上市公司盈利能力分析

张倩文

摘要：古井集团是中国传统名酒企业，经历几十年的发展已经在中国白酒行业位居前列。古井贡酒如何能在严峻的白酒市场中突出重围，取得长足发展，很有研究价值。基于此，文章将综合古井贡酒公司各方面情况，既分析古井贡酒公司的盈利能力，也分析其影响因素，企图寻找到古井贡酒公司的各项潜在的运营隐患，提出解决方案，旨在增强古井贡酒公司的盈利能力，推动公司的持续健康发展。

Abstract： Gujing group， a traditional Chinese wine company， has been in the forefront of Chinese liquor industry for decades. It is of great value to study how gujing gong can stand out in the severe liquor market and make great progress. Based on this， this article will comprehensive flavoring liquor company various aspects situation， analysis of flavoring liquor company profitability， both also analyze its influence factors， in an attempt to find the flavoring liquor company's operations in all kinds of potential hazards， propose solutions， designed to strengthen flavoring liquor company's profit ability， promote the sustained and healthy development of the company.

关键词：酿酒上市公司；古井贡酒；盈利能力；财务报表

Key words： liquor listed corporation；Gujing Distillery；profitability；financial statements

中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2018）31-0087-02

0 引言

中国有着源远流长的白酒文化，影响深远。由于白酒在中国的特殊地位，长期以来都是宴请的专用酒。但是由于受到经济下行的压力、人们消费观念的转变和八项规定对三公消费的限制等多重因素的影响，历经飞速发展的白酒市场形势严峻，转型迫在眉睫。2015年以来白酒行业整体表现尚可，但两极分化愈加严重，各大白酒品牌使出浑身解数进行转型调整①，要想在竞争激烈的白酒市场谋求发展，机遇与挑战并存。

本文着重对古井贡酒公司的盈利能力进行分析，充分利用其报表中的财务数据，从中对古井贡酒公司经营中的问题提出针对性的建议，目的在于提高古井贡酒公司的盈利能力。与此同时，对古井贡酒公司进行盈利能力分析，不仅是得出提高盈利能力的对策，也希望对同行业的白酒企业提供参考。

1 古井贡酒公司概况

近几年，白酒市场在严峻的环境中逐步调整，已经有所转变，能够针对当今的市場采取新举措，挖掘出新的消费动力，止住了连续下滑态势。但是尽管出现了回暖，从白酒市场整体来看，还有很长的复苏之路要走。总体来看，当今市场仍面临着产能过剩的状况，每年的白酒产量明显大过市场需求，对于企业来说，产品库存的压力较大。此外，白酒行业深受宏观经济的影响，随着近年来大环境的变化，白酒行业的增长速度也逐渐降低，整个白酒市场呈现挤压式。2015年是一个转折，自2015年以来中高端白酒市场复苏明显，茅台、五粮液等高端白酒企业发展势头旺盛，然而较低层次的酒企的仍面临生存危机。总的来说，白酒行业呈现两极分化趋势，中低端、区域性酒企仍然身处逆境。

古井集团最主要的产业是白酒业，主体为古井贡酒股份有限公司，既是国家大型企业，同时也是中国第一家白酒上市公司。古井连续十年取得了双位数的增长，居安徽酒企第一。2016年，中国白酒上市公司的市场份额结构中 “茅五洋”牢牢占据前三甲，泸州老窖0.74%名列第四，古井贡酒虽然名列第五，但市场份额仅为0.53%，离重返第一方阵的目标还有很大的差距。

