中国香港和内地地区的分红型保险对比研究

摘 要：自改革开放以来，我国内地保险业不断发展，但与香港地区相比仍有所欠缺。而由于我国内地相关政策体系的不完善，使得全球保险业巨头公司大都集中在香港地区，导致内地保险产业长期处于不合理状态。近年来，内地客户到香港购买保险，尤其是分红型保险产品的热度不断升高，香港保险市场内地客户新单保费增长迅速，已引起内地及香港监管部门、保险公司、客户的广泛关注。本文将从香港分红型产品的角度，分析其在产品定价、红利分配等方面的特征，并与大陆同类产品的主要特征进行对比，剖析支撑香港保险发展的基础，展现香港内地保单激增的深层原因，进而对内地保险的发展提出相关建议。

关键词：香港保险；内地保险；分红型保险

一、中国香港及内地的保险业发展背景

（一）内地保险业背景

从保险业发展起源来看，内地保险和金融行业发展缓慢，目前中国保险业仍处于初级发展阶段，仍比较落后，这种状况与中国保险产业政策的长期不尽合理有十分紧密的关系。近日，中国实行市场经济体制改革和对外开放，有力地促进了保险业的发展。首先是保险业的风险保障功能得到有力地发挥，保险业的商业化运作、市场体系的建立与完善、对保险业的风险控制提到了议事日程。

（二）香港保险业背景

香港一直处于市场化，并且保险业为香港重要的支柱产业，竞争激烈，竞争中胜出的保险公司具有一定的实力。因此香港的保险业在亚太地区最为繁荣。因为香港保险业的繁荣发展，香港对保险行业具备完善的监管体系和保险体系。香港于1990年成立了保险索偿投诉局，2001年香港监管当局为香港保险业的发展提供了制度保障。

1.产品。从产品角度来看，内地保险市场僵化而香港保险市场更加多元，产品更具优势，香港保险的投资渠道面向世界更加广泛，并且保险费率高收益高，因此能对大陆居民投资具有很大的吸引力。

2.养老政策。从养老政策上来看，香港有非强制性的强积金政策，账户资金的投资和运作完全由个人自主决定，然而中国内地的养老金政策，中国内地养老金是要强制征收的，而且金额固定，对居民来说是非透明化的，并且不能根据个人的风险偏好和投资目的进行投资。因此，更加注重个人理财的香港保险，更能引起人们的兴趣。

3.理财意识。从理财意识来看，内地居民的理财意识不足，而香港居民从小培养理财意识，因此内地保险事业发展慢，然而由于金融市场繁荣，越来越多的内地人意识到理财的重要性，热衷于在香港进行投资。

二、香港保险产品与内地的费率、收益对比

（一）定价逻辑

我们将香港该重疾保险的费率（非吸烟）和内地产品进行了对比，其费率是内地产品的6折左右，我们分析香港保险产品费率低的主要原因如表1所示。

根据以上的假设分析，我们在内地定价方法下，计算香港保险产品的费率，结果与该香港重疾保险实际费率大致相当。

（二）利益分配机制

基于上文的对比，香港保险产品的长期利益演示一般可达内地产品的数倍以上，我们经过分析，发现主要原因如表2所示。

（三）价值评估体系

保险公司制定产品价值，需要考虑该产品的价值水平，而保险产品价值与不同市场的负债计算方法、偿付能力要求和税收政策等密切相关，香港保险市场与内地市场，在这些方面都存在较大差异（见表3）。

我们基于以上假设，将上述香港重疾保险产品从内地价值体系到香港价值体系做了变动分析，发现法定准备金评估利率、税收、风险贴现率对保单价值的影响很大，在内地假设方法下，香港保险产品价值相对较低，但如采用香港的评估方法和相关假设，产品价值则能达到相当的水平。

三、关于我国分红型保险发展的几点思考

（一）明确分红基金的盈余来源

确认和分配分红保险产生的盈余是分红保险经营管理和监管的核心。截止2012年底，寿险市场分红保险的盈余分配没有一个统一的标准，有“三差收益”分红，也有“二差收益”分红和“一差收益”分红。有些寿险公司只将产生利源的部分拿来分配，而隐藏可能发生损失的部分，这种红利分配的做法将误导投保人对红利的合理预期，忽视分红保单中蕴含的风险。因此监管机构必须明确分红保险的盈余来源与确定方法，无论是死差异、利差异、费差异还是退保益、投资资产增值等都应当列入分红保单持有人能够获得的保单盈余部分，然后按相应的红利分配法进行分红。只有这样才能让投保人选择那些业务经营稳健、红利水平稳定的寿险公司，才有利于保险市场的公平竞争。

