华为投资控股公司财务风险控制研究

柳秋红

摘 要：本文基于华为投资控股有限公司的财务状况，评价财务风险，梳理财务风险成因，提出财务风险控制措施，以期能够增强公司的财务风险控制体系，控制财务风险降低损失。

关键词：财务风险；风险识别；财务风险控制

一、华为投资控股有限公司财务风险分析

华为投资控股有限公司（以下简称华为）是一家股份制企业，主要从事高科技产品的研究、开发、销售和服务。对华为的财务风险识别主要依据2013至2016年相关财务数据，分别从筹资活动、投资活动和资金营运活动三个方面入手。

（一）筹资活动的风险识别

企业筹资活动中的风险主要指企业未能有效利用筹集到的资金，导致企业实际收益不足按期偿还本金和利息的风险。2013-2016年，华为的流动比率和速动比率都比较稳定，流动比率维持在1.5左右，速动比率维持在1.2左右。一般认为公司的流动比率大于2且速冻比率大于1时，公司资产流动性好、短期偿债能力强，即公司的流动资产足以偿还全部的流动负债。由此可见，华为资金流动性和短期偿债能力还需提高。华为的总借款在逐年递增，2016年在资产仅增长19%的情况下总借款增长54%，借款增长同比变动远高于资产增长负债，在大幅度地增加。一般认为资产负债率的在40%-60%之间比较适宜，资产负债率越低表明公司筹资风险越小，而华为近几年的资产负债率稳定在68%且每年略有增长，表明华为的资金大多来源于负债筹资，承担着巨大的偿债压力。

（二）投资活动的风险识别

投资风险指投资活动中由于多种因素的影响，使真正的投资收益无法达到预期收益的风险。华为近几年的固定资产在逐年增加，固定资产规模在不断扩大，公司每年用于固定资产等对内投资项目的资金大幅度增加，但华为2014-2016年的投资收益率降低，表明公司在固定资产上的资金投入可能未能得到有效利用，固定资产占用了较多的资金；对投资项目的调研不足、可行性分析不够、预期收益预测不精准、投资策略不够完善等原因使得投资收益降低，公司预期收益无法实现。

（三）资金营运过程的风险识别

资金运营过程中的财务风险主要表现为存货管理不善、流动资金不足和应收账款难以回收。华为2014-2016年的存货在持续增加，这3年存货增长率总体高于销售收入增长率，存货规模占流动资产的比例为20%比重较大，存货周转率在4.5左右低于同行业存货周转率（行业存货周转率为4.8），表明公司存货在一定程度上存在积压情况。2014年存货同比增长率高达86.83%，导致该公司存货大量积压，且现存货仍以20%以上的速度在增加，说明华为公司销货能力不足致使存货周转率低，存货中周转天数增长。2014-2016年华为应收账款在逐年递增，应收账款周转率在成倍降低，同比变动率大且不稳定。在公司销售收入增长变动不大的情况下，公司应收第三方账款增加并且第三方账款逾期增长较多，说明公司的应收账款回款期限在增长，坏账准备可能性增大，回款能力在下降，资金回款得不到保障。2016年存货采购量和应收账款的大幅增加致使经营活动现金流量净额同比变动为负值。2016年华为的销售净利润率下降较多，主要原因在于公司对消费者业务面向未来品牌和渠道投入了大量资金。公司运营资金没有得到有效利用，经营活动现金流入不敷出，公司存在资金营运风险。

综上所述，可以看出华为在筹资活动、投资活动和资金营运活动方面都存在不同程度的财务风险，需进一步探讨存在财务风险的原因。

二、华为投资控股有限公司财务风险形成原因

（一）外部环境因素

从宏观经济层面来看，随着全球不确定性的增加，信息和通信技术日益成熟，ICT产品价格呈下降趋势，ICT行业国际竞争更加激烈；从行业发展情况来看，ICT行业作为高新技术产业，对创新型人才、技术型人才、知识型人才需求量大；从消费者方面来看，新经济时代，个性化追求急剧上升，客户需求的不断变化带给ICT发展创新压力。一系列不断变化的外部环境因素给华为财务体系带来更多风险，财务风险发生的可能性大幅增加，财务风险控制不足导致损失加剧的几率增加。

