CPEC特殊政策篇：防微杜渐

文/章印 闫夏 编辑/韩英彤

作者章印系招商银行总行单证中心专家组专家

作者闫夏系兴业银行榆林分行运营管理部总经理

在充分利用“一带一路”倡议及中巴经济走廊给中巴贸易及投资所带来的机遇的同时，中资企业和相关银行也要十分关注巴方的政治、法律与社会安全等相关风险。

2013年5月，李克强总理访问巴基斯坦时正式提出建设中巴经济走廊的设想，这与一直怀揣“亚洲之虎”梦想的巴基斯坦一拍即合。2015年4月，习近平主席宣布，作为“一带一路”倡议重大旗舰项目的中巴经济走廊正式启动，由此给巴基斯坦经济建设及我国企业对巴经贸与投资活动创造了巨大商机。本文拟从巴基斯坦基建、贸易和金融三个方面对巴方相关政策进行分析，以供参考。

政府鼓励外国参与基础建设

巴基斯坦基本建设规模与质量总体滞后，投入资金严重不足，对世界银行、亚洲开发银行等国际机构以及外国援助和贷款有高度依赖性，这给外国投资者参与当地以下几个领域的基础设施投资提供了充分的机会。

一是公路。伴随经济的发展，巴基斯坦交通压力日渐突出，道路扩建、维修和现代化迫在眉睫。鉴此，巴基斯坦国家高速公路总局（NHA）在2009年制定了“十年投资规划”，拟在2020年前扩建公路网络，提高公路密度和运输速度，降低车辆运营成本和道路故障。基于该规划，中国路桥公司全面参与了喀喇昆仑公路升级改造项目，并逐渐延伸至巴基斯坦腹地。该公路是巴基斯坦北部通往首都伊斯兰堡及南部沿海地区的交通要道，也是中国通往巴基斯坦及巴南部港口卡拉奇、南亚次大陆、中东地区的唯一陆路通道。鉴于该项目投资与工程巨大，财政预算成为NHA面临的最大问题。在NHA在所申请的2018财年7000亿卢比（约合65亿美元）的公共发展预算中，5000亿将用于中巴经济走廊项目。其中公路为3190亿卢比，远不能满足实际需求，仍需大量的国际援助或投资。

二是铁路与轨道交通。2015年4月，中巴双方签署了关于1号铁路干线（ML1）建设升级的协议。该干线是巴基斯坦最重要的南北铁路大通道，连接其第一大城市卡拉奇、第二大城市拉合尔和首都伊斯兰堡三个最重要的城市，其远景规划还将延伸至新疆喀什，因而潜藏着巨大的商机。2015年4月，拉合尔地铁轨道工程项目在习近平主席与巴总理谢里夫的共同见证下签订协议，由中国铁路总公司与北方工业集团组成的联营体为项目总包方，中国进出口银行提供16.5亿美元软贷款；建设完成后，项目联营体还将承担5年运营维护工作。工程目前进展顺利，今年3月，所有27节列车已运抵卡拉奇，等待线路施工完成后投入使用。

三是海运与港口。巴基斯坦共有三大海港：卡拉奇、卡西姆和瓜达尔。卡拉奇港是巴基斯坦的主要集装箱港，卡西姆港是巴基斯坦的液化天然气进口港，瓜达尔港则是中国援建的年轻深海港，并将在2055年建设成为巴基斯坦最大的港口，对中巴双方均具有重大意义。瓜达尔面朝整个阿拉伯市场，被当地誉为巴基斯坦的深圳。瓜达尔港以“建设-运营-移交”（BOT）模式进行援建，港口收入的9%交予巴方。2015年，瓜达尔港务局将该港后方规划的923公顷自贸区中的300公顷无偿租赁给中国，自贸区收入的15%交付巴方。自贸区对企业的优惠政策包括：免税23年，进出口零关税将持续40年。巴方还承诺，优先保障自贸区的能源供应，并提供一站式服务。上述优惠政策对企业产生了极大的吸引力。今年1月自贸区起步，已吸引了酒店、银行、保险、金融租赁、物流、海外仓储、粮油加工、渔业加工、家电组装等行业，直接投资额超过30亿元人民币，对中巴两国企业而言可谓商机无限。

