共享经济下ofo的融资路径和盈利模式研究

随着经济的迅猛发展和科学技术水平的不断提高，国家对创新创业的扶持力度不断加大，传统的经济发展模式和企业盈利模式已不能满足现代经济增长速度的需求，进而催生了共享经济。OFO在短短几年内就占据了共享单车行业的有利市场份额，成为行业的引领者，可以说，OFO的成功与其所采用的融资路径和盈利模式密不可分。整合有关共享单车的数据，对OFO的融资路径和盈利模式进行分析，从而发现OFO小黄车目前仍存在的问题与不足，并据此提出相关建议，从而得出共享经济条件下应怎样增强风险控制能力，促进经济可持续发展。

一、共享经济的主要特点

1、集中闲散资金，使剩余资源得到充分利用。共享平台通过对闲散资源进行重新配置，从而换取一定的报酬，使这些闲散的资源得到有效利用，这不仅满足了有资源需要者的需要，也给共享平台带来了经济利益。2、大众参与。共享资源所面向的是社会公众，而不是某些少数群体。3、资源流动快，配置效率高。由于共享经济是直接面向社会公众，而不是通过某个特定中介传递资源，公众可以直接针对自身需求利用共享资源，这使得共享资源具有快速的流动速度和极高的配置效率这一特性。

二、OFO的融资路径

（一）风险资本投入。风险投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。自小黄车问世以来，一路受到广大民众的热捧，但作为一个新生企业，还处于发展初期，缺乏资金和市场地位，无法采用传统的融资方式筹集资金，只能接受风险资本的投资。短短几年时间，ofo就完成了多轮融资，融资金额达到13.5亿美元。投资者包括了唯猎资本、东方弘道（弘和基金）、滴滴出行、蚂蚁金服、美国对冲基金、小米、中信产业基金等众多企业。2018年3月13日，新浪科技讯早间消息称，共享单车平台ofo小黄车宣布完成E2-1轮融资8.66亿美元，本轮融资由阿里巴巴领投，采用股权与债权并行的融资方式。那么，为何会有如此多的风险投资选择OFO？首先是OFO的成本优势，每辆小黄车的成本大约是300元，而同行业的摩拜成本则高达3000元左右，这样的成本差异对于OFO来说无疑是个巨大的优势。其次是单车覆盖密度，我们都知道，共享单车主要解决“最后一公里”的问题，只有高密度的市场投放，才能确保人们在最短时间内用车可骑，OFO大量的市场投放恰好解决了这个问题，而对于这一点，OFO的低成本也起到了加强的作用。

（二）规模发展后收取的租车押金。伴随着共享经济的普及，小黄车的发展规模越来越大。OFO小黄车2017年12月MAU（月活跃用户数）为2693万人，摩拜单车为2378.2万人，两家占据了共享单车超过80%的市场份额。众所周知，共享单车运营资本的来源除了商业融资外，最主要的就是收取租车押金。庞大的市场规模自然也就带来了巨额的押金，这些巨额的押金在很大程度上为共享单车弥补了资金缺口。2017年10月26日，OFO小黄车宣布日订单突破3200万，以199月/辆的押金推算，小黄车每日的押金数将超过63亿元，考虑到免押金情况的存在，在此基础上可以适当减掉一定数额，我们暂且将日押金数定为50亿，即使这样，按照央行公布的银行一年期存款1.5%的基准利率，OFO每年利用押金得到的存款利息也高达270亿元，何况如果投资于其他行业可能会获得更高的收益率。这也就是说，小黄车通过收取押金，每年大约可以获取270亿元的收益。