（二）监管分红保险的盈余分配

我国分红保险精算规定中允许选择两种红利分配方式，即现金红利和增额红利。现金红利法和增额红利法对保单资产份额、责任准备金、资产负债状况以及公司现金流量的影响不同，所体现的透明度以及内涵的公平性也不同，在具体操作和会计处理上也存在較大的差别。但是各家寿险公司对两种红利分配方法在实际操作中缺乏统一的标准，很难让保单持有人产生理性的信服感。因此为了保证寿险公司所采取的盈余分配方法和红利政策的长期性和持续性，同时切实保障保单持有人的利益，保险监管机构应当对不同分配方法在财务报告中的处理原则和方法做出更加详细的规定，尤其对那些多年没有产生盈余的分红基金，要求公司的精算师依据未来宏观经济形势的变化、利率的波动、资本市场的发展和投资收益水平等因素做出合理和谨慎的判断，并出具精算声明书。

（三）强调分红保险的透明和信息披露

不论是采用现金红利法还是增额红利法，分红保险的红利计算和分配是一个复杂的过程，保单持有人很难清晰地理解，也无法在自身利益受到影响时做出正确的判断和采取保护的措施。因此强调分红保险基金管理中的信息公开和披露制度是我国保险监管的一项重要内容，保险监管机构除了规定要求保险公司每一会计年度应当至少向保单持有人寄送一次分红业绩报告，使用非专业性语言说明分红何险的投资收益情况、费用支出和费用分摊方法、本年度的盈余和可分配盈余、保单持有人应获得红利金额、增额后的保险金额、红利计算的基础和计算方法等外，为了提高红利分配的透明度，监管机构可以借鉴英国的“财务管理操作惯例和原则”，要求各家寿险公司提供充分和完备的信息，以正式文件形式解释和说明年度红利和末期红利的决定方法、增额的红利利率、分红基金资产和分红业务负债之间的匹配程度、分红基金可能面临的业务风险、寿险公司决定分红基金能够承保的新业务量的方法和相关的操作以及红利在不同年代、不同类型保单持有人之间的分配情况等，以便保险监管机构、保单持有人对寿险公司的经营行为做出适当的判断。

（四）加快我国指定精算师制度建设

在英国、美国以及其他许多国家，保证红利分配的公平、客观是指定精算师的重要职责之一。指定精算师需要在考虑保单持有人的利益后对分红基金盈余分配的合理性和公平性提出相关建议，公司董事会考虑指定精算师提供的意见后作出盈余分配决策。指定精算师负责对保单持有人的合理预期做出解释，代表监管机构来维护保单持有人的利益，在保险公司内部扮演监督人和咨询人的角色。我国保险监管机构虽然要求各家寿险公司的精算责任人必须在公司提供的分红保险专题财务报告和分红业务年度报告上签字，但是我国的精算责任人更多代表着一种财务管理人的角色，而不是监管人的角色。因此为了更加公正地维护保单持有人的利益，尊重保单持有人的合理预期，保险监管机构应该与精算协会通力合作，加快我国指定精算师制度建设，制定和完善指定精算师报告体系，利用指定精算师的法律职能对分红基金进行正规、有效的监管。

（五）消费者：引导消费者转变观念

受国际金融环境影响，投资型保险产品以既有保障，同时兼具储蓄和理财功能，越来越受到投资者的关注，分红险产品一时间成为许多投保人投资理财的首选，也成为各家保险公司“攻城略地”的重要利器。客户购买分红保险首先是考虑保险保障，其次才是投资理财。但面对市场上五花八门的分红产品，客户应该怎样挑选才能既保全保障，又获得最大的增值呢？安邦保险理财专家指出，购买分红险时应做到“长期投资、兼顾保障、按需投保、合理配置”四项原则。

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作者简介：任航（1994.10.04- ），女，2016年本科毕业于武汉大学政治与公共管理学院，现（硕士研究生）就读于武汉大学政治与公共管理学院（2019年6月毕业），党支书，研究方向：社会保险。