同业业务对商业银行绩效影响的实证研究

李平 黄萍

摘 要：同业业务迅速发展，增加了银行的盈利性和竞争力。与此同时，同业业务的发展也带來了一定的消极影响。本文在理论研究的基础上，选取我国16家上市商业银行作为研究对象，利用面板数据来检验同业业务的发展对银行效率的影响程度。实证结果表明，同业资产的增加有助于提升银行绩效，同业负债的增加会降低银行经营绩效。

关键词：同业业务；商业银行经营绩效；面板数据

中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2018）11-0167-02

一、 问题描述

金融市场的发展引发了新的金融需求，同业业务涉及不同的市场、主体，能满足客户多样化的需求。我国学者对同业业务的发展进行了较为系统性的分析。一些学者分析了银行同业合作的原因及背景，得出同业业务必然会在我国蓬勃发展的结论。如唐楚薇（2014）从我国商业银行同业业务发展及特点出发，提出了银行同业业务的产生和迅速发展是必然的。又如陈晖阳，李心丹，王宇超（2015）对我国商业银行金融同业业务发展模式进行了分析，认为同业业务的开展能够优化银行资源配置，实现对风险的有效管理，增加金融机构的盈利性，提高竞争力，从而提升整个商业银行业的运行效率。

同业业务的迅速发展一方面为银行业带来高收益；另一方面也增加了银行的风险。随着我国金融同业业务的快速发展，风险隐患和违规问题也暴露出来，引起了业界的广泛关注。2013年我国银行业两次出现“钱荒”，反映了同业业务存在的风险隐患。如肖崎（2016）对同业业务对银行流动性风险的影响进行分析，采用主成分分析方法度量流动性风险，研究发现：同业业务对流动性水平的影响呈“倒U型”。

但目前国内商业银行同业业务与银行绩效关系的研究较少，主要集中在同业业务与风险的研究。目前仅有的文章中在研究同业业务与银行经营绩效时，没有考虑到同业业务风险因素对银行经营绩效的影响。本文在测算商业银行经营绩效时，将充分考虑到风险因素，以此研究同业业务对银行经营绩效的影响。

二、 变量的选择

本文确定以银行经营绩效（Eit）作为被解释变量，以同业资产占总资产比重（IAit）、同业负债占总负债比重（IDit）、手续费及佣金净额对数（NFCit）作为解释变量，同时引入广义货币供给量同比增速（M2t）、人民币贷款占社会融资规模比重的对数（LFSt）为控制变量，作为外部环境变量来反映宏观经济环境。

在进行实证分析前，对IAit、IDit、NFCit、M2t、LFSt进行统计性描述分析。由表1可知，同业资产占总资产比重（IAit）均值为12.56%，最高值达36.06%，是兴业银行2012年的数据记录，而最低值为1.49%，是兴业银行2016年的数据记录。同业负债占总负债比重（IDit）均值为18.29%，最大值为 37.65%，是兴业银行2015年的记录，最小值为2.92%，是光大银行2014年的记录。手续费及佣金净额对数（NFCit）均值为 9.32，最大值为11.88，是工商银行2016年的数据记录，最小值为4.17，是南京银行2007的数据记录。

在本文所需建立的模型中，由于银行经营绩效（Eit）、同业资产占总资产比重（IAit）、同业负债占总负债比重（IDit）是平稳的，而手续费及佣金净额对数（NFCit）需要经过一次差分处理后才平稳。因此数据不满足同阶单整的性质，不需要进行协整检验。

三、 面板数据模型的构建与分析

（一）面板数据模型设定

1. LR检验

LR检验是关于多余变量的检验，原假设为固定效应是多余的，首先，对Eit、IAit、IDit、DNFCit建立一个固定效应模型，再对该模型进行LR检验，如下表2所示。从表2中的结果可知，在5%的置信水平下拒绝原假设，即引入的固定效应是合适的。

2. Hausman检验

在面板数据模型的实际应用过程中，需要通过Hausman检验来确定随机效应模型或者固定效应模型。Hausman检验的原假设是截距项与解释变量不相关，即采用随机效应模型。首先，对Eit、IAit、IDit、DNFCit建立一个随机效应模型，再对该模型进行Hausman检验，如下表3所示。由表3可知，P值为0.0256，小于置信水平0.05，则拒绝原假设，因此采取个体固定效应模型。

