经济运行仍处下行 石化行业难见起色

上海化工行业2018年12月份经济运行情况分析

一、经济运行概况

2018年12月，上海石化行业经济运行仍处于下行状态，尽管国际油价有所反弹，但囿于油价反弹力度不大，市场信心不足，加上临近年底，各企业出于2019年经济运行考虑，运行速度有所放缓。

根据上海市化工行业协会对4家重点企业和两家园区经济运行数据统计，12月份，实现工业总产值252.21亿元，环比增长5.91%，同比下降7.51%；销售产值250.75亿元，环比增长4.92%，同比下降10.47%，产销率99.42%；利润13.91亿元，环比下降50.48%，同比下降71.25%。1—12月，累计工业总产值3 148.55亿元，同比增长9.07%；销售产值3 147.6亿元，同比增长8.71%，产销率99.96%；利润460.61亿元，同比增长3.06%。

二、运行主要特征

尽管12月份国际油价有所回升，但仍未达到市场预期，油价在50美元/桶心理价位线徘徊，难以提振市场信心，上海石化行业经济运行情况一般。

1 生产运行基本稳定

12月，上海石化行业生产运行基本稳定，4家重点企业和两个园区当月产值环比合计上升5.91%，其中1家企业和2个园区产值环比上升，两家企业产值环比下降，一家企业产值环比持平。上海化工区赛科公司检修结束，装置恢复正常生产，致使上海化工区当月产值达到80.13亿元，环比上升14.88%；金山第二工业区抚佳和瑞年公司新建装置在12月实现达产满产，使得金山二工区当月产值环比增长14.42%；上海石化全月无较大检修，生产稳定，产值环比增长5.8%。因上海化工区赛科公司完成检修，与之产业链相关的高桥石化公司生产同步恢复正常，当月产值环比持平。宝武炭材科技公司因为煤气精制业务划转宝武股份，产值继续呈下滑态势，而华谊集团则因临近年底运行速度有所放缓，当月产值环比下降7.16%。

2 产品价格高台跳水

12月，石化产品价格仍呈下滑态势。中国化工价格指数（CCPI）显示，自9月中旬石化产品价格出现疲态，化工产品价格高位回落持续下跌，个别产品甚至暴跌。化工价格指数（CCPI）从9月份的5 802点历史高点断崖式下滑至11月底的4 719点，下跌20.1%。低于2017年同期的12.1%。个别品种甚至下跌40%~50%。

此轮石化产品价格的大幅度下滑，主要是因为国际原油价格大幅波动，国际原油价格从10月的84美元/桶下跌至年末50美元/桶，下跌40%。油价的下跌直接引起上游原料走跌，石化产品失去价格支撑，导致产品价格“跌跌不休”。受原油价格大幅下跌的拖累，成品油价格同步下滑，上海石化12月份主体商品平均价格环比下降12.3%，大部分化工产品价格降幅超过10%，致使12月利润负增长0.79亿元；TDI和MDI价格12月继续下滑，TDI下滑14.87%，MDI下滑7.38%；甲醇12月价格下滑2.8%，醋酸价格下滑12.38%，使得华谊集团12月利润环比下降49.76%。另外，上海化工区12月利润环比下降10%，金山二工区和宝武炭材利润负增长。

3 贸易摩擦继续发酵

12月，中美贸易争端影响因素进一步显现，化工产品市场需求受到一定抑制，使得上海石化行业增速受到抑制。尽管中美贸易摩擦对上海石化行业尚未造成直接影响，但由于上海汽车制造业、电子信息产品制造业受贸易摩擦影响较大，使得向这些行业提供原材料的石化行业受到波及。汽车制造业增幅大幅下降，对高分子材料需求下降，直接导致TDI和MDI市场萎缩、价格下滑。同时，国内经济运行中的不确定因素增加，国家调控房地产业，纺织、印刷等传统产业萎缩，也使得烧碱、PVC等产品受到冲击。12月，烧碱和PVC产量环比下降10.5%和4.2%；烧碱价格环比下降3.72%，PVC价格环比微涨1.45%。另外，石化行业安全环保的压力不减，也对化工产品的需求产生一定的抑制。

三、产品及原料市场行情分析

甲醇：12月，国内甲醇行情持续下滑。月初报价2442元/t，月末价格2188元/t，月内跌幅10.40%，较2017年同期下跌30.95%。月内，环保检查、安全检查、土地规划等影响依然存在，甲醛等部分传统下游企业维持降负、停车状态，局部需求依然不高。运费上调，企业销售成本较高，一定程度制约了下游需求，整体需求均相对清淡，且多数MTO企业虽利润得到一定修复，但开工并未有明显提升，对甲醇消化能力有限。原油市场跌势不止，WTI逼近40大关，布伦特50线上徘徊，宏观经济偏弱，多数业者心态偏空，另外港口到港货源较多，库存维持高位，港口现货重心逐步下移。多方利空因素影响下，市场持续走跌。后市预测，国内甲醇市场或弱势震荡为主。

