乐视坐等新“掌舵者”

冷宏伟 卢晓

乐视的利空已经出尽，目前已跌至谷底。未来乐视的变化还要看是不是会有新的资本进入。

乐视危情堪比电视剧。一个月大涨超六成、孙宏斌辞职、澄清并无最新接盘方……

2018年3月16日，乐视网复牌一字跌停，股价报5.93元/股，封单逾200万手。同时，市场还不断传出乐视网可能退市、破产、重整、引入投资等错综复杂的消息，但都被乐视网方面“辟谣”。乐视未来走向仍成谜。市场人士认为，乐视网危机很可能对创业板构成新一波冲击，投资者短期应以防控风险为主，等待二次探底后更大的战机。

关于孙宏斌的请辞众说纷纭。认为孙宏斌终于败给乐视生态“无底洞”的声音不少；也不乏对孙宏斌和贾跃亭内斗、贾跃亭归来的猜测。但据乐视控股一位和贾跃亭关系密切的副总裁透露，FF关联方在广州南沙注册了新公司，看似贾跃亭有“归来”迹象，但老贾还是会专注造车；另一位乐视控股内部人士也表示，贾跃亭不可能重回乐视网。

从小股东到实控人

孙宏斌不是乐视网大股东，但孙宏斌的“嫡系”，早已实际控制了乐视网。

2017年5月21日，对于孙宏斌来说，是个不错的日子。就在当天，一手创建乐视帝国的贾跃亭被挤下乐视网总经理的位置，上市体系的实权落入孙宏斌挑选的梁军之手。同时，他选中的张巍取代了贾跃亭身边的“老人”、乐视网原财务总监杨丽杰的位置；2017年4月19日，乐视网宣布融创的风险管控中心高级总经理刘淑青成为乐视网非独立董事。

一直聚焦于财务和风控的刘淑青，曾担任天津融创财务经理，之后出任融创中国财务管理中心内控总监，从2010年至2017年5月，她一直任融创的风险管控中心高级总经理。那时，孙宏斌强调，刘淑青成为乐视网非独立董事是真要管理乐视网的事。

造势两个月后，乐视的道路终于按照孙宏斌的设想走下去——老贾负责造车就好了，上市公司部分归他管。除了刘淑青，融创还向乐视派了三个财务经理，其中，乐视致新的CFO由融创派出，乐视影业、乐视上市公司均有融创的财务经理入驻，且在上市体系中融创有否决权。

至此，乐视网的财务不再由贾跃亭个人掌控。

于孙宏斌而言，另一个重要的日子是2017年7月6日。当天晚间，贾跃亭申请辞去乐视网董事长等职务、退出乐视网董事会并远走海外，此后贾跃亭不再担任乐视网任何职务，只是乐视网的大股东。与此同时，孙宏斌、梁军、张昭被提名为乐视网非独立董事。15天后，在以电话会议形式召开的乐视网董事会上，孙宏斌当选为乐视网董事长，以他为首的“新乐视”团队最终成立。

次日，刘淑青出任乐视网高级副总裁，负责全面统筹乐视网及上市公司体系人力资源、法务、财务及行政管理工作，被视为孙宏斌派到乐视的“财务大管家”。至此，孙宏斌终于掌控乐视网的财务和人事任免权。

同年10月24日，孙宏斌力挺接替贾跃亭的梁军辞职，一个多月后的12月14日，刘淑青接替梁军出任乐视网总经理；据媒体报道，一周后，乐视网内部任命刘淑青接手乐视网CEO职务。至此，来自融创的孙宏斌、刘淑青已经包揽乐视网的董事长和总经理、CEO、法定代表人等要职，融创系全面接管乐视网，刘淑青成为乐视网的“大总管”。

2017年1月，孙宏斌以60.4亿元的代价获得乐视网8.61%的股权，按照乐视网今天的股价，这部分股权贬值至20.4亿元，浮亏66%，看似巨亏。但不到1年时间，孙宏斌在众目睽睽之下、光明正大“挤走”了贾跃亭，融创系获得乐视网的实际控制权。

“乐视是孙宏斌的一个局。”一位接近孙宏斌的人士透露。

“算计”与意外

“总被问为什么要投资乐视合作万达，是因为我们坚信房地产业会稳定健康发展，消费升级的主力产业大文化大旅游大娱乐会爆发增长，是因为融创坚定看好中国经济的未来。”2017年7月27日，孙宏斌发微博称。

