长期股权投资评估及对会计影响的探究

徐克峰

【摘 要】 随着国民经济的发展及市场经济体制的逐渐完善，企业进行投资项目的范围不断加大。如可保证企业长期股权投资的科学性，增加长期股权投资利润成为企业财务部门重要的决策信息。长期股权投资评价是帮助企业领导者更清楚投资的利益，明确投资方向有很重要的意义。本文结社长期股权投资评价的内容，详细介绍了评估的方式，并阐述了长期股权投资评价对会计产生的影响。

【关键词】长期股权投资；评估内容；会计影响

随着市场经济体制的逐渐完善，国内评估事业在评估领域及评估范围方面在逐渐扩展，已由以往的不动产评价逐渐朝着长期股权投资评价趋势发展，扩展了资产评价的空间与作用。而且，长期股权投资评价已不再简单针对单一资产或是多个资产的评价活动，其是可以实现对工期发展阶段总体效益的评估。通常情况。企业在开展长期股权投资时，需要的资金量往往很多，能否保证长期股权投资评价的真实性及正确性，对确保企业投资稳定及企业投资效益，提高企业财务控制的合理性都有着显著的积极作用。

一、长期股权投资评价的要点

长期股权投资主要是指投资方对被投资方的少数股权进行投资。一般情况下，该种投资模式都是将企业作为投资对象，所以投资方在进行投资项目时，一定要按照企业的价值进行评估，掌握企业股东权益及运营能力等内容。在设置投资评估内容时，企业股东利益价值既可以是少数利益价值，也可以是全部的利益价值。一般来说，长期股权投资主要由股票投资与股权投资两大部分所构成，投资方在对目标单位进行长期股权投资评估时，也主要是分析股票投资评估与股权投资评估这两个方面。

1.股票投资评价

在评估股票投资时，其评估的对象不仅能是上市公司的股票，而且还可以是非上市公司的股票、在选择评估方法时，要按照股票投资的各个种类，选取科学有效的投资评估方法。有关股票投资的评估，对评估内容的设置应保证科学，在确保科学性的基础上根据实际状况确定评价目标。

2.股权投资评价

股权投资最大的特征表现为股权投资在管控方面的权利。其具体表现在投资方能够控制被投资方的股权，或与被投资方共同实现公司经营发展的管理，亦依靠投资方的资本优势能够实现对投资单位的管理权。在具体的投资活动中，投资方若要获取被投资单位的管理决策权，重点是根据在被投资单位中调派股东等管理途径来获取对被投资单位的重要影响。

二、长期股权投资评价方式

1.相对估值法

这是一种评价长期股权投资时最常用的方式，用相对估值法评价长期股权投资时，要首先明确标准比率，并把标准比率用作关键的借鉴指标，在规定好标准比率以后，在资本市场上选择与被评估企业运营情况即财务情况具有很大相似度的多家企业，基于此求得这些相似公司的参考比率，接着按照所求得的参考比例尺与被评估企业的指标实现相乘，获得被评估单位的企业价值。投资单位在选择相对估值法评价长期股权投资时，还会根据采用参考比率的差异，将之分类成市盈率法与市净率法，这两类方法重点是按照指标差异来求出被评估单位的公司价值。

（1）市盈率法。其是指把公司的市场价值与公司的净利率进行比较，所获得的比率就是市盈率。经计算市盈率可以反映出投资单位对被投资公司生产运营能力及效益的认可。在计算市盈率时，能够根据相关的计算内容分类成两大部分，即当期市盈率与预期市盈率。前者是把公司的当期净利润根据公司的市场价值实施比值计算后获得的市盈率，其计算结果能够很好体现出被投资方的历史盈利水平，而后者就是通过把把被投资方预期净利润除以企业市值以后所获得的比率，这个计算结果可以有效体现出被投资方今后一段时间内的生产运营水平与净利润状况，这两类市盈率的运算结果分别反映了被投资方的历史盈利水平与预期盈利水平。

