六大维度，权威评选。《投资者报》独家推出

吴悦

2018上市公司风云榜年度卓越品牌

2018上市公司風云榜最具投资价值公司

2018上市公司风云榜最具成长价值公司

从近期政策层面发出的多个信号来看，A股市场的“政策底”已经浮现，如何选择优质的投资标的才是当务之急

具备较高投资价值的公司往往在所处行业中建立了较高的“护城河”，这种“护城河”可以是历史悠久的“稀缺资源”（如企业拥有的独家配方），也可以是市场稀缺的创新技术、创新产品或创新模式

通过专家顾问团与机构推荐，同时结合本报大数据库信息及网络投票，从品牌价值、投资价值、成长性、社会责任、创新能力与人物影响力等六大维度，筛选出50家优秀上市公司和10家上市公司风云人物

2018年，对中国经济发展来说是一个关键之年。中美贸易摩擦成为频繁影响全球经济局势与资本市场的高频词汇。全球贸易局势也由此面临前所未有的考验，但全球经济重心向发展中国家大幅转移的趋势并不会改变。

如今，中国经济发展已进入了新时代，从高速增长阶段转向高质量发展阶段，新经济日益崛起、经济结构调整与换挡升级迸发出澎湃的发展新动力，新的机遇正在萌发，但前途并非一片坦途。

2018年，资本市场经历了各种困难，A股也经历了几乎贯穿全年的低迷。但就是在这极其复杂的股指运行环境中，新经济产业政策频繁出台，更从决策层发出了科创板即将推出、鼓励“独角兽”上市等强劲的声音，这也必将带来A股投资生态的深刻变化。

回首这一年，A股市场泥沙俱下，令投资者们无所适从。但也正因如此，淘尽黄沙始见金，面对新的形势，中国的上市公司如何提升自主创新能力，加快转型升级步伐？资本市场又如何深化改革，更好地助力实体经济高质量发展？市场呼唤优质的上市公司为经济发展提供新引擎、新动力。

在此背景下，值此岁末之际，《投资者报》推出“2018年A股上市公司风云榜”，通过专家顾问团与机构推荐，同时结合本报大数据库信息及网络投票，从品牌价值、投资价值、成长性、社会责任、创新能力与人物影响力等六大维度，筛选出50家优秀上市公司和10家上市公司风云人物。

2018年市场整体低迷 

A股已跌进价值区间

说起A股市场，很多投资者都会抱怨，这里根本没有所谓的价值投资，类似巴菲特在可口可乐、麦当劳等优质公司的股票上通过长期坚守获得丰厚回报的例子，在A股市场上则少之又少。

特别是在2018年，A股市场几乎从年初“熊”到年尾，上证指数从今年1月最高点3587.03点，一路跌到了12月20日的最低点2516.02点，区间最大跌幅高达29.86%，已经击穿了2015年“股灾底”2638点。可以说，这一年的A股市场，已经让投资者的信心降到了冰点。

造成这种情况的原因，除了外部贸易摩擦等因素以外，A股市场自身的原因也很多。首当其冲的因素就是上市公司本身的质地问题，今年以来，A股市场出现多起“黑天鹅”事件，如ST长生被爆出疫苗造假事件，保千里和ST龙力则被曝出财务造假，三家公司的股价分别出现了32个、28个和22个跌停，重创了市场信心。

当然，如果把投资周期放长到10年、20年，A股市场上也不乏贵州茅台、云南白药等“对得起”投资者的上市公司，但总体比例仍然偏小。尤其是到了2018年，当贵州茅台、云南白药等优质白马股也开始大幅下跌的情况下，许多投资者不禁要问：A股市场上还有没有值得投资的公司？

上证指数2008～2018涨跌幅情况

注：数据截至2018年12月21日。 制图：王继伟 数据来源：Wind

正如那句著名的投资定律所说：应该在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。统计显示，截至2018年12月18日的沪深A股收盘价，股价低于2元的有40只，其中“仙股”（即股价低于1元的股票）有2只，而在上证指数曾创出近十年最低点1664点的2008年，股价低于2元的股票有36只，也就是说，如果不考虑10年来A股市场的扩容因素，2018年低于2元的股票数量已经接近于2008年时期。

2018上市公司风云榜最具社会责任感公司

2018上市公司风云榜年度创新奖

2018上市公司年度风云人物

根据wind数据统计，2018年12月18日沪深A股市盈率的中位数是27.96倍，而2008年沪深A股市盈率的中位数为24.22倍，这个数据也显示，2018年沪深A股的市盈率接近2008年的历史底部区间。

从历史数据来看，目前的A股市场即使不是最底部，但也已经接近了具备整体投资价值的区间。

A股市场“政策底”临近 

筛选优质公司正当时

从近期政策层面发出的多个信号来看，A股市场的“政策底”已经浮现。据前海开源基金首席经济学家、董事总经理杨德龙分析指出，从政策面看，银保监会提出“125计划”增加对于民营企业的贷款支持力度，以及财政部推动的大幅减税降费措施，而对于市场担忧比较大的股权质押的风险，多个部门采取了有效措施来进行缓解，包括险资、公募基金、券商以及地方政府等多个机构采取有效措施，真金白银地来救助一些股权质押比例较高的优质企业，从而拆除了资本市场最大的一颗雷，有利于市场的长期稳定。

