增量资金正在路上

宋奕青

国务院金融稳定发展委员会9月7日召开第三次会议，会议强调，资本市场改革要持续推进，成熟一项推出一项。这是国务院金融稳定发展委员会在15天时间里，第二次就资本市场改革作出表态。

聪明资金逆势加仓

“国务院金融稳定发展委员会第三次会议，透露出稳定A股市场的信号，有利于我国资本市场长期健康稳定发展。”开源证券研究所所长田渭东表示。

田渭东认为，从目前可能采取的步骤和进程来看，在深化资本市场改革上，主要可围绕五个方面推进，分别是大力支持科技创新企业发行上市、引导并购重组回归本源、为创新企业提供多渠道股权融资、大力推动债券市场服务关键领域自主创新、加快扩大资本市场对外开放。

随着中国经济进入高质量发展阶段，经济增长动能、方式、结构都在发生深层次的变化，新技术、新产业、新业态、新模式层出不穷，对于资本市场服务能力的要求越来越高。在业界看来，资本市场如何服务好这些企业，是必须重视的一个问题。

值得一提的是，高科技創新企业研发投入大，更需要资本市场提供有力支持。业界认为，企业只有通过引进战略投资者和登陆资本市场获得融资、完善公司治理，才有可能实现跨越式发展。同时，新经济企业的参与，有助于形成更开放包容、层次更丰富的资本市场，有助于推动供给侧结构性改革，加快培育新动能。

数据显示，一直因为精准抄底而被外界称为“聪明的钱”的北上资金，今年以来净流入超2200亿元，较2017年同期增长近50%，对A股保持了较稳定的净流入。

从北上资金的加仓个股来看，对于科技股的偏好非常明显。对于科技股，华融证券分析师庞永立表示，我国在人工智能、大数据、云计算、信息安全等领域已具有一定的技术实力，这些领域未来将持续快速发展。多项国家政策出台推动人工智能产业在我国快速发展，AI+场景正在逐步落地。在金融、交通、安防等领域，人工智能相关技术的渗透率正在快速提升，这将带给相关领域企业的发展机遇。

科技股能否力挽狂澜

不过，这种共振向上的趋势，却在不断的被打破。值得关注的是，A股中，科技股整体走势开始出现两极分化，尽管不少科技股反弹势头强劲，但这波“回暖春风”并非人人有份，大幅续跌的个股也不在少数，而且半数以上个股遭遇流动性危机。

近期美国科技股依然涨势如虹，但有消息称美国2000亿美元征税聚焦科技电子。四家大型技术公司 （思科、DELL、HPE和柏博网络） 已致函美国贸易代表，要求某些产品免受TARRIFFED中国商品新名单的侵害。

受此事影响，原本涨势不错的A股市场瞬间跳水，创业板块指数在不到10分钟时间内，由涨逾1%转跌0.3%。科技板块更是上演闪崩行情，从芯片、5G到国产软件等科技板块集体下挫，市值累计蒸发521亿元。其中趋势龙头股北方华创盘中率先闪崩跌停，随后中国软件、石基信息、卫宁健康等趋势牛股纷纷大幅跳水。

科技股闪崩潮的突现，让不少一头雾水的投资者跟着市场恐慌情绪而盲目地割了肉。有数据显示，其中软件服务资金净流出较大，达到21亿元，其次是电子信息、电子元件和通讯行业，分别流出11.8亿元、10.6亿元和9.2亿元。从个股主力资金净流向排名来看，机构大规模抛售科技股的动作十分明显，其中，中兴通讯主力净卖额达到3.13亿元，中科曙光主力净卖出2.363亿元，中国软件2.25亿元，北方华创1.97亿元，紫光国微、卫宁健康、石基信息等趋势牛股的主力净卖出额均超过1亿元。像石基信息、北方华创等牛股的龙虎榜数据上也显示出，多席位机构及游资合力砸盘卖出。

看似无辜躺枪的背后，其实暗藏中国科技股公司当前面临的困境。随着美股科技股面临回调压力的同时，中国的A股科技股最近也是厄运连连。尤其是在2018年初攀至高位的BATJ（百度，阿里，腾讯，京东）在之后的时日中更是震荡下行。这些老牌大佬在经历了2017年的大涨之后，开始承受了强大的业绩压力。截至目前，BATJ最新市值9730.39亿美元，较年初蒸发1669.44亿美元，合计人民币达1.14万亿，如按照年内高点计算，蒸发市值规模更是突破2万亿。其中，京东最新股价较年初跌幅已达34.93%，腾讯跌幅则达21.80%。此外，阿里巴巴、百度跌幅均超5%。其中利害，可见一斑。

公募基金开始押注

在整个市场缩量下跌的过程中，有市场人士已开始讨论“黄金坑”中的投资机会，并表示，相较于短期内抛压引发的下跌，一些更为看重长期投资价值的投资者会趁机买入“错杀”个股，低位吸筹。截止今年二季度末，70只基金45.37亿资金扑在腾讯上。其中，持股最大的单只基金富国沪港深价值精选，持股市值是3.32亿。与此同时，也有高达33只基金买了阿里，持有市值18.5亿。

对此，各家公司也积极做出应对。

9月7日晚，阿里巴巴集团宣布将从公开市场持续回购阿里巴巴股票，以执行公司在2017年制定的一项股权购买计划。此前，2017年5月18日阿里巴巴集团宣布启动为期两年、总额达60亿美元的股权回购计划。本次回购即是对该计划的执行。

几乎就在同期，腾讯控股也发布公告，表示于9月7日斥资707.208万港元回购2.27万股，回购价格每股为310.80-311.60港元，回购股份占公司现有已发行股本约0.0002%。此次也是腾讯时隔4年半后再度启动回购。从公开消息看，腾讯极少在市场进行回购，上一次回购要追溯至2014年4月7日，当时环球科网股大泻，腾讯回购15.3万股，涉及规模约7673.7万港元。消息公布后第二天，股价一度反弹超3%。

随着政策层面针对科技行业的利好不断增多，自年初以来，像中国软件、中科曙光、北方华创、卫宁健康等牛股纷纷走出翻倍行情，涨幅已经远远跑赢大盘，这和芯片、软件、5G等科技板块得到机构的不断增持关系较大。

尽管市场对科技股后市走势表示担忧，但在不少机构看来，纵观长远，成为科技强国是我国在未来发展过程中的主要战略之一，因此即便短期内相关板块及个股受到一定程度的影响，但随着我国未来科研力度的逐步加大，行业发展有望随之加快。