个或者三个会员企业需要为其联保，在手续健全的前提下能够以存贷比例为准从指定银行获得相应数额的贷款。其次，彼此监督。担保商会的内部成员之间通常比较熟悉，在其中一会员企业提出贷款请求时，其他内部会员往往会去了解其资金用途，充分发挥监督作用。最后，建立黑名单，剔除违规公司。对于未及时还款、信誉不良、涉嫌违法违规行为的会员，需通过集中投票的方式进行处理，一旦投票率超过60%，那么需要将其剔除出商会。

(三)以精准融资信息平台进行制度约束

由商会牵头创办O2O式“精准融资信息平台”，线上与线下双轨制运行，精准对接融资需求与融资供给。

一是以商会平台做融资担保，与金融机构合作，拓宽线下融资渠道。民营中小企业由于经济实力薄弱、风险防范意识薄弱且应对能力差、抵押物价值较低等，银行往往不会批准其贷款申请。在此情况下，企业可申请入驻商会，借助商会担保融资，不仅无需支付担保费用，也不用提供抵押物，贷款风险也并非企业独立承担，而是由其和商会内部成员一起担负。商会往往会想方设法获得金融组织的扶持和帮助，积极和银行机构之间深入沟通并构建良好的合作平台，重视对自身的推广，致力于银企协同合作、实现共赢。除此之外，商会还需要通过各种合理有效的措施在全社会营造健康积极的形象，不断提高自身社会声誉和影响力，并能够让金融机构看到，所有会员均是资质良好、信誉较高的企业，它们共同担负风险，银行则能够在规避风险的前提下获取经济效益，这样，银行才能够主动伸出放贷的橄榄枝。

二是建立线上“精准融资信息平台”，资金供给端与需求端相匹配。依托先进且发达完善的互联网信息技术，在商会的引领下，各银行机构、会员企业共同参股，由此构建起一个完善合理的线上“精准融资信息平台”，通过此平台将实现资金提供方与需求方的高效化、精准化、智能化匹配。第一，由民营中小企业提交贷款申请，商会在对收到的申请进行统一整合、精心筛选之后进行公示，并将其提交于省市级工商联。第二，工商联会将贷款请求传递至平台，以此平台为纽带，与银行机构建成联系，并通过此平台对贷款供需关系进行精准化、智能化、高效化匹配。第三，匹配结果在进行整合之后由商会交付人民银行，该行会依托再贷款、定向降准等各种形式向其他商业银行，比如民生银行、招商银行等释放流动性。最后，民营中小企业在平台上发布融资需求，各商业银行机构会在综合考核各方面因素之后“抢单”,双方签署贷款协议，企业需购入信用保证保险，并将其保单作为抵押品，银行机构为其划拨相应数额的信贷资金。精准融资信息平台在运作和发展过程中建议推行会员制，集中面向商会会员。平台依托其完善强大的信息库、先进发达的大数据技术对会员企业全面客观地画像，有效解决信息失衡的问题。同时，依托银行严格规范的审单机制还可以构筑起坚固有效的风险屏障。