宝马股权增持传递开放信号

2018-11-19张恒

中国汽车界 2018年11期

文 / 张恒

宝马拟增资合资公司股比至75%，成为行业的热议话题。其实，多数人心里有数，合资公司股比放开是早晚的事儿，不仅如此，股比一旦放开，大概率外资是大头。稍许令人意外的是，这次刚说放开就办了桩大买卖，被热议当然也不稀奇。可以确定的是，打破了固有格局，中国汽车产业正步入更为成熟的新时期。

其实在7月9日的第五轮中德政府磋商时，就透露了宝马公司在中国合资企业持股超过50%，这是自4月17日发改委宣布汽车行业合资股比放开以来的第一桩。

传递开放信号

特朗普上任以来的四年间，国际经贸环境已今非昔比，面对美国的连续发难、软硬兼施、步步紧逼，中国和欧洲等国面对新的不确定性，定然会抱团取暖，问题是能抱多紧。在特殊时期，中国的态度就显得尤为重要，而且光有态度还不够，做一些不同以往的，推动改革向前的事情，才是更可靠的信号。

几乎错过整个互联网时代机遇的欧洲，工业对他们更为重要，这些老牌外资汽车企业如何走好下一步，比以往的任何时期都更慎重。汽车产业在技术的革新时不我待，欧洲人也加快了发展的脚步了，关键的一步要迈在哪里？最佳的地方当然是中国。尽管2018年中国汽车产业遇冷，但有机构认为中国的高端汽车消费市场仍然可以达到10%的复合年增长率。

经贸上，中国的情况更复杂，怎么回事儿大家也清楚。现实问题是，中美贸易顺差预期不断收窄，美元回流对我国货币和经济造成的影响是现实问题。这个坑怎么补？引进更多的优质外商对华投资是上佳的策略，尤其是制造业和高科技业。

在十九大上，提到最多的一个词就是“改革开放”。这次合资公司对宝马股权放开，正符合十九大新时代改革开放再出发的精神。

强扭的瓜不甜

保守派的声音一直不绝于耳。他们的中心论点是利益分配问题，把事情当成了零和博弈，更有的上升到荣誉层面。当然，这种观念不仅存在于汽车业，而是在各行各业漫天飞舞。近期最热议的话题是哪个国家诺贝尔奖获得的更多？其实，无论科学成就是哪个国家的，最终提高的是全人类的层次。诚然，企业经营有权益分配的问题，但更应该看到的是，发展才是硬道理！

在创投领域，有一个较为普遍的观点，即各占一半是最糟糕的股权结构。虽然凡事不应该绝对，且合资品牌在我国汽车市场这几十年一路走来，成果也是有目共睹，但这个普遍观点的背后也有其道理。

实际情况是，宝马集团出资购买更多股权，实则是要加大对中国的投资力度。10月11日，宝马集团宣布，计划收购华晨宝马部分股权，将持股比例从50%提升至75%，并已经签署了相关协议。消息称，这笔交易金额为36亿欧元，两家公司将于2022年完成股权变更。股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年（从2018年至2040年）。

宝马表示，对华晨宝马的投资将增加30亿欧元，用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目：位于铁西的新厂区建成后将使铁西工厂现有产能翻倍；大东厂区的改扩建项目也在进行中，生产体系将更加柔性化，可以根据未来宝马车型和市场需求而逐渐拓展。未来三到五年内，华晨宝马的年产能将逐渐增加到每年65万辆，创造5000个新工作机会。

由此可见，正是由于股权加持，改善了宝马对于在华投资的主观能动性。也就是说，原来各占一半的股比，压抑了外资对华投资的期望。

正如物理学界有名的“宇称不守恒”定律认为：对称看上去虽然很规则，但同时显得单调和呆板，而对称破缺（不对称），才能使它们显示出各自的特性。

过往经验表明，以市场换技术，只是一厢情愿。限制整车厂外资占比，他们仍然可以凭借在产业链上的优势地位增加单边利益。调研显示，发达国家汽车零部件和整车的产值往往在1.7∶1，而我国只在1∶1附近。也就是说，我们虽然是全球第一汽车大国，但零部件配套的产业还是落后的。原因很简单，虽然车是在中国生产，但关键零部件仍然需要海外进口。2017年，汽车整车及其零部件的进口高居我国工业品进口第二位，仅次于半导体集成电路。股权对称的背后，也限制了产业的发展。

强制推行一个看上去有利于我方的游戏规则，实则不光打击了合作方、投资方的主观能动性，也会一定程度上扭曲行业的健康发展。

最大消费市场

虽然我国汽车行业总体上还是大而不强，但纵观整个中国的经济基础，已经不再需要落后的保护政策了。中国有全世界最完善的制造业产业链及工业生态圈，这是美国也无法比的。曹德旺说：“美国从上世纪70年代起开始制造业外迁，现在不是说回来就马上能回来的。”

包括汽车行业，这些传统制造业，中国的核心竞争力确实不怎么占优。原因是人家有近一个世纪的先发优势，这意味着，整个产业的游戏规则都是由人家建立起来的，护城河当然更牢固。

但在新兴产业上，中国大部分领域都扮演了领衔角色。除了熟悉的互联网行业，新制造业包括宁德时代、京东方、海威康视、华为、大疆等等。实际上，在2010年中国就超过了美国，成为全球制造业第一大国，目前在世界500种主要工业产品中，中国有220种产品和产量位居全球第一。

要承认的是，每一个行业都有其自身的发展规律，监管层应该在尊重行业自身发展规律的前提下，规划发展蓝图，制定游戏规则。

中国不光是世界工厂。对经济发展来说，科学技术固然很重要，但更重要的是市场。为什么这么说？我们知道，以色列的科技很厉害，德国的科技也很好，但他们的市场规模都不够。

美国之所以单方面频频制裁其他国家，凭借的是作为全世界最大单一消费市场的地位。但这样的格局，也正在被打破。今年8月，有美国媒体报道，中国消费市场规模有望在2018年超越美国，今年是一个分水岭，中国消费市场有望跨入6万亿美元大关，美国预计为5.8万亿美元，世界经济的游戏规则会因此改变。

这样的趋势下，加上特朗普政府不断向欧洲汽车企业发难，把更多筹码押在中国市场，在中国实现产业转型，无疑是这些外资车企的最优选。中国不光有匹敌美国的消费市场潜力，还有全世界最齐备的工业生态，也包括新能源汽车产业的生态。固然，我们还有很多不成熟的政策，但我国需要拿出改革的决心和步伐，向外资企业释放出积极信号。