如何挑选基金产品进行养老定投

李宏纲

基金定投作为一种定期、定额投资的长期理财方式，具有积累投资资金、平摊投资成本、降低整体风险、提高投资收益稳健性的特点，而这恰好符合个人养老金资金长期积累性、收益目标长期稳健性和投资主体生命周期性的特点。在我国基本养老金替代率逐年下滑的背景下，积极进行个人养老金投资日趋重要，而基金定投的方式则可以有效提高退休后养老金的替代率。

基金定投

基金定投是定期、定额投资基金的简称，是常见的基金投资方式。由于基金定投具有长期性和连续性，采用基金定投的方式进行投资，可以有效规避投资择时正确率偏低的问题。另外，基金定投一般是根据预先设定好的规则自动完成，管理简单，因此备受投资者的推崇和青睐。

在欧美等海外成熟市场，基金定投被广泛应用于养老金管理，如美国的401K计划、TRAs计划、日本就业人员退休计划等，均以基金定投为主要投资形式。在亚洲及国内等新兴市场，定投作为一种简单、有效而且操作方便的投资方式，逐渐为投资者所熟知和使用。中国基金业协会2015年调查结果显示，65%的投资者认为基金定投可以降低平均成本、分散风险，只有9%的投资者表示对基金定投不太了解。整体而言，投资者对基金定投的了解日渐增多。

基金产品的选择

基金产品千差万别，如何从成千上万只基金产品中选择适合自己的基金进行养老金定投？可以从以下几个方面入手。

基金公司选择

基金公司是基金的组织者和管理者，公司治理、激励制度、投研团队和投资支持对公司发展起到至关重要的作用。基金公司与基金长期业绩、风险控制能力息息相关，个人养老金投资额和在选择基金时需要对基金公司进行慎重考量。

公司治理、股权结构稳定

基金公司的公司治理、股权结构对公司发展起到至关重要的作用，在基金制度体系中，基金管理公司拥有对基金资产的实际控制权、经营管理权，在投资基金的运作中处于核心地位。基金管理公司股权结构作为公司治理结构的重要组成部分，与公司治理效率以及基金业绩存在着密切的关系，对公司治理机制各方面均有较大的影响。只有股权结构合理，才能形成完善的公司治理结构，进而才能保证取得良好的基金业绩。

高管层稳定

基金公司高管层任期长，有利于公司的整体投资战略和投资风险的稳定。总经理对公司制度、发展目标和认识变动起决定性的作用，间接影响基金业绩和风险控制；各部门的经理或总监的变动也会直接影响到公司的日常运行及投研工作，直接影响基金的投资业绩。

投研能力突出

一般来说，投研团队实力越强，越能对市场做出准确的判断，公司旗下基金业绩也就越优秀。另外，较强的投研团队也能够将自己对资产配置方向的判断准确传达给投资者，协助投资者及时进行基金的选择和转换。

基金产品种类丰富

个人养老金基金定投作为一项长期投资，需要出于大类资产配置和风险分散的目的同时投资于股票型、债券型、混合型和商品型等多种类型的基金，也需要随着市场变动和个人风险偏好变化对定投的基金产品进行更换。若基金公司旗下产品种类足够丰富，则个人养老金投资者可以以较低的转换费用在同一家基金公司旗下的基金中转换，以较低的成本及时调整自己的定投策略。

提供细致的投资指导

个人养老计划的推出，会吸引很多之前未曾参与金融产品投资的潜在投资者的关注。作为基金公司，应该为潜在投资者提供细致的投资指导，帮助他们选择合适的基金产品，这也有助于我国个人养老金计划的普及和发展。

基金经理的选择

基金经理作为基金的直接管理者，其基本素质、投资理念和方法论、投资风格对基金业绩有直接影响。因此在对基金进行分析时，基金经理的相关信息需要纳入重点考量范畴。

第一，基金经理的基本素质。基金经理的基本素质是长期业绩优异的基础，包括其教育背景、从业经历、知识体系、勤奋度、对新知识的心态等。

第二，基金經理的投资理念和方法论。科学合理、知行合一的投资理念及方法体系是基金经理长期业绩优异的必要条件。通过财务报告了解基金经理的投资理念和策略，投资理念是否科学清晰，投资流程是否严谨科学都可作为评价基金经理的标准之一。

第三，投资风格稳健。养老金投资的性质是追求稳健增值、保值的长期性投资。与激进配置型基金风险不同，个人养老金投资的基金应追求稳健型的投资风格，所以基金经理的历史投资风格也应当偏向稳健。

第四，历史投资业绩稳定。基金经理的历史投资业绩对于投资者来说很有参考价值。如果某位基金经理业绩波动较大，可能说明其风险控制能力较弱或投资风格较为激进。对于追求长期收益水平的养老金投资者来说，选择历史投资业绩稳定的基金经理比业绩波定性大的基金经理更为稳妥。

基金选择标准

在对基金公司、基金经理等要素进行分析后，还需要参考基金的历史业绩对基金进行筛选。国外的晨星公司（Morningstar）和理柏公司（Lipper）以及国内的银行证券、海通证券、上海证券等各大基金评级机构，已将基金风险收益指标集成到基金评级系统中，以充分挖掘基金的历史数据中蕴含的信息，对基金风险收益特征进行全方位评价。

总体而言，在个人养老金基金定投标的的选择中，需要结合基金公司、基金经理及基金历史数据进行考虑。对于基金选择需要的众多资料和数量方法，个人投资者只需要咨询合格的投资顾问，就能得到相关帮助。