基于CiteSpace的国内风险投资研究知识图谱分析

陈虹

摘 要：本文以文献计量学为基础，采用内容分析法对国内风险投资的研究现状和总体趋势进行统计分析，利用可视化工具CiteSpace对风险投资研究领域的研究作者、研究机构及研究热点进行知识图谱分析。

关键词：风险投资;知识图谱;可视化

风险投资（Venture Capital）是指向处于创建或重建过程中未上市的风险企业进行股权投资并提供投后管理，在企业发育成熟或相对成熟后从中退出并获得投资回报的投资方式[1]。目前，在我国科技企业科技创新能力不足、转化率不高的背景下，各地利用风险投资通过支持技术创新、产业升级等路径服务实体经济仍然任重道远。本文使用 CiteSpace 软件对 CNKI 數据库中有关风险投资的研究进行梳理，对风险投资领域研究现状、发展态势进行可视化图谱分析，以期能对国内风险投资发展动态进行一定的归纳总结。

1 研究设计

1.1 文献来源

本文对CNKI数据库中有关风险投资主题的文献进行了数据收集，以“风险投资”为主题进行检索，年份设置为2009至2019年，文献类型定位为期刊，剔除了年鉴、报纸等消息类文献。为保证研究质量，本文选择SCI来源期刊、EI来源期刊、CSSCI作为样本，同时为保证论文检索的相关性和准确性，采用人工筛选的方法，剔除了非社科研究性文献期刊、研究方向为“风险投资”无关的文献、非研究性论文文献，最终整理后得到1310篇文章。

1.2 研究方法与工具

为了更好地了解和把握风险投资研究重点及其主要内容，本文使用内容分析法，借助CiteSpace可视化分析工具和excel软件对我国风险投资的相关文献内容进行统计分析。CiteSpace软件是一种基于关键词分析和寻径网络算法等理论设计开发的软件，能通过绘制可视化的图谱，显示科学知识的发展进程与结构关系，呈现学科演化过程[2]。通过CIteSpace分析，可以探索与分析风险投资研究领域内在的动力机制和学科发展状况，寻找开创性和标志性文献、主流主题、演变趋势、分支领域间的关联[3]。

具体实施过程是：将CiteSpace时间区间设置为2009年-2019年，时间切片设置为1年;节点类型分别选择Keyword、Author、Institution。通过这种方法获取了共现知识图谱、关键词自动聚类标签视图、Timeline视图、作者分布视图，以此来分析总结风险投资领域研究现状、研究热点和研究趋势。

2 风险投资研究现状分析

2.1 文献作者发文量的统计

图1所示为2009-2019年国内风险投资研究学者的分布情况，图中所示研究者均在国内的风险投资研究领域均具有一定影响，从总体上来看，我国风险投资研究主体呈现比较集中的状态，且各研究之间联系较紧密（见图2）。具体而言，发文量集中分布于作者党兴华（30篇），其次为王秀芳、王曦、王育晓3位学者均发文10篇，杨大楷、邵同尧、李曜、郭菊娥4位均发文9篇，其他作者研究成果不多，均为9篇以下。

2.2 文献作者所属机构分析

科研机构是科学研究的主要阵地，通过对某一领域科研机构进行挖掘分析，可以了解该领域研究力量的分布情况，确定研究的风向标。对国内有关风险投资领域的研究机构进行统计分析，结果如图3所示。由图3可知，西安理工大学排在首位，说明该大学对风险投资领域研究关注度最高，研究成果相对产出较多，其次重庆大学、西安交通大学、上海财经大学也分别发表文献20余篇。值得注意的是，排名前10的研究机构中，有4所研究机构均来自西安，由此可以看出，风险投资作为西安市研究的重点，一直受到较高的关注，究其根源，是因为西安高新区作为国家级高新技术产业开发区，为了充分调动、集聚民间资本进入高新技术领域，自2001年出台了一系列鼓励投资的政策，但高新技术产业与风险投资业长期内尚未形成良好的互动和促进关系，无论从规模、发展速度上还是质量、效果上都与实际需求存在相当大的差距，从而引发了学术界的思考和研究。

