银行理财遇“寒流”

董忱

“为什么最近很多银行理财产品收益率下降了？”在某银行网点徘徊的客户老李发问。本报记者走访多家银行网点后发现，很多人都有同样困惑。

与此同时，网贷平台的理财收益也在一直下降，其中余额宝七日年化收益率也已跌破了3%。

余额宝收益率跌破3%

“余额宝的收益跌破三个点了。”近日，济南市民王先生发现自己存在余额宝里的钱每天的收益越来越少，打开余额宝七日年化收益走势界面看到，从上月24日到本月24日，天弘余额宝基金的七日年化收益由3.2240%下降到了2.8830%，已经跌破三个点。

“20日，天弘余额宝每万元收益0.7877元，七日年化收益率2.9620%，这已经是连续三天跌破3%，也是2016年12月25日以来首次。”市民刘女士告诉记者，“我年初在余额宝里存了10万块钱，每个月能挣到259.17块钱，而现在每个月能拿到的收益减少到了230.88元，并且收益率还一直在继续下降中。”

今年2月份以来，随着市场利率不断下滑，余额宝的收益率持续下跌，尤其是近一两个月跌幅非常大，8月30日余额宝出现首只年内跌破3%的货币基金，银华货币基金A七日年化收益率为2.893%，在余额宝的10只货币基金中收益垫底。

据了解，今年余额宝接入的几只新货币基金产品中，汇添富全额宝、华夏财富宝、南方现金通E、嘉实现金添利的近七日年化收益率相对较高，不过近三个月来，收益率同样处于下行通道。

事实上，今年以来，货币基金七日年化收益率一路走低，上周货币基金七日年化收益率平均为2.91%，创近一年半来的新低点。

申万宏源债券首席分析师孟祥娟表示，“虽然资金面变动不大，但是随着此前持有的高收益率资产逐渐到期，预计未来货基收益率将延续下行。”

在同行人士看来，银行间流动性充裕，同业拆借价格上不去，今年以来银行间利率快速下滑，而货币基金底层资产都是投资短期的同业存单、逆回购等，因此其收益率也随之不断下降，与之对应的是各类互联网宝类货基产品的7日年化收益率一路走低。

随着余额宝收益率的不断下降，很多投资人都开始考虑是否将余额宝里面的存钱转出来，转投其他较高收益率的理财产品。此外，还有一些理財人士在考虑是否提前还完在银行的购房贷款。

银行理财收益走低

除了余额宝收益率出现不断下降外，近期银行的理财产品也不同程度的出现下降的趋势。

“现在银行理财收益率在5%以上的几乎没有了。”一直青睐购买银行理财产品的居民陈女士表示，今年以来，银行理财收益率都不是很理想，尤其是近两个月，保本理财产品越来越少，而且期限也越来越长。

从统计数据看，今年2月份为银行理财的收益拐点，2月份平均收益率最高曾达到4.93%，此后便一路走低，现在平均预期年化收益率降至4.68%，连续6周下跌并创去年11月以来的最低收益水平。

不仅收益率在走低，记者发现多家银行固定收益类产品期限在变长。

民生银行的非凡资产管理半年增利系列产品，期限为188天的收益率在4.85%；工行3个月以内的基本为结构性存款产品，收益率大致在2.7%-3.7%。

记者从多家银行网点了解到，目前在售的理财产品中能够触及5%收益的理财产品已经非常少了。从发行主体来看，基本上多以中小银行为主。

比如上周，部分银行陆续推出了“中秋、国庆特供”产品，就颇受投资者欢迎。以某股份制银行为例，一口气推出了3款“中秋特供”产品，有两款5万元起购，期限均为182天，年化收益率5.18%；一款100万元起购，年化收益率5.2%。该行理财经理称，“中秋产品收益略高于同类型的其他产品，20日早上一上线就被多个客户秒杀购买。”

齐鲁银行畅享泉家179天的理财产品，收益率为5.05%；财聚e家（逢六有约）的理财产品，收益率为5.10%。整体看，目前的银行理财产品是期限加长，收益降低。

在招商银行，一位理财经理向记者展示推出的一款名为“朝招金”的随用随取活期理财产品，其收益率从三个月前6月24日的3.77%下降到9月24日的3.47%。

中信银行的理财经理也向记者展示出了不少收益率稍高的理财产品，记者看到此类产品普遍存在起购金额较高、灵活度不够、购买数量有限等多种要求。

而对于收益率普遍下降对客户量的影响，该理财经理向记者表示，由于银行推出的多为稳健、低风险的理财产品，所以收益率的下降对于其客户量影响不大。

“理财产品利率中枢下移，主要原因是央行基础货币供给充足，通过公开市场工具、定向降准等手段持续向市场稳定供给流动性，推动利率水平下移，理财产品利率下降是随行就市。此外，严监管环境下，金融去杠杆继续，银行等金融机构杠杆降低后流动性压力减小，也会对利率形成压制。”金融专家这样分析。

资管新规施压是主因

“在当前利率下行的情况下，银行理财收益下降也就在情理之中了。”对于余额宝、银行理财产品收益率持续下降，有业内人士表示与大的经济环境有密切关系。

在今年的4月，央行、保监会等部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）对于金融机构的资产管理出具众多新的要求，这对于金融机构在发售理财产品时也产生了诸多限制。

“未来，对于理财产品的收益率将不再做明确预判，也就是说不会再强调收益率有多少，而是随各个方面变化实时变动，这对于客户购买理财产品也将是一个不小的心理打击。”齐鲁银行理财经理解释。

资管新规落地实施后，多家银行已经开始压降理财业务规模，并加大净值型理财产品的发行力度。例如，中行的银行理财产品规模余额较去年末减少8.4%；建行减少6.6%；农行非保本理财产品投资的资产规模较去年底减少722亿元至15083亿元。

净值化产品的发行力度则明显提升。其中，中信银行上半年净值型个人理财产品规模同比增长超200%。民生银行个人客户净值型理财产品销量接近上年全年的26倍。

“银行理财产品目前正处于转型过渡期，净值化转型要求下，为了控制产品净值的大幅波动，银行在风险与收益平衡方面，会将理财产品的底层资产投向保守类型资产，严控产品风险的同时就会舍弃一定收益空间。”金融分析师王鹏分析。

“虽然保本理财减少是大势所趋，但银行不会立刻取消保本理财，毕竟保本理财的市场需求仍然较大。”中信银行理财分析师表示。

针对银行理财产品收益率的持续下降，中国人民大学国际货币研究所研究员李虹含表示，由于股市波动、理财投资市场不稳定，使得部分投资者重回银行的怀抱，寻求相对稳健型的产品，以求本金安全。再加上预期收益很高的P2P平台等第三方渠道，出现了相当大的风险隐患，警醒了投资者，本金安全成为大量投资者追求的目标。银行理财产品收益较低，但本金相对安全，收益相对较高。在供小于求的大背景下，收益自然降低。同时，商业银行非标业务投资受限，融资规模不断降低，因此，理财产品收益率也在不断下降。

接受本刊采访的多位专家表示，近期央行基础货币供给充足，通过公开市场工具、定向降准等手段持续向市场注入流动性，推动利率水平下移，理财产品利率下降是随行就市。预计未来银行理财收益率变化主要取决于市场利率走势，大概率稳中趋降。