通用电气前景黯淡

20年前，通用电气是全世界最受人尊敬的公司，是一家根除低效、创造财富能力备受推崇的全球巨头，然而如今该公司却乏善可陈。由于一系列费用支出和减记，通用电气2017年亏损60亿美元，股息减半，且其会计行为正受到美国证券交易委员会的调查。过去12个月通用电气股价累计下跌51%，至15美元左右，市值从2000年近6000亿美元的峰值缩水至1300亿美元。通用电气股价长期下跌散户尤其苦不堪言，据估计该公司股东散户占40%。

一些投资者将通用电气归入巴菲特所说的“搞不懂” （too hard）的公司，即这位股神由于不能充分理解而不愿买入的公司。2008年金融危机期间，伯克希尔哈撒韦对通用电气进行30亿美元优先股投资而大赚，三年后通用电气回购这部分优先股。据最新提交数据，伯克希尔哈撒韦目前未持有通用电气普通股。在道指30只成分股中，通用电气股价最低，对于以个股价格而非市值加权的道指来说影响基本上不大。道指有关委员会或许决定增加一只对指数影响更大的成分股。如果通用电气被剔除道指，看涨派将视之为其股价触底的一个信号。然而仔细考察后发现，该公司基于利润、分类加总分析、杠杆、复杂性和业务挑战的股估值并不低。通用电气的黄金时代也许已经过去。