2018年会计理论观点述要

一、会计基本理论研究

有学者就准则弹性、行为变化与经济后果进行研究。准则作为会计区别于其它商业领域的重要标志，其弹性以及与之关联的行为变化和经济后果是值得研究的理论和现实问题。他们从国内外研究现状和未来研究展望等方面对准则弹性、行为变化和经济后果的关系展开探讨，以期为中国会计和财务领域的相关研究提供借鉴。

有学者就利润贡献损益确定模式的逻辑基础及其构建进行研究。收入与费用配比是财务会计损益确定的逻辑基础。根据这个逻辑审视现行会计实务中的收入和费用相配比状况，发现营业利润损益确定模式存在着收入与费用不尽完全相匹配的局限，导致企业营业利润波动幅度过大，难以反映企业基本经营活动产生的真实经营业绩，特别是难以将企业销售商品、提供劳务等基本经营活动所创造的利润真实合理地反映出来。为弥补现行营业利润损益确定模式存在的上述缺陷，遵循收入与费用配比的逻辑，提出并界定了营业净收入、收入动因成本和利润贡献三个新概念，进而构建能够体现收入与费用配比逻辑关系的以利润贡献为核心指标的损益确定模式。利润贡献损益确定模式将为企业基本经营活动的业绩评价提供了独特视角，既是对企业经营业绩评价指标的丰富，也是对现行营业利润损益确定模式的改进和完善。

有学者就会计从业资格问题进行研究。认为在会计法等相关的会计法规中应进一步加大企业单位法人代表对聘用高素质会计人员的责任，以强化其本单位会计人员业务培训的责任。

有学者就改革开放四十年的产权结构与会计变迁进行研究。中国从计划经济体制向社会主义市场经济体制转型，本质上表现为产权不断明晰和权利不断开放的过程，实现了计划经济产权结构（公有制为基础、非公有制为补充）向社会主义市场经济产权结构（公有制为主体、非公有制为补充→公有制为主体、多种所有制共同发展→各所有制平等竞争与保护）的演进。改革开放四十年的产权结构变化决定了会计法律制度体系变迁的方向，特定历史时期的产权结构决定了当时会计法律制度体系的框架和特征。

有学者就中国会计发展：立足国际大背景的战略思考进行研究。认为：会计法修订、管理会计备受重视、全球贸易战，中国会计发展赢得了崭新的历史机遇。现代会计发展成型至今，在为人类社会文明发展作出基础性贡献的同时，也屡令社会对其失望。追溯会计在现实生活中对其职业精神的背叛的缘由，使人们深刻反思沿习至今立足于微观层面及短期利益视角的会计发展思路之局限。以社会公共资源以及可持续发展观视角来重塑会计发展基本战略是现代会计应因社会经济科技文化发展内在需要的明智之举，也将是中国会计为世界会计发展贡献智慧的可为之地。

有学者就新时代中国经济发展路径变革与会计创新进行研究。中国经济发展已经进入追求高质量发展的新时代。质量变革、效率变革、动力变革“三大变革”成为新时代经济发展路径变革的三个轮子，而会计作为助力经济发展的一种经济管理活动，必须积极谋求自身的创新发展。他们提出要革新会计思维模式、创新会计理论体系、发展以质量控制和价值创造为核心的管理会计、加快会计队伍的素质提升与转型发展等四个方面的会计创新方向。

有学者就会计对国家治理的影响机理及改革思路——基于“五位一体”视角进行研究。会计的本质是信息系统，目标是提供相关、可靠的会计信息。会计信息既会影响微观主体的决策控制，也会对宏观层面的国家治理产生重要影响。基于我国“五位一体”总体布局的视角，以资源配置为切入点，阐述了会计信息通过市场和政府两种资源配置机制，影响国家经济、政治、文化、社会和生态文明治理的作用机理；依托协同理论，分析了会计与国家治理信息系统之间的协同关系，并在此基础上提出了会计改革的思路，丰富了会计影响国家治理的文献，对于拓展会计的影响范围及研究范围，探索会计信息的宏观效益，指导会计改革都有重要的理论和实践意义。

有学者就会计准则与金融监管规则协调进行研究认为：会计信息是评价金融稳定的重要基础，高质量的会计信息有助于金融市场稳定。尽管会计准则与金融监管规则是基于不同实践目标的制度安排，但是会计准则是金融监管的工具，也是政府调节市场的重要手段，它们的最终目标都是为了提升资源配置效率，实现公共利益最大化。

有学者分析了会计政策及其变更中三个容易混淆的问题，指出：会计政策变更累积影响数是指所有者权益变动表中“上年金额”栏中的留存收益本年年初余额，会计政策变更追溯调整会计分录中，涉及到调整以前年度损益时，应统一使用“以前年度损益调整”科目；固定资产折旧方法不会改变固定资产历史成本的计量属性，也不会对折旧费用的会计确认与列报项目产生影响，相应的折旧方法变更属于会计估计变更。

有学者就产权功能与会计使命进行研究。认为：会计为产权而生，为产权而死，因产权变化而变化；会计学是世界上从“制度”层面促进经济增长的绝佳典范；强调会计制度变迁应该具有“中国特色”；现代企业财务的本质在于“财权流”。将产权经济学和会计学的理论方法相结合，开创了产权制度与会计制度结合研究的新领域，对我国会计制度的发展和完善具有重要的指导意义。

有学者就IASB 会计信息质量特征修订进行研究。随着IASB2015年《财务报告概念框架（征求意见稿）》的发布，关于有用会计信息质量特征再次成为会计界关注的焦点。信息质量特征体系的具体概念与各国经济、文化、政治等会计环境有关。“如实反映”替代“可靠性”具有一定的合理性和制度基础；“实质重于形式”“不对称谨慎性”应予以保留，以体现投资者保护这一基本精神；“重要性”“不确定性”宜处理为会计信息质量特征的影响因素；质量特征体系应以约束条件、质量特征、质量特征成分、影响因素等为基础进行适当重构，以建立起概念明确、内涵清楚、功能匹配的会计信息质量特征体系。

有学者分析了IASB 财务报告概念框架（2018）的新变化，主要体现在：新增财务报表与报告主体章节、计量属性拓展而独立成章、新增列报与披露章节、新增终止确认指引的四个“新增”；更新财务报表要素定义、更新会计确认内容的两个“更新”；澄清受托责任在实现财务报告目标时的重要性、澄清谨慎性和计量不确定性概念的三个“澄清”。

有学者就IASB 最新概念框架中的计量：观念比较与计量选择进行研究。IASB 最新发布的《财务报告概念框架》中的两大类、四种计量基础，实际上体现了三种不同的价值计量观念：投资中的资产定价观念（资产在用价值/负债履约价值基础）、持续经营假设基础上的价值补偿观念（历史成本和现行成本基础）和清算假设基础上的变现观念（公允价值基础）。资产定价观念适用于投资决策，这种观念下的资产在用价值“量身定制”的缺陷根源于企业异质性和资产异质性；它还是对资产使用价值的计量，不宜使用于会计计量。价值补偿观念体现了持续经营理念下的资本保持和收益确定观念；清算基础上的变现观念体现了企业从持续经营观到短期经营、“脱实向虚”的企业经营理念转变。从企业经营特征看，持续经营基础上的价值补偿观念是恰当的计量基础。

有学者就IASB 新财务报告概念框架的发展进行研究。2018年3月，IASB 正式发布新财务报告概念框架（CF）。与2010年联合CF相比，此次独立CF呈现诸多特征，如修订后的通用目的财务报告目标与中国《基本准则》趋近；将不确定性纳入会计核算体系；确认计量重点向报告中心转移等。这些变化使修订后的CF 呈现出更适时、完整、清晰、连贯的高质量特征。中国CF 的构建应立足中国会计环境，吸收IASB 新框架合理内容，确立以“决策有用”为首元的财务报告双元目标，构建分层次的中国特色会计信息质量特征体系，强化“如实反映”的重要性，增加报告主体、列示与披露、计量尺度与计量单位要素，以推动未来中国CF 的国际化，进一步加强中国在国际会计规则制定中的话语权。

有学者就财务会计概念框架基本逻辑缺陷与理论重构：复合架构思路进行研究。财务会计概念框架一直存在某些严重的缺陷，虽然不断修正却始终无法从根本上完善，也难以在实务中得到普遍和一致的遵循。这种缺陷并非局部和孤立现象，而是深刻地植根于基本观念和基本思路之中。概念框架一词本身在概念界定和使用上不够严谨，经常以“财务报告”的外延对应“财务会计”的内涵；而且，试图将根本上冲突的观念糅合于单一框架内的思维定势，无可避免地会陷入一种自相矛盾、左右为难的困境。建议重新界定概念框架的内涵和外延，在概念清晰、严谨的前提下采用一种“复合架构”思路对概念框架进行系统重构。未来财务报告的模式应当是基于不同原则基础上的多重报告体系平行报送，以解决会计信息范围完整性与内在一致性之间的矛盾；而对财务会计的信息功能也有必要重新认识，使财务会计回归信息生产者的本质，避免过度强调信息需求立场、代替信息使用者解读判断甚至再开发信息的企图。

有学者就会计领域“高被引论文”的学术特征与创新思想——回顾与借鉴进行研究发现：超过一半的“高被引论文”发表于《经济研究》，随后是《管理世界》和《会计研究》；2009年发表的“高被引论文”最多，高达10篇；“高被引论文”在发表后第7年的被引频次达到顶峰，为21.02次，之后迅速下降。对“高被引论文”的创新性分析发现，32 篇“高被引论文”具有显著创新性。

二、财务会计研究

实务中，部分企业出于占有市场的目的，会采用为购买方融资提供无限连带责任担保或向购买方授予商品回售权两种业务模式来扩大销售量。有学者通过两个案例，对销售方在这两种业务模式下如何运用新收入准则进行会计处理作分析和探讨。其中，销售方为购买方融资提供无限连带责任担保主要涉及新收入准则中“企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回”这一规定的分析运用。而购买方具有商品回售权会计处理的关键是评估客户何时取得对商品的控制权，从而应在客户取得相关商品控制权时确认收入。

有学者就清算会计与破产法是否冲突进行研究。该学者以会计准则制定的逻辑基础为起点，对会计法尤其财务会计概念框架下持续经营假设及其与破产清算的关系进行界定与解释，并对破产管理人制作财务状况报告的法律内涵进行了解读，认为内含假设与目标的基本准则是继承性且发展中的财务会计理论，会计准则下清算财务报表与破产法下财务状况报告之间不仅不存在任何冲突，还有助于破产管理人履行破产财产变价分配等职责。与此同时，应在现有法律规范体系下进一步完善清算财务报表的构建思路。

有学者指出我国现行税法中债务重组业务所得税政策在处理原则、适用范围、债务重组所得或损失的确认、分期纳税等方面没有明确规定，提出应明确债务重组业务的五项所得税处理原则，将修改其他债务条件和组合重组的所得税处理纳入债务重组所得税的征管范围，同时准确定义债务重组所得税各构成要素的内涵与外延等政策建议。

有学者研究了全面营改增后O2O 企业增值税处理。该学者结合国内代表性O2O 企业的发展战略和业务特点，按线上和线下分类讨论了增值税涉税业务，举例说明了线上平台自营业务、线上平台服务业务、跨境电商进出口业务及线下物流配送业务和体验店业务增值税纳税环节和应税销售项目的差异。

有学者从首批执行新金融工具的企业中选取了4家具有代表性的金融企业，通过对其发布的首份定期报告（2018年一季报）进行分析，探讨执行新准则对企业财务状况、经营成果产生的影响，进而对实务中如何顺利推进准则衔接，从报表列报、金融资产投资策略、衔接办法等方面提出建议。

有学者通过对A 股上市金融企业2017年年报和2018年一季度季报的分析发现：实施新准则后上市银行期初所有者权益普遍下降，而上市证券公司则有所增加；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产大幅增加，其他综合收益总体显著增加，资产减值损失总体变动不大，但表外业务新纳入减值准备计提范围导致预计负债增长较快；公允价值变动损益、投资收益等损益科目波动较大。同时还发现，上市金融企业提前执行新准则的意愿不高，披露新准则实施的相关信息不够充分，个别金融企业相关指标变化超出预期。因此，建议加强会计准则与监管规则的协调，细化资产管理产品会计计量要求，加大金融业会计监管力度。

有学者依新套期会计准则规定，以可供出售金融资产（FVOCI 非交易性权益工具投资）为被套期项目，仅将上证50ETF期权内在价值变动指定为套期工具，分别公允价值和现金流量套期设例，展示了套期指定日、套期关系存续期及结束时的套期会计处理，重点剖析了公允价值套期业务中期权时间价值处理方法的具体应用，强调套期工具指定当日期权时间价值的摊销应计入“投资收益”。

有学者根据我国新发布的企业会计准则第 14 号《收入准则》，分析研究当前网络游戏行业最常采用的3 种收入确认模型及其利弊，并采用个案研究法结合美国上市游戏公司“星佳”的收入确认方式案例，分析总结网游公司游戏收入确认模型存在的问题及规范建议。研究发现：可以借鉴的比较合理的游戏业务收入确认模式是基于物品的模型，即根据企业会计准则第 14 号《收入准则》规定的“取得相关商品控制权”为基本判断条件，对玩家购买的网络游戏产品进行分类，选择一次性或分期确认收入。实务中，关于确认营业收入时客户应无偿退回的产品残料的价值如何入账的问题，由于《企业会计准则》和《国际会计准则》均未明确规定，相关部门针对此类案例也未发布过倾向性意见，故存在一些争议，实务中主要有将残料确认为“主营业务收入”和用预计可收回料价值冲减“主营业务成本”两种观点。有学者基于相关分析，认为用预计可收回料价值冲减“主营业务成本”的处理方法更为可取。

2017年7月，财政部发布的《企业会计准则第 14 号——收入》，首次提出了合同资产与合同负债的概念。有学者探讨了其会计处理问题：如果企业已将商品转让给客户（即企业已履行履约义务），在客户尚未付款的情况下，企业应当将该有权收取对价的权利列报为一项金融资产或合同资产。如果企业尚未将商品转让给客户，但客户已支付了对价或者企业已经拥有一项无条件的收取对价金额的权利，则企业应当在客户付款或付款到期时将向客户转让商品的合同义务列报为一项合同负债。

针对新经济模式下4S 店的交易方式和业务模式出现的新变化，有学者结合新颁布的《企业会计准则第14号——收入》规定，就4S 店按揭结算的具体会计处理实务和涉税影响进行探讨，旨在能够更好地理解新收入准则，把握新业务本质，明晰合同约定，识别履约义务，确定交易价格，分配交易对价，判断交易节点，简化收入确认方法，提高收入确认实务的可比性。

反向并购是一种特殊的企业合并，其经济实质和法律形式的背离所带来的会计主体变化导致了个别报表和合并报表中会计核算的特殊性和差异性。有学者以顺丰控股借壳鼎泰新材为案例，研究发现，公司在反向并购业务会计处理的方法选择上与其基本原理和经济实质相违背，揭示出市场对反向并购交易本质的错误理解。

有学者就信息披露频率对非专业投资者的盈利预测影响进行实验研究发现：较高披露频率的报告会导致非专业投资者的盈利预测准确性和可靠性降低；在较高披露频率和较低披露频率情况下，非专业投资者都产生了近因效应。

有学者就管理层短视、会计稳健性与企业创新抑制进行实证研究发现：会计稳健性越高，企业发明专利申请数越低，发明专利授权率也越低，这表明会计稳健性会抑制企业的创新能力。会计稳健性对企业创新的抑制作用会受到管理层短视的影响。管理层越短视，会计稳健性对企业创新的抑制作用越明显。

有学者就客户盈余信息与供应商股价崩盘风险进行实验研究发现：客户盈余与供应商企业股价崩盘风险显著负相关，说明高盈余的客户对供应商企业股价崩盘风险总体上具有积极的“支持效应”；在客户排名靠前、客户销售占比较高组，也即客户具有更高谈判力时，高盈余客户对供应商企业股价崩盘风险发挥“支持效应”；但在客户存货周转率较低、应付账款周转率较低组，也即客户更可能压榨供应商企业时，并未发现高盈余客户对股价崩盘风险具有“掠夺效应”的明显证据；当供应商企业信息透明度较高，客户和供应商关系稳定，客户或供应商盈余波动较小时，高盈余客户对供应商企业股价崩盘风险的“支持效应”更强。

有学者就年报语调与内部人交易是“表里如一”还是“口是心非”进行实证研究发现：年报语调越积极，公司高管在年报公布后一段期间内的卖出股票规模越大，净买入股票规模越小，表明公司高管编制年报时存在“口是心非”的操纵嫌疑。年报披露后中期市场表现差、信息透明度低、非国有控股的公司高管交易与年报语调的反向关系分别显著强于年报披露后中期市场表现好、信息透明度高、国有控股的公司；而公司盈余管理程度、交易者职位（是否核心高管）对年报语调与高管交易关系的影响不显著。此外，年报语调越积极，高管亲属卖出股票的规模也越大，但未发现公司重要股东交易与年报语调相关。上述结果表明，中国上市公司年报存在语调管理行为，年报语调成为除会计报表以外另一种可以被内部人管理或操纵的信息。

有学者就管理层语调是否配合了盈余管理行为进行实证研究发现：上市公司的管理层语调对盈余管理行为起到了配合作用；管理层语调的乐观程度与正向的应计项目盈余管理呈正相关关系，与正向的真实活动盈余管理呈负相关关系；管理层语调“语言膨胀”程度越高，上市公司越有可能进行两种方向一致的盈余管理来调整公司的账面利润和现金流量。

有学者就管理层语调离差及其对分析师预测乐观度影响进行实证研究发现：较差业绩的公司会策略性地安排管理层语调词的分布，且这种策略性的文字安排对分析师预测乐观度有显著影响。

有学者就创业投资的传染效应——基于财务重述的分析视角进行实证研究发现：当有创业投资机构支持的IPO公司宣布进行财务报告重述时，这些创业投资机构所投资的其它IPO 公司的超额股票回报为负；有政府背景支持的创业投资机构所投资的IPO 公司和创业投资机构派出董事席位的IPO公司更容易受到这种负面传染效应的影响，而创业投资机构的声誉会减弱这种负面传染效应；其可能的机制是，由于创业投资肩负着快速退出和获取高额回报的双重任务，他们可能会因自身承受的压力，降低企业的会计信息披露水平，导致这类企业更容易发生盈余管理。

有学者就年报文本信息复杂性与管理者自利进行实证研究发现：相比于业绩较好公司，业绩较差公司年报文本信息的复杂性更高，且上述关系在盈余管理空间小、管理层持股比例大、两职合一和法律风险低的公司中更为显著；年报文本信息复杂性越高，管理者获得的超额薪酬越高；相比业绩较好公司，业绩较差公司年报文本信息复杂性的短期、长期市场反应更积极。研究表明，出于自利动机，管理者会操纵年报文本信息复杂性；文本信息复杂性操纵对数字信息操纵有替代作用，且管理层持股及公司内、外部治理均会影响文本信息复杂性操纵，通过操纵年报文本信息复杂性，管理者能够获取更高超额薪酬，并提高公司市场估值。