（二）面板数据模型构建

从回归结果可知，在加入控制变量M2t和LFSt的模型中，银行经营绩效与同业资产占总资产比重成正相关关系，与同业负债占总负债比重成负相关关系。且IAit在5%的水平下显著，IDit、M2t在10%的水平下显著，而DNFCit、LFSt未通过显著性检验，说明人民币贷款占社会融资规模比重的对数对银行经营绩效的影响不显著。

四、 研究结论

（一）商业银行经营绩效与同业资产占总资产比重正相关

从上文的实证分析可知，无论有没有加入控制变量，在上述所有的模型中，同业业务占总资产比重的系数为正且都通过了显著性检验，这表明我国上市商业银行的经营绩效与同业业务占总资产比重呈正相关关系。因此，在风险可控的情况下，适度增加同业资产，有利于银行经营绩效的提升。随着控制变量的加入，同业资产的增加对银行经营绩效的正向影响减小，能更加真实地反映同业资产对银行经营绩效的影响。其中，在引入广义货币供给量同比增速（M2t）的模型中，随着M2t的增加，市场流动性宽松，商业银行增加同业资产可以提高经营绩效。

（二）商业银行经营绩效与同业负债占总负债比重负相关

从上文的实证分析中可知，商业银行经营绩效与同业负债占总负债比重呈负相关关系。也就是说，减少同业负债或者增加总负债，能提高银行经营绩效。在现实中，对银行而言，同业负债增加，表明收回资金的风险也随之增加。尤其是在市场流动性紧张的情况下，银行间拆借利率就会提升，无法偿付的风险也随之增加，在这种情况下，会严重影响银行经营绩效。此外，随着银行总负债的增加，比如说，银行存款增加，那么银行的资金来源充足，就可以将资金更多地投入到合适的业务，从而增加银行的盈利性，进而提高银行的经营绩效。

五、 政策建议

随着同业业务的不断发展和创新，同业业务逐渐呈现出综合性、交叉性和复杂性的特征，其期限错配的特点使得银行流动性风险倍增，增加了金融体系的不稳定性。对此，2017年监管部门实施“监管政策+专项治理”等金融监管风暴对同业业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题进行重点监管，引导同业业务回归本源，服务实体经济。2017年银行同业业务大幅下降。加上2018年4月资管新规正式实施，同业理财受到了严格的限制。如资管新规要求金融机构资打破刚性兑付，不得承诺保本保收益、不允许表内开展资管业务；非保本资管业务要实行净值化管理，而同业理财很难达到这些监管要求。此外，资管新规为了降低期限错配风险，规定了资管产品的期限；针对资管产品层层嵌套的现象，新规进一步明确了嵌套和通道的使用标准。因此，在当前严监管的大环境下，各商业银行要充分认识到监管环境的变化，在合法合规、风险可控的前提下，适时转变发展策略，在开展同业业务时要趋于谨慎。

（一）明确同业业务定位，回归流动性管理本源

同业业务的定位是解决银行间短期流动性管理中的问题。同业业务能够对商业银行经营绩效的提升起到一定的作用，但上文实证结果表明，影响不是很大。因此，同业业务只能作为提高银行经营绩效的辅助途径。因此，各商业银行应根据自身经营管理和业务发展情况，将同业业务置于银行发展战略的大框架之下，明确同业业务的定位，使其回归流动性管理本源。在风险可控的前提下，根据银行自身情况适当发展。

（二）同业业务与银行资金营运相匹配，确保银行的稳健经营

针对流动性风险，银行应当采取灵活调整的策略。具体而言，首先，探索出同业业务发展的规律，实时监测、及时预警可能出现的流动性风险，尽量避免银行流动性松紧与市场资金价格变动的反向情况。其次，根据市场环境的变化，及时调节同业资金敞口，做好同业业务结构错配的调整与流动性风险压力测试，使同业业务与银行资金营运相匹配，确保银行的稳健经营。针对政策风险，银行要树立起风险意识，提高对宏观经济形势、国家政策的重视；商业银行要在国家政策的引导下，使同业业务朝着规范化、透明化的方向发展。

（三）同业业务支持实体经济发展

在大力倡导金融支持实体经济的背景下，应当推动银行同业业务回归服务实体经济的导向，回归到对金融资源进行二次优化配置，提高金融市场运行效率，确保银行同业业务趋利避害、良性发展，为我国实体经济持续、健康发展提供更加有力高效的金融支持。

参考文献：

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