2020年：书读老一点，钱赚慢一点，心放稳一点

李小补

2020年一下子就来了，回首2019这一年，总结经验教训，在新的一年里，希望能够做到：书读老一点，钱赚慢一点，心放稳一点。

书读老一点

巴菲特说：“事实就是，我比多德（《证券分析》主要起草者）更了解教材（《证券分析》）。我可以引述书里的任何一段内容。当时，这本书差不多有七八百页，我知道里面的每一个例子，我已经把内容全都吸收了。”——《滚雪球》

当时（中学时期），每期《财富》杂志上都有一张很小的可以撕下来的赠券，把赠券寄给杂志社后，你就能得到免费的《财富》世界500强的年度报告。我要了所有企业的报告。我现在还记得，邮递员很不情愿地把那些报告全部拖到了我家门口，然后我就仔细地阅读每一份报告。我就是以这样的方式开始打造一座投资图书馆的。——《原则》

上面两段分别是有关巴菲特和达里欧的正式资料里提到的细节。以前我有读到过，也标记过，想必当时也很触动，只是后来慢慢地就忘记了。在2019年的投资活动中，可能是盈利，也可能是亏损，可能是正确的操作，也可能是错误的执行，总是让我不断地想起这两个细节。

巴菲特和达里欧都是顶尖的投资大师，他们在很年轻的时候就表现出了对投资不同寻常的热情。在这种热情的驱使下，他们对一切有关投资的事物都乐在其中，他们非常勤奋。无数的普通投资者中，大概很少有人会狂妄地觉得自己比巴菲特聪明或者比达里欧天分好，但是我们却常常会忽略，我们不仅天分比不过，在勤奋上也差了很远。

这种热情驱使下的勤奋是一个优秀的投资者天然要有的。没有这种热情和勤奋，一个投资者很难在日复一日的行情波动中把握方向驶向远方。我们不妨问问自己，不谈全盛期，且说达里欧中学时候和巴菲特20岁出头的时候，读资料读经典的这种努力程度，我们能够望其项背吗？

因此，新的一年里，我们不要老想着挣快钱，读一点老书，读一点好书，把经典吃透，把资料领会，这样对我們将来的投资必然有好处。

钱赚慢一点

在2000年的一个早上，亚马逊创始人杰夫·贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

这句话的出处我猜应该是贝索斯的相关资料，这方面我读得比较少，所以难以找到具体出处，但这句话大概率是真的，巴菲特就是个这样说话的人。

我们看以下几组数据：

排名前5%的公募基金产品A，2013-2017年5年业绩记录是年均24.81%回报率，这期间有一轮牛熊。

2005年成立的老牌公募明星产品B，至今年化回报率是19.49%，经历两轮牛熊。

常青树型私募产品C，2007年7月底成立，因为错过2005、2006年的大牛市，至今年化回报率只有不足13%。这是第一批最优秀的私募基金的水准，它们集体经历了股市的一轮半牛熊。

新锐头部私募产品D，2013年成立，年化回报率23%左右，经历一轮牛熊。

我们的老朋友巴菲特和彼得林奇的业绩，耳熟能详，不列举了。

这些已经是各种机制体制下最优秀的基金经理的5年以上业绩，数字非常直观，长期年化回报率在13%-25%之间。我们投资者要相信数字相信逻辑，不能凭直觉。我们可能确实有小投资者的优势，但我们很多方面肯定没有他们好。我们要给自己的收益率设定合理的预期，不要幻想一夜暴富。

新的一年，把赚钱的脚步和节奏放慢一点，才能走得更稳，走得更远。

40岁以下没有真的价值投资者

这句话据说是查理·芒格说的。我同样没有找到具体出处，但也同样觉得这确实是芒格说的。因为他就是这样的人。正是在40岁左右的时候，巴菲特解散他的私募基金，说服芒格跟他组成黄金搭档。芒格肯定不是为这个而谈到40岁这个标准。40岁这个标准各有各的解读，我理解有这三个方面：第一，20年左右的实际投资带来的直接经验;第二，20年左右的社会历练带来的心智成熟;第三，20年左右的投资成功带来的资金规模。专业技术过硬，心理素质过关，资金翻过门槛，这才具备了真正的价值投资者的必要条件。

芒格已经90多岁，相信长者的智慧是我们正确的选择。出名可以趁早，但是一个真正的价投怕是难以速成。与各位尚年轻的投资人共勉。年轻就是最大的资本，不要着急，把心态放稳，向着“40岁真价投”的标准稳扎稳打。