有学者基于费用归类操纵视角的“八项规定”有效性进行实证研究发现：“八项规定”对公款消费进行约束后，国有企业存在利用会计科目进行费用归类操纵的现象，即将部分原计入管理费用中的公款消费，转移至资本性支出和非流动资产处置损失等非敏感性会计科目，且高管腐败程度高的国有企业是费用归类操纵的重灾区。国有企业表面看来减少了公款消费，实质却是通过费用归类操纵达到隐性腐败的目的。

有学者就政策不确定性与上市公司盈余管理进行实证研究发现：面对地方领导人变更而产生的政策不确定性时，当地上市公司会提高盈余管理程度来降低未来可能增加的政策性成本，这种影响在有地方政府政治关联、地方政府质量较低和最终控制人为民营的更为显著；政策不确定性对公司盈余管理的影响因政策不确定性强度而存在差异，在地方新任领导人来自于外地和原任领导人非正常更替的更为明显。因地方领导人变更产生的政策不确定性是导致转轨经济中企业会计信息质量下降的一个重要原因。

有学者就CEO 海外经历与企业盈余管理进行实证研究发现：CEO 的海外经历对企业的盈余管理具有显著的负向影响，并且该效应主要体现在具有外部融资需求以及位于市场化进程较快地区的企业中。相对于来自大陆法系的经历，来自英美法系的经历对盈余管理的降低效应更明显；相对于海外任职经历，CEO 的海外留学经历对企业盈余管理的降低作用更为明显。

有学者就后会计准则国际趋同时代的权益资本成本异质性进行实证研究发现：趋同后国有控股公司比非国有控股公司的权益资本成本下降得更多，制度环境和管理层动机是制约非国有控股公司受益于会计准则国际趋同的重要因素。

有学者就社会关系与企业信息披露质量进行实证研究发现：依赖社会关系获取资源的企业（关系型企业）对外公开的年报信息披露质量显著低于其他企业，股权分置改革在一定程度上缓解了这一问题。关系型企业的信息披露质量相比其他上市公司在股权分置改革后有了显著的提升。

有学者就管理层过度自信、产权性质与并购商誉进行实证研究发现：管理层过度自信程度越高，公司当年新增的并购商誉越多；相比于非国有控股公司，国有控股公司中管理层的过度自信对并购商誉的影响较弱；公司当年新增的并购商誉虽然对并购后1年公司业绩有正向影响，但该影响主要来自于管理层过度自信的上市公司。

有学者就投资者情绪、会计信息质量与股票收益进行实证研究发现：投资者情绪正向影响股票收益，高质量会计信息能够显著降低投资者情绪对股票收益的影响。分析师跟踪人数较多时，高质量会计信息对投资者情绪的纠正作用更为明显。

有学者就会计准则国际趋同进行文献综述。他们就国际财务报告准则（IFRS）相关研究文献进行梳理，主要从四个方面进行文献综述：IFRS 采用的影响因素；从价值相关性、稳健性、可比性及盈余管理质量等角度分析IFRS 采用对会计信息质量的影响；IFRS 采用对资本流动性、资本成本、股价同步性等资本市场各方面的影响；IFRS 采用对债务契约、薪酬契约、股利契约、投资行为及审计师等市场各方行为的影响。

有学者就新会计准则实施与资本结构优化调整进行实证研究发现：新会计准则的实施提高了资本结构调整速度；新会计准则实施后，企业资本结构调整速度提高了16.8%；这种效应在非国有企业以及信息不对称较高的企业中更加显著。

高杠杆集团公司通常利用有限合伙类私募基金这一灵活的特殊目的实体进行融资，同时利用会计人员运用会计准则中对金融工具进行分类和合并会计报表业务中的职业判断，将本应分类为金融负债的融资工具分类为少数股东权益，从而达到“名义上是权益融资，但实质上是债权融资”的效果。有学者通过分析“名股实债”的交易结构，结合相关会计准则及解释文件提出“名股实债”合理的信息披露方式，让利益相关方能够识别“名股实债”融资行为，进而获得更大的投资收益。

由于各国会计准则对勘探支出费用化的计量和确认时点的具体方法未做出详细规定，因此在实际处理中出现了多种方法，主要包括实际发生法、预提法和预算法。有学者对我国几个大型油田的勘探费用确认和计量方法进行比较，评价各种方法的优缺点，认为采用预提法并做适当改进是目前比较合理和科学的预测方法。

有学者指出，对于研发费用的税前扣除与加计扣除，实务上常有混淆。厘清两者之间的关系，有助于研发费用加计扣除政策的贯彻落实。两者的适用对象同源、纳税影响同向、存在依存关系，但两者的性质目的、行业限制、扣除范围、遵循原则、核算要求、实现时间、申报填列、征管要求和会计处理等方面都有所不同。

有学者基于我国对业绩承诺补偿的会计处理缺乏明确规定这一现状，分别从直接出资并购、并购方设立并购基金两种并购模式的角度对业绩承诺补偿的会计处理进行探析：对于前者，应考虑并购方与并购标的之间是否构成关联关系、引发业绩承诺补偿的内外部原因以及采用何种补偿方式三方面因素；对于后者，应先后对并购方设立并购基金和业绩承诺补偿进行会计处理。

2017年5月，国际会计准则理事会（IASB）正式发布《国际财务报告准则第 17 号——保险合同》，其中包括要素法和保费分摊法两种计量方法，它们对跨年度的非寿险原保险业务的盈利计量产生重要差异。有学者以某款非寿险产品为例，分别采用现行保险会计准则、要素法和保费分摊法对其盈利情况进行计算，发现该保险产品在三种方法下计算得到的年度利润之和相同，但是，单独年份的利润各不相同，这是由于对风险调整的预期差异所致。当保险公司对风险调整的预期满足一定条件时，三种计量方法得到相同的盈利。因此，最新的IFRS17 和现行准则对同一款保险期跨会计年度的非寿险原保险业务的盈利计量受到对风险调整预期的影响。

在一些集团公司中普遍存在多个子公司之间的间接交叉持股现象，而现行准则及指南并没有给出具体的会计处理方法。有学者根据子公司之间间接交叉持股形成的个别层面与合并层面的计量差异，在对该差异进行深入分析的基础上，通过特有的补充调整抵销方法，有效解决了这一合并会计问题并进行了验证，从而为相关准则的完善及实务中的相关工作提供了有益的参考和支持。

随着经济的发展和社会的进步，股权转让与担保作为一种非典型担保方式广泛存在于现实生活中。股权转让与担保因发生了股权的所有权转移行为，从而在会计判断和处理上与合并范围及关联方关系的认定上容易产生分歧。有学者通过对一起股权转让与担保的案例进行分析，认为在对任何交易进行会计处理时，首先应关注交易的实质，结合交易背景、目的综合分析，而不能仅看到交易的表象或仅关注交易的某个点。对股权转让与担保应以真实、合法、有效的债权债务关系作为基础；对合并财务报表的合并范围应以控制为基础，遵循“实质重于形式”原则；对关联方关系的判断应以控制、共同控制或重大影响为基础。

整合报告有助于促进部门之间的合作，带来更有效的内部流程，并使企业能够更好地呈现其战略和业务模式，因此，整合报告已经成为全球超过25 个资本市场的企业报告实践。有学者研究了新加坡的整合报告发展现状，并从新加坡星展银行发布的整合报告入手，试图探究目前我国整合报告实施过程中存在的阻碍以及新加坡IR 发展对我国的借鉴意义。

有学者指出，其他综合收益的列报有助于投资者预测企业未来现金流量，正确评估企业市场价值。目前其他综合收益信息存在概念界定缺位、缺乏统一计量规范、信息披露方式不完善等问题。该学者建议从明确界定其他综合收益的概念，统一确认标准，规范计量模式，调整报告方式等方面改进其他综合收益列报，提高其他综合收益决策相关性，促进会计准则改革更好服务金融市场需求。

有学者指出，在多层混合持股情况下，合并报表编制的基本方法主要有分层合并法和一次合并法。由于多层混合持股结构存在复杂的混合交叉持股情况，所以无论采用分层合并法还是一次合并法均存在复杂的补充调整问题。该学者结合实例，对多层混合持股情况下的补充调整问题进行了深入分析，探讨了分层合并和一次合并情况下补充调整的会计处理方法，为相关合并会计问题提供了一个可行的解决思路。

有学者阐述了《政府会计制度——行政事业单位会计科目和报表》的突出亮点，对比了《政府会计制度——行政事业单位会计科目和报表》与《地质勘查单位会计制度》的差异，介绍了新旧制度转换衔接的具体步骤，并从地质勘查事业单位财务人员视角提出应对措施。

三、会计新领域研究

有学者就政府成本标准的构建进行研究。政府履行职能必然耗费公共资源，权责发生制政府会计改革要求核算政府及相关机构的运行成本，政府组织运营的特点不同于营利性组织，无法完全通过市场验证成本的合理性和有效性，特别是政府与市场与社会广泛建立合作关系以提供公共产品、促进公共治理的背景下，需要建立有效的成本标准体系，以便于评价政府行为的有效性，评价政府投入和产出的合理性，更加客观和全面地评价政府绩效，也能够在公共产品是政府独立提供还是合作提供的决策中做出合理选择。因而，根据公共治理理论和公共产品标准化管理的要求，提出政府成本标准设计的两个维度：横向维度和纵向维度。横向维度是成本标准在治理不同层面与领域所发挥的效应；而纵向维度是成本标准在应对不同环境与情况下的灵活度，并基于政府行为所耗费资源的计量特征构建政府成本的定性标准与定量标准，旨在促进政府资源的有效利用，最大限度达成治理目标。

有学者就媒体报道是否影响政府决算披露质量进行实证研究发现：通过信息中介功能（中性报道）与声誉治理功能（正面报道与负面报道），媒体报道能够有效提升政府决算披露质量；媒体的信息中介功能易受到部门首长变更的影响，即首长变更会削弱中性报道对部门决算信息披露质量的提升作用；媒体的声誉治理功能易受到部门决算业绩的影响，即较差的部门决算业绩会削弱正面（负面）报道对部门决算信息披露质量的提升作用。

有学者就政府会计信息对行政权力运行的影响路径进行研究。会计功能学研究认为（政府）会计信息对（行政）权力运行具有一定的规范和保障作用。内部使用者使用政府会计本源信息，支持宏观管理决策，解脱公共受托责任，反映并发现权力执行规则存在的问题从而推动改进与完善，起到直接规范权力运行的作用。准内部使用者利用政府会计本源信息、衍生信息，结合激发信息，揭露偏差、评价、监督及稽核，发挥规范和保障权力运行的作用。外部使用者获取政府会计相关信息，可以加强外部监督，构成保障权力运行的主要场域力量，有助于政府信任度的提升。

有学者就配额管制与市场披露是否促进了企业参加碳交易进行实证研究发现：在我国试点地区中，碳配额分配过多或过少、碳排放强度管制宽松或过紧均会导致企业参与碳交易的动机下降，即政府配额管制需要适度，才能促进企业参加碳交易，试点市场的信息披露水平能够促进企业参加碳交易；企业规模越大、资产负债率越高，企业越有动机参加碳交易；是否为国有企业对企业参加碳市场不产生显著影响。

有学者就国家治理视角下会计信息共享的机制与实现路径进行研究。会计信息共享对于充分发挥会计信息的资源配置功能，推动国家治理现代化具有重要作用。针对当前会计信息多头报送、口径不一、相互独立、互不共享等带来的一系列问题，他们从国家治理的视角探讨会计信息共享的机制与实现路径，提出了纵向贯通、横向交互、内部融合、全国统一的会计信息共享服务体系。通过建立会计信息平台，实现会计信息“数出一门、资源共享”。根据财政信息化建设体系，并对业务流程进行改造、重组和优化，从而提高财政治理水平，充分发挥财政在国家治理中的基础和重要支柱作用。

有学者基于价值共创与共享视角的增加价值报告进行研究。价值共创本质上是价值创造理论在互联网环境下的新发展，增加价值反映了企业利益相关者的共创价值，也能清晰地反映共创价值在利益相关者中的分配。企业以增加价值最大化为目标，满足了企业可持续发展和履行社会责任的诉求。基于利益相关者价值共创网络、财务报告概念框架、海尔小微核算实务的分析，构建了价值共创与共享的增加价值报告模式，包括企业内部和外部两个层次的价值共创与共享增值表、利益相关者价值共创与共享资产权益状况表，并形成了利用增加价值进行经营决策的财务指标体系。该报告模式反映利益相关者价值共创与共享的信息，能更好地为经营决策服务。

有学者基于“互联网+”的上市公司会计信息质量智能评估进行研究。为了促进我国上市公司会计信息质量的不断提高，将基于“互联网+”的评估理念引入到上市公司会计信息质量的评估工作之中，结合智能化方法升级传统的会计信息评估模式，形成基于“互联网+”的上市公司会计信息质量智能评估框架。互联网的发展为评估行业提供了新的发展机遇，通过利用智能评估方法并扩大会计信息质量评估范畴能够全面可靠及时地反映上市公司会计信息质量状况，有助于用户及时准确地了解会计信息的质量水平，做出科学的决策并能够促进上市公司改进会计信息的供给工作。为了实现这一目标，基于“互联网+”的上市公司会计信息质量智能评估的目标及范畴应由合规性评估向生产质量和使用质量的联合评估转变，评估主体应由职业分析师向职业分析师和用户并存转变，评估方法应智能化以有效解决评估工作中存在的效率与公平矛盾、用户对评估主体的信任危机以及评估系统的可靠性问题。

有学者基于生态文明建设背景的会计问题进行研究。会计是人类社会生产活动中引导资源有效配置、合理分配利润的一种重要的制度安排。局限于狭隘的资本收益最大化的传统会计理论，由于忽视生态环境资源的投入与补偿，导致资源错配、分配不公，引起环境污染，影响社会稳定和可持续发展。从生态文明建设的角度看，会计应该全面地反映生态环境资源投入，合理确定企业的利益相关者财富。会计变革的路径主要有两种：一种路径是基于传统会计理论体系，将企业对生态环境资源消耗与补偿成本“内部化”，由国家（政府）制定排放标准并实施检查监督，企业投入成本治理污染并保证达标排放。这一路径要求国际财务报告准则制定中对企业生态环境资源消耗与补偿成本的反映进行统一规范。另一路径是拓展资源投入者和会计主体概念，并重新定义资产、更新资产的确认和计量，重构信息披露体系。这需要经济学理论、法律制度以及会计基础理论的突破与创新。

目前对可持续发展会计并没有一个清晰和统一的定义。有学者认为，可持续发展会计融合了传统会计、社会责任（狭义）会计与环境会计。它与传统会计一样，是一个信息与控制系统，不同在于两个方面：一是目标，可持续发展会计的目标是实现组织的可持续发展。二是内涵，可持续发展会计的内涵从组织的经济活动拓展到了组织的经济、社会与环境影响三个维度。

有学者沿着财务会计理论研究的思路，在分析自然资源资产负债表的目标和假设的基础上，探讨自然资源资产负债表的要素、结构，以及编制期间和方法，提出应根据生态服务价值科学划定供给区和受益区，建立多元多层次的生态补偿机制及生态服务的市场交易场所，并以资产的生态敏感性排序编制报表。

有学者在对矿山环境治理恢复基金政策分析的基础上，对治理资金与企业之间的关系、治理恢复基金的会计业务处理、税务处理三个方面进行梳理和剖析，建议在“专项储备”科目下设置“矿山环境恢复治理基金”二级科目，并相应增设三级及四级明细科目，分情况进行账务处理。同时对恢复基金中关于弃置费用的核算和基金的业务管理提出建议。

有学者指出，固体废物资产平衡表是以固体废物为核算对象，通过实物量和价值量两种计量方式，反映固定废物的产生、收集和处理途径的一整套表格。全球对于固体废物资产平衡表的编制与运用主要以SEEA2012 为指南。澳大利亚在具体实践中创新性地编制了具有本国特色的4 张固体废物资产平衡表格，以反映澳大利亚固体废物的产生和处理状况。该学者在借鉴SEEA2012 的固体废物资产平衡表框架以及澳大利亚的实践的基础上，探索了编制具有我国特色的固体废物资产平衡表的途径与方法。

有学者从碳会计体系着手，借助指数构建的相关理论分别构建了碳信息披露指数和碳绩效评价指数，综合反映企业的碳财务会计信息和碳管理会计信息，以使政府、企业、其他利益相关者了解企业的碳排放状况，并利用构建的碳排放指数分析了我国制造业上市公司的碳信息披露状况与碳绩效水平。

有学者对企业碳排放权交易的会计处理进行分析，认为我国应在借鉴国际经验的基础上将免费配额在获得当期确认为表内资产，由历史成本逐步过渡到公允价值对碳排放权进行计量，统一碳交易的履约期和核算期，防止利润操纵，加大相关碳信息披露。

有学者就企业社会责任信息披露是否能够抑制盈余管理进行实证研究发现：应规披露方式下社会责任对真实盈余管理抑制作用明显；自愿披露方式下对三种盈余管理方式均有显著抑制作用；两种披露方式对盈余管理的影响存在显著差异；自愿披露社会责任报告的企业是出于伦理动机履行社会责任。

有学者就政府综合财务报告编制问题与对策进行研究。中国在“十一五”期间就确定了政府会计改革战略规划，并从2011年开始试点编制政府财务报告。可是在6年的试编阶段中，受到编制报告未对外披露的限制，外部专家与学者对于许多试编过程中遇到的问题与困境无法了解。尤其是面对2017年政府综合财务报告正式编制节点的到来，报告编制质量将面临公众的监督评价以及巨大挑战。只有厘清不同层级政府及职能部门的事权，了解其职责范围与具体事项内容，政府会计才能将提供的公共服务与产品，以及对应的公共资产完整、准确、真实地反映在政府报告之中；必须确保财权与事权相匹配，保证基层政府能够有足够的经费来支撑事权的履行，从源头动机上避免减少隐性负债，才能将所有负债纳入政府综合财务报告中。

有学者对IPSAS 32在中国的适用性进行了分析。PPP项目资产大多为政府方所控制并由政府方承担相应负债与支出责任。IPSAS 32 主要规定不同收入来源方式下，PPP 项目资产负债的确认、计量、信息披露与衔接等。我国目前尚无关于 PPP 会计处理的具体规范，IPSAS 32 关于公共部门资产和负债的会计处理方法值得我国制定相关制度规范时借鉴。

随着脱钩改革深入推进，行业协会服务重心从政府转向企业、行业、市场，管理运行机制和服务内容、方式等都向社会化、市场化趋势发展，民间非营利组织会计制度需要进行修改才能满足行业协会会计核算转型、更好地服务业务发展决策的需要：一是修订收入的确认条件。二是对金融工具交易处理进行规范。三是对编制合并会计报表提供技术指引。

有学者对文物文化资产的界定和分类进行了分析，通过界定和分类对文物文化资产分别进行实物计量和价值计量，并根据计量属性选择不同的计量方法。在此基础上,提出文物重置成本法的理念并应用该方法从发掘层成本、恢复层成本、维护层成本、机会层成本4 个层面对文物文化资产进行科学、合理的价值计量。

有学者以案例方式列举了影视行业主要的合作拍片模式，在分析参与各方经济动机的基础上，依据《企业会计准则》中关于金融资产、金融负债、控制、合营安排等规定，分析了如何进行会计核算。影视项目共同控制模式应认定为合营安排中的共同经营情况，而非合营企业。合营方应分别确认其资产、负债、收入和费用等。合作拍片中，虽然各方通常不会为单部影视剧成立专门的项目公司，但实质上可以认为控制方控制了项目，因此，应将项目的全部资产、负债、收入、成本及费用均纳入控制方财务报表进行核算。出资方应基于管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，区别不同情况将该金融资产分别确认为不同类型。

