企业并购中财务整合及风控研究

陈慧丽 浙江新涛智控科技股份有限公司

企业并购是兼并与收购两层含义的结合。国家上根据其英文统称为M&A，我们国家称为并购。其方式就是企业法人在平等自愿的基础上，企业双方就各自的实际情况进行产权合并的行为。企业并购的主要目的是让企业更好的发展，获得更多的盈利，让企业更加稳定的运行下去。本文重点研究了企业并购中财务整合风险及控制措施。最后通过实际的案例对企业并购财务整合风险及控制措施进行了详细的分析。

一、企业并购财务整合的风险分析

企业并购财务整合的风险主要体现在以下几个方面：目标企业信息不准确；支付方式存在风险；融资资金不到位；不能合理利用融资资金；融资后的财务管理不够细致。

(一)目标企业信息不准确

企业并购财务整合中存在的风险最危险的就是目标企业信息不准确而进行仓促的并购，并购后才发现没有进行详细的财务信息了解，给并购后的财务整合带来巨大的困难。

(二)支付方式存在风险

以实物资产作为并购或交易标的交易方式，往往由于被并购上市公司的人员安排、债务处理等一系列具体问题，使得上市公司并购谈判过程和交易过程复杂化，从而导致并购的低效率。

(三)融资资金不到位

融资资金不到位这一风险可能直接导致并购的失败，这将产生两败俱伤的情况，给并购企业带来巨大的麻烦。

(四)不能合理利用融资资金

若企业在资金分配时出现估计不足或者分配失衡的问题，企业的一些急需资金发展的业务部门会受到阻碍，在很大程度上也使得集团整体的发展受到了打击。

(五)融资后的财务管理不够细致

企业并购后财务管理水平必须提升，如果财务管理水平仍然达不到要求，就无法达到并购的效果，企业管理也会越来越差。

二、企业并购中财务整合风险的防范措施

基于以上企业并购财务整合中的风险，提出了如下企业并购中财务整合风险的防范措施：并购前的详细的目标企业财务调查；选择安全有效的支付方式；合理安排并购后的融资资金；整合后进行严格的财务内部控制。

(一)并购前的详细的目标企业财务调查

详细多方位的财务调查是保障企业并购财务整合顺利进行的关键。要想让并购企业对被并购企业进行深入的财务分析，就需要并购企业派有经验的财务工作人员进入被并购企业进行详细的财务审查。财务审查不能仅仅局限于被并购企业的财务报表，要多关注被并购企业的实际运行情况，固定资产情况，未来发展情况等等。实际运行情况可以通过进入工厂进行实际现场调查，看是否真正的进行有效的生产，工人的积极性、工作量的饱满程度都可以体现一个企业的实际情况。针对企业的固定资产要分辨好是否存在价格虚定的情况，这就需要派驻经验丰富的财务人员，如有必要可以派驻经验丰富的技术人员或者生产人员进行协助。被并购企业未来的发展前景需要通过企业近年来的实际工作量，以及服务客户的评价来进行了解。另外，要想更加详细的了解目标企业的财务状况，可以通过当地的财政局进行实际了解。

(二)选择安全有效的支付方式

选择安全有效的支付方式是避免财务整合支付风险的主要措施。现在，随着并购越来越受到重视，并购财务整合资金支付方式也逐渐的有单一的现金支付转换成混合支付。混合支付就是包括现金、债务、股权等的不同组合方式。总之，由于目前我国企业的并购支付方式多采用现金支付，所以应当充分重视因现金支付过多而出现的资金流动性风险。

(三)合理安排并购后的融资资金

合理有效的安排并购后的融资资金，让融资资金发挥最大的作用是避免财务整合风险的一个关键因素，也是保障并购双赢的关键财务环节。企业之间进行并购其最终目的就是为了更好的进行生产，获得更大的效益。

(四)整合后进行严格的财务内部控制

并购财务整合后，必须进行严格的财务内部控制，不管以前的财务是如何进行内部控制的，都要打破原先的模式，制定更加适合合并后企业的财务运营模式，让企业的内部控制更加到位。

三、案例分析

例如，某A企业拥有雄厚的资金和市场，管理非常到位。但没有设备生产能力，缺乏设备生产配套成熟工艺，缺乏骨干技术人员。而B企业是一个老牌的设备生产公司，拥有扎实的生产水平，有配套的生产流水线，技术过硬的技术人员，然而近年来因为与国外进行合作过程中，缺乏先进的管理经验，和风险控制能力，导致公司出现亏损，有严重的财务赤子。A企业领导人员和B企业领导人员进行相互的座谈，了解之后，A企业决定并购B企业。因此，A企业要想对B企业进行有效的并购，并让B企业扭亏为盈，同时让A企业获得更大的效益。并购后的企业更加具有市场竞争力，生产能力，市场能力更强大。就需要更好的做好财务整合工作。

在A企业并购B企业的过程中，财务整合工作面临以下几个问题：第一，目标企业B企业的财务状况不理想，甚至存在拖欠员工工资的情况，导致优秀员工存在流失现象，在职员工的工作积极性不高。第二，设备生产线较为先进，但由于资金不足在保养上做的不到位，降低了设备的使用寿命。第三，目标企业B企业的管理人员管理方法落后，对人员的管理，财务账目的管理都存在较大的漏洞。A企业作为一个管理水平较高企业，资金雄厚企业看到B企业的财务风险后，为了更好的进行财务整合，进行了较为合理的财务整合控制措施。首先，A企业发挥自身企业资金雄厚的优势，在并购完成后第一时间对B企业的在职人员进行工资补发，工资不同程度的上调。通过这样的方式有效的调动了员工的积极性，让生产工作在最短的时间顺利的进行。其次，A企业在认识到B企业管理水平不足的情况后，派驻企业内优秀的管理人员进入不同的各个重要岗位进行管理，制定严格的管理制度，制定严格的薪酬制度，做到多劳多得，奖罚分明。另外，A企业全面掌管整个合并后的财务管理，让财务管理更加细致，更加到位，并抽出一部分资金雇佣专业的生产线设备维护保养人员进行专门的设备维护保养，这样有效的延迟了设备的使用寿命。在这样进行合理的并购后的财务整合，两个企业达到了双赢，不到半年的时间，销售额提升一倍，同时相比较A企业当时的成本却降低了一倍。而原来的B企业也起死回生，解决了大量的劳动力，给社会减轻了负担。

四、总结

在企业并购过程中，必须重视财务整合中存在的风险，在整合前先进行财务分析，并购完成后加强企业财务的内部管理，切实完善财务管理水平，才能得以达到并购的最终目的，让企业更具竞争力，更好的可持续发展。