企业并购财务风险及其协调机制

简义龙

关键词：企业并购  财务风险  协调机制

全球化进程不断加快的过程中，经济也得到较快的发展，使得企业之间的竞争更加激烈，企业并购属于资本运作的模式，能够有效促使企业经济规模扩大。企业并购属于投资活动，面临的风险也比较多，无论是目标企业的选择还是企业的价值评估等方面，都存在着较多不确定因素，这些因素容易使得企业并购行为具有比较高的风险。为了能够较好的对这些风险识别和评估，这就需要明确企业并购财务风险和协调的机制，使得企业并购行为较好的实施。

一、企业并购的相关概念

企业并购实施的时候，主要是两家或两家以上的企业在实施产权交易的过程中得到对方企业的控制权力，在这些控制权应用的基础上提升自身的经济实力，使得企业能够得到更好的发展。从广义方面而言，并购主要是一家企业能够将另一家企业纳入到自身的旗下，其主要目的是促使企业在市场中的占有率得到提升，参与到企业行业的并购中，在这一基础上获得比较好的经济效益。从狭义方面而言，企业并购主要是两家或两家以上的企业合并为一家企业，主要进行企业并购活动实施等，从而能够扩大企业的实力，并且为企业生产成本降低提供较好的途径，使得企业之间的不良竞争减少，在市场中的占有率在这一基础上得以提升，促使企业可以较好的对市场发展的要求加以适应。

二、企业并购中财务风险种类

（一）支付方式风险

支付风险主要是指和资金流动性及股权稀释等方面具有密切联系的并购资金应用风险，也称为流动性风险，并购制度方式主要包含着现金收购和股票收购等方式。现金收购是企业以现金支付的模式进行收购处理，这一过程在实施的时候，需要支付的现金是比较多的，对企业现金流量存在一定的影响。企业收购实施之后，因大量现金流出，对企业资金流动性具有重要影响。而股票并购虽然能够有效对现金支付不足的问题加以弥补，但是也容易使得企业的股权结构出现变化，股东的股权在这一基础上容易被稀释。在企业收购的时候，选择收购方式需要根据企业货币资金的流动性情况实施。

（二）融资风险

企业并购实施的时候，其中的融资风险属于企业并购资金和资本结构的资金融资风险，融资风险的产生主要是债务风险，融资风险来自并购企业的债务风险等相关内容。并购资金的来源有内部融资和外部融资。内部融资是企业内部的股权融资，内部融资产生的资金较为及时，为企业运行安全提供保障，但是内部融资不能及时到位的时候，也会使得企业内部资金存在着资金链断裂的现象，容易造成企业的财务风险增加。外部融资是向外界社会组织进行筹集并购资金，在资金筹集的时候，主要是利用杠杆收购形式，这比较容易使得企业在这一过程中的财务负担加重。其中的负债比例相对较高的企业如果使用这一方式，其收购结果也比较容易面临资不抵债以及破产等情况，如果目标企业在之后的收益行为中，不能够实现预期的目标的时候，就会造成企业财务风险增加，这就需要企业并购的过程中优化公司资源。

（三）企业价值评估风险

目标企业在并购实施的时候，需要对企业的价值评估处理，合理的并购实施是成功与否的重要基础，在并购实施之前，企业也比较容易面临信息风险，在目标企业实施评估处理的时候，其中的信息内容更新不及时，并购动机较为复杂的时候，对企业价值评估工作具有不良影响，企业价值评估的结果相对目标企业的价值要高，信息风险容易使得企业出现财务风险。企业缺少较为完善的价值评估体系，我国企业价值评估存在评估人员的综合能力水平不高的情况，也存在着并購中介组织并不健全的现象，容易使得企业价值评估质量并不高，使得企业并购过程出现财务风险。

三、企业并购过程中的财务风险防控措施

（一）正确选择支付的方式

并购企业需要考虑支付金额的大小以及企业内部资金状况，如果企业经营情况相对良好的话，可以考虑分期支付处理，并购行为规模比较小的情况下，使用现金支付，而如果并购企业注重融资成本，负债的比率也就会比较高，需要在这一过程中选择股权支付的方式。

（二）拓宽并购企业融资渠道

企业并购过程中的融资渠道在得以拓宽的时候，需要能够对可转换债券融资充分利用，促使企业债券发行的规模适当扩大，使得金融风险得以降低的基础上得到相关利息，合理利用杠杆收购的模式，企业在这一基础上对企业的资产以及企业收益能力方面实施考核，由于杠杆收购的债权人需要偿还相关的利息和本金，在这一过程中并不实施利润分享，在企业并购的过程中，需要能够合理管理，提升企业的收益，而这一过程中，企业管理人员能够将企业的负债比率控制在合理的范围内，才能使得并购进度得到保障的基础上获取较高的收益。

（三）加强企业营运资金管理

由于流动性风险属于资产负债结构性中较为重要的风险内容，需要在对资产负债匹配情况调整的基础上，促使企业的营运资金实施并购处理的时候，其始终处于平衡的状态中，能够降低企业财务中的风险，完善企业的现金收支管理制度，并购企业需要对企业并购期间的资金加以必要管理，促使企业分配资金的途径更加合理。

四、结束语

市场经济发展的过程中，企业也始终面临着比较多的压力，企业在发展的时候，也需要和自身的实际情况综合在一起，对自身的财务管理目标加以完善，企业需要能够充分遵循创新才能发展的原则，使得财务管理方式逐渐创新，对财务核心能力在企业经营发展中的作用充分发挥出来，为企业的健康发展提供较为坚实的基础，使企业能够可持续发展。

参考文献

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