有学者探讨了大数据资产会计处理相关问题，首先指出大数据作为一种资源，其经济价值日益得到肯定和重视，应当被确认为企业的一项资产，进而在现行《企业会计准则》对资产的确认和计量规则的基础上，结合大数据的特征，提出在现有资产科目下设置“数据资产”科目，并按照大数据资产核算程序对其初始计量、后续计量、处置等相关会计处理进行探析。

有学者从介绍机器人流程自动化入手，分析人工智能与机器人流程自动化的区别与联系，并进一步从人工智能视角对财务机器人流程自动化的应用提出改进建议，包括对应用程序进行修正、引入决策支持系统思想、关注应用前的测试效果与调整、优化企业人力资源配置、采用外包搭建业务流程框架、合理选择供应商。

有学者从党的十九大报告中提出的新发展理念出发，探讨新时代下会计信息化新发展，即：会计信息化的创新发展，需要推进新兴信息技术在会计领域的广泛和深入运用；会计信息化的协调发展，应实现监管机构之间XBRL 运用的统一，企业对外报送和对内管理数据标准的统一，以及企业内部业务、财务和管理的深度融合；会计信息化的绿色发展，应实现电子发票和电子会计档案的推进与普及；会计信息化的开放发展，应聚焦XBRL 的引进、国内 ERP 软件的国际化扩展升级以及我国XBRL 管理会计应用经验的国际化推广；会计信息化的共享发展，应体现为财务共享的发展和财务众包的发展。

四、成本管理会计研究

有学者就管理会计价值创造的历史演进与逻辑起点进行研究。由于企业生存发展的环境不同，决定了管理会计价值创造的逻辑起点不同；价值创造的方式不同，管理会计所要提供的决策有用信息也不相同。在生产导向型管理会计下，价值创造关注生产效率和成本控制并提供相应的决策有用信息。在需求导向型管理会计下，价值创造的方式是扩大收入、降低成本，提供的决策有用信息涉及成本、外部的市场需求及其动态变化的信息。在供给导向型管理会计下，价值创造主要面向供给侧，既要满足顾客变化的个性化与整体满足感的需要，又要为顾客创造新的需求；为此，需采取价值链、价值网络和价值星系对供给侧内部结构进行重建。此时，管理会计提供的决策有用信息需包括所有关联企业的信息以及市场个性化需求的信息。

有学者就生命周期视角的管理会计正式控制与非正式控制的匹配关系进行实证研究发现：管理会计在正式控制之外，非正式控制对于组织绩效有显著的正向影响；但非正式控制叠加在正式控制上产生乘数效应的作用却不显著，不同匹配关系对组织绩效影响存在显著差异。

有学者就管理会计中的“数目捷径”：关于数目启发式对投资决策影响的行为学分析进行研究。他们通过两项研究考察数目启发式（即人们根据量化信息进行决策时过度依赖表面数目大小而忽视其它重要信息的认知误差）对管理会计投资决策的影响。在第一项问卷研究中发现使用数量和概率信息进行决策时，表面数目大小对决策者有着重要影响，导致决策者偏离理性分析及形成决策误差。在第二项实验研究中发现在对确定性收益项目进行抉择的任务中，当确定性收益项目用大数目（即小计量单位）表述时，决策者比同样的项目用小数目（即大计量单位）表述更有可能选择该项目。但在对确定性损失项目和不确定性损失项目进行比较抉择时，确定性损失项目的大小数目表述形式对决策者影响并不显著。

有学者基于价值链理论，分别对酒店内部和外部价值链进行分析，提出从结构性成本和执行性成本两个角度，通过完善组织架构、优化业务流程、借助作业成本法等措施进行内部价值链的成本管理；通过完善供应商信用档案、建立采购联盟、劳务外派、建立与维护良好的顾客关系等措施进行外部价值链的成本管理，进而获取持续的总成本优势。

有学者以A 公司为例，基于快速消费品行业的特点及销售费用管控的模式，对销售费用管控中存在的预算管理不够精细、内部控制不够完善等问题进行了分析，并提出了加强公司战略成本管理和内部价值链分析、完善销售费用内部控制制度、提升管理会计运用水平等对策与建议。

有学者指出，在船舶制造企业中，目标成本管理体系是有效控制船舶建造成本、形成企业低成本竞争能力的重要成本管控方式。该学者分析了广东新船重工有限公司的目标成本管理体系：通过顶层设计，确定公司的业务层战略为差异化+低成本混合竞争战略；调整组织架构和项目管理体系，落实目标成本管理的权责利关系；建立目标成本预测、分解和控制管理流程；建立涵盖报价成本、目标成本、实际成本的信息系统；通过对经营接单成本的有效分析和把控，提高产能利用效率，确保船舶建造项目的边际利润，为企业实施低成本竞争战略获得竞争优势。

有学者就客户集中度与成本结构决策进行实证研究发现：客户集中度越高，企业成本结构的弹性越弱；上述关系只存在于国有企业、与主要客户地理位置相似度较高的企业、以及营商环境较差的地区。

有学者就实体经济企业降成本的路径选择与行为优化进行研究。降成本是实体经济企业生存与发展的内在要求。政府层面实施的降成本方案是配合供给侧结构性改革，缓解企业经营压力的一种有效手段。借助于成本管理的控制系统和信息支持系统，能够完善实体经济企业的成本管理机制，提升“生产率”，并获得企业发展的最佳路径选择。从宏观、中观与微观融合的视角构建实体经济企业降成本的理论框架，便于总结和提炼基于结构性动因与执行性动因的成本管理演进规律，增强实体经济企业的权变性，使企业更加明智地开展成本决策，实现企业“降成本”与“谋发展”的统一。

有学者分析了舞钢构建成本集中管控体系的做法。面对近年来钢铁行业去产能、降成本、去库存、补短板的严峻考验，同时暴露出的企业成本管理中管控职责难以落实、信息化管理手段尚待完善等问题。舞钢的做法是，依托财务信息化技术，将成本核算体系、成本预算体系、财务分析体系、获利能力分析体系、风险防御能力体系等八个方面有机结合，构建了成本集中管控体系，实现了经营业绩与管理水平的有效提升。

有学者在装配式建筑企业实践基础上分析其成本高企的原因，并从缩短建筑周期、推进造价部门计费依据调整、推进 EPC 在产业化住房建造中的应用、提高预制构件生产效率、加强装配式专业人才培养等方面提出降低成本的具体建议。

有学者就自尊水平和参与程度对使用平衡计分卡评价战略的影响进行实验研究发现：当经理人参与选择行动方案时对方案执行效果的评价更高；当未参与选择行动方案时，高自尊水平的经理人比低自尊水平的经理人对方案执行效果的评价更高；受动机性推理影响，针对相同的业绩信息，高自尊者的评价结果高于低自尊者；低自尊水平的经理人在参与选择行动方案时比未参与选择行动方案时对方案执行效果的评价更高。

相较于传统财务报表开发模式，利用SAP HANA 设备，以SAP 系统为核心，采用建立数据财务分析常用数据源、报表结构及呈现形式，可以提高开发效率、降低开发成本，为传统会计向管理会计转型提供有效信息化工具。有学者以A 公司为例阐述了现行SAP ECC 系统的不足，分析了SAP HANA 提供财务分析的优势，并且以A 公司预算为例，探讨了模型构建思路，最后提出实施注意事项。

有学者以电网企业为研究对象，在价值链分析与作业成本管理理论基础上，通过设置预算管控目标、确定管控临界值、建立“负面清单”、强化监督考核的方式，建立基于价值链的“精益管控模型”，并提出“精益管控”需关注的内容。

中天科技集团针对推行全面预算管理过程中存在的问题，提出构建全面预算管理绩效考核体系，以对当期预算管理做出综合评定：通过推行“奋斗者计划”，设计全面预算管理绩效目标责任考核体系；建立预算反馈报告体系，加强基础数据与信息系统支持；结合全面预算树立专项考核理念，对经营重点、难点实行专项考核；建立年度、月度预算考核体系，实现有效激励机制等做法，支撑了全面预算管理的实现，企业的盈利水平增强，工作效果可控。

有学者对大数据视角下的由预算管理委员会、预算管理办公室、预算职能及业务科室、全面预算数据共享中心组成的全面预算组织架构进行分析，并总结公立医院的全面预算管理的关键点，进而确认构建公立医院全面预算管理体系的新思路：建立全面预算的编制、审批程序；建立全面预算的执行、分析、预警和反馈机制；建立高效的信息传递机制；建立全面预算绩效考核机制。

有学者从设计企业实际出发，提出了基于“项目”+“合同”的业财一体化分层应用管理模式，借助信息化手段在生产经营系统建立以项目和合同为中心并与财务发生关联的业财一体化的精细运营体系，并在经营合同、分包采购、生产进度、投标项目、日常成本、工时及内部报表等方面进一步开展互联互通的精细运营管理，建立以项目为中心可变人工成本过程管理模型，通过项目和合同统一编码实现收支一体化管理，并挖掘业财数据资源价值，指导生产经营。

小三峡发电公司原来采用的“三站三地”管理模式存在业务冗余与壁垒的问题，为满足业财融合的发展需求，公司启动了业财一体化ERP 信息系统的建设，利用费用报销原始凭据电子化管理，实现业务报销全部电子化在线审核；通过建立项目标识码唯一标识，实现项目信息全程管控；利用资产全生命周期信息系统实现实物动态盘点智能化管理；建立预算管理体系，构建公司预算从填报、审批、分解、下达到执行、调整、分析、考评的全链条管控；构建ERP 资金流通道，实现资金全流程管控；将公司的管理流程、管理理念固化到信息系统中，实现公司内控与业务高度融合。

有学者就机构投资者持股是否会影响公司费用粘性进行实证研究发现：机构投资者持股对公司费用粘性存在显著的抑制作用，机构投资者持股比例越高，公司费用粘性越低；这一抑制作用主要体现于非国有公司，在国有公司不存在；这一抑制作用主要体现于股权分置改革后，在股权分置改革前不存在；不同类型机构投资者发挥的作用存在异质性，压力抵制型机构投资者及其他机构投资者持股体现出较强的抑制效果，压力敏感型机构投资者则未体现出显著的效果；机构投资者数量的增加也有益于费用粘性的降低。

五、财务管理研究

有学者就企业财务理论研究40年：回望、反思与前瞻进行研究。改革开放40年，中国的企业财务理论研究经历了从苏式财务向美式财务的历史性重大转型。沿着美式财务的研究路径，结合中国的制度背景，企业财务理论研究重点在至少三大方面取得突破性进展。包括：植入中国情景的财务基本问题研究；异军突起的制度财务问题研究；走向多元化的企业财务理论研究。展望未来，“创新”将是中国企业财务理论研究的主题，重大原创性成果将是中国财务学人的梦想与追求。财务理论创新将围绕三条路径和方向展开：研究对象扩展；基本假设修正；研究方法论转换。

有学者就公司财务的研究历史、现状与展望进行研究。近年来，我国公司财务涌现出很多新问题。但公司财务的理论研究滞后于实践。同时，西方的公司财务理论并不完全适用中国独特的情形。进而，互联网和大数据对公司财务理论带来诸多新的挑战。回顾公司财务研究的历史进程，探讨公司财务研究的现状和问题以及我国公司财务研究的制度背景。指出国家金融和财税等体制改革、宏观经济政策调控、互联网技术革命、国企产权制度改革和企业国际化等的进展，给我国公司财务研究提出一系列新的难题，同时也带来创新研究的机遇。归纳提出了未来公司财务研究的16 个重要方向及关键问题。

有学者就商业生态系统助力中小企业资金柔性提升进行实证研究发现：商业生态健康性是促进组织间价值共创、提升中小企业资金柔性的重要前因变量；生态规范机制在生态健康性与价值共创，以及价值共创与资金柔性之间发挥了显著的调节效应，是企业价值共创顺利展开并提升资金柔性的重要制度保障。

有学者就斯图尔特·迈尔斯对金融经济学的贡献进行研究。斯图尔特·迈尔斯是享誉全球的金融经济学家，在资本结构、资本预算与估值以及金融监管等领域都做出了卓越贡献。在资本结构方面，他通过探索MM 理论的隐含假设，就权衡理论、代理成本理论、优序融资理论等提出了自己独到的深刻见解。在资本预算与估值方面，他运用调整净现值法计算公司价值，弥补了当时盛行的加权平均资本成本法的缺陷和不足；他还开创性地提出了“实物期权”概念，成为后来价值评估和战略性决策的重要思想方法。此外，他还将金融理论运用到金融监管和保险定价领域，对相关研究都颇具启发意义。

有学者就社会关系网络与公司财务研究进行述评。社会学研究与公司财务研究相融合是近年来的热点，越来越多文献开始关注关系网络对公司财务行为的影响。相关文献的发展包括两部分：网络化研究和关系化研究。网络化研究主要借鉴社会学研究方法，将个体置于所嵌入的关系网络，考察网络位置对其行为的影响。关系化研究则侧重以社会关系所联结的每一个个体为研究对象，研究的逻辑起点是社会关系的形成基础和类型，主要从关系是信息效应、偏好效应两个角度考察关系网络对个体行为的不同影响。中国关系型社会的现实背景，为发展基于中国情景的关系网络研究提供了重要的制度背景。

大多数研究将CFO 的能力定位于分析决策、战略规划、领导协作、内部控制、资源管理等几个方面。有学者认为，一个成功的CFO 的能力架构必须基于两层，第一层是CFO公司治理环境层面的能力架构，第二层是CFO 个人能力方向的架构，两者缺一不可。除了符合传统意义上的能力架构要求之外，CFO 还面临着许多挑战：云计算、财务共享中心建设等方兴未艾；向管理会计方向转型历经十几年转而未决，业财融合的理念又如火如荼；机器智能尚未全面展开而人工智能对会计和审计领域的冲击又席卷而来。

有学者在分析大数据背景下财务经理主要工作内容的基础上，使用主成分分析法归纳整理得到财务经理应当具备的14 个关键能力要素，经过SPSS 软件聚类分析得到5 个聚类要素，建立了财务经理关键能力评价指标体系，并再次进行统计调查，使用层次分析法分析了5 个聚类要素的重要性，得出财务经理关键能力评价模型，为企业评价财务经理关键能力和学校培养会计人才提供参考依据。

中国运载火箭技术研究院通过探索研究经营型财务理论，构建了包括财资管理中心、财经服务中心、财务共享中心、专家团队、信息系统的经营型财务管理架构，并通过精细化预算管理、开展全价值链成本管理、优化财务分析评价体系、多元化资金来源与运作方式、强化税务管理、打造财务云服务平台、培养经营型人才队伍等重点工作，逐步实现经营型财务的目标。

有学者分析了中国航空工业集团公司的内部资金配置机制。研究发现，其内部资金配置结构呈现多种形式，并以资金拆借作为主要实现载体，以支撑企业的资金运营需求。在资金配置机制上，通过区分行业特征、战略目标来科学配置内部资金。

有学者对微微拼车陷入困境的原因进行了探讨。微微拼车曾是我国一家非常有前景的移动互联网创业企业，但在2015年9月以融资失败结束了创业之旅。该学者分析了其创业失败的原因，主要归因于融资失败、战略失误和管理失控三个方面，并对移动互联网企业的发展提出制定战略规划要谨慎，设计商业模式要长远；融资要把握先机；团队建设要全面，与项目高度匹配；要建设特色的中国移动互联网企业文化等建议。

有学者就国有企业软预算约束对资本结构的影响进行实证研究发现：作为软预算约束代理变量的过度投资与企业不同期限的杠杆率存在显著的正相关关系，软预算约束的存在会提高企业的杠杆水平。

有学者就经济政策不确定性与企业资本结构动态调整及稳杠杆进行实证研究发现：经济政策不确定性经由不确定性规避这一渠道阻碍资本结构的动态调整；随着经济政策不确定性的上升，为有效规避不确定性带来的资本结构调整收益下降和成本上升，企业投资决策更为谨慎，以银行为代表的金融中介因“惜贷”而降低了融资可得性，最终导致资本结构调整放缓；不同行业政策变动敏感度的差异影响行业内企业的资本结构动态调整。这说明稳定的政策预期是“稳杠杆”的前提。

有学者就中国上市公司资本结构是否存在时间效应进行实证研究发现：公司的资本结构随上市时间呈现显著先上升再下降的特征，因此上市公司资本结构具有显著的内生性时间效应。这一结果的解释是：审批要求和约束促使企业上市初期保持较低资本结构，上市后企业的扩张活动和寻求最优资本结构的活动将推动资本结构迅速上升，而后企业对破产风险和再融资条件的权衡最终将改善企业资本结构。

有学者就经济政策不确定性与企业短期金融资产配置进行实证研究发现：经济政策不确定性与企业短期金融资产配置行为显著正相关，经济政策不确定性越高，短期金融资产规模在总资产中占比越高。然而这一现象并非金融资产对实体投资的替代效应所造成，而是金融约束程度不同企业之间资金融通的结果。企业在面临政策不确定性时增加短期金融资产配置，不是为了抵御风险，而是为了获取利润。公平有效的金融市场有助于减少该现象的出现。

长短期借款组合是企业财务决策中常见选择，但长短期借款结构的选择、调整往往缺乏科学理性的数据技术分析。因此，有学者从成本和风险角度，对2006—2015年资金数据建模分析，发现等比率配置短长期借款变异系数较大，节约成本和防范风险优势均不突出。

有学者基于营业活动重分类的视角，以2006—2015年十年房地产业A 股上市公司为样本，发现38.59%的房地产业上市公司样本出现了资本的绝对错配情况，资本错配较为严重。房地产业资本配置受外部和内部因素的双重作用，应坚持对外部环境做细致分析，着力构建资本效率分析体系，完善激励制度，潜心专业化经营。

有学者从融资租赁决策模型需要解决的问题出发，分析了模型要素及其计算方法，设计了融资租赁模式下每期应付租金计算的静态模型和动态模型，并在对融资租入设备还是借款购入设备决策方法的分析基础上，提出了融资租赁决策模型的设计思路和要点，形成了具有通用性的融资租赁决策模型。

有学者就市场地位、企业捐赠与权益资本成本进行实证研究发现：企业对外捐赠能显著降低其权益资本成本；企业对外捐赠对其权益资本成本降低效应只在其市场地位较低时存在，企业市场地位较高时这种效应并不显著。

有学者就机构投资者、所有权性质与权益资本成本进行实证研究发现：机构投资者参与显著降低了公司的资本成本，且长期投资者发挥的作用更为明显；相对于民营企业而言，机构投资者的作用在国有企业中更为明显；机构投资者降低企业权益资本成本的作用机制主要体现在公司治理和信息解读两个方面，并在不同产权性质企业中存在一定差异。总体而言，机构投资者能够通过监督公司的治理行为以及提高公司的信息披露降低公司的资本成本。

有学者就EVA 考核对企业融资结构的影响进行实证研究发现：实施EVA 考核对央企提升总体负债水平起到了促进作用；EVA 考核对短期负债的影响大于对长期负债的影响。

