2017年环保产业景气报告：新三板环保企业

2018-11-30黄滨辉李宝娟柴蔚舒王妍刘轶芳刘倩李娜娜郝泽源李屹

中国环保产业 2018年11期

关键词：景气细分增长率

黄滨辉，李宝娟，柴蔚舒*，王妍，刘轶芳，刘倩，李娜娜，郝泽源，李屹

（1.中国环境保护产业协会，北京 100037；2.中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心，北京 100081；3.中国风险投资有限公司，北京 100027）

前言

《2017年环保产业景气报告：新三板环保企业》为中国环境保护产业协会与中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心联合研究发布的环保产业景气分析系列报告之一（数据来源于Wind数据库）。

报告基于2017年新三板企业的年报数据，对新三板环保企业名单进行了更新。新三板2017年下半年环保企业367家，较上半年减少了2家。

新三板环保企业，2017年主营业务收入、环保主营业务收入和资产总额分别为486.92亿元、413.47亿元和996.61亿元，同比分别增长21.03%、13.56%和10.95%，总体规模较去年同期有所扩大；实现利润总额52.62亿元，同比增长6.39%；利润率、盈利能力综合指数表现不佳，同比下滑均超过40%；营运能力有所上升，资金流动性大幅下降；成本压力总体有所增加。

从细分领域看，2017年下半年，固废处理与资源化领域受益于固体废物处理处置监管日趋严格和固体废物无害化、减量化、资源化处理需求的持续增长，市场空间被激发，效益表现和资金运作方面表现尚佳，景气表现上行；大气污染防治领域景气表现稳中有升，规模稳步扩张，但受燃煤电厂超低排放改造新增市场萎缩等因素影响，盈利能力表现欠佳，而非电行业较好的市场前景或将助力该领域2018年上半年景气表现保持平稳；综合类领域景气上行，但下半年景气表现不容乐观；环境修复领域景气表现低于预期，受限于领域内大部分企业在资产、团队构成、管理水平，以及融资、科技创新和市场拓展能力等方面的不足，水污染防治领域整体景气表现平平，且2018年上半年景气或将下滑；环境监测与检测领域受环境监测体制改革和社会化环境监测市场释放等利好因素的拉动，规模和效益表现良好，但下个半年的景气变化尚不明朗。

从地区分布角度来看（本报告第一次加入地区景气分析，故更侧重于整体景气分析，且因东北部地区企业数量过少，暂不分析该区域景气表现），2017年东部地区景气表现总体下滑；中部、西部地区2017年下半年景气表现较上半年大幅提升。

1 环保产业景气分析

1.1 景气指数

一致指数显示，2017年新三板环保企业全年景气表现保持上行，下半年景气值达100.85，表现总体良好（见图1）。

先行指数显示，2018年上半年景气表现有望延续2017年下半年的上升趋势（见图1）。

图1 新三板环保企业景气指数

1.2 产业规模

2017年，新三板环保企业主营业务收入、环保主营业务收入、资产总额和员工总数四项指标较2016年均呈增长态势。表明新三板环保企业总体规模有所扩张（见表1）。

表1 新三板环保企业规模变化情况

1.3 效益表现

从效益相关数据可看出，2017年新三板环保企业利润总额和单位环保营收的同比增幅均不足10%；利润率和盈利能力综合指数较2016年大幅下滑，降幅超过40%。表明新三板环保企业整体效益表现欠佳（见表2）。

表2 新三板环保企业效益表现

1.4 资金运作

从资金运作相关数据可看出，2017年新三板环保企业营运能力综合指数有所上升；资金流动性较2016年大幅下降。表明新三板企业资金运作能力总体未能明显好于2016年（见表3）。

表3 新三板环保企业资金运作变化情况

1.5 成本压力

从成本压力相关数据可看出，2017年新三板环保企业出厂价格指数较2016年增长近一倍；营业税金及附加同比增长率下降了25.3个百分点。表明2017年新三板环保企业成本压力总体有所增加（见图2）。

图2 新三板环保企业成本压力状况

1.6 市场预期

从先行指数与应收账款变化趋势看，2018年上半年新三板环保企业市场预期有望持续上升。同时，应收账款指数的上升表明新三板环保企业的总体发展趋势向好（见图3）。

图3 新三板环保企业市场预期状况

2 环保产业细分领域发展特点

2.1 景气指数

2017年下半年，新三板环保企业细分领域的一致指数显示，大气污染防治、固废处理与资源化、综合类三领域景气表现呈上升态势，其中综合类领域升幅最为明显；环境修复、环境监测与检测、水污染防治三领域未能延续上半年的上升态势，但一致指数仍均高于基期（指数值为100）。