（三）OFO的发展模式及目前仍存在的问题①资金来源——融资问题。短短几年时间，OFO已经完成了多轮融资。2018年3月4日有报道称，OFO创始人戴威已通过动产抵押的方式，先后两次将小黄车作为质押物，换取阿里巴巴共计17.7亿元人民币的融资。有专家称，OFO此次采用股权与债权并行的方式进行融资，无非是饮鸩止渴。虽然以后的事情现在就下定论还为时尚早，单以小黄车作为抵押进行融资确实是一个危险的举动，稍不注意，将会使自己陷入困境。②押金问题“先支付押金才能骑车，不用的时候再退款”这是骑小黄车的必经流程。但是用户规模如此庞大，OFO能否保证做到随时随地让用户成功退押金，这是很多人都存在的顾虑。因此，在押金问题上，OFO还需建立更加完善的机制和流程，做到既保护用户的权益，又维护企业的信誉，推动企业健康发展。③后期维修成本问题。截至2017年12月，ofo的投放量达到23万辆，大量的市场投放满足了人们“随时随地能找到车”的需求，但是随之而来的还有另外一个问题—极高的报废率。据OFO创始人戴威透露，算上人力和维修成本，OFO每辆车每天的花费是几毛钱。可想而知，每辆车的维修成本乘以庞大的市场投放量将会是一个多么巨额的费用。

（四）OFO不用传统融资方式的原因一般而言，企业要融资无非两种方式：股权融资、债权融资。但是小黄车没有选择传统的融资方式，如即借款、商业信用融资的原因在于共享单车作为新兴企业，且处于初创期，它既没办法证明自己的实力，也没办法证明自己信用，更不可能上市融资。因此，享单共车只能寻找新出路，通过其他办法筹集资金。

三、OFO的盈利模式及存在的问题

（一）盈利模式与融资的关系。近年来，虽然小黄车一经问世，其数据和规模便与日俱增，且发展势头越来越强劲，但单OFO作为新生企业，具有创新性和开拓性，但企业资金实力弱，产品具有不成熟性和不稳定性，这使得其与其他成熟企业相比，抗风险能力非常弱，因此，协调好盈利模式与融资的关系显得更为重要。如果没有合理的融资模式，公司在未来将很难持续融资。（二）OFO所采用的盈利模式分析。盈利模式对企业的融资发挥着至关重要的作用。OFO的盈利模式相对简单，其收入种类比较单一，即租金和押金的利息收入，成本则主要是单车购置成本和运营成本（包括后期维修成本、市场定点投放成本等）。据OFO创始人戴威透露，每辆小黄车每天大概被骑4到5次，好一點的城市为6到7次，按照1元/次计算，也就是每天每辆小黄车的收入为4到7块钱，根据小黄车官方宣布的数据—小黄车日订单量突破3200万，可以算出OFO每天的收入大约为1.2到2.2亿元。

每辆小黄车的购置成本大约为300元，但据统计其损坏率高达20%以上，也就是说，每五辆小黄车中至少有一辆是坏的。OfO投资人朱啸虎在一次演讲中也透露过，每辆OFO小黄车的年维运成本为1000元左右，后期被盗、维修费用率高至56%左右。因此，粗略计算，OFO小黄车每天光维运成本就达到6700万至1.2亿元，再加上巨额的购置成本，看似顺风顺水的小黄车，实则危机重重，不过这也与戴威透露的“小黄车目前有40%的城市开始盈利”—也就是大部分城市其实还处于亏损状态相吻合。现实的资金约束要求企业在不同的发展阶段采用不同的盈利模式。因此在不同的发展阶段，企业的盈利模式设计应该与企业掌控的资金规模相适应，否则，企业很难度过生存期和艰难期。OFO的盈利模式较为单一，这在很大程度上为其带来了管理的便利，但单一的盈利模式必然导致单一的收入来源，仅依靠租金和押金赚取的利息推动企业发展其实并非长久之计。所以，未来OFO还需不断探求其他新出路，推动企业良性发展。