有学者认为，“互联网+”企业的财务战略需要结合EVA进行更为全面的考虑。该学者通过对“互联网 +”企业财务特点的分析，结合EVA 对其财务核算影响的探讨，从筹资、投资、运营和分配四个方面提出基于EVA视角下“互联网 +”企业的财务战略制定构想。

有学者以A 公司财务共享中心为例，分析了中心岗位绩效考核现状及其中存在的问题，包括缺乏针对不同岗位员工的差异化考核体系、问题单据严重影响绩效考核公平性、考核标准与绩效水平不匹配等，并有针对性地提出设计差异化的考核体系、安排专门人员处理问题单据、建立考核指标优化流程、将绩效考核同员工晋升挂钩等解决措施。

有学者基于政府定价监管不断加强的现实背景，着力解决价格管制企业管理层经营业绩的科学评价问题：首先从理论入手，研究提出了管制利润和管理利润的概念，并建立了价格管制企业盈利恒等式；然后从促进价格管制企业经营绩效评价机制有效建立的角度，构建了以管理利润为核心的新型业绩评价体系；最后从政府制度建设、企业信息化建设以及评价指标体系设计三个方面提出了有关体系推广应用的建议。

有学者就管理层防御是否会导致公司采取零杠杆策略进行实证研究发现：良好的内部监督治理质量和激烈的产品市场竞争，都能够降低公司采取零杠杆策略的可能性，且零杠杆公司的CEO 更替—业绩敏感性低于对照组公司。管理层防御是导致公司采取零杠杆策略的重要原因。国企的零杠杆策略并不受管理层防御的显著影响，而非国企的零杠杆策略受管理层防御的显著影响。

有学者就IPO 耗时、盈余管理方式选择与经济后果进行实证研究发现：IPO 程序启动之后，公司操纵应计盈余管理程度会随着时间的推移而逐渐下降，而操纵真实盈余管理的程度会逐渐上升。IPO 耗时较长的公司首日抑价率相对较高，上市后的经营绩效表现相对更差。

有学者就互联网社交媒体、投资者之间交流与资本市场定价效率进行实证研究发现：投资者在社交媒体上的信息交流降低了股价同步性；这一作用随新闻媒体报导数量的增加而更强，且在2013年最高法院对互联网虚假诽谤信息进行法律层面的管制后更强。社交媒体作为投资者之间的交流工具，可以增加投资者对信息的理解，有助于提高资本市场定价效率。

有学者就券商声誉损失与公司IPO 市场表现进行实证研究发现：从同一时期来看，相较于那些没有被披露承销过IPO 违规造假公司的券商，承销过IPO 违规造假公司的券商再次承销的公司IPO发行抑价率较高，股票长期回报率较低；对于同一券商，相对于在IPO 违规造假披露之前，在披露之后（声誉受损）券商所承销的公司IPO 表现为显著较高的发行抑价率和显著较低的股票长期回报率；相对于传统的券商声誉指标，基于IPO违规造构建的声誉损失指标更加有效。

有学者就CEO 的财务经历是否有利于缓解企业融资约束进行实证研究发现：CEO 的财务经历有利于其做出合理的融资决策和投资决策，从而有助于降低企业融资约束。在外部融资条件较差时，CEO 的财务经历对于缓解融资约束的作用更为明显；同时，CEO 的财务经历有助于企业提高投资绩效。这表明具有财务经历的CEO 通过提高企业外部融资能力和投资决策的合理性，从而缓解企业融资约束。

有学者从博弈论的角度分析了用股权向上市公司定向增发时，在上市公司股东对完成承诺业绩给出的奖罚不一的前提下，拟定向增发对象（即定向增发资产的股东）在业绩承诺方面可能采取的应对策略和对局结果。指出： 从有利于资本市场健康发展的角度出发，最佳的重组业绩承诺方案是定向增发资产股东谨慎地评估定增资产未来的经营业绩，上市公司股东则根据其承诺业绩完成的好坏给予相应的奖罚。

有学者就网络融资VS 银行信贷——演化视角下小微企业融资战略平衡进行实证研究发现：网络融资与银企关系广度、长度、深度之间形成战略替代效应。网络融资与银企关系长度的交互效应在演进模型中具有显著的变化趋势，而银企关系广度和深度没有表现出显著变化趋势，即随着金融环境的完善，银企关系长度对网络融资的战略替代效应进一步增强。

有学者就分析师跟进网络是否会引起上市公司融资决策同群效应进行实证研究发现：分析师跟进网络引致的相关融资同群效应的存在揭示了分析师在公司融资决策间的信息传递作用及其作为同群效应的重要来源。相关同群效应来自更多共同分析师跟进不同产业同群公司的影响，且呈现为一种跟随及学习行为，具有一定的方向性，表明不同产业同群公司融资信息及领军同群公司融资信息在分析师跟进网络中传递的有效性。

有学者就企业过度负债的地区同群效应进行实证研究发现：企业的过度负债存在显著的地区同群效应，企业是否过度负债及其过度负债的程度分别与企业所在省区的过度负债企业占比和过度负债指数正相关；过度负债地区同群效应产生的潜在机制在于非领头企业、低融资约束企业和连锁董事网络中心度低的企业的模仿行为；地区市场化进程、金融发展程度以及企业高管的金融背景对过度负债的地区同群效应具有显著影响。过度负债的地区同群效应对企业经营的影响表现为：同群效应越强，企业过度负债水平越高、偿债能力越弱、过度投资越严重、盈利能力越低。

有学者就贷款可获得性与公司商业信用进行实证研究发现：相对于低风险公司，高风险公司在贷款利率上限放开后减少的商业信用显著更多，在贷款利率下限放开后增加的商业信用显著更多。利率市场化对公司商业信用的影响主要存在于金融发展水平较低的地区、信任强度较高的地区及议价能力较高的公司中。

有学者就高管任职经历的得与失进行实证研究发现：相比没有高管担任过人大代表或政协委员的企业，有高管担任过人大代表或政协委员的企业债券发行成功率更高，但同时其发债成本也更大。对高管有上述任职经历的企业，其在债券发行前进行了较多的盈余管理（这些企业为了更高的发债成功率，盈余管理的动力也更强），使得后续业绩发生“变脸”，所以投资者会要求更高的风险溢价。

有学者就IPO 还是借壳——什么影响了中国企业的上市选择进行实证研究发现：中国借壳上市的企业无论在上市前还是上市后业绩表现均显著好于IPO企业，即更好的企业选择了借壳上市而不是IPO 上市。选择借壳上市的企业面临着更大的融资约束。在IPO 管制下，借壳上市可以帮助企业更快上市缓解融资约束，同时有效利用市场择时降低上市成本。面临融资约束的优质企业选择借壳而不是IPO上市，说明中国现行的IPO审批制度对企业上市的筛选是缺乏效率的。

有学者就客户效应与上市公司债务融资能力进行实证研究发现：客户集中度越高的公司银行贷款规模越大、期限也越长；当优质客户（上市公司和国有企业）的比例越高时，这种现象越明显；但以上关系只在遭受“信贷歧视”的民营企业中成立。上述结果表明，大客户（尤其是优质客户）能够以自身声誉为企业提供收入保障和实力认证，在银行看来对企业价值判断的正向作用大于其潜在的经营风险和利益侵占带来的负向作用，进而供应链资源能够帮助银行进行信贷决策判断，缓解民营企业融资约束。

有学者就慈善捐赠、政治关联与私营企业融资行为进行实证研究发现：慈善捐赠、政治关联均有助于企业获得更多外部融资支持，大大缓解了私营企业“融资难”问题；而相对于没有政治关联的企业，有政治关联企业进行慈善捐赠更有利于企业获得外部融资，慈善捐赠行为大大加强了这一政企纽带效应。

有学者就劳动力成本上升对我国吸引外商直接投资的影响进行实证研究发现：劳动力成本的变动与我国外商直接投资的吸引存在显著负相关关系，并且这种负相关的程度在东、中、西不同区域上存在差异。因此，根据不同发展阶段和不同区域，合理调整外资利用的目标和政策，对于我国培育利用外资新优势，更加积极、有效地利用外资具有重要的现实意义。

有学者就利率市场化改革是否降低上市公司债务融资成本进行实证研究发现：随着利率市场化进程的推进，上市公司债务融资成本逐渐降低；随着利率市场化程度提高，没有内部资本市场的上市公司债务融资成本会下降更快。

有学者就中国实业部门投融资决策机制进行实证研究发现：无论企业的融资约束高低，经济政策不确定性升高均会导致固定资产投资下降，但融资决策的调整依赖于所面临的融资约束程度。杠杆率下降幅度和现金持有向上调整幅度在低融资约束企业要明显弱于高融资约束企业。经济政策不确定性通过未来现金流预期、固定资产收益率和现金流不确定性影响企业投融资决策，但不显著影响债务融资成本。

有学者就企业成长的螺旋——市值管理与企业投资决策进行实证研究发现：市值管理能够提高企业下期的投资水平，这种促进作用在投资机会较多的企业、民营企业和熊市环境中表现更明显；市值管理促进企业投资主要在于缓解了企业融资约束这一作用路径；市值管理可以降低投资不足，但也可能导致企业过度投资从而降低企业的投资效率。

有学者就特质风险与公司投资行为选择进行实证研究发现：特质风险与企业投资行为存在复杂的非线性关系，包括直接影响和间接影响两个方面。直接影响表现为特质风险抑制投资，该抑制作用随特质风险、管理层持股比例递增，而随投入产出率、融资约束递减。间接影响表现为投入产出率促进投资，融资约束抑制投资，而特质风险的增加会减弱两者对投资的影响。

有学者就定向增发能否促进企业创新进行实证研究发现：定向增发能够促进企业创新投入和创新产出，这是由于定向增发能够缓解融资约束，而且这种促进作用在非国有公司和中小板及创业板公司中效果更加明显。

有学者就“一带一路”下西北地区上市公司投资效率进行实证研究发现：从整体来看，“一带一路”建设对西北地区上市公司投资效率的影响具有阶段性特征，短期效果显著，长期效果偏弱；投资效率存在明显的地区异质性和行业异质性，地区经济水平和投资效率正相关，且该关系受地区行业结构特征等影响。

有学者就矿业企业实施“走出去”战略与企业经营风险的关系进行实证研究发现：实施“走出去”战略对企业的经营风险存在负向影响，企业通过“走出去”进行了资源重新配置，能有效分散经营风险。但与此同时，当企业存在较高的财务杠杆时，“走出去”对经营风险的负向影响被显著消除。

有学者就证券分析师跟踪与企业劳动投资效率的改善进行实证研究发现：分析师跟踪能够显著改善企业劳动投资效率，劳动投资过度和不足都得到缓解，缓解融资约束和代理问题是分析师跟踪改善劳动投资不足和过度行为的两个重要渠道。分析师跟踪对劳动投资效率的影响对于民营企业更为明显，而2008年劳动合同法颁布及劳动密集程度对二者关系没有显著影响。

有学者就网络借贷的角色转换与投资者学习效应进行案例研究发现：如果投资者发生过角色转换，有过作为借款者的借款经历，那么其投资业绩会显著提升。被动的角色互换经历并不能提升投资业绩，而主动的换位思考才能带来学习效应；从投资者行为看，投资者在角色转换之后，其投资风格会出现显著改变，更加偏好信用风险较小的借款。

有学者就网络借贷市场中的信息披露质量与身份歧视进行实证研究发现：现阶段，我国网络借贷市场总体信息披露质量较低，存在较显著的职业身份歧视问题。网络借贷市场信息披露质量的提高，能够缓解和弱化其中的身份歧视问题，同时也证明了网络借贷这种金融创新模式下的两大问题：其一，通过借贷双方非面对面形式实现了资金融通，解决了“长尾群体”的融资难题；其二，随着信用认证机制的完善和信息披露质量的提升，网络借贷市场能够有效识别金融风险进而缓解身份歧视问题，提高了金融市场的资本运营效率。

有学者就“保守”的婚姻——夫妻共同持股与公司风险承担进行实证研究发现：由夫妻共同持股的家族企业，其杠杆水平显著更低、现金持有水平显著更高；妻子持有股份会显著地提高其进入公司任职的概率并且增加了公司聘用女性高管的概率，同时，乐意与妻子共享股份的丈夫，大男子主义倾向更低，这些因素使得夫妻共同持股公司的风险承担水平显著更低。夫妻共同持股对公司风险承担的作用受管理层中夫妻双方的亲戚涉入、双方学历差异以及地区婚姻氛围影响。企业家的夫妻关系有超出家庭范围的影响。

有学者就物权法、内部资本市场与企业融资约束进行实证研究发现：当内部资本市场活跃度较低时，内部资本市场活跃程度与企业融资约束之间呈负相关关系；当内部资本市场活跃度较高时，内部资本市场活跃程度与企业融资约束之间呈正相关关系；全样本下内部资本市场活跃程度与企业融资约束之间呈U 型关系。物权法实施后，企业现金流敏感性下降。物权法削弱了内部资本市场与企业融资约束之间的关系，说明物权法具有外部治理效应。

有学者就绿色信贷是否影响重污染企业的投融资行为进行实证研究发现：重污染企业的有息债务融资和长期负债均显著下降且高排放地区国有大型企业的降幅最大，同时，国有、大型重污染企业的新增投资显著减少，另外，重污染企业的债务成本显著上升且经营绩效大幅下降，表明绿色信贷具有显著的融资惩罚效应和投资抑制效应。

有学者就产融结合与我国企业投融资期限错配进行实证研究发现：一方面，短贷长投的投融资期限错配现象在我国企业中普遍存在，且更可能是一种替代性的融资方式，而非企业的主动选择，也因此短贷长投虽然暂时满足了企业的融资需求，但并没有改善企业业绩，反而对企业业绩产生了一定的负面效应。另一方面，产业资本进入金融行业即参股金融机构，促进了产业资本和金融资本的深度融合，不仅能够直接缓解企业对短贷长投这一替代性融资方式的依赖，而且可以通过抑制投融资期限错配对公司业绩的负面影响，发挥间接作用。相较于国有企业和规模较大的企业，产融结合对企业投融资期限错配所产生的抑制作用在非国有企业和规模较小的企业中更为显著。

有学者就管理者过度自信、债务容量与并购溢价进行实证研究发现：管理者过度自信的企业，其并购溢价水平更高；同时，相比国有企业，民营企业管理者过度自信对并购溢价水平的影响更为显著。债务容量更能够强化管理者的过度自信与并购溢价之间的关系，债务容量越大，管理者过度自信与并购溢价之间的正向关系越强。而且，在考虑了代理成本和财务费用的影响之后，研究结论不变。

有学者就税收优惠、财务冗余与研发投资进行实证研究发现：税收优惠与企业研发投资表现为倒“U”型关系，适度税收优惠才能到达最优政策效果；财务冗余的角色作用存在较大差异，可利用冗余、潜在财务冗余对于研发投资的作用不同，并具有协同效应；财务冗余正向调节了税收优惠的政策效用。

有学者就心理距离的网络效应与中国对外直接投资进行实证研究发现：中国与投资东道国心理距离的降低能显著促进中国对外直接投资，东道国与世界的心理网络距离也能负向影响中国对外直接投资的大小，说明中国对外直接投资存在心理距离网络效应；人均GDP 和自然资源是中国对外直接投资重要动因。

有学者就中国境外上市企业股权融资的资金投向使用效率进行实证研究发现：基于企业成长性视角，企业股权融资的资金使用效率有限，股权融资仅能通过固定资产投资、并购投资、存货储备和现金储备投向对总资产增长率或销售收入增长率产生显著的正向影响，但未能对净利润增长率产生显著的正向影响，股权融资的存货储备投向的资金使用效率较高。

有学者就过度融资、挤出效应与资本脱实向虚进行实证研究发现：经济新常态下经营风险上升导致企业产生额外保值的融资需求，成为上市公司过度融资的重要原因；上市公司的过度融资行为通过挤出效应强化二元融资市场的价格歧视，二元市场的反馈效应致使上市公司与非上市公司资本双双脱实向虚；在高经营风险的经济新常态中，参与金融投机的上市公司对实体投资关注度和积极性下降，脱实向虚动机更为强烈，其中，国有东部以及商业上市公司过度融资规模更大，资本脱实向虚动机更强，对非上市公司融资市场挤出效应也更为明显。

有学者就我国上市公司策略性股票更名是战略转型还是高位套现进行实证研究发现：上市公司进行策略性股票更名后并未出现实质上的转型举措；更名公司具有强烈的内在动机在通过更名抬高股价后减持套现，以获取短期投资收益。

有学者就股价崩盘风险、融资约束与企业投资进行实证研究发现：崩盘风险抑制企业投资，主要作用于高融资约束企业；此外，崩盘风险通过恶化企业融资约束，继而抑制企业投资；在融资方式中，崩盘风险显著降低企业短期负债；投资者清晰高涨、非牛市行情、企业透明度低时，崩盘风险负向影响高融资约束企业投资；反之，崩盘风险对所有企业均无影响；内外情形制约着崩盘风险的影响范围。

有学者就基金流动性、流动性风险与基金业绩进行实证研究发现：中国主动开放式股票型基金存在显著的流动性溢价，但流动性风险溢价并不显著；相比基金流动性风险，基金流动性对基金业绩的影响更为重要；基金的流动性溢价和流动性风险溢价存在非对称性，当市场流动性遭受正向冲击，基金存在显著的流动性溢价和流动性风险溢价，而当市场流动性遭受负向冲击，基金的流动性溢价和流动性风险溢价均不明显。

有学者就谁影响了股价下行风险——有形信息还是无形信息进行实证研究发现：有形信息显著降低了股价下行风险，而无形信息对股价下行风险的影响并不显著；投资者的过度自信水平越高，有形信息与股价下行风险的负相关越弱；投资者的损失厌恶程度越高，有形信息与股价下行风险的负相关越强。

有学者就信任断裂——投资者—基金经理关系对投资者行为的影响进行实证研究发现：基金经理“私奔”后，即便基金业绩没有变化，基金资金流也会下降，半年后资金流出超过基金资产的18%；原基金经理管理某基金时间越长，该基金资金流下降越多；个人投资者对关系中断的反应更敏感、撤资更多；资金流下降并非基金业绩变差造成，也无法用资金流入（申购）减少、市场异常波动或赎回异象加以解释。

有学者就货币政策、融资约束与企业对外直接投资进行实证研究发现：货币政策越宽松，企业对外直接投资的可能性越大；在货币政策紧缩期，企业对外直接投资受融资约束的抑制作用更加明显。融资约束对企业对外直接投资的抑制作用在金融危机后更为显著；且企业所处地区市场化程度越低、企业资本密集度越高、企业所处行业为制造业、企业与银行不存在关联关系时，企业对外直接投资受融资约束负向影响越大。

有学者就客户集中度、环境不确定性与投资趋同进行实证研究发现：环境不确定性与投资趋同具有显著负相关关系，环境不确定性越高，越能促使公司管理者更加积极地收集公司专有投资信息并减少对行业共有信息的依赖，减少投资趋同。环境不确定性与投资趋同的显著负相关关系主要体现在客户集中度高的公司，在客户集中度低的公司不存在。

有学者就外资占比对创投机构投资行为和绩效的影响进行实证研究发现：外资创投机构占比的提高确实有利于提高募集基金的金额，但是对投资项目个数、投资项目金额、投资阶段选择和投资绩效均没有显著影响，印证了地理距离和文化制度差距是创业风险投资的重要障碍。