众所周知，融资难、融资贵的问题一直困扰着民营企业的发展。决策层宣布将从各个方面给予民营企业更多的支持，包括加大银行给民营企业的贷款，以及发行民营企业债等方式来支持民营企业的发展所需要的资金。这是对民企退场论、国进民退论的重要一击，也是2018年最重要的政策引导信号之一，有利于提振市场的信心，增加民营企业家对于发展前景的信心。

此外，今年以来还陆续出台了多项针对不同行业与产业的政策或措施，比如新能源汽车新补贴政策，对产品的品质提出了更高的要求;改革完善仿制药供应保障及使用政策，解决了一致性评价的准入、使用和医保支付问题;光伏新政出台，严控规模，淘汰落后产能;扩大和升级信息消费三年行动，将给以计算机为核心的科技产业带来明显的需求提振作用;国务院促进天然气协调稳定发展，政策、市场双重刺激，油气设备迎来景气周期;资管新规细则出台，确认了温和去杠杆的新态势等等。可以看出，决策层正在通过各种手段，以化解金融系统性风险，推动中国经济向高质量发展。

在这个背景下，那么眼下资本市场的低迷或许也正是投资者布局未来行情的良好时机，因此，如何选择优质标的就成为当务之急。

2018上市公司風云榜亮点：

投资价值与成长性并重

从获奖名单来看，那些传统白马股可谓“强者恒强”，依然受到机构投资者和奉行价值投资理念的投资者青睐。如获得“2018上市公司年度卓越品牌”的青岛啤酒、苏宁易购、华夏幸福、民生银行、伊利股份、中信证券、中国平安、招商银行等公司，这些公司通过长期的高质量运营，在所处行业中均建立了较高的品牌“护城河”，具有鲜明的企业和品牌文化特征，它们的品牌，既是消费者从众多竞争对手中选择这些公司的依据，也是无数投资者认可的企业投资价值之一。

此外，在这个榜单上，也不乏贵州茅台、云南白药、恒力股份、美年健康、东旭光电等“最具投资价值公司”。其中，贵州茅台与云南白药均是具备悠久历史的“稀缺资源”（指企业拥有的独家配方），其产品销售在市场上经久不衰，且具有较强的定价权;恒力股份则是国内最大、综合实力最强的PTA-聚酯纤维产业链一体化的生产龙头，同时恒力股份炼化2000万吨/年的炼化一体化项目正在稳步推进中，未来公司将以原油炼化为起点，形成“芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝”的完整产业链，形成公司上下游业务的战略协同、资源共享;而美年健康作为全球规模最大的预防医学平台和健康需求入口，其依托美年健康的体检平台，正在着力构建流量入口、精准数据、线下网点及渠道影响力，逐步形成的医疗健康产业的超级生态圈值得投资者期待。

此外，上市公司是否会全面考虑公司对所有利益相关人的影响（包括雇员、客户、社区、供应商、自然环境乃至整个社会），也是作为企业公民应尽的社会责任。在这方面，已经有越来越多的上市公司因其表现出强烈的社会责任感而备受关注，如已经转型为以水环境综合治理、工业危废处置及全域旅游三大板块为核心业务的东方园林，以及始终致力于精准扶贫、为地方引入金融活水的中天金融等。

创新激发增长动能 

“好领袖”让企业走得更远

让A股投资者常常感到郁闷的是，自2008年全球金融风暴以来的十年，美股走出了一轮十年牛市，而A股市场却又回到了原点，2014年末到2015年上半年出现的牛市也仅仅持续了不到一年的时间，其后是更为惨烈的下跌。

而究其根本，美国股市在过去十年间，其核心推动力已经由传统产业巨头转变为新兴科技企业是这一轮十年牛市的最大特点。美股三大股指不断创出新高，很大程度是受一些高科技龙头的推动，如谷歌、亚马逊、苹果、Facebook等。而这种现象正代表了美国在过去十年间已经逐步完成了资本市场产业结构的调整与升级。

借鉴美国股市的发展趋势，同时结合今年以来中国新经济产业政策的不断推出，A股市场产业结构调整或许也已经走在路上，并有望在未来两三年内加快步伐。本次“2018上市公司风云榜”之“年度创新奖”，评选出的正是这样一批具备创新基因与创新能力的上市公司，这些公司多是在技术、产品、服务及商业模式等环节进行了重大创新，大大提升了企业的竞争门槛，从而在一定程度上保证了公司持续增长。

比如阳光城，2018年公司通过绿色智慧家等产品创新、产城融合等产业链创新和并购基金、资产证券化、中期票据等多种创新融资方式，获得了更为充足的资金支持与更强的市场竞争力。此外，中兴通讯在经历了上半年的贸易摩擦风波后，凭借在5G领域领先的通信网络基础设施建设能力，也有望借5G商用加速的东风迎来发展加速期。上述两家公司荣获“2018上市公司年度创新奖”。

众所周知，对于许多创业企业，风投在决定是否进行投资时常常强调，“投资创业公司首先是投资创业者个人”，意思是说企业家的个人风格、性格特质在很大程度上决定了创业公司的前途。对于已经具备一定规模及规范治理的上市公司，企业领导人的作用或许不如创业公司那么具有决定性，但也在很大程度上决定着企业的发展前景，特别是在当前极为复杂的全球经济环境与中国经济增长整体放缓的国内环境下，许多企业面临着转型升级的战略选择，这时候企业领导人尤其需要良好的视野与大局观，并能勤勉尽责，带领企业良性发展。当选“2018上市公司年度风云人物”的中南建设董事、中南置地总裁陈昱含女士、步长制药董事长赵涛等人就是其中的佼佼者。（思维财经出品）