四是移动通信。巴基斯坦自2000年起对外开放电信行业。中国移动2007年通过收购方式进入巴基斯坦，2017年注册用户已列四大运营商第三，市场占比达20%；移动宽带用户数更排名第二，市场占比高达28.4%。巴政府希望能通过促进数字经济方面的创业，大力发展电商平台。初步估计，在建立可靠的支付系统的前提下，电商市场有望在2020年达到10亿美元。基于这一巨大需求，今年4月，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服出资1.85亿美元入股挪威电信公司在巴基斯坦的子公司Telenor Microfinance Bank，同时蚂蚁金服还将在巴发展移动支付和小额信贷服务。

五是电力。巴基斯坦电网建设严重滞后，电力行业收益下降明显，且循环债务创8000亿卢比的历史新高。政府拖欠发电企业电费已是常事，导致发电企业只能依赖银行贷款勉强维持运营，否则就不得不大幅削减发电能力，因此停电成为家常便饭。为改变这一状况，巴政府通过出台电力工程返利及多种税收优惠措施鼓励对电力行业投资，且保证回购电力并提供政治、法律及因政府违约致项目中止的保护措施。在其《2030远景规划》中，电力建设被放在十分突出的位置，具体措施包括：兴建水电站，开发煤田和油气资源以增强火力发电能力，提高可再生能源的装机容量，升级输电网络，提高水电和电网部门的工作效率，并鼓励风力、太阳能、生物与废弃物发电。截至2017年7月，中巴经济走廊所列39个项目中，能源领域已达12个。我国所承诺的为中巴经济走廊建设提供的620亿美元中，能源项下即达347.4亿美元。目前，有的项目已经开工或即将投入商业运营。

服务贸易、货物贸易前景广阔

为促进经济发展，巴基斯坦政府与多国或组织签署了双边或地区协议，包括：与中国、马来西亚、斯里兰卡、南亚自由贸易区及经济合作组织签订了自由贸易协定；与伊朗、印度尼西亚等国签订了优惠贸易协定；与阿富汗签订了转口贸易协定；与美国签订了贸易与投资框架协议；与欧盟签订了普惠制协定；与世界贸易组织签订了全球贸易协定等。

根据2007年7月实施的中巴自由贸易协定，在服务贸易领域，巴方将对中国进一步开放：一是扩大建筑、电信、金融、分销、医疗、环境、旅游、运输、研发、计算机教育等方面的开放，将中资股比限制从51%，提高到60%至99.99%，其中的快递、电信、旅游三个服务领域，还可视情况允许独资；二是在五十多个服务部门为中国提供市场准入，包括教育、环境、运输、娱乐文化和体育等主要服务部门，以及快递、法律、会计和簿记、建筑设计、兽医、助产士、计算机及其办公设备维修、印刷出版、农用设备等服务分部门；三是在人员流动方面提供更加宽松和便利的优惠条件。

货物贸易方面，巴统计局公布的最新数据显示，巴基斯坦2017年出口增长迅速，同比增长达10%以上；进口涨幅更大，同比增长达20%。其中，自中国的进口额更是持续增长，对中国的贸易逆差亦不断扩大。但中国公司在对巴出口时，也要密切关注交易对手的资信状况，否则可能遭遇无理拒付的风险。例如，中国A公司与巴基斯坦B公司签订节能灯出口合同，货值6万余美元。B公司预付6000美元后中方发货，但B公司在收到货物后却以各种理由推迟支付余款，并以A公司违背质量条款为由率先向当地法院提起诉讼。后虽因证据不足撤诉，但其仍以各种理由拖延付款，中国驻巴基斯坦使馆多次协调均无果。A公司为避免漫长的诉讼程序，最后只得做出巨大让步。

中巴贸易合作空间潜力巨大。根据《中国-巴基斯坦自贸区服务贸易协定》，双方企业在该协定项下的进出口货物涉及受惠产品时，只要提交FORM P产地证，即可以享受关税减免政策。利用此优惠既可以激励出口，又可降低进口成本。另外，为鼓励脆弱经济体的出口，欧盟单方削减关税，给予巴基斯坦出口企业普遍优惠加制度(GSP +)，且该政策有效期已延长至2023年。中国企业可以通过组建合资企业或将工厂转移至巴基斯坦境内获益。中国对巴出口主要为机电产品，进口则多为传统产品，其中棉纱线比例超过一半。值得关注的是，伴随双方贸易体量的扩大，贸易纠纷也呈上升趋势。巴基斯坦以英美法系为基础，司法效率低，案件往往久拖不决；同时，巴基斯坦的业主方大多具有政府背景，政局动荡有可能引发政府合同变更的风险。此外，巴基斯坦税制设置不合理，复杂多变，逃税漏税现象严重。政府征税的观念则是宁滥勿缺，因而会断章取义地解读企业财报，强行扣划企业资金的现象时有发生。因此，中国企业要保障自身在巴运营的利益，必须建立强大的税务团队。

