上市影视公司上半年净利润同比增长超五成

2018-10-11贾国强

中国经济周刊 2018年39期

贾国强

今年年中以来，影视行业存在的一些乱象成为大众关注焦点，不少影视股也因此走上风口浪尖，开启了跌跌不休模式。

《中国经济周刊》记者对13家影视股（注：申银万国划分标准，主营业务为影视制作）2018年半年报梳理发现，这13家公司总营收119.99亿元，同比增长16.2%；净利润之和为34.23亿元，同比增长50.99%；净利润率为28.53%，同比提高近7个百分点。

尽管营收净利双增长，这并不能改变影视行业从业者两极分化状态——一线明星们靠片酬或代言费动辄千万元甚至上亿元，而普通从业者薪酬并不算高。

光线传媒：净利润占13家企业总额的61.55%

从营收上看，这13家公司的规模并不大，华策影视（300133.SZ）最高，为21.87亿元；北京文化（000802.SZ）最低，仅3.04亿元。前者是后者的7.19倍，行业差距并不算太大。

华策影视半年报显示，营收同比增长24.89%，主要是本期销售规模扩大所致。分产品看，全网剧销售同比增长29.6%，经纪业务同比增长179.25%，广告业务同比增长114.68%。不过，其电影业务不太理想，电影销售同比下降16.39%。

从净利润方面来看，这13家公司集中度较高，差距较大，光线传媒（300251.SZ）最高，为21.07亿元，占13家净利润之和的61.55%；华谊兄弟（300027.SZ）、华策影视、横店影视（603103.SZ）和慈文传媒（002343.SZ）等4家净利润也超过1亿元；其余8家净利润较少，华录百纳（300291.SZ）还亏损了2.68亿元。

光线传媒半年报显示，其净利润同比增长426.05%，主因是3月份与林芝腾讯签署了《股权转让协议》，以33.17亿元的对价将持有的新丽传媒27.642%股份全部出售，并收到全部股权转让款。这次交易使其获得了很好的投资收益，也增加了公司现金流。具体到业务，光线传媒电视剧（含网剧）营业同比增长477.32%，主要是《爱国者》《新笑傲江湖》等确认收入。

华录百纳半年报显示，其净利润同比减少513.51%。一是营收同比减少62.77%，综艺栏目《小镇故事》招商收入低于预期，导致当期大幅经营亏损，按照相关会计政策计提存货跌价准备；二是对客户明星衣橱项下对应的3家公司全额计提坏账准备，影响当期利润总额3288.1万元。

从净利润率来看，这13家公司整体为28.53%，其中光线传媒为292.2%；华录百纳因为净利润亏损，净利润率呈现负数；文投控股（600715.SH）净利润率为0.75%，位居倒数第二位。

文投控股半年报显示，净利润同比减少97.94%，一是报告期内主控的电影项目及主要参投的电视项目均尚处于投拍或制作开发期，部分影视剧正处于暑期档尚未下线，无法确认收入；二是新建影城尚处于培育期，2017年下半年至今年上半年，公司共计新开业48家影城，接近公司总体影城数量的50%，使得前期营收低，而运营人工成本、租金等相对较大，以致短期内未能实现盈利。

文化、体育和娱乐业总税费负担为8.57%，在17个行业中位列第12位

业内人士分析，影视股整体净利润率较高的背后，或许与影视行业税费负担以及员工薪酬较低有关。

《中国经济周刊》记者梳理发现，这13家公司今年上半年应缴税费为11.74亿元，同比增长89.05%，但其税费负担率（应缴税费/营收）仅为9.79%。

海通证券研究所研究报告显示，2017年17个行业（证监会口径划分）的税费负担中，有11个超过10%，文化、体育和娱乐业（含传媒股）总税费负担为8.57%，位居第12位。

对于影视股整体税费负担率，京师事务所律师王辉接受《中国经济周刊》记者采访时介绍说：“包含影视行业在内的文化产业兼具文化属性和经济属性，我国已逐渐认识到文化产业的重要地位，但基于尚处于起步阶段的客观现实，近年来政府出臺了一系列税收优惠政策，如《关于加快发展对外文化贸易的意见》《关于支持电影发展若干经济政策的通知》《电影产业促进法》等予以扶持，使影视行业企业的整体性税收标准低于其他行业。”

他还补充说，由于影视文化产业的高人力资本、少污染等特征，北京、上海、浙江横店等很多地区近年来纷纷出台包括税收优惠在内的政策吸引该类企业入驻，从而使该行业的税务负担进一步降低。

具体到个股，横店影视税费负担率最低，仅为1.93%。半年报显示，横店影视上半年应缴税费0.28亿元，同比增长12%。横店影视称，根据相关规定，转让版权取得的收入、电影发行企业取得的电影发行收入、电影放映企业在农村的电影放映收入，暂时免征增值税。此外，横店影视还有部分子公司、分公司在企业所得税方面享受西部大开发优惠政策。