我国民营影视企业融资问题和对策研究

杨伟菁

摘要：高速发展的文化建设和社会公共事业以及影视拍摄基础设施的完善过程中所需要的融资问题，民营影视企业的主要解决策略是向融资平台贷款。民营影视企业的发展筹集资金的重要途径之一的融资在经历了2008年的信贷潮流和万亿元的大规模投资刺激后呈现规模不断增大的趋势，伴随着这个趋势背后的则是企业融资平台公司的数量呈现不断增加的结果。这种结果反映在经济规律中会出现两种不可调和的矛盾，一方民营影视企业融资规模的增大有效的发挥了资金在文化建设的根本作用以及防止国际金融危机对影视企业的冲击。

关键词：民营;影视企业;融资

在影视企业抢占文化市场先机的过程中若仅仅依靠影视营收和在股票市场发行的股票是不能够满足文化创新建设的力度的。这种矛盾导致民营影视企业收入的缩减以及支出的不断扩大，面对这种尖锐的矛盾要寻找一条可持续发展的资金出路才能缓和这个矛盾的不断固化。我国民营影视企业在经济结构中所处的比例经过了不断发展的历程，这种历程下的特点中包含了由点及面、从发展到盲目发展的过程，在我国的文化产业中占据着越来越重要的地位的影视企业其融资的的问题已经成为当前影响民营影视企业发展的主要因素

一、民营影视企业融资的主要渠道

融资平台是民營影视企业融资的主要渠道，融资平台的定义由银监会给出并有详细解释，在民营影视企业向融资平台借款的过程中银行出资设立承担连带责任的法人，法人主要分为企业、政府以及事业三种[1]。企业性质的融资平台有着明显区别于其他融资平台的特点，融资平台的主要形式中包含了企业作为借款方以及企业融资平台作为借款方。前者如中小型企业或者创业企业等是作为民营企业直接借款，民营影视企业融资平台的类型种类较多，既包括了带有企业性质的影视投资公司也有企业下属的综合项目开发公司，一些影视基地建设公司和大型影视中心以及影视园区管理公司这类型也是作为民营影视企业融资平台的借款方。民营影视融资平台范畴内主要有企业监管类融资平台和企业监测类融资平台，按其他类别划分则可以划分出全覆盖、基本覆盖、半覆盖以及无覆盖的四类以风险定性划分的企业融资平台分类[2]。另一种普遍应用的划分类别是名单管理制划分类别，其下涵盖了支持类、维持类和压缩类三种具体的内容。我国民营影视企业的规模普遍以中小规模为主且具有小而散的发展特征，民营影视企业的融资问题中主要问题便是融资渠道的单一性，这种单一性已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。民营影视企业内源融资作为其资本构成的重要组成部分直接关系到民营影视企业的生存和发展，当前我国民营影视企业内源融资数量的具有相当的局限性。这是由于民营影视企业在自我资本积累的过程中其缺乏资本积累的意识和能力，从而导致资金管理的过程中对资金投资的盲目性，民营影视企业内部利润分配过程的短期倾向也是其自资本积累意识淡薄的重要内因，而民营影视企业税费由于普遍存在的娱乐圈混乱问题造成的税负较重也是影响其内源融资能力的主要原因。民营影视企业在资本市场发行股票融资是其融资的重要手段。当前中小企业板和创业板融资平台的发展过程中股票发行以及信息披露等方面的内容需要民营影视企业承担相当的成本。

二、民营影视企业融资问题的来源

（一）企业融资平台风险分析

系统性风险指的是企业融资平台规模较大的情况下企业财政还款压力同比增大隐藏的风险[3]。民营影视企业开发的影视项目本身带有的缓慢效益性质使其投入资金与产出的经济效益比例不对称，因而在资金调控中加深的债务风险需要民营影视企业财政收入进行偿还，民营企业财务收入中存在的不稳定性和缺乏的持续性特点会随着还款期限的紧缩面临较大的压力。而这种偿债压力直接导致民营影视企业选择了一条始终矛盾的策略，这条策略的主要表现是民营企业为了增加财务收入而持续对所属项目以较高的价格转让给电视台和发行公司以保证自身债务风险的缩小以及整个资金体系的运转。这种策略的实施使发行公司和电视台得到高价转让项目的基础上影视产业价格持续上涨，这种策略本质上违背民营影视企业财务收入增长中发挥产品市场金融属性和抑制文化产业不合理上涨之间的矛盾，影视企业项目维持高位运转催生了更大的税务和娱乐产业的问题。另一方面若民营影视企业为缓和这些问题抑制项目的高位运转则又影响了企业融资平台融资来源从而导致文化市场风险的增加。