先行指数显示，环境修复领域2018上半年景气表现有望大幅回升；大气污染防治、固废处理与资源化、环境监测与检测三领域下个半年的景气表现尚不明朗；水污染防治、综合类两领域预计下个半年的景气表现或将下滑（见图4～图9）。

图4 大气污染防治领域

图5 固废处理与资源化领域

图6 环境修复领域

图7 环境监测与检测领域

图8 水污染防治领域

图9 综合类领域

2.2 产业规模

2017年，除环境修复领域外，其余五领域的规模均较2016年呈扩大趋势。其中，综合类领域表现亮眼，主营业务收入、总资产、员工总数同比增长率均居首位，规模扩张迅速；其次是环境监测与检测领域，其各项指标同比增长率亦位居前列；环境修复领域2017年规模严重萎缩，表现不佳（见表4～表7）。

表4 细分领域产业规模变化情况（主营业务收入）

表5 细分领域产业规模变化情况（环保主营业务收入）

表6 细分领域产业规模变化情况（总资产）

表7 细分领域产业规模变化情况（员工总数）

2.3 效益表现

2017年，综合类领域效益利润率、盈利能力均居各领域首位，且为六领域中唯一利润率上升的领域；固体废物处理与资源化、环境监测与检测两领域表现良好，多项指标均高于2016年；大气污染防治领域在人均环保营业收入和单位环保营业收入方面成绩突出，同比增长率为各领域之最；环境修复领域2017年表现欠佳，各项指标较上年均有所下降（见表8～表12）。

表8 细分领域效益表现（利润总额）

表9 细分领域效益表现（人均环保营业收入）

表10 细分领域效益表现（单位环保营业收入）

表11 细分领域效益表现（利润率）

表12 细分领域效益表现（盈利能力）

2.4 资金运作

2017年，综合类、环境监测与检测两领域营运能力相对优异；大气污染防治、水污染防治、固废处理与资源化三领域的营运能力均较上年有较大幅度的提升；环境修复领域表现欠佳，为营运能力唯一下降的领域（见表13）。

表13 细分领域资金运作表现（营运能力）

2.5 成本压力

2017年，从出厂价格指数同比增长率看，固废处理与资源化领域同比增幅在六领域中排名第一，表明该领域成本压力攀升最快；环境修复领域同比下降，表明该领域成本压力较2016年同期显著减轻（见图10）。

图10 新三板环保企业出厂价格指数同比增长率

从营业税金及附加同比增长率看，各领域均同比增长，表明税务负担总体加重。其中，固体废物处理与资源化、环境修复两领域同比增长率超过100%，表明两领域税务负担加重趋势相对突出（见图11）。

图11 新三板环保企业营业税金及附加同比增长率

2.6 市场预期

2017年，从细分领域的应收账款与先行指数（图4～图9）变化趋势看，新三板环保企业中，环境修复领域应收账款同比增长59.11%，表现良好，且先行指数显示2018年上半年该领域景气表现有望向好，由此初步判断环境修复领域市场预期较好；其余领域的应收账款虽均同比正增长，但先行指数显示的景气表现并不明朗或下滑，暂时难以判断市场预期变化（见图12）。

图12 新三板环保企业应收账款同比增长率

3 环保产业区域分布特征

3.1 环保产业区域分布情况

本报告依据国家统计局《中国统计年鉴2017》所涉及的东部、中部、西部和东北地区的划分标准，将2017年下半年新三板环保企业进行区域维度的划分。从新三板环保企业区域分布来看，70.8%集中在东部地区，特别是北京市、江苏省、广东省和浙江省四地，中部地区新三板环保企业数量占比不足20%，西部地区未及中部地区的1/2，东北地区仅有6家。新三板环保企业空间分布总体态势与我国各省经济发展状况、城镇化水平、产业结构的分布状况较为一致。东部地区凭借其地域优势、整体较高的经济发展水平、较为合理的产业结构等，集聚了众多新三板环保企业；东北地区经济发展水平相对较低，对环保企业难以形成强大的吸引；中部、西部地区属于国家未来发展的重点关注区域，随着相关利好政策的逐步落实，中西部地区的新三板环保企业数量有望获得实质性增长（见表14）。