值得注意的是，采用市盈率法来评价长期股权投资也存在一定的不足。其优点在于市盈率这个指标计算较为简单，所所得的信息也非常容易，客户通过简易的计算步骤获取这个指标，并根据计算结果更加清楚的获取对被投资方开展项目投资时的投入产出与收益情况。而且，采用市盈率法评价长期股权投资，也包含了被投资方的股权制度，可以根据这个指标来科学分析与评估被投资方的生产运营管理风险。并且市盈率法也存在一定的缺陷与不足，首先，运算市盈率时，要确定被投资方的净利潤值若为负数，并不表示被投资方的总体价值为负，所以，当市盈率运算结果是负数时，并无法对长期股权投资效益评价产生根本性影响。其次，在运算市盈率时，所得到的企业利润指标通常会受到被投资方管理人员的影响，若被投资方利润指标变化范围很大，也会影响市盈率法运算结果的真实性。

（2）市净率法。市净率法指企业每股股价和每股净资本间出现的比率。一般来说，企业股票市净率偏低，投资价值很高，反之，则投资价值很低；但在研究投资价值时还要考虑当前金融环境与企业经营状况、盈利状况等等。

市净率法所反映的是被投资方账面净资产，按照评价对象的差异，市净率能划分成当期市净率与预期市净率两类。市净率法与市盈率法有很多相似点，其表为：二者均是用预期市场率来评价被投资方今后的企业价值状况，可以反映出长期股权投资效益评价的本质。采用市净率评价法来评价长期股权投资有着一定的优点。首先，当被投资方的净资产为负数时，可以采取补充市盈率手段来评价投资单位长期股权投资状况。其次，采用市净率法评价长期股权投资，在运算相应指标时，所要求的股权账面效益指标获得比较容易。而且，假设被投资方所采用的会计制度具备统一性时，采取市净率法来评价长期股权投资，所获得的结果可以很好体现被投资方的价值变化状况。

2.绝对估值法

在采用绝对估值法时无需依赖参考信息，其主要根据经济附加值这个绝对指标来计算数据的，采用该种计算方式获得长期股权投资评估报告，计算得到被投资方的投资效益。在具体操作中，大家在采用绝对估值法时还有很多不同方法，通常来说，经济附加值方式所适用的情景更多。采用经济附加值法进行绝对值估算时，其计算的参数公式是：

其中，NOPAT表示税后经营净利润；IC表示投资资本；ROIC表示投资资本的效益率；WACC表示加权平均资金费用。

为有效提高投资方采用绝对估值法的正确性，专业学者基于上述公式，科学创建了经济附加值法公司价值评价模型。其公司价值评价模型能表达为：

Vt=ICt-1+FGA

式中，Vt表示企业评价价值；ICt-1表示t-1其中的投资费用的价值数据；FGA表示今后能提高的现值。

选择绝对估值法来评价长期股权投资有很多优点。同相对估值法比较，该方法能高效计算出被投资方的市场价值，而且还能够将被投资方的运营决策与资本价值有效结合起来。但是，绝对估值法的应用也存在一些缺点。在计算绝对评价信息时，其计算过程一般会由于受到通胀的干扰，产生折旧情况。这些均会影响绝对值法在评价长期股权投资效益时的精准性，会对评价结果造成很大的误差。

三、长期股权投资评价对会计产生的作用

长期股权投资评价的结果会对会计产生一些影响，其可以为公司会计计量提供有效的核算依据，是公司开展会计核算的关键信息来源。通常情况下，长期股权投资评价对会计产生的影响重点表现在两点：其一，对会计初始计算的影响。针对被投资方股权效益的初始计算，主要体现在公司初始投资资金上。投资单位在计算初始投资资金时，能将之视为获取投资成效的公允价值，也能够将之视为在投资环节投资方所所处的全部价款。若长期股权投資评价结果具备科学性，则可以为投资方提供有效的决策管理建议，对提升投资方的会计财务效果有着显著作用。其二，对投资方减值准备任务的影响。若公司在长期股权投资过程中，被投资方的长期股权投资评价结果小于公司的账面价值，投资方就必须在财务管理与会计核算方面全面思考减值准备计提任务，由此来提升企业会计数据的真实性与可靠性。而且，公司财务管理人员还需要科学核算被投资方的总体价值，防止由于被投资方价值数据人为操控导致长期股权投资评价结果出现误差，能够采用第三方减值检测方式来提升长期股权投资评价的正确性，降低投资损失，增加长期股权投资收益。

此外，长期股权投资评价属于上市企业基本面分析的重要环节，通过对比用孤植方式求出企业理论股价和市场实际股价的差值，能够指导投资方开展科学的投资项目。正确的估值定价能够帮助投资单位抓住市场机遇、做出科学的决策。

参考文献：

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