（二）民营影视企业融资信息的不对称

信息不对称风险来源是民营影视企业融资主要的问题来源之一，民营影视企业融资平台的融资来源很容易出现因竞争压力较大而存在的单个企业融资平台过度授信或者多头授信的形式，造成这种情况的主要原因是银行信贷管理中信息不对称形成的操作性风险[4]。主体模糊的企业融资平台的抵押方式很多情况下都是以资源打包和统借统还进行融资，这种模糊的抵押方式在银行获取项目具体信息时存在很大的漏洞因此在还款期限到期时很难有明确的抵押来源追踪，银行对企业融资的偿还能力和债务水平的评估在还未完善的民营影视企业财务收入制度下依旧会持续存在相对不透明的特点。还款现金流不足是存款期错配风险形成的主要因素，企业融资的贷款期限长和信用贷款比例大这两个内在因素结合民营企业融资的流向为基础公益设施投资比例大和经济收益慢的两个外在因素直接加大了存期错配的风险。

二、民营影视企业融资对策研究

（一）融资的短期策略

民营影视企业融资平台公司债务针对不同情况分别进行清理核实是短期策略的原则。推进融资平台融资整改的过程中将平台融资整改为一般公司类融资以确保融资的便捷性。融资期限和融资方式要满足监管法规法律的需求以保障民营企业自身资本的足值，在融资平台融资整改的同时监管部门要继续强化对新增融资平台的严格把控，这就要求证券监管部门严格落实股市准入条件和审批程序，加强对民营影视企业的融资管理，从而预防民营影视企业资本风险等各种风险因素的产生;完善民营影视企业上市的名单制管理策略有利于加强融资平台客户准入管理制度。

（二）融资的中期策略

中期策略中要实行分类管理，对运营状况评估等级良好的民营影视企业放宽整合国有资产注入资本结构的资质。对新进入市场民营影视企业融资平台公司实施严格准入的管理模式，从根本上加强融资平台公司管理的合规性以实现民营影视企业债务风险从内部消化。

（三）融资的长期策略

扩展民营影视企业的融资渠道的前提是扩展证券市场，在对民营影视企业进行股份制改造的基础上使其可以通过自主的发行股票的方式解决融资的问题。而二板市场的建立则有利于民营影视企业直接上市融资。发行债券是从长期来看改变民营影视企业融资模式的重要方法，考虑民营影视企业支付能力的前提下限制影视企业债券发行量，民营影视企业发行债券的前提是要建立完善的企业债务监管体系，监管体系中最重要的内容是银行对企业债务集中统一管理的力度是有效解决民营影视企业融资问题的重要策略[5]。

三、结束语

民营影视企业融资平台的整顿工作对金融机构有着迫切的要求，参考和学习同行业的良性规律和经验，与政府部门和监管机构密切联系的基础上争取民营影视企业最大限度的支持和配合作为管控融资平台贷款风险的策略是金融机构长期要研究和探索的重点。

参考文献：

[1]詹成大.我国民营中小影视文化企业融资困境及其对策[J].中国广播电视学刊，2016 （4）：45-48.

[2]闫美璇.中国民营影视公司发展现状——以万合天宜为例[J].广东经济，2017 （2）.

[3]杜璐璐.“互联网+”背景下我国民营影视企业的战略转型[J].文化产业导刊，2017 （3）：60-65.

[4]李亘.浅谈中国民营影视公司的发展——以光线传媒为例[J].小品文选刊：下，2017 （10）：95-95.

[5]范志忠，封雨汐.互联网时代民营影视企业的产业融合与跨越式发展——以华策影视为例[J].浙江传媒学院学报，2018 （1）.