浅析中小外贸企业如何规避汇率风险

1 外汇风险的概念和种类

1.1 外汇风险的概念

外汇风险又称汇率风险，是指一个组织、经济实体或个人，因其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率的波动而可能遭受本币价值损失或收益的可能性。汇率风险作为一种投机性风险，具有双重属性，即汇率的波动可能给具有外币资产或负债的中小企业带来损失，也可能带来收益。

1.2 外汇风险的种类

企业在其经营活动中要承担各种风险，如生产风险、市场风险、价格风险、竞争风险、经济周期风险、政治风险，在国际市场上还会遇到汇率变动所带来的外汇风险。通常外汇风险有以下几种。

1.2.1 交易风险

交易风险又称结算风险，是指一般企业以外币计价进行贸易及非贸易交易时，因汇率波动而引起的应收资产与应付债务本币价值变化的风险。

1.2.2 会计风险

会计风险又称折算风险，是指一般企业根据会计制度的规定，对企业的经营活动进行会计处理时，资产负债表中某些以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算或以本国货币表示的项目时，因汇率变动而可能产生账面损失或收益的可能性。

1.2.3 经济风险

经济风险又称经营风险，是指意料之外的汇率变动而引起企业未来预期收益发生变化的一种潜在性风险。

2 中小企业风险管理现状

由于金融危机的影响人民币升值加快。中小企业与其他企业一样，必须积极面对变幻莫测的汇率市场，在现有的金融体制、外汇市场下采取措施应对汇率波动带来的风险。但由于我国金融体制不完善，外汇市场发展不成熟，中小企业长期处于弱势地位，与大企业甚至跨国企业在汇率风险管理方面不可比拟，有着自身独特之处。

2.1 风险意识薄弱

在中国政府长期的汇率保护体制下，中小企业汇率风险意识比较薄弱，对金融工具及衍生工具较陌生，缺乏必要的应用了解；对外汇市场的认识不足，对防范企业潜在的汇率风险缺乏足够重视，不敏感，不主动。同时，一些小企业认为规避汇率风险的成本过高，而采取漠视风险的态度。

2.2 我国中小外贸企业避险方式单一

目前，衍生金融工具已经成为国际上最主要的外汇风险管理手段。由于国外的金融市场已经趋向于完善，他们通常利用金融工具防范交易风险的常见方式有远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、外汇掉期交易以及综合利用金融工具的防范方法（比如B SI法和LSI法）。而我国目前外汇市场金融衍生品占主导地位的是远期结汇和掉期，由于利率未完全市场化以及汇率形成机制不完善，远期结汇价格不合理，成本较高。掉期业务尚处于起步阶段，期权、期货、远期利率协议、货币互换期权等较高层次的衍生品交易仍然是空白。

2.3 专业的汇率风险管理人才缺乏

中小企业员工少，大部分中小企业并没有针对公司自身特点研究汇率风险对策并精通会计、审计、金融的综合性人才，更缺乏国际金融的专业人才。许多企业的汇率风险管理由财务部门代行，很多财务人员对国际金融市场不敏感，对金融衍生工具不了解，使得中小企业无法利用有效的手段对企业的外汇风险进行有效的地防范。

2.4 无专门的汇率风险管理部门

中小企业因其自身规模相对较小，而过去人民币长期以来处于相对稳定的水平，大部分中小企业均未建立专门的外汇风险管理部门，外汇综合管理体系建设空白，也没有完善的外汇度量体系和评估体系，外汇风险管理职能往往由财务部门兼管，财务部与业务部之间并未建立汇率风险管理的信息交流机制，财务人员无法获得第一手资料，业务人员对相关避险操作不熟悉，导致企业无法对外汇风险进行有效的识别和测量，更谈不上对外汇风险进行有效管理及对管理收益和成本进行有效评估。

3 中小企业规避汇率风险的措施

3.1 树立汇率风险防范意识

企业只有充分认识到汇率风险的危害，对汇率变动的影响因素进行全面科学分析，才能找到最合适的汇率风险规避方法。首先，要求管理者树立危机意识，将汇率风险管理纳入战略管理的高度，强调风险的必要性和紧迫性。其次，要求企业加强外汇管理人才的储备和培养，精通会计、审计、财务管理和国际金融知识。企业要引导员工学习金融知识，培养复合型外贸金融人才。

