科技型中小企业融资策略分析探讨

2019-01-27郭文兵

中小企业管理与科技 2019年9期

郭文兵

（赞宇科技集团股份有限公司，杭州310009）

1 引言

企业作为一个社会经济组织，也是一个生命有机体，自然也有由盛到衰、由生到亡的过程。科技型中小企业的发展内涵中既有自身的发展特性，也存在一般企业发展的共性规律，即发展初期、成长期、成熟期和衰退期。对于科技型中小企业来说，除了具备一般企业的生命周期特性外，更主要的是技术研发和突破的过程，人们将其称为种子期。结合科技型中小企业在各个阶段的特性，我们立足融资问题展开剖析，并就科技型中小企业如何实现良好融资展开讨论。

2 科技型中小企业不同发展阶段资金需求及发展风险

2.1 种子期

科技型中小企业处于种子期的阶段，没有正式的科研产品，还停留在一个产品设想的阶段。创业者在这个阶段对科研项目开展反复性实验与论证，所有资金的投入主要集中在产品的研发与样品试制方面[1]。处于种子期的科技型中小企业，发展规模较小，在企业科研产品产业化的生产之前，需要对市场展开可行性分析和研究。但是由于该阶段属于初级阶段，技术并不成熟，且科技行业发展迅速，具有很高的淘汰率，难以预测产品的发展前景，有着很大的风险。

2.2 初创期

初创阶段发展过程中，科技型中小企业已经实现了样品的生产，是一个从样品转化为商品市场化的过程。在这个阶段，消费者还没有普遍对新产品接受，市场没有开拓，需求量小，加之前期科研成本高，新产品的市场价格会相对来说较高，市场风险大。同时，企业在这一阶段对于资金的需求量增加，主要用于生产设备、产品销售渠道以及产品的完善和开发等，对市场的预见性极低，是一个未知数。

2.3 成长期

科技型中小企业在成长期阶段，是产品市场需求量增加、技术成熟的一个时期，销售额和经营效益也开始逐步提升，对于市场预见率也会提高，投资风险会逐步减少，生产成本随着规模化生产，也会降低，吸引更多的消费群体，带来较高的经济利润。但是，在这个阶段，为了开发出更具有竞争力的产品，加大市场开发规模，则需要比前两个阶段更多的资金，用于生产设备、人力资本的开支[2]。

2.4 成熟期

进入成熟期的科技型中小企业，产品技术开发、生产、销售以及市场服务等多项工作都已经较为顺畅，产品在消费者群体之间接受程度较高，已经在市场站稳脚跟，进入了大规模生产阶段。随着市场需求的不断增大，企业的销售利润也都达到最高时期。在这个阶段，资金需求的主要用途是用于流动，市场风险是其发展阶段中最低的时期。

2.5 衰退期

科技型中小企业的衰退期之所以出现，是由于替代的同类产品在市场上竞争力突出，导致老产品销售降低，最终会退出市场。于是，科技型中小企业会进行新产品的研发，新一轮的企业生命周期又会开始。

3 科技型中小企业融资途径分析

3.1 种子期：内源性融资

科技型中小企业普遍具有自身积累不足、资金短缺等特点，在创业初期适合运用内源性融资的方法，提高自主性，降低风险性。在经营的过程中，留存收益是科技型中小企业内部资本的主要来源，目的是用未分配利润来实现对企业所有者投资的追加。自筹资金，企业经营所有者财产、企业合伙人自有资金、经营性融资资金以及亲友筹集资金，都属于自筹资金的范围，自筹资金的融资速度较快，有利于资金调动，但是来源有限，不能满足大量的需求，仅限于创业种子期。

3.2 初创期：政策性融资

对于初创期的科技型中小企业来说，在初级阶段投资风险较高，市场预见性较低，很难吸引专业的投资机构，这种情况下要积极寻求政府的政策支持，争取各项创新基金。这是由于科技型中小企业具有技术创新能力，可以有自主发展的产品优势，能够申请科技型中小企业技术创新基金，这属于政策性融资[3]。通常情况下，政策性融资包括政府采购、信用担保、创业基金、政府补贴以及贷款贴息等方式。

3.3 成长期：商业性融资

企业进入快速发展阶段，需要更多的资金流动。这种情况下，容易出现资金缺口，但是整体来说产品销售的市场稳定性较强，有着较大的市场盈利预见性，投资风险降低，在这个阶段可以进行相应的抵押和担保，进行商业性融资。具体融资措施包括以下几个方面。一是引进风险投资。此阶段需要大量的资金，是初创期的10 倍左右，但是如果企业拥有比较广阔的收益前景，且市场收益增长较快，符合风险投资机构对于预期回报的要求，则会以股权的形式，来对企业进行扶持。二是融资租赁。成长期是成果转化阶段，技术力量给企业带来了较高收益，这就为中小企业发展创造并积累了发展条件，企业可以选择融资租赁的形式，通过信贷、贸易以及租赁为一体的方式，来实现租赁物件的所有权与使用权相分离，花费较少的融资成本，筹集到长期使用的资金，进一步缓解此阶段融资问题。三是银行贷款。随着科技型中小企业的发展规模不断扩大，无形中就增加了抵押资产，也创造了银行贷款条件。这种情况下，企业可以提供抵押品、担保等方式，让商业银行看到企业盈利前景，出于收益的考虑，银行也会向科技型中小企业提供一定的资金。

3.4 成熟期的融资途径

处于成熟期的科技型中小企业逐渐步入稳定发展时期，融资渠道也更为广泛，风险最小，还有一定稳定的收益。成熟期，科技型企业不仅可以变动收益类资金的供给，还可以利用赢得稳定收益类资金供给以及介于稳定和变动之间的混合收益类资金供给。具体的融资策略大致如下：一是知识产权质押贷款。科技型中小企业将合法拥有的专利著作权、商标权等一些无形资产作为资产，来进行抵押，经过评估后可以向银行申请相应的贷款。科技型中小企业要加强对无形资产的管理意识，健全企业关于无形资产的管理体系，来减少自身风险。二是关系型贷款。在关系型贷款中，银行可以通过一些专门的渠道来对贷款企业的环境和信息进行评估，而后给企业提供长期的贷款金融服务，这种模式是建立在彼此信任的基础上的，效率较高，可以有效促进民间资本与科技型中小企业的对接。三是信用担保。作为第三方担保的一种方式，是企业在向银行贷款时，由依法设立的担保机构以保证的方式为债务人提供担保。但是，值得注意的是，目前我国担保行业相关风险体系不是很健全，不能给中小科技企业提供足够的保障。

3.5 衰退期：变卖和重组

进入衰退期后，科技型中小企业的市场份额下降，利润也会出现下滑和亏损。这种情况下，企业会选择第二次创业，而大量的资金需求则用于技术和设备的更新。这个阶段，就要考虑变卖部分资产和重组的方式。科技型中小企业可以把一些与主营业务联系不大的资产，进行清算变卖，也可以与企业实现重组，获得较为优质的财务资源，提升企业管理水平。