维珍妮值得留意
2019-01-27黃德几
证券市场周刊 2019年4期
黃德几
维珍妮(02199.HK)主要向客户设计和制造贴身内衣,以及功能性运动类产品。截至去年9月底止中期,集团收入按年上升8.9%至30.63亿元(港元.下同),纯利增加39.9%至1.34亿元,EBITDA升41.6%至3.61亿元。整体毛利率由2017年中期的20.7%升至去年中期的21.5%,纯利率上升1个百分点至4.4%。
存货周转日数由去年3月底的65日,降至去年9月底的64日,应付款项周转日数则由30日增加至32日。去年上半年,胸围及贴身内衣为维珍妮主要收入来源,分部收入升4%至23.73亿元,占总收入的77.5%;分部毛利率上升1.1个百分点至22%。来自功能性运动类产品的收入录得显著增幅,按年上升67%至4.32亿元,收入占比为14.1%。
增长主要来自新增品牌伙伴令订单需求增加,带动鞋类产品的收益显著上升,另外运动服装分部录得强劲的双位数增长。
虽然集团美国客户的销售占总额约51%,但积极提升越南产能和效率,去年4月,越南C厂投入运作,主要生产胸围及贴身内衣以及功能性运动服装,引入最新研发的自动化生产设施,长远有助该厂房提升效率及稳定性。
正在興建的越南D厂及E厂一期,预计于今年第二季投产,值得留意。走势上,1月9日升至6.5元遇阻回落,本周一呈「大阳烛」上扬,10天和20天线失而复得,STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,短线走势有望向好,宜候低5.7元吸纳,反弹阻力6.5元,不跌穿5.3元续持有。