有学者就投资者信息能力——意见分歧与股价崩盘风险进行实证研究发现：社交媒体条件下投资者信息能力的提高能够显著降低股价崩盘风险，这表明提高投资者的信息能力是降低上市公司股价崩盘风险的有效方式；在收益率波动更大的公司中，社交媒体条件下投资者信息能力的提高更能够显著降低股价崩盘风险；社交媒体条件下投资者信息能力的提高可以降低投资者意见分歧，并通过该路径影响股价崩盘风险。

有学者就企业财务波动与经济景气水平——微观到宏观的交互影响与经验证据进行研究。微观企业的财务波动与宏观经济的景气水平密切相关，但由于企业财务的微观属性限制，已有研究往往将其视为宏观经济影响下的结果，而忽视了两者之间存在的相互制约、相互影响的交互关系。他们通过构建上市公司财务指数，将微观企业的财务信息提炼为动态的、整体的指数信息，采用动态模型来挖掘企业财务与经济景气之间的交互影响关系。实证结果证实企业财务是宏观经济波动的微观基础，企业各类财务指数也具有景气指数的先行、滞后或预警指数的性质，对宏观经济的走势具有监测预警效应。

有学者就企业财务风险衍化及其产业效应——基于规制环境和竞争环境的双重情景进行实证研究发现：较强的政府规制和产业竞争都会深化单个企业财务风险，且竞争机制强化了规制机制的作用；在我国，单个企业财务风险横向衍化在其所在产业中主要发挥了竞争效应；且集中度较高的竞争环境会强化这种竞争效应，而较强规制环境则会削弱之。

有学者就商业信用中的管理者效应——基于管理者能力进行实证研究发现：企业商业信用中存在管理者效应，即管理者会影响到企业商业信用的使用；管理者能力越强，企业商业信用越多；当公司CEO 为财务背景时，公司会更多地使用商业信用。

有学者就货币紧缩、现金锁定与现金持有价值进行实证研究发现：货币政策紧缩引起了企业被锁定的限制性现金增加，这一现象在非国有企业表现得更加明显；同时，与不存在现金锁定的上市公司相比，现金锁定的上市公司其现金持有价值显著更低。限制性现金与企业的银行信用和商业信用有关，现金持有具有交易性和预防性动机。

有学者就中国新股发行中分析师合谋高估及其福利影响进行实证研究发现：分析师通过选择发布高估式报告，能够有效煽动个体投资者的过度乐观情绪，使情绪泡沫进入新股价格。由于中国不存在针对分析师的“静默期”规则，诸多证券公司会选择合谋以构建承销关系网络。分析师高估导致了明显的财富（福利）再分配效应，即发行人获得了更多的融资收入，证券公司收取了更多的IPO 承销佣金，而个体投资者成为新股财富再分配盛宴的最终买单者。

有学者就企业避税的战略效应进行实证研究发现：与竞争者相比，企业的所得税避税程度每提高1 个标准差，其未来的行业市场份额将增长1.9%。这一结论表明，避税会帮助企业建立竞争优势，从而意味着企业的避税行为具有战略效应。此外，避税的战略效应在融资约束严重的企业更为显著，但避税的战略效应并不受信息透明度、代理冲突和产权性质的影响。避税对产品市场绩效的影响具有一定的持续性。

有学者就上市公司财务困境时间效应的实证判别与理论猜想进行研究发现：财务困境随着企业上市时间变化呈现倒U 型曲线特征，极值通常出现在上市后10年左右，上市公司财务困境存在显著且稳健的时间效应。理论猜想是：由于上市条件约束，企业上市初期出现财务困境的风险最低，伴随着上市亢奋效应的作用，以及更低的融资成本和更多的投资机会的出现，管理层会接受更多之前不可能选择的投资项目，致使企业遭遇财务困境的风险逐渐上升，但管理者出于持续经营意愿以及自身名誉的考虑，会在财务困境风险上升到一定程度后努力降低企业陷入财务困境的风险，因此，上市公司财务困境呈现具有倒U 型曲线特征的时变规律。

有学者就有限注意力、竞争性信息与分析师评级报告市场反应进行实证研究发现：同日发布的分析师研究报告越多，即竞争性信息越多，投资者对分析师评级报告市场的即期反应越弱，而滞后反应的程度越大，这意味着竞争性信息的存在的确分散了投资者对分析师研究报告的注意力，进而导致市场反应不足。竞争性信息导致的投资者注意力分散现象在分析师正面推荐和负面推荐中表现不同，而且投资者注意力分散现象主要存在于机构持股比例较低、同行业竞争信息较多、可见性较差的公司当中。

有学者就上市公司壳价值与资源配置效率进行实证研究发现：壳价值含量越高的上市公司越倾向于采取消极的财务政策，如减少投资和融资水平，更不愿意进行现金分红。因此壳价值降低了企业的生产效率，进而减少了资本市场资源配置的有效性。

有学者就国有资本经营预算制度、管理层激励与企业价值创造进行实证研究发现：国有资本经营预算制度的实施有助于央企实现企业价值创造，管理层激励能增强这一正向影响；现行的国有资本收益上缴比例对央企的企业价值创造能力产生负向影响，管理层激励能改善这一负向影响。

有学者就海外并购与企业创新进行实证研究发现：海外并购显著地提高了企业的创新水平，且这种提升效应具有持续性，但呈逐年下降的趋势；海外并购企业的发明、实用专利申请及发明授权数量显著增加，但对外观专利的影响不明显甚至为负，海外并购企业创新产出的增加不仅体现在数量上，创新的质量也显著提高。

有学者以X 公司为例，通过梳理其对继教网、西安习悦和杭州思讯的并购，分析企业并购前后的偿债能力、盈利能力、资产管理、主营业务状况等。结果表明，企业并购的绩效短期内有明显提升，但长期是不断下降的，长期绩效的提升还需依靠拓展新的业务空间和业务内容。

有学者从对赌协议在并购重组中发挥的作用角度出发，探索出现“高业绩对赌、高估值”现象的根源，建议上市公司清晰认识对赌协议的有效性，开展并购重组首先应该对自身业务进行全面梳理，明确并购的方向和主线，把降低并购风险的重心放在标的公司的选择上，挑选符合战略发展目标、高质量的标的公司，理性进行并购投资行为。

有学者从医疗器械行业并购的特点以及并购协同效应的理论体系着手，从经营、管理、财务三个方面对Y 企业并购S 集团产生的协同效应进行了分析，得出如下结论：从经营协同效应来看，Y 企业虽然并购后产品成本增长较大，导致销售毛利率略有下跌，但是并购后销售收入增长率和净利润增长率均明显增加；从管理协同效应来看，并购后Y企业的管理费用比率以及销售费用比率都在稳步缩减，对存货的管理不断完善，存货周转能力提升，但是其他资产的周转能力不尽如人意，因此企业仍需加强资产的管理；从财务协同效应来看，并购后Y 企业获取资金偿还债务的能力逐渐提升。

有学者就横向并购是否提升了公司绩效进行实证研究发现：横向并购扩大了公司的业务规模，短期内能够改进公司绩效、形成规模经济，并增强市场势力，但未能形成显著的协同效应。

有学者以上海斐讯为例，就借壳上市与杠杆增持下的并购风险叠加进行案例研究发现：战略发展、定增失败、控制权危机等原因促使上海斐讯选择了杠杆增持这一“快捷”方式。然而，杠杆增持高股价、高杠杆、高平仓线的特性埋下了“爆仓”隐患，最终造成借壳上市失败。由于杠杆增持借壳上市中涉及的股份和金额数量巨大，其成功与否和过程起伏会对投资者和金融市场的稳定造成巨大影响。

有学者就什么影响了中国金融业跨国并购的区位选择——基于心理距离角度进行实证研究发现：总体上看，中国与东道国之间的心理距离越大，金融业投资者在该东道国进行并购活动的可能性越小；具体而言，相较于其他维度，地理距离对中国金融业并购区位选择的影响并不显著，而文化距离对金融业的并购区位选择呈现出显著的正相关关系。

有学者就并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘进行实证研究发现：商誉加剧股价崩盘风险且两者的关系主要源于商誉较高的样本，初步证明高商誉的公司股价具有一定程度的泡沫；商誉提升了公司业绩，投资者对并购过度反应从而使股价积累了泡沫，并购后业绩下滑可视为股价高估的信号，此时商誉与股价崩盘风险的关系更明显。当投资者持股期限较短、公司估值较高和市场行情较好时，商誉与股价崩盘风险的关系更为明显。此外，高商誉公司高管的减持规模显著高于低商誉或无商誉的公司，表明高管层利用并购引发的股价泡沫实现了财富转移。

有学者就中央投资的增加是否挤出私人投资进行实证研究发现：中国绝大部分地区的中央投资的进入对私人投资产生显著促进作用。中央投资的进入通过提高地区市场环境，完善基础实施建设，互补私人投资，提高私人投资边际产出，从而对私人投资产生引致效应。

有学者就内部“军师”和外部“谋士”谁更重要进行实证研究。买方分析师和卖方分析师分别为基金经理的内部“军师”和外部“谋士”，基金经理会更看重谁的意见呢？实证研究发现：买方的买入评级对基金经理的买入决策产生了显著影响，而卖方的买入评级无显著影响；与此相反，对于卖出评级，卖方的评级能够显著影响基金经理的持股决策，而买方的评级无显著影响；买卖方各自的信息优势以及卖方的利益冲突程度都会影响基金经理的持股决策；无论买入还是卖出评级，买方评级的市场反应都显著强于卖方。

有学者就机构投资者持股、企业类型与企业价值进行实证研究发现：机构投资者持股对企业价值普遍有正向影响；机构投资者持股对民营企业价值的影响程度要大于国有企业；机构投资者持股对竞争型行业中企业价值的正向影响程度比对非竞争型行业要大。

有学者就机构和个人投资者情绪反转效应进行研究认为：信息刺激是投资者情绪产生变化的重要因素；单一和两个信息集的冲击与机构和个人投资者情绪的反转相关性较小，三个信息集的联合共振与机构和个人投资者情绪的反转相关性较大；当新的信息刺激与当前投资者情绪状态不吻合且多个层面信息联合共振时，面对这种差异，投资者会迅速转变情绪状态，这体现了投资者与生俱来的“动物精神”。

有学者就上市公司股票送转行为动机进行实证研究发现：与没有质押相比，当存在股权质押行为，尤其是仅有第一股东质押或者第一股东与其他重要股东共同质押时，上市公司进行股票送转的概率显著提高；存在质押的公司，出现股票高送转行为的概率也显著提高；股权质押是上市公司推出股票送转预案的重要动机。

有学者就自然灾害、财政压力与企业避税进行实证研究发现：沿海城市所遭受的台风破坏程度越大，当地企业的避税程度越低；该效应在不同地区、不同企业间存在显著差异；在灾后避税更少的企业能够在未来期间获得更多的政府补助和信贷资源。

有学者就历史亏损是否影响股东财富实现进行实证研究发现：具有历史亏损的扭亏上市公司，股东财富实现程度更低；高资本公积比例会加剧历史亏损对股东财富的损害，而高水平的地区投资者保护能够在一定程度上抑制历史亏损对股东财富的损害。

有学者就企业创新产出与合作特征对绩效的影响进行实证研究发现：更具创新性的企业拥有更高的利润率、更低的销售增长率，资产收益率的差异则不显著，而创新合作在短期内降低了企业绩效，在长期则对绩效有更积极的影响，创新合作对绩效的负面影响几乎全部被与高校、研究机构合作的代表变量所吸收。

有学者就汇率风险是如何传递给非跨国公司的——基于企业竞争的视角进行实证研究发现：竞争是非跨国公司汇率风险的传导机制；不同的情景下竞争机制的作用力不同；这种机制效应因人民币所处时期不同而不同，在人民币贬值期产生正向影响，在人民币升值期影响不显著；这种机制效应因公司特征不同而不同，它对非跨国公司发挥显著的机制作用，对跨国公司的影响则随着海外收入占比的上升而逐步减弱；这种机制效应因行业特征的不同而不同，它在跨国公司与非跨国公司竞争激烈的行业发挥作用显著，而在非跨国公司处于垄断的行业作用不明显。

有学者就债券发行与现金股利政策进行实证研究发现：上市公司在发债前一年显著提高了其现金股利支付水平；上市公司现金股利支付水平的提高显著降低了其债券融资成本，且这种现象在民营企业中尤其显著；发行债券的公司支付现金股利所以能够显著降低债券融资成本，一方面是因为现金股利降低了信息不对称，向投资者传递了公司质量信息，另一方面是因为现金股利在一定程度上缓解了代理问题。

有学者就上市公司连续现金分红与利润平滑动机进行实证研究发现：连续现金分红对公司的利润平滑动机具有显著的正向影响；连续现金分红的国有控股上市公司更倾向于利用应计盈余管理实现利润平滑，其效果在地方政府控股的国有公司中也更为显著；在市场化程度较高的地区，上市公司的连续现金分红对利润平滑动机的正向影响较弱。

有学者就研发投资决策的现金股利分配进行实证研究发现：研发投资对现金分红政策具有正向影响，现金流竞争强化了研发投资对现金分红的正向效应；证监会的“半强制分红政策”是导致上市公司“边研发、边分红”这一“研发—分红”关系悖论的原因，而“研发—分红”悖论会带来负面的财务效应；中国上市公司出现“研发—分红”关系悖论这一财务现象，说明证监会实施的“半强制分红政策”存在不足。

有学者就现金股利政策、内部控制与市场反应进行实证研究发现：在内部控制质量较低组，现金股利分配力度与累计超额收益正相关；而在内部控制质量较高组，两者不存在显著关系。进一步分析产品市场竞争和产权性质后发现，该效应主要存在于产品市场竞争激烈组和国有企业组。

有学者就控股股东股权质押与上市公司股利政策选择进行实证研究发现：当控股股东进行了股权质押时，上市公司更可能推出“高送转”的利润分配方案，回避或降低现金股利的倾向更高，这与我国资本市场投资者对“高送转”与现金股利之间偏好差异一致；这一关系在控股股东质押股份比例越高、质押股权面临平仓风险越高时更为显著。

有学者就我国上市公司杠杆错估及其关联效应进行研究发现：虽然表面上基于总资产计算的名义杠杆会加重我国上市公司的过度投资和投资不足问题，致使企业削减研发投入规模并增加企业陷入财务困境的概率。但如果将对于杠杆的错估考虑进来的话，名义杠杆的负面影响会在很大程度上被抵消。这意味着名义上的“去杠杆”并非优化我国上市公司投资结构、促进创新动力提升的灵丹妙药，所以我国政府在运用“去杠杆”等政策工具进行调控时，应该削减基于总资本计算的真实杠杆水平，而非降低基于总资产计算的名义杠杆水平，这才能达到预期的调控效果。

六、内部控制与风险管理研究

有学者根据中国内部控制研究中心在提供政府内部控制管理咨询服务过程中发现的问题，阐述政府内部控制管理咨询的六大模块拓展和四个特点，提出整合服务策略及数据资源深度挖掘方式，以期为提高政府内部控制管理咨询服务质量与水平提供一定的思路。

有学者就新时代行政事业单位内部控制理论创新——基于国家治理视角进行研究。行政事业单位内部控制作为全面依法治国的重要内容，是国家治理现代化的坚实基础与有力支撑；新时代这一新的历史方位又赋予了其理论更加深刻的内涵。他们以新时代国家治理为背景，系统梳理了行政事业单位内部控制制度和理论，根据十九大报告精神、依法治国理念、全面实施绩效管理和制度流程全面落地等，分别从概念、目标、原则、要素四个方面论述了行政事业单位内部控制理论创新问题，试图构建一个具有中国特色的内部控制理论体系，以期促进理论研究与政策制定、实践应用的良性互动。

有学者基于模糊综合评价方法，构建了高校业务层面内部控制定量评价模型，并对量化评价结果应用MATLAB 软件绘制直方图和折线图进行分析。而后以常州信息职业技术学院的实际应用情况检验了该方法的有效性。结果表明该方法计算方便，直观性强，对高校找准业务层面内部控制缺陷有较好的参考价值。

有学者探讨了有线电视网络传输企业采购业务内部控制存在的问题，包括内控环境薄弱、风险管理水平较低、控制措施运用不完善、信息化建设不足、日常持续监督不力等，对此提出要建立健全采购业务内控规范体系、形成标准化的风险评估机制、对采购关键活动进行有效控制、建设商务采购信息管理系统、加强审计监督等具体改进对策。

有学者基于信息沟通的视角，以某市级电网公司资金支付信息的微信沟通为例，应用微信公众号平台技术，研究提出电网公司往来资金支付信息的微信沟通的新路径。为国网公司财务管控业务能力的提升提供重要的实践支撑，有助于减少公司在资金支付信息咨询与反馈中的人力耗用与时间成本、规避信息沟通和数据核对中存在的诸多问题、促进业财的工作协同、提升公司内部控制中信息沟通要素的信息化水平。

有学者以中国石油所属某大型施工企业M 公司为例，从价值链基本活动纵向核心环节薄弱、辅助活动横向联动不足、相关方风险管理存在短板三个角度对公司工程项目管理风险、市场开发风险、健康安全环保风险、技术与质量管理风险、战略合作伙伴风险、物资采购风险、资金流动性风险等公司重大风险进行分析，进而介绍其从完善风险管理制度体系、细化风险管理策略、补齐风险管理短板，优化风险管理基础工作等方面的风险协同管控措施并得出相关启示。

有学者就内部控制质量是否影响企业战略行为——基于互联网商业模式视角进行实证研究发现：内部控制质量会显著影响上市公司战略行为，具体来讲，随着内部控制质量提升，上市公司实施互联网商业模式的概率也显著提升。内部控制是通过内部环境、内部监督和盈余质量这几个中介变量，间接地影响公司实施互联网商业模式的战略。

有学者就财务报告内控缺陷定量认定标准能否抑制代理成本进行实证研究发现：内控缺陷定量认定标准制订越严格，越能降低股东和管理层之间的第一类代理成本。在降低代理成本的过程中，高质量外部审计、更高的市场化进程与严格的定量认定标准之间存在互补效应。

有学者就多元化企业集团内部控制进行案例研究——德隆集团公司的启示与SSA 集团公司的实践。企业在多元化进程中，在多方面建立了标准化内部控制，进行了内部控制复制。但相对于之前的单一化企业，有的内部控制可以在一些子公司中进行标准化复制，有的则不能。关联业务与非关联业务治理缺陷、集权与分权治理失衡、激励与考核同质化是造成内部控制不可复制的主要原因。短期内不可复制的内部控制问题可能导致多元化经营出现重大风险。通过在权限设置、管控模式、业务流程划分及协调性、子公司经理的小算盘、子公司员工五个方面对突出的内部控制问题进行机理分析，为打开企业集团内部控制“黑箱”提供了线索。

有学者就内部控制与商誉泡沫的抑制进行实证研究发现：内部控制对商誉泡沫具有抑制效应：从事前角度看，公司内部控制质量越高，并购形成的超额商誉越低；从事后角度看，公司内部控制质量越高，商誉减值计提比例越小，并购商誉质量越高。这一抑制效应主要发生在非国有企业和市场化程度高的地区，且内部环境和控制活动对商誉泡沫的抑制效应较为明显。因此，企业应该转变内部控制观念，完善内部控制制度并贯彻于经营实践，有助于整合能力的提升，有效抑制商誉泡沫。监管部门则应进一步健全法规，完善商誉形成及减值计提过程的内部控制措施，加重企业内部控制责任，控制商誉泡沫进一步扩大，防止系统性金融风险的发生。

