浅析经营者薪酬激励的模式

黄永红

【摘 要】经营者是企业最重要的人力资源，对企业效率起着决定性的作用。对经营者进行有效激励，必须重视薪酬激励模式的选择及应用。企业应根据自身条件，选择合适的薪酬激励模式或薪酬激励模式组，以使经营者激励达到最佳效果。为此，本文对经营者薪酬激励的三种模式的优点及其存在的问题进行了探讨。

【关键词】经营者；薪酬；薪酬激励

在当今知识经济条件下，企业导向已转变为人力资源导向，经营者作为企业最重要的人力资源，在企业中行使计划组织，协调与控制等职能，对企业效率起着决定性的作用。如何对经营者进行激励，特别是薪酬激励。以充分调动其积极性和创造性。已成为人们普遍关注的问题。

一、经营者年薪收益激励

（一）年薪制的概念及其构成。经营者年薪制是指企业以年度为单位确定经营者的基本报酬，并且视其经营成果发放风险收入的薪酬制度。年薪制包括基本薪金和风险收入两大部分。从理论上讲，基薪主要依据企业经济效益水平和企业经营规模及支付能力而确定。风险收入则依据经营者的经营业绩来确定。在实践中，我們常把年薪总额先确定，然后再来确定基薪和风险收入的比例，常见的做法是基薪占70%，风险收入占30%。

（二）年薪制的优点。年薪制的实施，使那些实现了企业资产保值增值目标的经营者得到了与其贡献相称的高薪收入。年薪制充分考虑了经营者作为一种人力资本的特殊性。首先，经营者的劳动具有风险性。市场经济下风险和不确定因素的存在，使得经营者在经营过程中尽可能要规避风险，获得收益。传统的工资制度不利于调动经营者的积极性和创造性，不利于企业效益的提高。

（三）年薪制存在的问题。年薪制的推行曾极大地调动了经营者的积极性，但随着私营经济的蓬勃发展和私营企业主腰包的鼓起，些掌握着上亿资产，每年创造上千万利润的国企经营者的心态开始失衡。一些即将离任或退休的厂长经理们开始在任期内用非法手段敛财，以谋求所谓的平衡。另一方面，年薪制也无法调动经营者的长期行为。经营者对企业管理和战略的决策需要一个长期的过程，在执行决策的当年，企业的相关收益可能很少，如果经营者薪酬完全由基本工资及年度奖金构成，那么出于个人利益的考虑，经营者就可能放弃短期内会给企业财务状况带来不利影响，却有利于企业长期发展的计划。

二、经营者股票期权激励股票期权

是指企业根据股票期权计划的规定，授予其高层管理人员在某一规定的期限内（通常5～10年），按约定价格购买本企业一定数量股票的权利（一般在10万元以上），持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。唯行权之前，股票期权的持有人没有任何现金收益；行权之后，其收益为行权价与行权日股票市场价之间的差价同持有期权数的乘积。

（一）股票期权激励的优点：

1.有助于企业选择、吸引、留住优秀的经营者。股票期权激励能使企业建立起以工作业绩决定个人收益的评价体系，形成适者生存的局面。最终留下的必然是用能力获得可观收入的管理人员，从而有助于企业通过优胜劣汰选择有能力的经营者；股票期权激励也有助于吸引优秀的经营者。对经营者来说，股票期权的给予，一般数量较大。其未来收益十分具有吸引力；股票期权激励还有助于稳定出色的经营者。股票期权激励将经营者的利益与企业的利益紧紧捆在一起，保证了有能力和有贡献的经营者可以获得与其努力相对应的报酬，因此可以有效防止人才因企业回报不对称而流失。

2.有助于企业业绩的提高，股票期权激励可以矫正经营者的短视心理。在传统薪酬制度下，经营者关注的只是任期内的现金流量。于是就产生不利于股东和企业长期发展的视野偏差问题，倾向于追求企业短期利润最大化和一些短平快的投资项目。而股票期权一般是在任职者离职后若干年才可以实施，所以要获取最大收益。任职者必须关注企业长期发展。关注公司业绩的提高。

3.有助于节省企业的营运资金，企业的盈利状况有好有坏，对于营运资金并不充足的企业来说，不可能给管理者很高的工资和奖金。但是。经营者可以通过在将来行使这一权利以获取较大的报酬。而且这一高水平的报酬是通过资本市场来实现的。企业没有任何净现金流出。所以，股票期权激励能减轻企业日常支付现金的负担，大量节省营运资金，有利于企业的财务运作。

（二）股票期权激励也存在着不足之处：

1.股票期权使经营者的努力与其收益的联系程度下降。经营者的收益是根据股价变动获取的，但经营者努力程度的变化却并非股价变动的唯一原因，全体员工的努力、整体经济环境的变化、行业的整体发展变动等诸多因素都在影响着股价。这样，经营者不需要付出很多努力，就可以获取股票期权的收益，这无疑弱化了股票期权的激励作用，使经营者的努力与其收益的联系程度下降，可能产生不公平的结果。

2.股票期权可能造成企业的虚假繁荣，按照相关的会计规定。公司用于股票期权的费用不计入企业成本，而且签发期权所得的税收优惠还被计入净利润，所以，企业的利润表很难说明企业利润的真实情况。因此，实施股票期权激励的企业有可能看似利润惊人，实际却只是虚假繁荣。

3.股票期权可能激化企业的内部矛盾，股票期权激励在提高企业效率的同时，也造成了经营者和普通员工之间收入差距的扩大，激化了企业的内部矛盾。它提高了效率，却丧失了公平。股票期权激励的实施也会损害相关者的利益，如企业为兑现股票期权，可能需要借款，这就增大了企业的债务风险，损害了债务人的利益。正因如此，企业的激励体系设计不能仅由股票期权激励制度构成，还应有约束制度、其他激励制度与之配套，共同发挥作用。

（三）EVA的优点

1.EVA在企业业绩衡量，确定经营者贡献方面常有效与其它指标相比，EVA指标最大和最重要的特点就是从股东角度重新定义企业利润，考虑了企业投入的所有资本成本，因此能够更加真实反映一个企业的经营业绩。EVA的应用，使管理者的利益和股东的利益趋于一致，促使管理者开始像企业的所有者一样思考。EVA指标计算过程中对相关事项的调整有效避免了会计指标短期化的影响，有力地说明了管理者对价值的实际创造。

2.EVA加强了经营者与股东的联系通过EVA激励计划把奖励与年度预算分离开。奖励的基础从达到预算目标成了分享EVA的增加值。经营者和股东有了共同的利益纽带，管理者也从试图降低股东的期望目标转向了努力提高业绩。

3.EVA集激励和约束于一身经济增加值的亮点是资本成本概念的引入，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，并且资本费用直接和他们的收入挂钩。为了降低资本利用的成本，增加自己的收入，管理者也乐于提高资本的利用效率。

4.EVA可以与常规的股票期权相结合，根据杠杆化的EVA购股计划。每一个高层管理人员每年得到的股票期权数量是由EVA奖金决定的。与股票期权结合，使期权本身成为一种可变的报酬，大大提高了激励的程度，强化了股票期权的激励作用。

【参考文献】

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