“文化是地产最好用的业务。”知情人士表示，乐视是一个集互联网和文化产业于一体的企业，只需要往里面装资产即可。

早在投资之初，孙宏斌便已经选好资产，为自己安排好了退出通道。当时，包括贾跃亭在内的甲方承诺：在2017年12月31日前，将乐视影业的全部股权注入乐视网；在2020年9月30日前，将乐视致新装进上市公司。

此后长达一年的时间，乐视一直忙于将乐视影业注入乐视网。但1月23日，这一事项被迫终止，因为乐视控股所持乐视影业21.81%股权处于司法冻结状态，且乐视控股对乐视影业存有17.1亿元应收账款。

乐视影业承诺给老孙的退出路径破灭。查询工商资料获悉，乐视控股所持乐视致新股权同样被大量冻结，孙宏斌在乐视致新的投资同样难以退出。

1月24日，带着重组失败等多个利空，乐视网复牌，历经11个跌停板。其间，“中国好老乡”孙宏斌和贾跃亭的矛盾逐渐公开化。虽然早在2017年5月便有乐视内部人士透露那时“谁有钱谁说了算”，但进入2018年后更显现出来，代表贾跃亭的甘薇和融创系开始隔空喊话、互揭伤疤：当乐视网公布乐视非上市体系拖欠乐视网75亿元关联欠款时，乐视控股随即表示未予确认、只有60亿元；当甘薇在微博透露已给出超过30亿元关联欠款解决方案时，乐视网随即否认……孙宏斌从未在公开场合表达对贾跃亭的不满，但却曾在一条指出希望贾跃亭爆仓的微博下悄然点赞。

一个接一个的利空先后放出，让外界怀疑孙宏斌在故意打压乐视网股价。事实上，乐视网股价早已跌破贾跃亭当初的质押平仓线，但由于处于被冻结状态，而尚未被强平。据腾讯“棱镜”报道，孙宏斌曾劝说贾跃亭放弃大股东位置，帮助贾跃亭找第三方接盘，但贾跃亭开价太高。上述接近孙宏斌的人士还曾透露，乐视网的股价大跌，对于老孙来说损失并不大：“他可以低价增持，贾跃亭爆仓对于老孙来说并无坏处。”

只是出乎意料的是，乐视网的股价近一个月竟然绝地反弹，连连暴涨。如今孙宏斌意外辞职退出，且明确告知没有新的接盘方，这是他抛出的另一个利空吗？有明眼人发现，融创派驻乐视网的“总管家”刘淑青并没有动，但乐视网的股价已经应声跌停。

一场前途未知的发布会

孙宏斌的离任，让乐视网的未来更加扑朔迷离。

一位资深证券业人士认为，乐视网在理论上存在退市风险。“而退市政策目前也是收紧的。”他对记者说。

但奥维云网副总裁董敏认为，虽然乐视的业绩目前没有转好的迹象，但也还没到破产重整甚至退市的地步。他同时对记者表示，现在乐视电视的销售同比下降非常多，对供应商渠道商也确实伤害很大：“给不了供应商钱，也给不了渠道商货。”

然而，或许孙宏斌的离开还有另外一种故事可讲。

有接近乐视网的消息人士对记者透露，乐视网原本计划在十几天后会召开一场发布会，届时会宣布有国内互联网巨头等新的投资方进入。但他也表示，不知孙宏斌的离任会为这场发布会带来什么变化。

乐视网在2018年1月宣布了《关于新乐视智家电子科技（天津）有限公司拟增资计划的议案》等方案，当时公告称，负责电视业务的新乐视智家（原乐视致新）拟按照120亿以上估值融资30亿元。

但3月15日，乐视网还宣布，对于新乐视智家的增资后续工作还在与各方沟通、商定中，尚未达成明确意向或签署协议。

不过能够看到的是，虽然孙宏斌不在乐视担任任何职务，但孙宏斌对乐视的影响还在。目前代为履行董事长职务的刘淑青是孙宏斌的代表。而在3月1日的“亚布力中国企业家论坛”中，乐视电视包括电影都还在孙宏斌“美好生活”的规划中。

乐视的利空已经出尽，目前已跌至谷底。未来乐视的变化还要看是不是会有新的资本进入。而对投资乐视就是一项买卖的孙宏斌来说，如何将他投入乐视的168亿赚回来才是更重要的事情。