醋酸：12月，国内醋酸价格止升回跌，月初醋酸价格4 337元/t，月末价格3 800元/t，月内降幅12.38%，较2017年同期降幅7.70%。月内，多地醋酸装置开工率90%左右，市场供给充足，库存高位。由于下游行业表现长期低迷，加之雨雪天气影响物流运输，用户采买意向较弱。醋酸上游甲醇市场稳中坚挺，受期货震荡上行影响，企业推涨意向较高，但醋酸下游行业整体仍较为低迷，短期内难有较大起色，对醋酸采购多刚需为主，贸易商询盘意向清淡，对醋酸价格难有利好支撑。后市预测，目前，国内醋酸整体市场开工率及库存均处高位，业内供给充足，但下游市场需求长期疲软，贸易商买盘询价意向清淡，短期内难有好转迹象且出口端尚无较大利好支撑。未来短时内醋酸震荡下行。

烧碱：12月，烧碱市场呈震荡行情，月初均价986.67元/t，月末价格950元/t左右，价格下跌3.72%。由于烧碱下游需求平稳,烧碱企业销售情况良好,出货顺畅,供需关系基本稳定。受液氯库存压力较大制约,氯碱企业整体开工负荷有限,市场供需总体偏紧。在此背景下，烧碱行情暂稳高位,但目前烧碱价格已达高位,下游对烧碱价格不断上涨持有一定的抵触心理,后市再涨推动力不足。后市预测，市场需求面表现一般，供应相对平稳，市场暂无明显利好拉动。预计烧碱市场整体呈现稳定态势，短期烧碱价格稳定为主，局部有小幅下降的可能。

煤炭：12月，动力煤价格延续下滑走势。月初价格为788元/t，月末价格为586.25元/t，价格下跌了25.60%。动力煤价格疲软的主要原因，上游煤炭行业去产能实际表现不及预期，面临下游主要消费领域，包括电力、钢铁等行业景气状况下滑，政策面的“煤改气”继续推进，是动力煤价格回落的主要因素，但环保限产和区域整改等措施依然是供应偏紧的诱因。从需求端看，下游淡季提前补库，库存持续高位运行，抑制了煤炭价格的上涨。11中旬以后，日耗增幅有限，电厂库存不断累积，各港口库存水平已经达到今年高位。后市预测，煤炭库存整体仍维持高位，采购需求释放力度有限。沿海电厂采购意愿不足，并压价采购，促使环渤海港口现货动力煤交易量减少，价格继续下跌。最近下游港口贸易商出货较多，价格也持续下行，在市场下行过程中，煤炭压价仍将持续。

原油：12月，原油价格整体呈现触底反弹走势，虽然期间经历元旦休市，市场交易一度较为清淡，但原油市场基本面在上周开始逐渐升温，带动原油止跌上扬。12月底，WTI期货价格大幅上涨4.69美元，报收于每桶46.22美元，涨幅为8.6%。伦敦布伦特原油期货价格上涨4美元，报收于每桶54.47美元，涨幅为7.9%，两者均创下了自2016年11月30日以来的最大单日涨幅。然而这次上涨并不能弥补两个多月来的跌幅。12月份，WTI期货价格累计下跌39%左右，布伦特油价累计下跌37%左右。中美两国贸易谈判进展顺利，有望达成一项全面的贸易协议。受此消息提振，油价温和走高。尽管外围市场风险依旧存在，12月份沙特带头大幅减产，欧佩克12月份产量骤减53万桶/天，创两年来最大降幅，令投资者对新一轮减产协议产生信心，投资者关注焦点有望从担心全球需求减弱，转移到关注新一轮供应削减之上。关注焦点的转移对原油而言，本身便是一大利好。正是在减产方面传出积极信号的推动下，国际油价实现4天连涨。后市预测，原油市场表现出较为明显的“外冷内热”特征，低迷的宏观面与刚有起色的基本面，令场内资金举棋不定，原油在多空拉锯之下表现出巨震行情，为近期原油市场带来较强的信心支撑。

12月，上海石化行业经济运行难见亮点。在如此市场环境下，化工产品价格下跌实属必然。当前全球经济变数增加，总体处于收缩阶段，需求呈下降趋势，石化市场难有好的表现。2019年石化行业调结构、破难题、化危机的任务将十分艰巨。