影响中国旅游业对外直接投资的因素分析

曹宗丽

摘 要：文章主要基于本国因素，分析影响中国旅游业对外直接投资的因素，利用有关中国旅游业OFDI的2004年-2015年时间序列数据集，实证分析得出国内的经济发展状况、入境旅游规模以及出境旅游规模是影响中国旅游业OFDI的重要因素。

关键词：对外直接投资；旅游业；多元线性回归模型

一、引言

中国作为新兴经济体的典型代表国家，2002年-2016年，中国OFDI存量增长了约45倍。截至2016年底，中国OFDI存量达13573.9亿美元，在全球占比提升至5.2%，位居第六，中国有2.44万家境内投资者在境外设立对外直接投资企业3.72万家，分布在全球190个国家或地区。2016年末中国OFDI存量的76.3%分布在第三产业。此外，自2013年以来，中国政府大力推行“一带一路”战略，鼓励中国企业“走出去”，扩大在他国的业务。这一举措给中国在能源、制造业、金融、农业、商业等领域的OFDI带来新一轮发展热潮。旅游业也是一个重要行业，与制造业和能源业相比，旅游业是一个以经验为基础的产业，具有鲜明的行业特色。其OFDI的不断发展也给中国企业OFDI注入新血液。

二、文献综述

邓宁（1993、2002）的国际生产折衷理论确定了企业OFDI的三个主要动机：寻求外国市场、效率追求、寻求战略资产，然而该理论是基于工业化国家的投资经验。Zhang和Daly（2011）对运用国际生产折衷理论解释中国等新兴经济体OFDI的适用性提出了质疑。20世纪80年代初，邓宁又从国际生产折衷理论的动态发展方面出发，提出投资发展周期理论，是国际生产折衷理论在发展中国家的运用和延伸。该理论认为一国OFDI能力、吸引外资能力与该国经济发展水平存在正相关关系。

关于旅游业OFDI研究主要集中在進入模式的选择。Kundu和Contractor（1999）以国际酒店业为例，验证服务业跨国公司选址的决定因素，认为对外直接投资规模和旅游收入等因素是解释国际连锁酒店国家选址的重要变量，而国内生产总值等因素的解释力较弱。Yang、Luo和Law（2014）总结了酒店的运作模式、区位选择，认为集聚效应可以解释不同城市和地区酒店业的规模，以及国家选址、酒店企业海外扩张的原因。

三、理论模型

本论文主要是研究影响中国旅游业OFDI的因素。利用有关中国旅游业OFDI的2004年-2015年时间序列数据集，建立多元线性回归模型，运用stata软件，分析中国出、入境旅游人数，出、入境旅游额，人均GDP等变量是否影响中国旅游业OFDI。由此构建模型：

其中因变量为TIf（中国旅游业OFDI流量），自变量包括pGDP（人均GDP）、OTn（出境旅游人数）、ITn（入境旅游人数）、OTm（出境旅游额）、ITm（入境旅游额）等。由于住宿和餐饮业是中国旅游业OFDI的主体，故本文以2004年-2015年《中国对外直接投资统计公报》中的“住宿与餐饮业”OFDI流量这一数据表示中国旅游业OFDI规模。相关变量所采用的数据来自中国旅游统计年鉴、中国商务部网站、国家统计局。且对数据单位进行统一处理，中国旅游业OFDI流量、出入境旅游额的单位统一为“万美元”，出入境旅游人数的单位为“万人次”，人均GDP的单位为“美元”。

关于我国OFDI流量发展状况如下图所示。从折线图上可以看出，对外投资流量整体上是稳步上升的，从2004年550000万美元增长到2015年14566715万美元，增加了约26倍。旅游业投资流量虽然在2009年-2013年小有浮动，但从2013年开始，增长速度大幅上升，发展态势比较乐观。

四、模型检验结果

从上表的回归结果可以看出，该回归方程的拟合优度R2为0.9176，这表明被解释变量有约92%可以用解释变量来解释，拟合程度较高；残差平方和RSS为370585671，回归方程的标准误差为7859；检验整个方程显著性的F统计量为13.37，其对应的P值=0.0033，表明该回归方程在1%水平上显著。其中pGDP的系数估计值为3.41，说明人均GDP对旅游业OFDI流量影响为正；OTn的系数估计值为30.55，表明出境旅游人数与旅游业OFDI流量呈正相关关系；ITn的系数估计值为-12.42，说明中国入境旅游人数对旅游业OFDI流量存在负面影响；OTm的系数估计值为-0.0196，表明出境旅游额与旅游业OFDI流量呈负相关关系；ITm的系数估计值为0.0057，说明入境旅游额对旅游业OFDI流量影响为正。常数项估计值为69085.27。

五、结论

中国经济发展提升了国民人均GDP水平，为中国旅游业OFDI提供了充足的资金保障。出境旅游人数增加，带动了出境旅游的发展，也为我国企业对旅游资源丰富的东道国的旅游投资提供了稳定的客源。而中国入境旅游的人数增加使得中国国内的旅游公司增加了对国内旅游业的投资，从而降低了境外旅游投资。出境旅游额的增加，使得资金外流，国内对外直接投资资本减少，因此减少了旅游业OFDI流量。入境旅游额的增加，使得国内旅游业收入增加，OFDI的资本也就有所提高。旅游业作为一个经验性行业，在OFDI方面具有独特的性质。研究结果表明中国国内经济发展状况、入境旅游规模以及出境旅游规模是影响中国旅游业OFDI的重要因素。

参考文献：

[1]王在钦，杨虎森.我国旅游企业对外直接投资的问题浅析.中国科技信息，2005年21期.

[2]包富华，朱美宁.中国旅游业对外直接投资特征及其关联因素分析.商业研究，2017年07期.