3 风险投资研究的发展态势分析

3.1 风险投资研究热点分析

关键词承载着文章最核心的信息，因此研究热点可由高频次的关键词直观展现。本文利用CiteSpace软件，对2009年-2019年CNKI数据库搜索的1310篇文献进行关键词共现分析，共生成了262个节点和674条连线的关键词知识图谱，较直观展示了“风险投资”及由其繁衍出的更多高频关键词。本文按照年份对高频关键词进行统计，得到风险投资领域关键词高频热点词列表（见表1，频次为20次以上）。从表1可看出，除主题关键词外，风险资本、技术创新、创业投资、联合投资、财政管理、IPO等关键词中心性较高（均超过了0.1），说明这些关键词有较强的影响力，是研究热点之间转化的重要转折点，能从一定程度上反映风险投资研究延伸的主要方向。

另外，在关键词共现的基础上进行关键词聚类，通过LLR（Log Likelihood Ratio）算法得到风险投资研究热点聚类图谱（见图4），图谱网络模块度（Modularity）为0.5458，大于临界值0.3，表明网络聚类结果良好。从图4可看出，风险投资关键词自动聚类共包括7类，分别为创业板、政府背景、财政管理、R&D、成功退出、风险投资家、高技术产业现状、互联网金融。

3.2 研究热点时间演化分析

为直观呈现研究热点的时间特征及演化过程，运用CiteSpace的Timezone View功能绘制风险投资的Timeline时间轴图（见图5）。从图5可以看出我国学者每个时期对风险投资研究的内容有所不同。结合聚类结果，通过对关键文献深入研读及分析可以发现，该领域的研究内容按主要集中在以下几个方面：

第一，从宏观角度分析风险投资的发展状况，对区域经济、产业集群影响探讨。

第二，从微观角度分析风险投资资本结构、收益分配、契约安排、与政府的关系等。

第三，大量文献集中于风险投资支持创业企业、中小企业、IPO企业、高新技术企业成长及技术创新路径、契约安排、风险控制、退出机制等研究领域。由于与区域投资及经济发展关系密切，也是各地政府密切关注的内容，因此，这一领域研究文献非常丰富，是国内学者主要关注点。这一领域的典型研究问题包括：风险投资应以怎样的契约安排进入企业？风险投资支持企业技术创新的路径如何？风险投资如何影响IPO企业股价？风险投资退出路径有哪些？风险投资投后管理如何影响企业绩效？等[4]。

第四，近年来，随着我国互联网经济不断发展，在科技金融的范畴下研究风险投资作为新兴研究热点开始受到国内学者的关注和重视，此外，多层次资本市场、联合风险投资、风险投资家、风险投资网络社群[5]、风险投资认证效应和调节效应、议价能力等也是最近年度内研究的重点。

4 总结与展望

本文引入CiteSpace可视化分析工具对我国风险投资的相关文献内容进行统计分析，以中国知网（CNKI）数据库SCI来源期刊、EI来源期刊、CSSCI数据库中1310篇风险投资相关文献作为数据样本，分别进行了文献统计分析和知识图谱量化分析。研究的结论主要为：从研究内容来看，传统的研究重点主要集中在风险投资对企业的影响上，而研究的新兴趋势则主要体现在互联网金融、风险资本家、联合投资、多层次资本市场、风险投资的认证效应和调节效应、议价能力等方面。从文献作者发文统计量来看，研究主体较集中，西安理工大学经济与管理学院党兴华教授为此领域的权威专家。从研究机构来看，主要集中于华南、华北、华东地区，青海、西藏、新疆等偏远地区研究机构较少，文献成果也不多，整体呈现分布不均的情况，后续应注重风险投资研究力量的均衡发展。

参考文献：

[1]欧建猷，张荣武.风险投资会损害中小股东利益吗？——基于合谋掏空视角[J].财会通讯，2019（26）.

[2]陈悦，陈超美，刘则渊，胡志剛，王贤文.CiteSpace 知识图谱的方法论功能[J].科学学研究，2015（2）.

[3]王晓楠.我国环境行为研究 20 年：历程与展望--基于CNKI期刊文献的可视化分析[J].干旱区资源与环境，2019（2）.

[4]陈思，何文龙，张然.风险投资与企业创新：影响和潜在机制[J].管理世界，2017，（1）：158-169.

[5]党兴华，董建卫，吴红超.风险投资机构的网络位置与成功退出：来自中国风险投资业的经验证据[J].南开管理评论，2011，（2）：82-91，101.