有学者就关系交易、内部控制质量与公允价值的选用——基于投资性房地产视角进行实证研究发现：随着关系型交易比例的增加，公司对投资性房地产使用公允价值后续计量的动机增强，但是这种动机在内部控制质量高的公司会受到一定程度的抑制。同时，供应商/客户关系型交易会对企业会计政策选择行为具有重要影响，而健全有效的内部控制具有对企业会计选择行为的利弊制衡与风险管控作用。

有学者就生命周期效应、CEO 权力与内部控制质量进行实证研究发现：成长期的家族企业内部控制质量较低；在成长期，结构权力和专家权力与内部控制质量显著正相关，所有权权力与内部控制质量显著负相关；非成长期，专家权力和所有权权力与内部控制质量显著负相关；实际控制人任CEO 以及与实际控制人亲缘关系越强的家族成员任CEO 会导致较低的内部控制质量，且较强的亲缘关系会增加所有权权力对内部控制质量的抑制作用。

有学者就客户集中度、内部控制质量与公司税收规避进行实证研究发现：客户集中度越高，避税程度越高；内部控制质量整体上提高了避税程度。在保守型避税公司，内部控制质量与避税程度正相关，体现了内部控制的效率目标；而在激进型公司，两者则显著负相关彰显了内部控制的合规目标。内部控制质量能显著削弱客户集中度与避税之间的正向效应仅在激进型公司存在。在激进型避税公司中，客户集中度对避税的正向作用仅在国有和高管持股低的组中显著，但内部控制质量对两者关系的削弱作用在所有组别均存在。

有学者就内部控制与研发补贴绩效进行实证研究发现：内部控制研发补贴均与企业创新和绩效显著正相关；内部控制能够对政府研发补贴绩效起到显著的促进作用；产权、制度、市场和企业自身的因素均会影响内部控制与研发补贴绩效的关系。

有学者就高管—员工薪酬差距、资产紧缩策略与危机企业反转进行实证研究发现：在危机情境中，薪酬差距对企业反转具有显著的负向影响；资产紧缩策略对反转具有显著的正向影响；较大的薪酬差距会削弱资产紧缩策略与企业反转之间的正向关系；与内部控制质量高的企业相比，在内部控制质量低的企业中，较大的薪酬差距对资产紧缩策略与企业反转之间正向关系的削弱效应更为明显。

有学者指出中国企业境外投资呈现出建厂不断增加、投资地域较为集中等特点，投资地域的集中化给我国企业带来诸多风险，包括政治风险、经济风险、法制风险、文化风险。该学者建议中国企业建立风险管理委员会，采取不同的措施应对政治、经济、法制、文化等风险。

针对近年来我国通信企业在资金管理方面存在的漏洞与不足，有学者结合通信业具体资金流程和近年管理出血点，从重点流程、标准控制点描述、风险点、建议检查频率、检查方法和风险检查要点等维度，搭建了适合通信业的资金重点风险识别和风险控制矩阵，以促使企业资金风险管控能力有效提升。

有学者从云技术视角对企业财务内控建设中公共云财务内控、私有云财务内控与混合云财务内控三种模式的优缺点进行比较分析，进而提出企业在初级阶段选择公共云财务内控或混合云财务内控模式较为适宜，但基于其不同的优缺点，建议企业与各级政府部门应积极协同，从谨慎选择云服务商、加强对云产品和云服务商的管控等方面进行风险管控。

有学者针对中国农业银行北京市分行曾发生的风险性巨大的票据买入反售案件，对其内控制度设计和内控制度执行的缺陷进行分析，提出营造良好内控文化氛围、健全风险监测和识别评估体系、优化内控规章制度与控制活动、完善信息沟通体系、强化监督问责机制等建议。

有学者以一家软件与信息服务企业为研究对象，从企业财务和内部风险控制视角，采用穿透式核查方法，按照实质重于形式的原则，从业务的本质入手，将中间环节、资金流向等穿透链接起来，甄别其商业逻辑、业务性质，根据业务目的和法律属性识别出风险点和提出应对方案。

有学者以青岛钱吧金融P2P 网贷平台风险控制体系为例，从资金存管、实地审核等方面分析了其风控模式的具体手段，并据此得出几点启示：风险理念是网贷平台企业竞争力的核心，平台信息透明和公开是网贷平台经营运转的关键，技术研发是网贷平台持续发展的保障。

七、审计研究

有学者就审计制度功能的马克思主义经济学解析进行研究。他们综合运用马克思主义经济学中资本积累理论、产权理论、市场经济理论与国家理论，从维护资本积累稳定性的层面深化对审计制度功能的理性认识，探讨不同类型的审计制度（企业内部审计、社会审计与政府审计）在维护资本积累稳定性层面所具有的一致性。其理论意义在于丰富和完善审计制度的理论研究，并为探索新时代中国特色社会主义审计理论做出一定努力。

有学者就审计法涉及的若干基础性问题进行研究。审计法条背后体现的是审计理论逻辑，审计法的不完善，很大的原因是相关的法条没有从审计理论上分析清楚，因此以公共委托代理关系、公共经管责任、审计主题为基础，对我国政府审计制度的六个基础性问题进行学理分析，并据此提出完善审计法的建议。这六个问题是：为什么审计，审计谁，审计什么，谁来审计，如何审计以及审计成果如何应用。

有学者基于国家审计视角对国家监察委制度创新的动因、障碍与路径进行研究。我国推行监察委员会制度创新具有多元动因，也面临着许多障碍因素，需要探索出有效的路径才能保证国家监察委制度创新的实施。

有学者就国资委准入管制与国有企业审计质量进行实证研究发现：国资委的入围招标并不能实现信息的充分利用，获得国资委准入资格的会计师事务所以业绩配对的操纵性应计项目绝对值和非标准审计意见衡量的审计质量，并不显著高于未入围的会计师事务所；然而，同期名牌事务所与非名牌事务所相比却具有显著更高的审计质量。研究表明，市场自发形成的审计师声誉是比政府授予的准入资格更可靠的审计质量信号，国资委对于国有企业审计市场的准入管制并未达到预期的政策目的。

有学者就政府审计、政府债务对腐败的影响进行实证研究发现：当期的政府审计处理效力和下期腐败程度呈正相关关系；当期政府审计处理落实效果和下期腐败程度呈负相关关系；当期的政府审计处理效力抑制了当期的政府债务对下期腐败的影响；当期的政府审计处理落实效果削弱了当期的政府债务对下期腐败的影响。

有学者就国家审计与国家监察服务腐败治理的路径——基于协同视角进行研究。国家审计与国家监察作为国家监察系统的重要组成部分，理应充分发挥监督职能以保证国家可持续发展。从国家监察体制改革特点入手，基于受托经济责任观，全面分析国家审计及国家监察分别与腐败治理的相关关系，并以腐败治理为核心，从战略层面、管理层面和结果层面三个层面探求国家审计与国家监察的耦合路径，使两者通过有效耦合路径将监督协同效应发挥到极致，进而保证政府公共受托经济责任全面有效地履行。

有学者就国家审计改革对地方国有企业税负的影响进行实证研究发现：审计改革有利于减轻地方国有企业税负，并且通过降低税负提升国有企业价值。地区市场经济发展水平和内外部治理环境越差，审计改革的税收治理作用越强。

有学者就审计全覆盖下的政府会计核算数据质量评价进行研究。他们针对部门预算执行审计中数据碎片化最严重的政府会计核算数据质量，构建了由格式准确性、准则符合性、核算完整性和关联一致性四个维度组成的政府会计数据质量评价指标体系，应用主观排序法确定指标权重，并以某个地区开展的部门预算执行审计为例展开会计数据质量评价，为审计实践中的数据质量评估提供借鉴。

有学者就政府审计对注册会计师的影响是“顺风车”还是“威慑力”进行实证研究发现：政府审计会通过“顺风车”还是“威慑力”两个路径，提高注册会计师审计质量；一方面，利用注册会计师审计的审计延迟缩短，验证了“顺风车”作用，即注册会计师通过分享政府审计结果公告及企业整改成果的“知识溢出”，提高年报审计质量，另一方面，利用目标事务所客户中类似企业的审计质量提升，验证了政府审计公告的“威慑力”作用，即注册会计师因忌惮而谨慎对待有可能被政府审计抽中的客户，提高年报审计质量。

有学者分析了基于大数据技术的扶贫审计方法原理和利用大数据技术开展扶贫审计的有效方法，从基于大数据可视化技术总体分析发现扶贫相关可疑数据和基于大数据技术分析扶贫资金使用过程中的具体违规问题两个方面出发，研究了如何应用大数据技术开展扶贫审计，并在一些扶贫审计项目中进行了探索应用，从而为在扶贫审计项目中应用大数据技术提供了理论基础和经验数据。

有学者指出，互联网环境下的大数据呈现出数据量大、类型繁多、价值率低和处理速度快等诸多特点。目前的审计作业模式，尤其是数据处理模式已经难以适应，发展需求亟需大数据技术支撑。该学者提出了国网公司大数据在线审计平台的基本建设目标，从审计大数据平台、审计大数据在线应用两个方面构建了大数据在线审计总体技术架构。

有学者就大数据技术在审计全覆盖中的应用——以湖北省医保审计实践为例进行研究发现：在医保审计中创新采用Hadoop、云计算相关技术，有效解决了传统软硬件技术处理海量数据慢、容易出错等难题，极大地提高了审计质量和效率、降低了审计成本。同时创新应用跨行业数据关联和聚类等大数据挖掘技术，协助审计组发掘审计重点、得到审计疑点，提高了审计工作效率、极大缓解了审计任务重与审计力量严重不足的矛盾。此次医保审计中软硬件技术和大数据挖掘技术的创新应用，为审计全覆盖提供了技术基础，为今后大数据审计的开展提供了思路，具有一定的实践价值。

有学者就审计大数据的提出、特征及挑战进行研究。相比于其它领域，审计大数据的特色在于对各领域政务大数据的广泛利用；相比于自身，审计大数据是在以往数据基础上的重大拓展，但不是一种颠覆。审计大数据产生的外在条件是大数据对审计对象更为全面的记录，内在动因是审计职能的扩展和审计对象的丰富和复杂化。通过较大范围的审计调查给出了审计大数据的概貌，分析了审计大数据及其技术方法的特征，即：其范围不局限于审计对象，需根据审计目标在个体或宏观精确性中做出取舍，并在专家的因果判断下开展相关性分析。从审计大数据利用的前提、基础、手段和人才队伍四个方面论述了当前的技术挑战并提出相应的对策建议。

有学者就智慧审计构想与实践——基于解构法律法规条款进行研究。我国审计机关在开展大数据审计中存在审计方法共享不足、审计人员过度依赖计算机、审计智能化水平不高等问题。智慧审计从解构法律法规条款入手，通过建立“法律法规—审计方法—审计数据—审计疑点—定性依据”的闭环链条，汇集了广大审计人员的智慧（审计思路、判断、经验、方法）于一体，由计算机系统自动实施，并且随着审计实践的发展不断完善，将越来越智慧。智慧审计有助于解决大数据审计存在的问题，更有效率地实施全面、“365天不间断审计”。其运用前景越来越广阔，审计效果也必将越来越明显，对更好地应对大数据时代的挑战，促进审计创新发展，保障发挥审计在党和国家监督体系中的重要作用具有理论价值和实践指导意义。

有学者基于电网企业智能化、信息化、网络化的特点，构建PFO 电力营销审计分析模型，建立审计数据源中心库，形成基于信息技术的工作思路和标准流程，实施大数据提炼与分析，提升审计实施效能。同时，突破传统审计成果运用的局限性，推广项目资源信息化共享平台，落实闭环管理，促进审计管理的协同创新。

有学者从审计数据来源和现场审计数据采集范围两方面出发，详细分析了大数据环境下经济责任审计的数据采集，并对大数据环境下开展经济责任审计的主要数据分析方法和主要数据分析内容进行了详尽阐述，在此基础上，提出了基于大数据技术的经济责任审计方法的原理，即基于“集中分析，分散核查”的审计思路，借助大数据技术发现审计线索，获得审计证据。

国家电网公司以信息化管理建设应用成果为基础，积极探索数字化审计工作模式，组建数字化审计工作室，以审计专家团队为支撑，以两级审计中心为平台，组织开展了远程持续审计监督和集中非现场数据分析等多项路径探索。同时积累了以工作室建设为载体引领数字化审计发展，以审计作业系统为基础搭建数字化审计仓库，以“大云物移”技术为手段研究数字化审计方法等经验。

有学者分析了“同级审”“交叉审”和“上审下”三种审计模式的优劣势，调研分析了国家电网某分部、工商银行上海分行和太平洋保险的内部审计运行机制，提出“上审下”应注意在体制上明确内部审计组织架构，以及谁负责、向谁报告的问题；机制上解决审计工作的日常管理和考核、项目质量管理和人力资源配备问题；创新审计工具和工作方式；加强审计队伍建设。

近年来，国有企业内部审计逐渐从传统的财务合规审计转型为风险审计，通过对风险管理的再监督，促进国有资产的保值增值。S 航空公司积极走出传统财务审计的思维定势，以组织目标为引领，围绕中心工作开展风险审计，以管理提升为目标，以业审融合为基础，以风险地图为抓手，以整改落实为保障，在风险审计和内部监督职能拓展方面进行了有益探索。

有学者就内部审计合署办公进行实证研究发现：内部审计与纪检监察是否合署办公同时受管理因素与治理因素的影响，但是市盈率与国有上市企业合署办公没有显著的相关性。

针对集团化国企治理层面内部审计存在的管理层级不合理、闭环管理不到位、信息化滞后、风险管理和增值服务理念缺失等问题，有学者提出要着眼大局，统筹规划，合理设置内审管理层级；要注重完善审计计划、审计方案，灵活沟通，跟踪落实；要利用信息技术整体规划，因企施策，促进业审融合；要改方式转理念，注重评价咨询，促进价值增值。

有学者通过调研收集了近十年注册会计师受到证监会行政处罚的数据资料，分析了会计师事务所和注册会计师受到证监会行政处罚的基本情况，在此基础上就会计师事务所和注册会计师如何应对证监会的行政处罚给出了应对策略：了解证监会行政处罚的主体为证监会行政处罚委员会、如何出席听证会、如何在听证会上为自己辩解、如何以“勤勉尽责”作为自己的抗辩理由维护自己的合法权益以及如何申请证监会的行政复议和提请行政诉讼。

有学者研究了2002—2016年的14 个刑事判决，解释了提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪两个罪名以及刑事追诉标准。提供虚假证明文件罪情节包括“故意”“情节严重”和“其他情节”；出具证明文件重大失实罪情节包括“严重不负责任”“重大失实”和“严重后果”。提出了注册会计师在面对刑事指控时，分别在侦查阶段、审查起诉阶段和审判阶段的合理应对策略。

有学者就会计师事务所国际加盟与审计质量提升是“技术溢出”还是“声誉提升”进行实证研究发现：会计师事务所国际加盟可以显著提升IPO公司的审计质量，且在国际加盟后的第三年才有显著作用，符合技术溢出假说。此外，加盟国际会计网络的声誉较高、总部制度环境较完善，国际加盟战略对IPO审计质量的提升作用越强，而加入国际会计联盟还是国际会计公司则没有显著差异。

有学者研究发现：会计师事务所和客户的策略选择存在显著差异，监管政策的逐步强化对双方策略和行为的影响差异明显：它可能促使事务所更加谨慎，而对客户的影响有限。因此，监管政策变动的方向性和多样性是必要的、可行的。

有学者就会计师事务所转制与审计市场消费者剩余进行实证研究发现：事务所转制会导致审计市场消费者剩余上升，有利于审计市场有序运行。该效果在法制环境较健全的地区及经营风险较高的客户中更为显著。

有学者就公司债务违约风险是否影响审计收费进行实证研究发现：在公司债务违约曝光之前，审计师已经提前做出反应，提高审计费用；在债务违约曝光之后，审计师还会继续进行反应，审计费用进一步提高。审计师提高对债务违约公司的审计收费，主要是基于对会计信息质量和审计风险的考虑。审计师市场地位和公司违约严重程度均会对审计师反应的及时性产生影响。审计师对国企债务违约曝光并不敏感，说明我国债务市场确实存在政府隐性担保现象，损害了审计师对国企债务风险的恰当反应。

有学者就客户关系是否影响审计收费与审计质量进行实证研究发现：当存在客户与审计师向下的不匹配时，不匹配程度每增加一个标准单位，客户审计收费及操纵性应计利润的绝对值分别提高3.1%和提高0.7%；当存在客户与审计师向上的不匹配时，不匹配程度每增加一个标准单位，客户审计收费及操纵性应计利润的绝对值分别提高4.5%和降低0.4%。

有学者就宏观经济与审计定价——需求主导还是供给主导进行实证研究发现：宏观经济形势较差时审计师面临的系统性风险增加，促使审计定价提高，反之宏观经济形势较好时审计定价下降。结合事务所合并这一审计市场结构的变化，发现随着事务所做大做强政策的推动，审计供给方的定价决策权上升，宏观经济与审计定价之间的负相关关系更强，支持了审计定价决策主要由审计供给因素主导。该研究表明宏观经济对审计定价的影响由审计供给主导，为监管部门推出的事务所做大做强相关政策提供理论支持。

有学者就影子银行业务、会计师事务所选择和审计特征进行实证研究发现：非金融企业参与影子银行业务越多，越有可能聘任小规模的会计师事务所，这说明上市公司控股股东和管理层通过审计合约来掩盖高风险的地下金融中介业务；上市公司参与的影子银行业务越多，审计师越有可能出具非标准的审计意见，面临的审计风险越高，同时收取的审计费用越高，这说明在我国审计市场中，会计师事务所充分识别并关注了非金融企业参与影子银行业务的高风险。

有学者就共享审计是否可以提高并购绩效进行实证研究发现：并购双方共享审计师能够显著提高并购方及目标方的并购绩效；对于信息不对称程度更大的跨行业、跨地域并购事件，共享审计对并购绩效的正向影响更为显著。共享审计可以显著降低并购双方之间的信息不对称程度，进而导致较低的并购溢价。

有学者就审计制度与审计效率进行实证研究发现：一是审计效率中的三种效率表现不同，区域差异也很明显；二是审计制度对审计效率有显著影响。

有学者就美国公共工程审计的做法及对我国投资审计的借鉴意义进行研究。美国公共工程审计通过融合多种审计方式，重点开展了公共工程项目的绩效审计，其在内容上重点反映政府投资项目的运转效率、投资政策的执行效果和管理部门的履职能力；重点评估项目的可行性、效果的可达性和资源的整合性，不断促进公共资金的安全使用和建设市场的稳步规范。结合我国投资审计的发展现状及特点，旨在借鉴美国公共工程审计的有效做法，从突出项目绩效的审计目标、实施投资全过程审计、创新审计技术方法手段和有效融合多种审计模式等方面，进一步提升我国投资审计的质量和效率。

有学者就股权激励下的审计意见购买进行实证研究发现：股权激励前管理层会操纵盈余，由于盈余是管理层和审计师共同确定的，而现有研究忽视了审计师在其中的作用。股权激励计划发布前一年，审计师会收取客户为购买审计意见而支付的异常审计费用；非“四大”事务所收取异常审计费用的可能性更大；管理层权力越大，越可能支付异常审计费用。