3.2 前瞻性研究汇率变动趋势，择机确定合同条款

在合同货币的选择方面，应主动选择好合同货币。在选择合同货币时可以遵循以下基本原则：第一，争取使用本国货币作为合同货币；第二，采取“收硬付软”的方式；第三，如果双方不能达成一致，可考虑调整双方提出的计价货币在货物总值中的相对比重，摊薄公司承担的利益风险，减少因汇率波动可能带来的损失。在合同的具体条款方面，首先应当加列货币保值条款。选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换用所选货币来表示在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。其次，调整价格或利率。要求适当提高以软货币计价结算的出口价格，或以软币计值清偿的贷款利率；要求适当降低以硬币计价结算的进口价格，或以硬币计值清偿的借款利率。当企业预期某种货币将要升值或贬值时，提前或推迟对交易账款的收付足能够在一定程度上规避汇率风险的。例如，当人民币预期升值时，进口商可以延迟付汇以享受人民币升值带来的收益，而出口商则应提前收汇以避免可能出现的汇兑损失；当人民币预期贬值时，进口商应提前付汇以锁定外汇成本，而出口商应延迟收汇以尽量增加本币收入。

3.3 利用外汇衍生金融工具规避汇率风险

衍生金融工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品。在国外，利用金融工具防范交易风险的常见方式有远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、外汇掉期交易以及综合利用金融工具的防范方法。由于中国金融市场处在初期，中小外贸企业通常利用外汇远期和外汇掉期来规避外汇风险。外汇远期是一种常用的外汇买卖的合约，其按合约允许合约持有人以约定价格、在约定的未来时间，买入或者卖出特定金额的某种外币，通过签订抵消性质的远期合同来防范由于汇率变动而可能蒙受的损失，从而达到有效规避汇率风险的目的。外汇掉期交易是指将货币相同、金额相同、方向相反、交割期限不同的俩笔以上的外汇交易结合起来的方法。中小企业与银行协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。企业按约定的即期汇率和起息日进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和起息日进行反方向的转换业务。随着我国金融市场的发展，外汇衍生金融产品的种类的增多，中小外贸企业将可以采用外汇期货、外汇期权、货币互换等金融衍生工具更好的进行外汇风险的规避。

3.4 加强内控制制度建设，完善风险管理体系

中小外贸企业由于自身实力有限，抗风险能力较弱，因此在开展汇率避险业务初期就一定要对避险产品交易中涉及的市场风险、信用风险、操作风险等要建立完整的风险管理办法和操作流程，培养和引进相关的专业人员，增强处置汇率风险的能力，增强对外汇市场变化的适应能力。（1）建立有效的汇率风险预警评估机制。具体来说，首先要加强以董事会及高层管理人员为主的对风险预警评估的监管。其次，加强对财务部门与业务部门之间的日常横向联系，建立风险预警机制的信息流通渠道。第三，应当妥善使用外部资源，除了利用国家建立的汇率风险预警机制，以及相关机构的信息之外，有条件的公司还应当加强与社会咨询机构的合作，引入第三方咨询机制，协助企业建立并完善汇率风险的预警机制，发挥各自的业务专长，提升企业规避风险的能力。（2）建立对金融工具进行汇率管理的专门机构或配备专业人员。金融工具的汇率避险操作本质上是为了规避汇率风险，但是其自身不可避免的会带有一定的风险，因此应当设立相应的专业部门或配备专业人员，以提高风险规避的专业性和有效性。

3.5 中小外贸企业自身也需要改进

中小外贸企业要加强成本核算，控制费用开支，进一步扩大利润空间。同时，应注重科技创新，加速产品的升级换代，提高核心竞争力，开发高附加值产品，提高企业对外汇风险的吸收水平。（1）优化出口产品结构，提高产品的技术含量和附加值，增强产业竞争力。我国企业要加快产品结构调整步伐，进一步转换经营机制，努力提高出口产品的竞争力。（2）走差异化战略，我国出口贸易要强化品牌意识，目前，我国各行各业树立出口品牌还是有很大发展空间的，民族品牌和世界品牌还有很的差距，所以在应对人民币升值时，树立出口的品牌意识，对于增强出口商品的竞争力意义明显。