ST类上市公司债务重组分析

吴晓君

【摘 要】ST类上司公司是对财务或者其他状况出现异常的上市公司进行特别处理，一般都是对连续两年亏损的企业进行特别处理，所以债务重组对ST类上市公司尤为重要。债务重组对经济发展是有很大的帮助的，但是实际生活中债务重组过程中仍然存在许多比较大的问题需要我们去探讨。

【关键词】ST类上市公司；债务重组；财务困难；经济发展

第一章 债务重组相关概述

ST类上市公司财务经济状况异常，再加上有时候由于各种因素（包括内部因素和外部因素）的影响，或许会出现比较严重的财务问题，致使企业的经济资金周转不灵，很难按约定的期限来偿还债务。

第一节 债务重组的概念

债务重组又可以被称为债务重整，是指债务人发生财务经济比较困难的情况下，债权人即债主按照开始与债务人即欠债者达成的相同意见或者法院的规定来做出让步的一些事项。主要的方式有：以现金进行债务重组的清偿，以非现金资产进行清偿，修改负债条件进行清偿一部分债务或者全部的债务等等来清偿债务。

第二节 债务重组的方式

（一）以资产清偿债务

以资产清偿债务的方式实际上就是转让自己的资产还有一些企业有价值的物品来偿还债权人的债务，主要包括两种形式：一种是以现金清偿债务，债务人清偿债务时主要用银行存款，货币资金等等，债务人将债务重组金额与债务人偿还的现金之间的差额计入当期损益；另一种方式是用非现金清偿债务，企业要选择这种方式清偿债务时，主要是用固定资产、存货等等非现金来清偿债务，债务人将债务重组账面价值与转让的非现金资产的公允价值之间的差额计入当期损益，确认为债务重组利得。

（二）债务转为资本

债务转为资本实际上就是债务人财务困难没有办法按期偿还债务时，债权人与债务人达成协议，将债务人应付可转换为公司的债权转为资本，属于正常的债务资本，一般不作为债务重组进行处理。但是会使债务人的股本增加，可以使公司的资本得到提高。

（三）修改其他债务条件

修改其他债务条件是债权人与债务人进行协商，减少债务资本本金，降低利率，免去应该付还未付的利息等等。也分为两种情况：一是不附或有条件的债务重组，二是附或有条件的债务重组，两种方式只是延长了偿债期限，但是在未来事项中均会出现不确定性。

第二章 ST类上市公司债务重组研究的理论基础

第一节 ST类上市公司概况

ST类上市公司是指在中国市场上挂牌上市的公司，如果财务或者其他方面出现问题，财务出现异常是指在两个会计年度中每个年度的利润结果均是负值，或者是一个会计年度审计的结果显示的结果是股东权益低于其公司的注册资本，还有就是经过交易所或者证监会认定的财务出现问题及财务困难。其他方面异常是指自然灾害、重大事故等导致上市公司出现重大经营设施遭受损失在三个月内没有办法进行生产经营活动的进行，或者是公司出现重大诉讼或者仲裁事件，按照法院规定赔偿金额超过经审计上市公司净资产价值的百分之五十，还有一些其他的事件如银行存款账户被冻结，上市公司不能进行正常的生产经营活动，相应的被称为ST类上市公司。

第二节 ST类上市公司进行债务重组的动因

ST类上市公司因为长期面临着企业亏损，或者其他的特殊的情况导致的经济经营不善，有时甚至会终止股票的上市，因为公司连续亏损两三年就会被停牌，如果没有在规定的期限内恢复上市就会被要求终止上市，这对公司是极大的损失，所以公司管理层不会放弃此次难得的机会，就会采取各种办法来操纵利润，利用债务重组虚增自己公司的利润，来使公司从债务重组中获得利润，避免公司退市。

第三节 ST类上市公司债务重组现状

由于ST类上市公司出现了利润亏损，业绩欠佳，债务重组能够减轻在企业的负担，成为解决企业纠纷的一个重要手段，债务重组对于优化企业资本结构有很大的帮助。根据最近年报显示ST类上市公司有一百多家上市公司取得了债务重组收益，相当于增加了当期利润135万元，实际上这些公司中23.9%的公司税前利润来自债务重组，其中ST类上市公司是最大的受益者。据统计，115家上市公司中获得债务重组收益的有43家是ST公司，66家上市公司中债务重组收益达到50万元，其中ST类公司占百分之五十，从债务重组中获得收益的前二十家大公司，ST类公司占70%，债务重组收益过亿的也是ST类公司。

第三章 三九集团债务重组案例分析

第一节 公司概况

三九集团从1985年成立以来，企业经过多角度的发展和企业的经营是企业进行债务重组的重要手段，三九集团涉及的领域较多，主要有药品业，房地产开发业，现代农业，食品加工业等等200多家全资、控股企业。但是企业以医药健康产业为主，形成了拥有999胃泰系列，感冒灵等等一些享有荣誉的国家知名品牌，现在已发展成为以生命健康为主营的跨地区、跨行业的企业集团。

负债分析：

从企业负债方面分析时，主要分析企业的流动负债，应收账款等等。

有三九集团债务重组前后可以看出，流动负债合计一直在减少，流动负债是企业在为流动资产进行融资的一种方法，流动负债减少说明企业的流动资产足够，有足够的资金为了短期经营运转。一个企业如果有足够的资金供其自身发展，那么这个企业后期会有一个很好地发展，所以对三九集团的未来发展很是期待。

资产使用效率相关分析：

有2011年到2015年数据得知，三九集团债务重组前后主营业务收入基本上是增加的，但是平均资产总额在减少，流动资产周转率等于销售收入除以平均流动资产，流动资产周转率在增加，同理固定资产周转率也是增加的，表明企业的资产作用得到了充分的利用。债务重组进行之后，三九集团经济得到了很好的发展。

第二节 三九集团债务重组对其他企业的影响

根据本文前面的研究，可以看出对三九集团债务重组的分析，三九集团进行债务重组前后各项指标均有明显的提升，对于企业的经济发展有很大的帮助。但是在重组前三九集团出现了许多问题，所以本章对债务重组提出了一些建议。其他企业也可以相互借鉴，避免出现相同的情况会阻挡企业经济发展。

第四章 债务重组的现实意义及结论

第一節 债务重组的现实意义

企业可以通过与债权人协商达成一致的观念，来减免债务人的偿还期限和金额，可以使债务人的公司财务状况得到和好的改善，资产结构得到很好的优化。ST类上市公司可以继续上市避免了退市的风险，还使其企业的资金得到了一定的周转，从一定程度上缓解了企业的经济困难。由于减少了企业的负债使企业的资金可以得到周转，缓解了企业的经济压力，是企业在接下来的时间里能够很好地发展。

一、优化资源配置，实现强强联合

从全面的角度看，我国经济的建设会向外延伸，重视内涵的发展，造成了浪费资源等的问题，企业通过实现债务重组，实现生产要素的资源的合理配置，提高了企业的经济运行速度，推动力国有经济产业的结构规模的调整。从表层的角度看，债权人企业通过做出的一些让步，使债务人减轻了一些负担，度过经济比较困难的时刻。

二、盘活企业资金

ST类公司是上市公司，上市公司进行债务重组的目的就是承担损失，盘活资产，但是自身财务状况不佳的情况较多，产业相对比较集中，要充分认识到企业的多种债务处置模式相结合才能使企业的资产盘活，有时候可以与关联公司进行债务重组来使企业的资金运行得当。

【参考文献】

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