有学者就审计师地理距离对客户公司股价信息含量的影响进行实证研究发现：审计师与客户公司的地理距离越小，客户公司的股价信息含量越低，因为在中国当前经济社会背景下，地理邻近对审计师独立性的消极影响要强于其对审计师专业胜任能力的积极影响，这导致审计师审计质量降低，影响客户公司股价信息含量；证券分析师对客户公司的关注程度越高，审计师的地理邻近性对客户公司股价信息含量的负面影响越弱，表明证券分析师与外部审计之间主要呈现一种相互替代的关系，证券分析师可以作为一种影响的补充监督机制。

有学者就交通基础设施改善是否抑制了审计师选择的“地缘偏好”进行实证研究发现：公司所在城市开通高速列车的次数与公司聘请异地审计师的概率正相关，即交通基础设施的改善抑制了审计师选择的“地缘偏好”。国有企业负向调节了高速列车与异地审计师聘请之间的正相关关系。高速列车降低了上市公司审计费用、提高了审计质量，从而增大了公司聘任异地审计师的概率。

有学者就审计投入的产出效应进行实证研究发现：审计投入与审计质量和审计收费都存在正相关关系，表明审计投入的增加能够提高审计质量和审计收费；审计投入对审计质量的影响程度在不同会计师事务所之间不存在显著的差异，但审计投入增加所带来的审计收费的提升效应，在国际“四大”和国内“十大”会计师事务所比国内小所更明显；审计投入的产出效应在不同股权性质及不同规模的公司中也存在差异。

有学者就公允价值计量、盈余管理与审计师应对策略进行实证研究发现：采用公允价值计量的公司，更倾向运用真实盈余管理，且真实盈余管理随着公允价值运用程度的加深和范围的扩大而增大；审计师已然关注到了由公允价值计量引发增量真实盈余管理，会选派富有经验的审计师和收取更高的审计费用作为应对策略，并且选派富有经验的审计师是审计费用溢价的一个重要原因。

有学者指出，非流动性资产常见的财务舞弊手段包括虚增固定资产成本、关联方交易、借款利息资本化等。以海南亚太实业发展股份有限公司为例，其非流动性资产与现金流量表、经营发展情况不符，主要是通过间接和直接利用长期股权投资进行非流动性资产的财务舞弊。对此，可以从鼓励企业拓宽融资渠道、加强内部控制、提高外部监管、加强职业道德水平培养等角度防范财务舞弊。

有学者从演化经济学的视角出发，探讨自然资源的计量、审计及其治理。认为自然资源的根本目标是实现良好治理，自然资源审计是保障良好治理的基石和重要的监督机制，自然资源的准确计量则是其审计和治理的前提和基础。

有学者研究了生物资产审计风险的控制对策。生物资产审计风险具有客观性、隐蔽性和可控性等特征。为了有效控制生物资产的审计风险，其对策包括健全生物资产的具体会计和审计准则、强化对生物资产业务的内部控制及其风险的评估、创新生物资产领域的审计技术方法，以及加强审计人员的后续专业教育，提升审计人员的专业能力等。

培养实践能力是审计硕士研究生培养过程中的重要环节。我国审计硕士研究生培养中存在重理论轻实践、实践过程走形式、研究生实践创新能力弱、与审计行业联动协同不够等问题，并且研究生实践能力中的发现问题能力、批判思维能力等尤显不足。有学者通过运用问卷调查和实地调研方法探究审计硕士研究生实践能力培养存在的主要问题和原因，提出可从强化研究生实践动机、培养沟通表达能力、夯实会计理论和方法基础、优化实践课程设置等方面，提升审计硕士研究生的实践能力。

八、公司治理研究

有学者就传统民间组织结构与法人产权制度——基于清代公共建设与管理进行研究。桥会、义渡是一种非营利性、非政府性的公益机构，其理事会由民间自主推选，自愿担当，负责筹资、兴建、长期维护与运营，管理公开透明，并能够完成跨区域协作工作及处理纠纷。它们拥有田地、会金等独立资产，其排他性的法人产权得到政府和法律的保障。这种法人产权形态也是民间广泛存在的家族、寺庙、善堂、书院及各种会社多样化发展的制度基础。显示了传统社会民间的动员能力、组织能力和制度创造力。它们也成为政府联结民间的纽带与中介，在基层秩序中有效地发挥着独特作用。

有学者就产权性质、企业社会责任溢出与表现进行实证研究发现：在当前的社会制度环境下，中国企业履行社会责任的动机具有寻租性，且国有企业对社会责任持有“欲迎还拒”态度，民营企业则持有“欲拒还迎”态度。受此影响，国有企业和民营企业之间的社会责任溢出效应具有多向度性：当所有权性质相同时，周围企业的社会责任表现会正向显著影响焦点企业的社会责任表现；当所有权性质不同时，周围企业的社会责任表现也会正向显著影响焦点企业的社会责任表现；上述两种溢出性影响共存时，产生的交互效应则具有互替性。进而言之，国有企业和民营企业之间的社会责任溢出性影响是把“双刃剑”，并在制衡中推动中国企业社会责任的演进。

有学者就制度环境、机构投资者持股与企业社会责任进行实证研究发现：机构投资者持股对企业社会责任承担水平存在正向影响，压力抵制型投资者持股水平与企业社会责任显著正相关，压力敏感型投资者持股水平与企业社会责任关系不显著。此外，企业所在地区制度环境越好，压力抵制型投资者持股水平与企业社会责任的正向关系越显著。

有学者就“创一代—至亲”组合治理模式与企业绩效进行实证研究发现：与其他创一代在位组合治理模式相比，“创一代—至亲”组合治理模式更有助于提高家族企业的经营绩效；“创一代—至亲”组合治理模式对家族企业经营绩效的影响作用还受到外部制度环境与技术变迁速度的制约，这主要表现在：在制度环境越不完善的地区，“创一代—至亲”组合治理模式越有助于提高家族企业的经营绩效；在技术变迁速度越快的行业，“创一代—至亲”组合治理模式越有助于提高家族企业的经营绩效；“创一代—至亲”组合治理模式中的不同亲缘关系组合将对家族企业绩效产生差异化的影响，其中夫妻共治、兄弟共治将对家族企业经营绩效产生积极作用，而子女共治则因跨代理念的冲突并不能给家族企业绩效带来促进作用；创一代与子女共治仅在特定情境下才能产生积极效应，比如在外部制度环境严重缺失、行业技术快速变迁的情况下，跨代治理才有助于提高家族企业的经营绩效。

有学者就公司治理、股票流动性与公司价值进行实证研究发现：公司治理对股票流动性存在负向作用；股票流动性对公司价值有显著正向影响；公司治理中的机构持股与股票流动性互为负相关，股票流动性与公司价值互为正相关。

有学者就股利的公司治理功用——基于央企强制分红进行实证研究发现：强制分红政策整体上会引起负面市场反应，但在代理成本不同的企业之间存在显著差异，具体而言，在代理成本较高的企业里，市场反应较为正面。

有学者就风险投资、公司治理与我国上市公司长期回报进行实证研究发现：风险投资对企业IPO 长期回报具有先抑制后促进的阶段性影响，并且这种影响仅在家族控股企业中较为显著。风险投资机构会通过影响企业的治理水平来提升其新股发行后的长期市场表现。

有学者就大型国有企业集团总部对成员单位控制体系的构建进行实证研究发现：人格化机制间的替代或互补关系促进了众多国有企业集团的战略发展，战略类制度这一非人格化机制对人格化机制发挥作用并形成有益补充。多种控制机制的组合构成了具有结果等效性的控制体系构建路径，支撑着集团的战略发展。不同于既有文献中常见的类型，众多市场竞争类国有企业集团通过采用“派员层级型”或“经营价值创造层级型”控制体系支撑了集团战略发展；部分非市场竞争类国有企业集团通过采用“威权层级型”控制体系支撑了集团战略发展，而仅具战略类制度的“类放任型”控制体系不具有这样的支撑力。

有学者就国有股权是否能缓解宏观经济波动的冲击进行实证研究发现：受到经济波动冲击时，上市公司资本投资规模下降；宏观经济波动冲击对有国有股权的企业的影响显著小于无国有股权的企业；国有股权比例较低的企业投资规模显著下降，而比例较高的企业不显著，说明国有股权能够稳定企业资本投资；国有股权通过担保和政府补助获得经济波动期间的投资稳定性。

有学者就国企混改如何影响公司现金持有进行实证研究发现：国企股权多样性、融合度与控制权转移对现金持有水平存在显著影响，仅股权融合度与现金持有水平正相关。除股权多样性外，融合度与控制权转移主要通过治理效应路径影响现金持有行为，股权融合度在抑制超额持现的过度投资、促使现金持有水平增加的同时，还增加了研发投入和股利支付。股权多样性因未优化现金持有行为最终也未带来企业价值的提升，股权融合度所优化的现金持有行为对企业价值的提升作用在现金持有水平较低时较为凸显，控制权转移在优化现金持有行为的同时亦明显提升了企业价值。

有学者就我国国家特殊管理股制度构建进行研究。他们借鉴国外经验并结合我国国情设计了我国国家特殊管理股制度的四种可选模式：权益性事后否决模式、稳久性事后否决模式、稳健性过程控制模式和权变性过程控制模式。我国要有效实施国家特殊管理股制度，就必须明确国家特殊管理股权利边界，完善法律法规并优化国有资产监管、政府审计和上市制度等保障机制。

有学者就企业集团运行机制进行实证研究发现：当大股东财务状况或相对于公司财务状况较好时，投资者预测到资金会从大股东流向公司，降低了债券成本；相反，大股东财务状况或相对于公司财务状况较差时，投资者预测到资源会从公司流向大股东，增加了债券成本；公司不确定性风险越小，大股东财务状况与债券成本之间的负相关关系越弱。

有学者就股权和控制权配置进行实证研究发现：降低前五大股东中国有股占比有利于提高企业绩效，但过多提高非国有股占比不会提高企业绩效；提高非国有董事占比有利于提高企业绩效，但过多减少国有董事占比不会提高企业绩效；相比于股权结构，董事会结构对企业绩效的影响更大。

有学者就非控股股东参与决策的积极性与企业技术创新进行实证研究发现：非控股股东投票率与企业研发投入和专利申请数量均呈显著的正相关关系，而且，相对于其它企业，在非国有企业、经理人纵向兼任、非“八大”会计事务所审计和非交叉上市的企业中，非控股股东参与决策的积极性对技术创新的促进作用更为显著；非控股股东参与决策的积极性主要通过抑制控股股东的掏空行为促进了企业技术创新，而对管理层的监督作用非常有限，甚至不存在，更不能起到稳定股价的作用；还发现了非控股股东抑制控股股东机会主义促进企业技术创新的不同情形。

有学者就控股股东委派执行董事能否提升公司治理水平进行实证研究发现：控股股东会通过委派执行董事参与公司管理，以加强对经理层的监督和激励；通过对控股股东委派执行董事的治理效果分析发现，这一治理方式能够降低公司的盈余管理水平，同时也增强了公司的薪酬—业绩敏感性。

有学者就多个大股东与企业创新进行实证研究发现：多个大股东的存在会抑制企业创新。当其他大股东的数量越多、相对于控股股东的持股比例越高时，对创新的负向作用越大；多个大股东会导致公司的风险承受能力下降，对创新失败的容忍度降低，从而为多个大股东股权结构安排所导致的“过度监督”提供了较为充分的证据支持。独立董事这一机制安排可以在一定程度上缓解其他大股东的“过度监督”行为。

有学者就大股东资产评估操纵的影响因素进行实证研究发现：大股东的操纵能力、大股东的操纵意愿、评估方法的选择和交易方式对大股东的资产评估操纵行为存在显著的影响，而评估机构声誉的影响并不显著。

有学者就控股股东股权质押与企业创新投入进行实证研究发现：控股股东股权质押会抑制企业创新投入，且这种作用在控股股东持股比例较低和两职合一的公司中会更加显著；控股股东股权质押对企业创新投入的负面影响只有在股权质押率较高和距离平仓线越近时才会发挥作用。

有学者就控制股东掠夺行为是否是股价崩盘的推手进行实证研究发现：我国创业板上市公司控制股东掠夺行为会随着大股东持股比例上升而减弱，但不管大股东持股比例如何，第二至第三大股东都有较强的掠夺动机；股价崩盘风险受控制股东掠夺行为直接作用不显著，其风险主要来自于股票市场作用，但控制股东掠夺行为显著加大了公司的成长性风险和财务风险，且二者风险对股价崩盘风险的影响具有显著性，表明控制股东掠夺风险会间接传染至股价崩盘，揭示出这种间接的风险作用使控制股东更容易隐藏占款背后的“掏空”动机。

有学者就实际控制人性别的公司治理效应进行实证研究发现：相比男性实际控制人，女性实际控制人更少侵占中小股东利益。除了女性实际控制人外，其他女性董事和女性CEO 并不能影响实际控制人的利益侵占行为。在内外部治理较弱的公司中，实际控制人性别对其利益侵占行为的影响更加明显。

有学者就“监督管理层”还是“约束大股东”？基金持股对中国上市公司价值的影响进行实证研究发现：基金持股比例增加显著提升了上市公司价值，且这种促进作用随着控股股东持股比例的上升而增强，同时这种效应只在非国有企业中表现显著，在国有企业中则不显著；除主动型和被动型基金外，准指数基金持股也可以提升公司价值；在控制了基金数量后，基金持股比例对公司价值的影响显著降低。以上结果表明，与发达国家基金持股主要通过监督管理层来提升公司价值的传导途径不同，我国基金持股对上市公司的积极影响主要体现为对控股股东侵占行为的约束。

有学者就社保基金持股与企业盈余质量进行实证研究发现：社保基金持股能够显著降低企业发布财务重述的概率，这表明社保基金对上市公司盈余质量的提高具有促进作用。并且，社保基金的这一治理作用在国有企业、内部治理水平较差以及市场化程度较低地区的上市公司中更加显著。社保基金可以通过抑制控股股东资金占用、增加机构调研次数等途径提升公司的盈余质量。

有学者就分类治理、控股方治理与创新红利进行实证研究发现：公司控股方根据各类型国有控股公司创新功能定位选择相匹配的治理模式，才能有利于创新红利释放；相对而言，一般商业类公司控股方加强激励和控制机制作用，放松约束机制，有利于创新红利释放；而对于特定功能类公司，控股方的激励机制对创新红利释放的作用效果不显著，需要强化控制和约束机制作用；一般商业类高技术型公司控股方的激励机制对创新红利释放作用更为显著，对于特定功能类高技术型公司，控股方加强控制机制作用更有利于创新红利释放，而非高技术（资本密集）型公司加强控制、强约束的控股方治理模式对创新红利释放更为有效；延长国有公司控股方股权金字塔层级，对一般商业类公司控股方激励机制的驱动作用更为显著，而特定功能类公司控股方约束机制作用发生反向变化，即在放权制度情形下弱化国有公司控股方约束机制有利于特定功能类公司创新红利释放。

有学者基于异质性视角的独立董事政治关联影响资本结构动态调整进行实证研究发现：拥有官员型独立董事的企业资本结构调整速度要比拥有代表委员型独立董事的企业更快；独立董事曾担任政治职务比同时担任政治职务更能加快资本结构调整速度；独立董事的政治关联层级越高，资本结构调整速度越慢；政治关联独立董事履职情况越好，越有利于降低资本结构调整速度；只有拥有代表委员身份的独立董事促使企业实际资本结构偏离目标资本结构的程度加大，但代表委员型独立董事较好的履职表现可以缩小偏离程度；中共中央组织部“18 号文”的执行显著降低了资本结构调整速度，并导致官员型独立董事促进企业加大实际资本结构偏离目标资本结构的程度。

有学者就独立董事薪酬与公司治理效率进行实证研究发现：当独立董事薪酬过低时，存在激励不足问题，不利于调动独立董事履职的积极性，由此造成公司高管变更与经营业绩间敏感性的降低及公司盈余管理程度的提高。与此相仿，当独立董事薪酬过高时，存在激励过度问题，也将导致较低的高管变更与经营业绩间敏感性的降低及更高程度的公司盈余管理。过低的薪酬降低了独立董事参加董事会会议的意愿，而过高的薪酬造成独立董事更不会对董事会议案提出异议。

有学者就非正式层级对董事会决策过程的影响：政治行为还是程序理性进行实证研究发现：董事会非正式层级会增加决策过程中的政治行为、降低程序理性。董事会非正式层级通过提高董事会的自我意识、个体影响从而增加政治行为，通过降低决策过程中的信息搜寻、信息加工而降低程序理性。

有学者就投资者保护条款对债券发行价格的影响进行实证研究发现：投资者保护条款能够显著降低高收益债券发行价格，但对其他债券的影响并不显著；相比于民营企业，投资者保护条款降低国有企业债券发行价格的作用更为显著；城建企业添加投资者保护条款有助于降低债券发行价格。

有学者就股权结构与公司绩效进行实证研究发现：股权集中度对公司绩效具有显著正向影响；A 股与H 股上市环境的不同对公司绩效也有显著影响；投资者保护微观指标中的每股派息对公司绩效具有显著正向影响；股权结构对当期绩效的影响有所减弱；上市环境及每股派息指标对绩效影响显著；股权集中度跨期数值对公司绩效影响比较显著；最终控制人为国有的，股权结构对公司绩效的影响更大。

有学者就创业企业IPO 后所有权类型集中度、董事会主导功能与多元化战略选择进行实证研究发现：控制型董事会与家族持股比例正相关，与机构投资者持股比例负相关；咨询型董事会与家族持股比例负相关，与机构投资者持股比例正相关；家族持股比例越高越倾向于产品多元化战略，机构投资者持股比例越高越倾向于国际化战略；控制型董事会在家族持股倾向于产品多元化战略中起到部分中介作用，咨询型董事会在机构投资者持股倾向于国际化战略中起到部分中介作用。

有学者就董事网络和企业创新——引资与引智进行实证研究发现：董事网络显著提高了民营企业的创新水平，这主要依靠引资作用与引智作用实现。作为资源流动的载体，董事网络能够发挥资源获取作用，为民营企业创新提供融资支持，拓宽研发投入的资金来源，即引资作用；作为知识传播的载体，董事网络能够发挥专利知识获取作用，为民营企业创新提供异质性专利知识支持，提升企业创新的产量和质量，即引智作用。引资作用的实现主要依靠获取商业信用，引智作用的实现主要依靠提升专利质量。因此，民营企业创新能力的提升可以借助构建董事网络实现。

有学者就董事轮换制是否增加公司的代理成本进行实证研究发现：是否采用董事轮换制，对于公司代理成本有显著正向影响，即在公司章程中采用董事轮换制的公司比没有采用该条款的公司代理成本更高，这是因为，董事轮换制为管理层构建堑壕提供了便利；对于在公司章程中采用了董事轮换制的公司，其董事轮换比例对公司代理成本有显著负向影响，这是因为董事轮换比例越低，收购方获得控制权的难度越大，管理层挖掘的堑壕越难以逾越。

有学者就良好的沟通能否降低股价崩盘风险进行实证研究发现：管理层与投资者之间的良好沟通可以显著降低企业股价崩盘风险，这意味着管理层应该重视与投资者的沟通，保障沟通质量，从而降低企业未来股价发生崩盘的可能性；对于信息不对称程度高、机构投资者持股比例大的企业来说，良好的沟通对企业股价崩盘风险的抑制作用更明显。

