新奥股份收购重庆LNG液厂打造天然气上下游一体化领先企业

袁靓

2019年12月26日，新奥股份（600803.SH）与重庆涪陵能源实业集团有限公司签署协议。根据协议内容，新奥股份与涪陵能源联合收购重庆龙冉100万方/天产能的LNG液厂，并将共同设立销售合资公司，进而携手打造出从气源保障到LNG产品销售的端到端业务合作平台。

优势互补共同推进一体化服务模式

据了解，重庆涪陵区位、政策优势明显，是中国页岩气的重要储备区、开采区，发展前景十分广阔，而重庆龙冉项目正位于重庆市涪陵区白涛化工园区内，毗邻两江新区，面积为118亩，处于我国最大的页岩气生产基地，气源储备可谓十分充足，项目建成后将实现年产22万吨LNG产品，对应为每年原料气3.3亿方。

此次合作对于新奥股份与涪陵能源来说毫无疑问属于双赢，一方面，新奥股份将凭借LNG液化工厂运营和技术优势以及下游市场开发能力构建合资公司的销售端，另一方面，涪陵能源也将通过与上游气源供应商的合作及自身资源构建合资公司的供给端。双方大力发挥各自资源与技术经验优势互补，从而使本次合作达成最优结果。对此，新奥股份表示，此次与涪陵能源的协同合作，是公司在西南地区首个页岩气合作项目，也代表公司在国内开发非常规天然气的开端。下一步公司将以涪陵项目合作为起点，积极推进一体化服务模式落地，做大做精涪陵地区业务，为公司上游战略的落地夯实基础。此外，据了解新奥股份下属山西沁水新奥清洁能源有限公司已经具备了十余年LNG液厂成熟运营的管理经验，并储备了大量该领域的技术、管理核心人才，且在能源工程建设服务、智慧運营服务、技术服务及销售服务等诸多方面，也有着充足和成熟的实力储备。

新奥股份CEO于建潮表示：“面向未来，我们有信心，发挥多年沉淀的先进技术、精益管理的运营经验，凭借创新的一体化服务模式，加快进军上游的步伐，不断增强面向市场的客户创值能力，更加紧密链接清洁能源供给端与市场端，从而打造出高价值的天然气市场化产业链。”

当前，随着国家油气体制改革力度不断加大，天然气市场化转型进入深水区和关键期。面对天然气市场中不断出现的机遇与挑战，同时也为了成为创新型清洁能源上下游一体化领先企业，新奥股份此次与涪陵能源的强强携手，无疑为其天然气上下游一体化服务模式的落地进一步奠定了坚实的基础并提供了强大助力。

完善天然气全产业链提升估值空间

数据显示，2015年-2017年中国国内天然气产量增速集中在7.7%-8.1%，而消费量增速已上升至12.5%-15.4%。天然气供需水平相差悬殊，导致中国天然气截至目前都依然存在巨大“缺口”。为切实改善民生，解决“气荒”问题，自2011年起，新奥股份就在海外资源和国内LNG接收站两个方面发起攻势。首先，在国内，新奥股份通过联盟合作锁定更多的天然气资源，多点布局国内资源获取;海外寻源方面，新奥股份也早早全球布局，2016年就成功持股澳大利亚第二大油气公司Santos，成为其第一大股东，大幅提升了海外常规天然气的获取能力。与此同时，据悉，新奥集团舟山液化天然气接收站一期工程已于2018年10月投入运营，年处理液化天然气达300万吨，二期扩建工程预计2021年完成，年处理能力将达500万吨，远期处理能力可达1000万吨。

且非常值得一提的是，新奥股份拟收购港股新奥能源的32.80%股权，，股权收购完成后，新奥能源将纳入新奥股份的合并范围，目前重组申请材料已获中国证监会受理。据了解，新奥能源为中国城燃龙头，全国范围内运营201个城燃项目，为1979万个家庭和13万家工商企业提供燃气服务，覆盖接驳人口9995万，铺设管道75000公里，拥有天然气储配站191座，投运汽车加气站593座。同时，公司还在越南河内、岘港、胡志明市经营城市燃气业务。2018 年其销气量占国内天然气表观消费量8%，城燃排名第三，业绩保持着强势增长，重组将实现新奥能源下游市场和新奥股份上游资源的有机贯通，可以说是新奥集团层面能源板块上中下游一体化的重要布局。对此，业内分析人士表示，随着收购的顺利完成，新奥股份将涵盖天然气上中下游全产业链，其收入和利润将大幅增厚，估值水平也有望提升，成为A股稀缺的综合型清洁能源标的。