乳制品行业盈利水平分析——以光明乳业为例

孙阳杰

（石河子大学 经济与管理学院，新疆 石河子 832000）

1 乳制品行业发展现状

随着人们收入的提高，生活质量也越来越好，更加注重饮食与健康，对牛奶的需求也越来越大。我国牛奶的需求市场主要集中一线城市等经济发达地区，与当地的经济发展水平、人口数量紧密相关。目前，市场上的乳品企业主要有蒙牛、伊利，占据了几乎一半的乳业市场，三鹿事件严重阻碍了我国乳业的发展历程，也为我国乳制品企业敲响了警钟。我国乳业牛奶市场规模不断扩大，已经趋于成熟。竞争加剧的同时，也说明我国乳业市场潜力无穷。

2 光明乳业概况

2.1 光明乳业公司概况

上海光明乳业股份有限公司，成立于1996年，2002年在上海证券交易所成功上市。公司的主要产品有牛奶、乳酸菌饮品以及各种乳制品等，是国内知名的乳制品生产、销售企业之一。公司拥有专业的乳品研发基地和专业的生产加工设备，坚持产品创新和工艺革新，是我国高端乳品的领跑者。

2.2 我国乳业市场发展格局

我国牛奶的需求市场主要集中在北上广深一线城市和经济发达二三线城市和地区，与地区的经济、人口、收入水平和饮食习惯都有一定的关系。光明乳业虽然全国市场份额较低，但在地区市场的占有率较高，其目标市场主要集中在上海、苏浙周边地区。

3 光明乳业盈利水平分析

3.1 光明乳业财务报表综合分析

由表3-1可见，光明乳业的营业收入和营业利润在逐年递增，说明光明乳业发展势头良好，公司在不断地发展壮大。投资收益变化较大，而且不是很光鲜，可能公司的投资活动成效太低。光明乳业的总资产也在不断增加，但是增速缓慢，这反映出我国乳业市场竞争加剧，光明乳业也在稳步发展。而且，光明乳业的负债规模在不断增加，说明公司在不断扩大规模，发展前景良好。

3.2 光明乳业偿债能力

光明乳业的资产负债率较高，说明公司的负债规模较大，存在一定的财务风险。光明乳业的流动比率稳定在1左右，速动比率稳定在0.8左右，其流动比率和速动比率都不是很理想，而现金比率较高，这说明公司的资金使用效率不高，公司的短期偿债能力还有提高，存在一定的财务风险。

3.3 光明乳业营运能力

对比公司五年的财务数据，光明乳业的应收账款周转率比较稳定，存货周转率有所下降，说明光明乳业的应收账款规模变化不大，仓储水平有待加强。公司的固定资产周转率和总资产周转率都有所下降，但是幅度不大，说明企业相对来说发展较为稳定。

3.4 光明乳业盈利能力

表3-4 光明乳业盈利能力分析

从表3-4可见，光明乳业销售毛利率和销售净利率整体成上升趋势，说明企业的盈利能力有所提高，盈利水平和企业运营效率稳定，发展潜力较大。

3.5 光明乳业成长能力

根据公司的年报数据可以发现，光明乳业的主营业务收入增长率呈下降趋势，这说明我国乳业市场竞争加剧，光明乳业的发展速度变缓，但仍在发展。净利润率波动幅度较大，公司受外界大环境影响较大，净资产增长率和总资产增长率大幅下降，说明公司规模在缓慢增大，企业发展的速度有所放缓。

3.6 光明乳业现金流量分析

从公司整体来看，光明乳业的现金还是挺充足的，公司的现金流充足，这可能反映出公司的资金没有得到充分的利用。而且，公司的经营现金所占比重不是很大，可能被用于其他公司行为。

结语

通过上述对于上海光明乳业关于偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等方面的综合分析，光明乳业在稳步发展中，发展势头良好，也存在一些不足之处。短期偿债能力还有待提高，存在一定的财务风险。公司的投资活动需要更加谨慎，充分研究讨论，科学合理地进行投资活动。光明乳业的负债规模在不断增加，说明公司的市场认可度较高，能够取得投资者的信任。公司的主营业务收入和利润增速放缓，说明我国乳业市场竞争加剧，光明乳业要想立于不败之地，必须打造产品优势，不断扩大公司的市场份额，提升自身的财务绩效。