有学者就普通投资者关注度与股价崩盘风险——基于自媒体进行实证研究发现：股吧发贴总量、带有看跌和看涨情绪的发贴量均与未来股价崩盘风险显著正相关；而且发贴量与未来股价崩盘风险的正相关性随着分析师跟踪数量增多而降低。

有学者就产业上市公司的金融资产——市场效应与持有动机进行实证研究发现：产业上市公司持有风险金融资产对其股票回报产生负向作用，这种效应在融资约束公司表现更加强烈，而企业不同盈利能力与风险金融资产的负向价值效应之间具有非线性关系；公司持有总体资产组合与风险金融资产之间有正向的关系，特别是那些公司治理水平较差、管理层过度自信和多元化经营特征的企业更倾向于持有更多的风险金融资产。

有学者就环境不确定性如何影响公司特质风险进行实证研究发现：环境不确定性导致现金流波动和会计信息下降，进而对公司特质风险产生正向推动作用；股权制衡度的提升改善公司治理机制，降低了现金流波动和会计信息质量的中介效应，抑制环境不确定性对公司特质风险的作用。

有学者就CEO 组织认同是否能够抑制盈余管理进行实证研究发现：CEO 组织认同对盈余管理有显著的影响，认同度越高，操控性和真实盈余管理程度越低。同时，国有企业CEO 组织认同对盈余管理的治理效果显著减弱，而审计师行业专长和组织认同存在相互替代作用。CEO 组织认同和扭亏为盈的盈余管理呈显著正相关，融资需求高和增发股票的公司中，CEO 组织认同越高，正向的盈余管理越高。

有学者就盈余管理、高管操纵动机和政府补助进行实证研究发现：公司存在利用负向盈余管理提高政府补助的行为，具体体现为政策性和偶发性补助的增加。高管业绩薪酬敏感度增加了负向盈余管理的成本，因此，业绩薪酬越敏感的公司，其利用负向盈余管理提高政府补助的行为越少发生；政治关联可以替代负向盈余管理，因此，只有不存在政治关联的公司才会利用负向盈余管理获得补助。负向盈余管理的作用具有持续性，当前盈余管理会增加未来第2 期至第4 期的政府补助。审计质量可以抑制负向盈余管理对政府补助的影响，而机构投资者未能发挥治理作用。

有学者就机构调研与企业盈余管理进行实证研究发现：机构调研能够显著降低企业盈余管理及报告微利的概率，提高了上市公司财务报告的质量，对上市公司具有监督治理作用。相对于保险、私募等机构，券商和基金调研对上市公司的治理效应更明显，且机构调研对非国有上市公司、小公司的监督治理作用更大。在市场化程度较高、法制环境较好的地区，机构调研对企业盈余管理的监督约束作用更显著。

有学者就信用评级调整与企业战略选择——基于盈余管理与企业社会责任视角进行实证研究发现：当主体评级调低后，企业会进行较多的盈余管理与社会责任来提高企业未来的评级，而主体评级调高时，企业的社会责任会降低，但盈余管理水平并不受到显著影响。在面对信用评级调整时，企业选择企业社会责任与盈余管理之间存在一定的替代关系。企业通过增大盈余管理与企业社会责任的确能够降低信用评级未来下降的速度，这种管理层自利行为并不能被评级机构识别。

有学者就“本家关系”是否会影响企业信息披露质量进行实证研究发现：继任高管和离任高管具有“本家关系”会降低高管变更后企业信息披露质量；国有企业的产权性质和企业所在地法律环境会在一定程度上抑制“本家关系”对于信息披露质量的负向影响；在股权高度集中的企业中，离任高管和继任高管间的“本家关系”对于企业信息披露质量的负向影响会更加显著。

有学者就决策权配置与公司价值进行实证研究发现：企业集团的集权管理在显著提升现有资源管理效率的同时，增加了过度投资；管理效率和过度投资是决策权配置影响公司价值的重要路径。

有学者就组织特征与会计师事务所效率进行实证研究发现：合伙制的组织形式更有效率；以合伙人相对规模为核心的内部治理机制与事务所效率显著正相关；而以风险控制为导向的内部控制与事务所效率显著负相关。

有学者就母子公司人员嵌入、控制层级与子公司代理成本进行实证研究发现：母子公司间董事嵌入有效降低了子公司的代理成本，提高了代理效率，监事嵌入与子公司代理成本、代理效率关系均不明显；金字塔控制层级同时提高了子公司的代理成本与代理效率，但是对代理效率的正向影响高于代理成本；人员管控方式中董事嵌入削弱了控制层级与子公司代理成本的正向关系，监事嵌入约束了控制层级对代理效率的积极影响。母子公司间董事嵌入、监事嵌入均降低了母公司对上市子公司的掏空行为。

有学者就母子公司距离、风险承担与公司效率进行实证研究发现：母子公司距离不仅对企业风险承担具有显著的激励作用，而且对公司效率提升具有明显的促进作用；企业风险承担有助于改善公司效率；企业风险承担在母子公司距离与公司效率之间的关系中起到了重要的中介效应。

有学者就国有企业实施员工持股计划的经营绩效——激励相容还是激励不足进行实证研究发现：国有企业高管在员工持股计划参与比例的均值为22%，而该比例在民营企业中达到27%，国企显著低于民企；与民营企业相比，实施员工持股计划的国有企业在降低代理成本、提高投资效率和减少超额雇员等公司治理层面的改善效果并不显著；国有企业实施员工持股计划的经营绩效弱于民营企业。另外，相比民营企业，国有企业财务绩效的增长也受到阻碍，但股票来源为非公开发行的国有企业与民营企业在财务绩效方面差距缩小。为了国有企业混合所有制改革，在员工持股计划的制度设计层面，建议国有企业提高管理层的参与比例，并强化绩效考核与监督机制。同时，应当继续鼓励国有企业以增资入股的形式实施员工持股计划。

有学者就高管薪酬激励和企业投资从众行为进行实证研究发现：薪酬业绩敏感度高的薪酬激励机制能促进企业高管层的理性从众行为，抑制非理性羊群效应。

有学者就高管薪酬激励体系设计中的风险补偿效应进行实证研究发现：企业风险承担水平同高管薪酬之间显著正相关，呈现出风险补偿效应；伴随高管风险厌恶程度的上升，高管薪酬的风险补偿效应增强；在更为有效的经理人市场环境中，高管薪酬的风险补偿效应较高。

有学者就国有企业高管薪酬管制效应进行实证研究发现：薪酬管制导致国有企业高管努力程度下降了，创新活动和在职消费并未分别减少和增加，但薪酬管制使国有企业高管不合理的运气薪酬现象得到了缓解。高管薪酬管制的反生产激励降低了效率，但通过对运气薪酬的遏制提升了公平，高管薪酬管制具有合理性和必要性。薪酬管制未降低国有企业创新活动，一定程度上映射出高管创新激励机制的缺失。

有学者就非国有股东治理与国企高管薪酬激励进行实证研究发现：单纯的非国有股东持股对高管薪酬业绩敏感性无显著影响，但非国有股东向国有企业委派高管有利于改善国企高管的薪酬业绩敏感性；非国有股东对高管薪酬业绩敏感性的提升作用在竞争性国有企业和处于较低市场化程度地区的国有企业中更加显著；非国有股东委派高管参与国企治理能有效抑制国企高管的超额薪酬和超额在职消费。以上结论表明，混合所有制改革不能仅停留在资本层面的混合，还需确保非国有股东在国企经营管理中具有一定的影响力，才能更好地发挥民营资本的监督和治理作用。

有学者就股权激励、契约异质性与企业绩效的动态增长进行实证研究发现：经过一年的滞后期后，股权激励对企业绩效表现出了持续三年的提升作用，且呈现先升后降的分布特征；限制性股票的短期效果更好，股票期权对企业绩效的提升作用越强、持续期也越久，激励性较弱的契约则不存在明显的动态效应；激励条件严格、激励期限较长的契约能实现更强、更持久的绩效提升作用，缺乏约束性的方案仅存在短期效果，且在实施后的第四年出现业绩反转，显现出负效应；股权激励是通过利益协同效应、风险承担效应和金手铐效应三个可能的渠道驱动企业绩效的动态增长，但具体的驱动机制因契约条款设置的不同而存在明显差异。

有学者就实施股权激励计划对公司业绩预告的市场反应是否有影响进行实证研究发现：实施股权激励计划对公司业绩预告信息特征具有激励效应，能够促使公司披露的业绩预告信息质量提高，市场反应将愈加强烈；实施股权激励计划对公司业绩预告行为特征没有太大影响，及时性没有显著增强，市场反应并不显著；随着时间窗的推移，实施股权激励计划对公司业绩预告市场反应的影响逐渐减弱。

有学者就股权激励计划能否促进企业创新进行实证研究发现：股权激励计划对于企业创新投入和产出都有显著的促进作用；股票期权、限制性股票都对企业创新有显著的激励作用，然而在股价距离行权价（授予价）较远时，限制性股票对高管的惩罚性会影响创新的动力，而股票期权能对高管形成保护并激励企业创新；股权激励对于企业创新的正向影响在民营企业、股价信息含量高的企业以及激励对象包含核心技术人员的企业中效果更大。

有学者就高管股权激励能否促进企业升级进行实证研究发现：高管股权激励对技术结构高级化、员工结构高级化以及绩效高级化长短期内都有提升作用，而对资产结构高级化短期内有负向冲击，长期将产生正向效应。

有学者从发行价格、发行对象、资金来源、发行方式、限售期限、权益处置等方面阐述了 SG 集团公司员工持股计划实施情况，从股权结构、经营业绩和财务状况三方面对员工持股计划的实施效果进行分析，进而提出员工持股计划存在的出资方式单一且员工持股比例过低、存在变为短期福利化的隐患、持股限额设置标准单一等不足，并提出员工持股制度常态化、资金来源多元化、持股数量动态化等相应对策。

有学者就业绩承诺协议设置、私募股权与上市公司并购绩效进行实证研究发现：与未签订业绩承诺协议的并购事项相比，签订业绩承诺协议的并购事项中，上市公司并购绩效显著更好，即业绩承诺协议的签订显著提升了上市公司并购绩效。在业绩承诺协议条款设置上，业绩承诺门槛与上市公司并购绩效呈显著正相关关系；与补利润条款相比，补对价的条款对上市公司并购绩效的影响显著更好；与现金补偿的条款相比，股份补偿的条款对上市公司并购绩效的影响显著更好。标的方原股东包含私募股权机构，可降低业绩承诺协议设置与上市公司并购绩效的显著正向关系。

有学者就董事及高管责任保险、审计师选择与企业投资效率进行实证研究发现：高质量外部审计在董事及高管责任保险与企业投资效率的关系中发挥中介效应，即董事及高管责任保险对非效率投资的改善作用可以部分地被高质量审计监督加以解释。董事及高管责任保险对于非效率投资的缓解主要通过抑制过度投资实现。

有学者就政府补助、异质性与僵尸企业形成进行实证研究发现：适度的政府补助有助于降低企业陷入僵尸困境风险，但高额的政府补助则会明显加大该风险；产权性质、公司治理质量和地区市场化环境因素对政府补助的正面效应及高额政府补助的负面效应具有明显的调节作用；相对于高科技型公司，高额政府补助加大僵尸企业形成风险的作用在非高科技型公司中表现得更为明显。

有学者就内部人交易是否影响会计信息可比性进行实证研究发现：公司内部人交易会显著降低会计信息可比性，而这种负相关关系主要表现在董事会成员的内部人交易行为组别；降低会计信息可比性有利于降低被监管机构处罚的可能性。

有学者就银行债权、内部治理与企业创新进行实证研究发现：银行债权对于企业创新的总体效应是积极的，但起主要作用的是其财务效应，公司治理效应弱化；在银行债权的公司治理效应机制中，银行债权仅与董事会治理存在显著正向互动，两者相互促进，对于推动企业创新具有协同效应，而与其他内部治理机制的互动较弱；政治关联强化了银行债权对企业创新的财务效应，却弱化了其治理效应。这表明我国银行债权对于企业创新并未发挥明显的公司治理效应，作为外部治理机制银行债权的治理作用尚需加强，使其与内部治理密切配合、相互协同形成合力，进而提高企业创新能力。

有学者就公司层面的投资者保护是否能够降低股价崩盘风险进行实证研究发现：公司投资者保护能够抑制股价崩盘风险；相对于市场竞争类企业，投资者保护在特定功能类企业中的风险抑制作用更明显，而在法律保护程度不同地区没有显著差异。

有学者就社会性负担与公司财务困境动态——基于ST制度的考察进行实证研究发现：社会性负担的承担显著提升了公司未来面临财务困境（表现为被ST）的概率，表现出市场竞争下的“优胜劣汰效应”；基于社会性负担形成的预算软约束有助于ST 公司在短期内实现摘帽，但加剧了未来财务困境反复的可能（表现为反复被ST）。

有学者就环境不确定性、代理成本与投资效率进行实证研究发现：环境不确定性对代理成本与投资效率的关系具有调节作用，环境剧烈波动时，代理成本与投资效率的关系更加显著；此外国有控股公司中的投资效率受到代理成本的影响较非国有企业更为显著。

有学者就外资银行进入是否促进本土企业创新进行实证研究发现：外资银行进入显著提升了本土企业的创新水平，且随着进入时间的增加，其积极作用不断强化；外资银行进入对本土企业创新的促进作用不仅通过直接效应，而且更多的是通过溢出效应（加剧本土银行的竞争）得以实现。

有学者就QFII 与上市公司信息披露进行实证研究发现：合格境外机构投资者（QFII）持股对信息披露质量的改善作用对内部治理较好和被“四大”审计的公司更加明显；QFII 可以通过增加持股公司的分析师跟踪人数和高管薪酬业绩敏感性来改善信息披露质量。

有学者就客户集中度影响现金股利的机制进行实证研究发现：客户集中度与现金股利发放倾向和发放水平之间存在显著的负相关关系，并且证实了客户集中度会通过信号传递、监督治理和融资约束等具体路径对公司是否发放现金股利以及现金股利发放水平产生影响；融资约束理论是客户集中度影响现金股利的占优理论。

有学者就上市公司盈利预测偏差与股价操纵进行实证研究发现：过度自信样本在业绩披露前的股票收益率显著低于其他公司，且披露有偏差预测的年份公司管理者会减持公司股票、公司经营情况还会显著变差。这表明，盈利预测偏差并不能表征管理者过度自信，公司管理者通过披露高估盈利的业绩预告操纵股价。公司通过盈利预测偏差操纵股价主要是帮助管理者减持股票获利，且这种操纵行为能够被基金识别。

有学者就集体行动困境、高管持股差距与企业创新投入进行实证研究发现：CEO 与其他高管的持股差距能作为解决高管团队集体行动困境的选择性激励机制，有助于企业创新；当高管团队规模越大时，这种选择性激励机制对企业创新的促进作用越大，但当CEO 临近退休时，这种选择性激励机制对企业创新的促进作用会下降；在诸多持股差距模式中，普遍提升高管团队的持股比例并且使CEO 与其他高管之间形成较大持股差距，是最有效创新激励安排；与高管持股相比，高管持股差距的创新激励效果更好。

有学者就监事会治理是否有效进行实证研究发现：内部审计人员兼任监事会成员能显著抑制公司盈余管理行为，这种抑制作用更多发生在股权制衡度高的公司和非国有上市公司中；相比于非审计总监担任监事会成员，审计总监兼任监事会成员更能抑制盈余管理活动，并且无论是担任监事会主席还是非监事会主席，抑制作用均显著存在。

有学者就管理者能力是否传递平台型互联网企业价值的信号进行实证研究发现：管理者能力与企业价值之间存在一定的相关性，管理者能力越强，企业的现行价值和未来价值也越大。基于财务指标的管理者能力测度能够向市场有效传递平台型互联网企业的价值信号。

有学者就关联并购与公司价值——会计稳健性的治理作用进行实证研究发现：关联并购显著负向影响并购双方公司价值。这意味着企业关联并购中代理问题严重，外部市场投资者担心自身利益会被侵占，采取消极的投资决策，造成并购方公司价值的减损。并购方公司会计稳健性能显著弱化关联并购对公司价值的负向影响，这表明会计稳健性在企业关联并购活动中发挥着治理作用，能缓解企业内外部信息不对称引起的代理冲突，约束企业内部人通过关联并购谋取私利的机会主义行为，降低并购方公司价值的减损。

有学者就股票误定价、管理层持股与企业研发投资进行实证研究发现：管理层持股加剧了股票高估对研发投资的正向影响，在股票高估引致的研发投资中产生“恶化效应”，但同时却一定程度有助于缓解股票低估对研发投资的负向影响，发挥“治理效应”；股票高估程度越大，持股管理层出售持股规模越大，且高估公司随后研发绩效更差。

有学者就企业战略差异对分析师行为的影响进行实证研究发现：企业战略差异越大，分析师关注水平、公司层面乐观占比以及分析师盈余预测准确度越低；机构持股对二者的关系具有显著调节作用；企业战略差异可以通过企业资产收益波动性影响分析师行为。

有学者就向家乡投资是信息、熟悉还是代理问题进行实证研究发现：公司会更多在CEO 的家乡建立异地子公司；CEO 家乡的子公司相比其他异地子公司绩效更差，这说明公司投资中确实存在CEO 的“家乡偏好”，更适合用代理问题假说来解释而非信息和熟悉假说；CEO 自身代理问题越轻（CEO 持股、年轻CEO）和外部治理越强（机构投资者持股高、分析师跟踪多）均会抑制公司向CEO 家乡的投资；代理问题假说解释的“家乡偏好”投资并不存在于董事长个体中，虽然公司会更多向董事长家乡投资，但这种投资的绩效并无显著差异，相对更适合以熟悉假说来解释。

有学者对A 股与H 股IPO 信息披露中的法规体系与监管要求、法律责任以及具体披露内容中的招股说明书、应当披露交易及关联方与关联交易几个方面进行比较研究，认为两者IPO 核准制信息披露上的差异，受投资者类型、市场体系与发展成熟情况及具体法律法规体系等诸多影响。同时，对A 股IPO 信息披露从完善制度与加大执行力，增强处罚与投资者保护力度，推动自愿性财务信息披露与自律监管，培养符合市场要求的合格投资者等方面提出了政策建议。

有学者分析了宝利国际的自愿性信息披露水平及其影响因素，发现宝利国际主要以文字叙述或简单数据形式披露部分非核心信息，缺乏以详细数据证明的投资者更为关注的关键性信息。证监会对其进行处罚决定说明自愿性披露并不等同于选择性披露，宝利国际自愿性信息披露在内容上的选择性倾向与盈利能力和财务杠杆较低的经营状况、股权高度集中和董事会治理弱化的公司治理机制相关。

有学者就关联审计师高管能否做更多税收规避进行实证研究发现：高管来自上市公司目前聘任的会计师事务所，称为“关联审计师高管”，聘任“关联审计师高管”的公司税收规避更多，这归因于他们的信息优势、关联优势和有关客户的特有税收知识；在“信息不对称程度高”“有海外业务”和“审计师任期短”的公司中，“关联审计师高管”在税收上的作用更强，则证明了这一作用机制。