人口老龄化背景下我国养老保险基金投资运营风险及防范研究

赵子涵 渤海大学

人口老龄化背景下，我国越来越重视起养老保险基金投入工作，要想确保养老金制度的正常运转，就必须要确保养老保险基本的有效投资与运营。但是，当前我国养老保险基金投资运营仍面临着一系列的风险问题，在这种情况下，采取有效措施做好风险防范工作具有重要的现实意义。

一、养老保险基金投资运营的意义概述

（一）有利于缓解老龄化带来的支付危机

通过对养老保险基金进行多元化的投资，能够带来更高的投资收益率。当基金水平一定的情况下，其升息率随之提升，融资压力随之降低，当供款率一定的情况下，养老保险基金会获得更高的收益率，待到其退休之后会获得更多的退休金。在这种情况下，养老保险基金的投资运营在获得更高的收益率的同时，能够在很大程度上降低基金的融资压力，这对于当前人口老龄化背景下所带来的支付危机起到了良好的缓解作用[1]。

（二）有助于保障老年人的基本生活

随着社会的不断发展，我国制定并实施了一系列的养老保险基金制度，当前我国企业职工养老保险基金缴纳呈现出快速增长的趋势，同时养老基金支出也在不断增长。现阶段，我国养老保险基金数是呈现出逐年递增的发展趋势的，在这种情况下，只有真正将养老保险基金管理好、用好，按时发放养老金，才能够更好的保障社会的和谐、稳定发展，同时这也是我国养老保险基金运行的根本目标。

（三）有助于减轻政府的基本养老保险费用负担

站在理论的角度上来说，如果养老保险基金能够升值，那么将会给参保人带来更多的福利，但是如果贬值的话，那么政府部门也就需要更多的支出。当前随着人口老龄化的不断加快，在很大程度上提升了养老保险的支付压力。要想更好的保障制度的正常运转，政府部门就必须要认真做好补贴工作。然而当前我国退休人员越来越多，这进一步加大了养老保险金支出额。有相关数据支出，等到2030年将会是人口老龄化的高峰，到时我国战略储备资金至少要达到两万五千亿元才能够有效应对。如果单纯的依靠政府补贴的话，其压力是非常大的，在这种情况下，实现养老保险基金的规范投资运营具有重要的现实意义，能够有效的减轻政府部门的财政负担。

二、当前我国养老保险基金投资运营面临的风险分析

（一）我国的金融市场及资本市场发育不良，结构不合理

现阶段，我国金融市场结构存在着严重的不断完善、不合理的问题，这在很大程度上影响着养老保险基金的多元化投资。不仅如此，当前我国关于期货期权市场尤为缺乏，缺乏更加全面的资金投资渠道，这也就给金融结构的优化带来了严重的阻碍，导致了养老保险基金在投资的过程当中面临着一系列的风险。

（二）我国债券市场发育不成熟，股票市场和债券市场结构不合理

通过深入的研究分析我们发现，当前我国证券市场发展并不完善，缺乏规范化的管理，如果贸然进行投资的话，必然无法有效保障养老保险基金投资收益。与此同时，当前我国资本市场发展存在“强股市弱债市”的现象，这样的结构存在着一定的不合理性，再加上股票市场存在着浓厚的投机风以及系统性风险，这也就导致养老保险基金无法大比例的投资入市。

（三）我国资本市场现有的投资工具无法保障养老保险基金的保值增值需求

现阶段，将养老保险基金存入到银行当中的风险性是最低的，但是却也会受到利率风险以及通货膨胀等方面的风险；如果投资债券或者股票，所带来的风险将会更多，包括政策风险、信用风险等等。由此我们可以看出，无论哪一种投资工具，都会带来一定的风险，更无法保障养老保险基金是绝对增值的[2]。

（四）养老保险基金投资及基金管理公司本身管理混乱，不规范

养老保险基金投资监管部门作为保障其基金安全的重要部分，当前对于投资管理存在不规范的现象，再加上缺乏完善的监管制度以及信息披露制度，无法及时的发现并制止所出现的违法问题。与此同时，由于基金管理公司大多采取的是封闭化的运行方式，缺乏完善的治理结构，这也就极易出现损坏投资者利益的现象，引发一系列的道德风险。

