股权结构构建中的税务考量

陶荣荣 深圳市正易龙科技有限公司

一、股权架构设计的原则

原则一是股权架构要明晰。首先，控制股东数量不宜过多，创始人作为显名股东，后续投资者、获得激励股权的员工等都放在持股平台上，尽量简化股权架构。其次要明确股权比例，保证实际控制人的掌控权，权力的过于分散不利于企业及时决策。

原则二是股东之间的资源互补。首先，股东之间优势互补，占有相同优势的股东之间会存在分歧或竞争。其次股东之间要信任合作，股东之间共享业务活动、经济收入、成本等信息，信息透明可以很大程度上促进相互信任。

原则三是实现商业目的。这是股权结构设计的前提，也是检验股权结构设计是否合理的标准。

原则四是风险最小化。处理好股东之间，股东和管理者之间，股东和员工之间的矛盾，将利益关系衍生的风险最小化。

原则五是利益最大化。企业所得税和个人所得税是和股权结构紧密联系在一起的。科学的股权架构需要帮助企业合理避税，减轻税负。

二、税收筹划理论

1939年前西方国家首次提出税务筹划，之后社会各界普遍关注并深入研究税务筹划，形成一系列理论。1992年，有效税务筹划理论被提出并逐渐发展成主流理论。有效税务筹划理论将税务筹划定义为：企业不再将税务筹划与经营战略隔离开，而是站在整体角度将二者结合起来，事先安排纳税方案以合理避税，尽量最大化税后收益。这一理论的突出点在于将税务筹划作为企业整体经营战略的一部分，而不仅仅是为了实现企业税收负担的最小化[1]。根据有效税务筹划理论，企业在进行税务筹划时，主要应该关注三个方面：交易各方，显性和隐性税收，税收成本和非税成本。

首先，企业的生产经营状况决定着应纳税额的多少。其次，税种、税目、计税依据、税率、优惠政策等这些税收要素也决定着应纳税额的多少。而税收要素是由经营主体、地点、方式、交易金额等因素共同决定的，这就是经营决策影响税收的方式。通过经营模式的变革改变应纳税额，是税收筹划的运转原理。

三、股权架构设计中的税务考量

企业所得税和个人所得税是受股权结构影响最大的两个税种，因此为减轻税收负担，企业需要将税收筹划融入到股权架构设计中。

(一)持股形式角度

持股形式对税务筹划的影响可以从企业运营阶段的角度进行分析：一是企业运营阶段，一般情况下，境内公司运营阶段的企业所得税率为25%。二是企业股息分配、红利回流阶段，居民企业直接投资于其他居民企业，通过种投资方式获得的投资收益属于税法规定的免税范围。三是投资退出阶段，税法规定个人投资在退出时要缴纳20%的个人所得税，且间接持股方式在投资退出时，存在重复纳税问题。

1.个人直接持股

个人直接持股是最初始的一种股权架构。一是运营阶段，个人取得分红后按20%的比例缴纳个人所得税。二是资本运作阶段，自然人股东开展并购重组等经济活动，这种情况下交易双方不属于税法规定的“特殊性税务处理”的主体范畴，因此都无法享受递延纳税政策。在投资退出阶段，个人转让股权的应纳税所得额，按“财产转让所得”缴纳20%的个人所得税[2]。

2.通过公司间接持股

通过这种方式，持股平台公司只扮演资本的扩张、流通运作的角色，资本扩张活动不会影响实体公司的股权架构，此外，公司可以根据实际情况，如果符合条件可以提出特殊性税务处理的申请，减轻税负，从而达到降低交易成本的目的，推进资本流畅运作[3]。但是公司间接持股的劣势在于投资退出时存在重复交税问题，一是公司转让限售股时缴纳25%的企业所得税，二是自然人股东获得分红时需要按20%交个人所得税。

3.通过合伙企业间接持股

通过合伙企业间接持股本质上与直接持股是相同的。合伙企业与投资个体分别承担企业所得税和个人所得税的缴纳。对合伙企业来说，其分配给全部合伙人的所得与企业当年留存利润的总和，即为企业年度应纳税所得额，不包括合伙企业对外投资所得。对投资个人来说，个人投资获得的收益，包括红利、利息、股息，按20%的税率缴纳个人所得税[4]。与公司间接持股方式相比，通过合伙企业间接持股的方式，企业在投资退出时可以避免重复纳税问题，只需缴纳一道个人所得税，优势明显。

(二)股权激励角度

股权激励，本质上也是向员工支付工资，只是方式不同，通过减少资本公积来支付薪酬，所以应在税前扣除股权激励的支出。

股权激励个人所得税的处理受股权激励模式的影响[5]。一类是股票期权，其应纳税所得额 =股数*(股票市场价－每股行权价)，计入员工的收入项目，据此来计算个税。二是限制性股票，个税缴纳计算与股票期权相同。三是股票增值权，在收益兑现时按照员工收入的增加，按照行权数*(行权日市场价格－授予日股票价格)计算应纳税所得额。企业根据政策和计算公式合理规划股权激励的比例和额度[6]。

(三)地域角度

1.居民企业与非居民企业

为维护我国税收利益，国家界定了居民企业和非居民企业的范围。居民企业的概念界定为：企业将实际管理机构设立在中国境内，而不论其成立的法律依据。非居民企业的概念界定为：企业成立依据的是外国法律，且在中国境内设置的机构不是实际管理机构，而且有来源于中国境内的所得，这类企业归为非居民企业。

根据二者的概念界定，税法规定中国政府依据居民企业全球收入所得向其收税，依据非居民企业中国境内所得收税。

2.跨境股权架构

跨境股权结构对跨国集团有很重要的意义，跨境股权结构一定程度上可以帮助集团合理减轻税负，通过实际管理机构设立地址的选择，可以使集团符合非居民企业的评定范围，只需要就中国境内所得向我国政府缴税。根据国外法律成立的企业，将一些实际管理机构设立在国外，例如股东大会或董事会，以此享受外资企业的低税负优惠。

四、改进股权架构设计中税收筹划的建议

(一)合理选择持股形式

企业考虑到未来会开展新一轮融资、资金运作、公司拟上市投资退出等活动时，可以选择通过公司、合伙企业间接持股的持股形式。在未来资产变现时，这种间接的持股形式有利于企业利用拟上市公司股份满足信托、融资贷款需求。

如果投资主体较多，可以选择通过公司间接持股。首先这种持股形式在未来不存在法律问题，其次当公司扩张，面临自然人股东投资退出、新投资者进入问题时，有足够的节税空间，且不影响所投资公司股权结构[7]。

(二)在低税负地区成立持股平台

低税负地区的金融政策一般较为宽松，例如新疆、深圳前海，这些地区针对企业出台免税或财政返还政策。在金融宽松地域注册成立的公司，可以享受政策优惠，承担较轻的税收负担，增加留存利润保证资金链连续，资本运作便利。此外，可以考虑将企业的决策机构如股东大会设立在中国境外，享受外资企业的低税负。

(三)把握股权激励的方式、比例和时点

股票期权激励和股票激励是股权激励的两种主要方式，都是在经营者实际获得股票时发生税负。因此，企业在进行股权激励时，首先应该注重激励方式的选择，或者可以按一定比例结合两种激励方式，和“行权日”的选择，以降低股票期权的应纳税所得额。其次在时点上要做好前期规划，例如公司经多轮注资后市值高涨，后续同比的股权激励税负显然会高于同比股权注资前税负，公司可以选择注资前的时点进行股权激励，或者在注资后降低股权激励的比例。