外汇政策：自由投资形势良好

巴基斯坦地处能源丰富的中亚国家与资源需求巨大的东亚国家之间，地理位置得天独厚。因此，巴基斯坦的战略定位是成为亚洲首屈一指的贸易、能源和运输走廊，其中蕴含的的投资机会不言而喻。更重要的是巴基斯坦的投资环境具有许多优势：一是劳动力和土地成本相对低廉，原材料丰富；二是政府鼓励外商投资，并努力营造自由化、去监管、私有化和便利化的投资环境，还与多个国家或地区签署了谅解备忘录或双边投资协定；三是没有外汇管制，在巴居住的外国人、合资公司以及在国外登记但在巴基斯坦经营的外国公司的外汇，均可自由汇入汇出。

值得注意的问题是，巴基斯坦货币近年贬值严重。通胀给巴基斯坦带来了巨大的外债压力，外汇储备持续下降。今年1月，巴基斯坦央行发表声明，批准贸易商在与中国的双边贸易中使用人民币作为结算货币，并出台了相关法规以促进人民币在贸易和投资中的使用。这从根本上解决了中方企业在巴因外汇兑换流程复杂及汇率变动带来的风险，也缓解了巴基斯坦的外汇流失。

巴基斯坦政府鼓励外国企业到出口加工区设厂，开办利用当地原材料和劳动力资源并以出口为目的的企业。目前已建成六个出口加工区，在征税、进口限制、外汇管制等方面均有不同的优惠措施。自2017年7月至2018年2月的半年多时间里，中国对巴基斯坦直接投资流入已达128亿美元，占同期外国直接投资流入总额的近三分之二。相关投资多由与中巴经济走廊有关的电力工程和交通运输项目带动。

因为巴基斯坦基础建设资金缺乏，基建领域要求带资承包或参与项目投资经营的比例逐年提高，政府还积极鼓励投资者通过BOT、BOOT、PPP方式参与项目建设。为规避投资合作中的风险，中国企业可以考虑使用中国出口信用保险公司提供的保障产品，或使用中国进出口银行等政策性银行提供的担保服务。

为了满足中国企业在外承建和投融资的需求，中资银行已加大了在“一带一路”沿线国家的布局。工商银行和中国银行先后在巴基斯坦设立了分支机构，为中国企业对外投资保驾护航。如中国工商银行为巴基斯坦拉合尔轨道交通橙线项目提供了13.6亿卢比的短期资金支持；同时还作为牵头行筹组银团，为萨希瓦尔电站项目安排了14.4亿美元贷款。除银行融资以外，丝路基金作为中长期开发投资基金，也为“一带一路”的投资提供了投融资服务。2015年4月，其签下的首单协议就是巴经济走廊项目之一——卡洛特水电站。此外，中国国家开发银行和巴基斯坦财政部在巴基斯坦合资成立了中巴联合投资公司，中国太平洋保险集团则与巴基斯坦EFU财产保险公司签署了合作谅解备忘录。上述安排对中国公司在巴开展基建和制造领域的投资起到了十分重要的作用。

然而，恐怖主义活动猖獗仍是中资企业不容忽视的风险。巴基斯坦中央政府对地方的控制有限，高度自治的部落地区并不遵守巴基斯坦法律，各部落裂土分疆，有时会引发严重的族群冲突。特别是在和阿富汗塔利班武装同属普什图族的地区，有些部族武装甚至协助当地塔利班武装从事袭击和破坏活动，使得巴基斯坦成为世界上恐怖袭击最严重的国家之一。鉴此，中资企业在充分利用“一带一路”倡议及中巴经济走廊给中巴贸易及投资所带来机遇的同时，也要十分关注巴方的政治、法律与社会安全等相关风险。