三、人口老龄化背景下我国养老保险基金投资面临风险的防范对策探讨

（一）使证券市场走上规范化道路，创建适合养老保险基金投资的外部市场环境

股票作为证券市场的主体，其变动往往能够体现出企业的内在价值的变化，因此就必须要确保股票市场的规范化发展。在这一过程当中，首先要构建完善的公司上市制度，严格把好公司上市资格关，针对符合条件的，应按市场价格发行股票并尽快完成上市。其次要建立完善的信息披露制度，针对上市公司、机构出现传播虚假信息的现象，要及时的进行惩处。最后，要结合实际情况不断完善上市公司的治理结构，进而加快证券公司体制的改革发展。

（二）合理运用多种投资工具

养老保险基金对于安全性要求是非常高的，之所以进入资本市场，主要就是为了能够达到增值的目的，在这种情况下，其投资原则就是要在确保低风险的同时，达到高收益的目的。上文中我们说到，当前我国真正适合养老保险基金的投资工具是非常有限的，无论是存入银行还是购买债券以及股票，均存在着不小的风险。在这种情况下，就要选择多种投资工具，并对其进行科学合理的优化组合，进而在规避风险的同时，达到理想的投资收益。

（三）规范养老保险基金的投资管理

在养老保险基金投资管理的过程当中，行政部门必须要明确划分管理职责，加强彼此之间的合作与交流，避免出现各自为政的现象。与此同时，要认真做好对养老保险基金的投资运营监督管理工作，尤其是要加强对代理人以及受托人的管理行为的监管力度，通过激励、约束等一系列的方式，最大限度的确保两者活动的合法性与规范性，以此来有效的规避在投资运营中道德风险的发生。

（四）积极建立信息披露机制及风险预警机制

养老保险基金在进入资本市场之后，委托人、托管人以及投资管理人三者之间的信息往往存在不对称现象，这也就带来了投资风险。在这种情况下，为了能够有效防范这一风险，就必须要完善信息披露制度，促使托管人、投资管理人能够及时的公布财务状况，以及可能会影响到增值的一系列的因素[3]。除此之外，要构建健全的风险预警机制，通过预测并处理基金组织机构内外信息，进而形成征兆信息来实现对风险的预警，促使管理人员能够及时的做好应对工作，实现对风险的有效控制。

（五）在投资多元化基础上，构建新的养老保险基金投资管理模式

为了能够促进养老保险基金的投资收益率，必须要结合实际情况加快建立完善的养老保险基金投资管理模式，并借助市场、竞争机制来达到增值的目的。针对养老保险统筹账户基金，可以不进行多元化投资，而是对其进行集中化管理。而对于坐实后的个人账户基金，则可以进行多元化的投资管理，将个人账户基金和经营权和政府职能进行有效的分离，这能够有效的降低政府投资运行所带带来的损失。

（六）加强保险基金投资的监管

人口老龄化背景下，进一步加强对保险基金投资的监督管理工作成为重点。首先，上级政府部门要建立监督机构，实时化监控养老基金管理人员和缴费者彼此之间的信托关系，最大限度的确保管理人员的操作规范，避免做出一些违背员工利益的行为。除此之外，要建立健全的立法和执法程度，协助政府监督机构认真监管现养老保险基金投资，这能够实现对成本的有效节约。最后，要建立公开的养老基金投资公众监督机制，使得养老基金的投资运行时刻接受来自社会大众的监督，进而达到降低风险的目的。

结语：综上所述，养老保险基金作为社会保障的重要内容，由于受到众多风险因素的影响，导致出现了基金被挪用等事件的发生，在这种情况下，积极的做好养老保险基金投资运营风险防范工作成为重点。本文通过分析养老保险基金投资运营的意义以及当前我国养老保险基金投资运营面临的风险问题，并探讨了人口老龄化背景下我国养老保险基金投资运行风险防范对策，希望能够起到抛砖引玉的作用，旨在保障养老保险基金投资运营的安全，促进社会的和谐、稳定发展。