2 古井贡酒公司盈利能力分析

2.1 古井贡酒公司基本数据

从古井贡酒公司2013-2016年的财务报表中可以得到公司的各项财务数据，本文以下所有的分析都是建立在这些数据的基础上。（表1）

2.2 营业收入分析

古井贡酒公司近几年营业收入不断上涨，原因如下：第一，自2012年以来，宏观经济的增长速度逐步放缓，消费市场面临转型，“八项规定”的出台等，使得白酒行业中的高端酒遇到了不小的危机，高档产品销售持续下滑。受大环境的影响，古井贡酒公司也不可避免的出现营业收入增长放缓。而自2015年开始，白酒行业市场出现回暖迹象；第二，古井贡酒公司通过优化产品体系，调整市场竞争策略应对白酒市场的低迷，逐渐取得了成效，古井贡酒抓住了白酒行业进行深度结构性调整的机遇，在整个白酒行业陷入低迷的情况下，结合市场行情进行自身的调整，率先走出白酒市场的寒冬。

2.3 净利润分析

净利润是公司税后利润的总额，经常用来评价一个公司的业绩。其中净利润包括了对企业利润表影响较小的营业外收入，需要对其进行区别分析。表1中反映了古井贡酒公司2013年实现的净利润为62，200万元，2014年净利润为59，704万元，2015年的净利润为71，558万元，2016年净利润为85，032万元。这种净利润先降后升总体来说有几种情况，一是受行业整体环境的影响，在白酒行业整个市场环境不景气的条件下，企业的利润也随之受影响，而随着市场环境的改善，利润也就随之升高；二是公司自身对于处于追求长期利润的考虑对公司净利润进行的调整。

2.4 营业利润分析

营业利润是企业资金最稳定的来源，能较好的反映出企业的持续盈利能力，所以对其的分析显得尤为重要。古井贡酒公司2013年的营业利润为82，456万元，2014年出现下滑仅为77，556万元，2015年实现了正增长，2016年持续上升，营业利润的上升主要是因为营业收入的大幅上升。

2013年古井贡酒的销量为64，427.29吨，2014年涨到66，608.13吨，2015年为71，829.51吨，增长速度较快，稳步增长的原因主要有：古井贡酒积极探索营销新模式，开创了古井白酒“5.0”时代，为消费者提供持续的购买与消费体验；古井贡酒内外并举，持续提升品牌影响力，外部继续助力世博会走进米兰，内部举行“5·19”开窖大典、“9·9”酒神广场启用暨秋季开酿仪式；古井贡酒深入推进市场建设，谋划全国化战略布局，2015、2016年公司继续拓展安徽市场，启动河南市场；优化产品体系，调整市场竞争策略。

3 总结

从以上对于古井贡酒公司盈利能力的分析中，我们可以看出2013-2014年古井陷入收入负增长，2015年实现了利润的正增长，增长势头较好，2016年持续上升。古井贡酒还需在提升品牌竞争力，加快省外市场的扩张上多下功夫。在白酒行业仍然处于转型和调整期，进入中低速发展的新常态之际，古井贡酒要想提高自身的盈利能力，在营销方面还需创新营销模式，提高古井贡酒的销售收入；在成本方面加强成本管控，降低成本费用。

古井贡酒的各项盈利能力指標与白酒行业均值相比较来说，虽然高于均值，但差距不是很大，距离古井贡酒重回行业前三的目标仍有很大的距离。安徽省内的白酒市场已经趋于饱和，而古井贡酒在河南、江苏市场拓展较慢，古井需要采取更加积极有效的营销策略。对比洋河的崛起之路，洋河先是入主稳坐苏酒第二把交椅的名酒“双沟”，重组苏酒集团，强强联合形成巨型体量优势，然后实行新江苏市场战略，陆续开辟出河南、安徽、山东、上海等市场并取得较好成绩。因此古井贡酒要想实现行业前三的目标，还需在提升品牌竞争力，加快省外市场的扩张上多下功夫。在白酒行业仍然处于转型和调整期，进入中低速发展的新常态之际，古井贡酒要想提高自身的盈利能力，还需多加努力。

注释：

①童璐.白酒崛起背后：行业持续调整，企业分化加速[N].证券时报，2016-05-09.

参考文献：

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