（三）目前仍存在的问题1、收入来源少。目前，小黄车的收入来源主要是租金和押金赚取的利息收入，但随着规模和投放量的不断扩大，单一的收入来源难以满足OFO长期的发展需求。OFO小黄车需要在现有基础上不断拓宽收入渠道，实现多方位发展。2、盈利能力不足。OFO小黄车最初始的单车来自校园共享，但随着规模不断扩大，OFO开始自行设计和造车，并推行了一系列免押金骑行活动，比如一元钱免月卡，骑行得红包等。虽然OFO每日的用户规模宏大，但是和巨额的投放和维护成本相比，每日收入如杯水车薪。3、运营成本居高不下。尽管小黄车已明显降低了产品成本，这确实在一定上减轻了OFO的成本压力，但也正由于成本低，导致单车质量跟着下滑，损坏率偏高，后期运营负担重。现在，社会上对小黄车存在一种普遍的看法—不怕找不到车，就怕找不到能骑的车。除此之外，庞大的市场规模是小黄车的一大优势，OFO小黄车通过大量的市场投入量成功占据了整个共享单车行业的有利市场份额，但凡事都有对立面，伴随着OFO扩大的市场规模的是资源的浪费，乱放乱停、随意丢弃、故意损坏等现象随处可见。

（四）共享单车未来的发展空间有人觉得ofo这家公司看起来像是一个乱入资本市场的毒瘤，路子也非常野，有了资金就疯狂铺路，根本就不考虑后果。对于国内外运营和管理的差异化，ofo创始人戴威表示，国外也有潮汐规律和不文明用车等现象，但ofo会借鉴国内的运营经验，根据每座城市的出行特点，结合针对用户行为的大数据分析，来开展运营。一些共享经济从业者和创投界人士认为，在已经实现跨越式发展的基础上，如果能够抓住当前西方国家对待共享经济普遍保守的机遇加快发展，中国共享经济可能形成自己的模式，并在未来引领世界潮流，“中国模式”可期。共享经济符合现代经济发展潮流，它打破了传统的发展模式，以前卫所有的方式影响并改变着人们的人们的生活，无论是现在还是将来，“共享式”都会受到人们的欢迎。

四、融资方式和盈利模式发展建议

融资方面（一）、拓宽融资渠道2018年3月4日据媒体报道，OFO创始人戴威已通过动产抵押的方式，将小黄车作为质押物换取阿里巴巴共计17.7亿元人民币的融资。对此，有专家称OFO此次采用股权与债权并行的方式进行融资是一种饮鸩止渴的举动。随着企业越来越成熟，不能光靠风险资本的投入，应当适当结合传统融资模式，拓宽融资渠道，充分发挥传统融资方式的优点，否则太过激进的融资模式一不小心将会把企业推向风口浪尖。（二）、创新融资方式，寻找新出路以前，OFO主要靠风险资本的投入，但距今最近的一次采用的是股权与债权并行的融资模式，OFO将自己的单车作为抵押进行融资，难道已经到了走投无路的地步？对此，OFO需要积极探讨新的融资方式才不至于使自己过于被动。

五、盈利模式方面

（一）、增加盈利方式1、广告招商小黄车可谓是一个“行走的广告牌”，可以在车上印刷或粘贴Logo，或者在APP中植入廣告，赚取广告收入。根据2017年OFO宣布的日订单量达到3200万，这表明只要小黄车能够稳定或维持用户体验，将会带来显著的广告效果。2、“电商+OFO”OFO可以与相关线下商铺合作，在电商平台上开设店铺，销售小黄车的周边产品，提升小黄车的附加值，增加盈利渠道，改变单一来源的收入现状。（二）、降低成本1、开设维修部门，降低运营成本OfO应该开设维修部门，定期对投放车辆进行检查，通过用户的线上保修，对损坏和被遗弃的车辆进行信息采集，然后统一收回集中处理后再投放，降低运营成本。2、适量投放由于每个地区的需求量不一样，毫无根据的投放势必会造成一定程度的浪费。对此，可以根据小黄车上的定位信息，统计车辆流动情况，从而估算每个地区的最佳投放量，避免过度投放造成的资源浪费。

作者简介：林智超（1994年6月），女，汉族，山西朔州，硕士，初级，广西财经学院，会计硕士专业，广西壮族自治区南宁市，530003.