（二）内部环境因素

1、财务风险意识不足

华为虽设立了风险预警机制，但缺少端到端的财务可视化流程，存在部门墙、流程不连续等问题，导致前线与后方拉通存在困难，专业风险预警被一线忽视，公司风险预警机制不能发挥有有效作用；华为以客户为中心，采用过于激进的销售，未能正确认识到因客户要求随意变更合同、产品和服务带来的财务风险和税务风险。

2、资金管理水平低

华为资本结构中负债占比稳定在68%左右，近3年流动负债占比平均值高于82%、非流动负债增速快，公司对筹资活动内容的制定没有充分考虑筹资带来的资本结构是否为最优、融资风险敞口控制不严、仅针对部分项目与相关金融机构进行了风险分担等综合因素导致了公司负债占比高。作为以销售通信设备为主的企业，华为每年的产成品在不断增加，存货整体增长率高、增加幅度大，但2016年的发出商品却在减少，产成品的积压反映出公司市场需求预测不准、营销能力不足，实际销售与预期销售差额大，存货占用了大量流动资金。

3、内部控制制度不健全

一是内部控制环境复杂。随着华为的不断发展壮大，公司内部控制环境也变得更加模糊复杂。项目财务人员队伍建设不足，财务整体能力低，合同谈判前收集信息不够、预测不准，合同签约后跟踪不到位，财务风险敞口增多。二是缺乏有效的沟通。内部财务机制控制是整体性、系统性体系，信息的及时传递和有效沟通是内部控制的重要部分。三是监管不力。华为虽设有独立的审计部门对财务活动进行监管，但股权筹资占比过高致使融资弊端加大、预算编制方法过度模式化等都体现出审计部门没有充分发挥作用、及时发现财务风险。

三、华为投资控股有限公司财务风险控制的建议

（一）强化财务风险意识

首先，根据数据模型准确量化投资风险，认真分析投资可能带来的财务风险。其次，重视公司长远发展和整体利益，深入分析新项目的可行性和准确计量项目的收益性，投入适当的期间费用，降低财务风险发生率。最后，充分发挥风险预警机制的作用，加强财务信息传递，严格监控资金运动各个环节可能存在的财务风险。

（二）筹资风险的控制

公司财务人员应该认真分析筹资项目实施带来的负债结构变动和对资本结构的影响，保证短期负债和长期负债比例在适合的范围内优化债务结构，最大化地实现最优资本结构降低财务风险的发生；创新筹资方式，多方式多渠道融资，降低长期负债的占比减小长期借款带来的偿债压力，将债务的比例控制在风险最低的状态才能保证企业的偿债能力，保证资本的有效利用，实现净收益的最大化。

（三）投资风险的控制

首先，华为管理者和财务人员应树立长远发展和以整体利益为重的意识，深刻认识所处行业环境，认真分析项目投资环境。其次，华为要做好市场调研，收集资料分析消费者的需求变化，全面分析市场竞争环境，客观评价公司的优势与劣势。最后，华为要加强对投资活动全过程的控制与管理。投资活动在实际实施过程中，常会因为各种无法控制因素的影响和既定投资目标产生偏差甚至背离。

（四）资金营运风险的控制

一方面应科学合理地制订生产计划，针对不同的消费群体需求，有针对性的计划生產，减少公司库存；另一方面，公司应该加强对销售部门的业务培训，提升员工的营销水平，扩宽营销渠道，加快产品流动应收账款管理方面，华为应该建立完善的应收账款内部控制机制，建立客户信用管理体系降低账款回收风险。

参考文献

[1]王秀杰.企业营运资金风险控制策略探析[J].财经界（学术版），2016（05）：141+211.

[2]付彬.基于多元化经营的企业财务风险控制探讨[J].财会通讯，2014（35）：110-111.

（作者单位：攀枝花学院经济与管理学院）