浅析现金流量与企业竞争力

吴春英

[摘 要] 立足于企业竞争力与现金流概述，从企业竞争力与现金流的关系出发，分析了现金流在战略、运营、内控和五大指标等方面的管控提升企业竞争力的重要性。企业要想在市场竞争中生存和发展，就必须加强现金流量管理。在市场竞争环境中，现金的周转速度是决定企业生存发展的一个重要的因素。良性的现金流循环需通过现金流量的综合管理，只有提高现金的使用效率与效果，才能免于资金链断裂给企业造成的威胁，从而将企业的资金及时地转化为企业创造价值的助力，提高企业的竞争力。

[关键词] 管理；现金流；企业竞争力

[中图分类号] F270 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）07-0151-02

一、企业竞争力

对于企业核心竞争力，每个人的理解可能都不一样，企业文化、投资、决策、战略、资本、渠道、客户、宣传、竞争、谈判、公关、产品渠道、产品质量、产品创新、风险管理、人才激励、融资、知识产权、学习能力等等，都可以被定义为企业核心竞争力。也可以综合起来认为凡是能令企业处于行业领先并具有可持续增长的能力，都是企业的核心竞争力。这是对企业核心竞争力一种泛化，它把企业核心竞争力等同于市场竞争优势。将市场占有率、销售增长率、销售利润率和企业创新能力四个指标作为企业竞争力的评判标准。指标占有率越高代表企业相比竞争对手更有竞争优势，也意味着企业现金流管理的效果越好。我们将企业竞争力分为三个层次：

第一个层次：竞争优势明显，企业在行业内具有领先地位、高增长或稳定增长、盈利率高，能为企业带来大量现金流入。几项指标中至少三个指标都比竞争对手更有优势。

第二个层次：无明显竞争优势，企业在行业内处于中间水平，竞争比较激烈、盈利率一般，没有突出的竞争优势，但在同行业内也不处于劣势。

第三個层次：毫无竞争优势，企业在行业内明显处于竞争劣势，在竞争中处于下风、盈利率低，不能为企业带来现金流。

二、现金流

现金流尤其是自由现金流在企业发展中起着重要作用，良好的现金流可以保证企业在经营中达到一本万利效果，否则将制约企业的生存与发展。首先，现金流是企业生存的第一要素。企业只有持有足够的现金流，才可以在维持正常的生产经营基础上扩大企业规模，为企业价值创造提供必要条件。其次，只有通过产品流通收回更多的现金流才能实现价值的创造。现金流比利润更能说明企业的收益质量。如果说利润相当于企业的血液，那么现金流则相当于输送企业血液的氧气，现金流可以较好的评判企业的盈利质量。而经营活动现金流净流入的高低，决定了企业生存与发展的好坏。

现金流量管理是当代企业管理活动的一项必要职能，决定企业兴衰存亡的是现金流，判断一个企业是否有钱的标准，不是看资产规模，而是看现金流，现金是驱动企业前进的基本动因。建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。在现金流量表的经营、投资、筹资活动中，当企业处于初创期时，只有投资人投入资本未产生经营活动现金流入，故企业只有筹资活动现金净流量为正数。当企业处于高速发展到成熟期时，经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量也可为正数。当企业处于衰退期时，只有投资活动现金净流量为正数。可见经营性现金净流量对企业生存和发展尤其重要。企业的竞争能力是指可持续发展的能力，所以企业不能仅仅追求最大的增长率，更要注重风险的控制，才能保持稳定增长的经营性净现金流。

三、现金流和企业竞争力的关系

现金流量是一个企业的命脉，是企业发展的动力。在企业现金流管控过程中，通过对现金流的战略选择（投资活动）、现金流的规模、现金流的风险、现金流的使用效率的重视程度的分析来体现现金流量和企业竞争能力的关系。

第一，企业价值较高（竞争优势明显）的企业，除了尤其重视现金流的规模这个指标外，其他竞争优势明显的企业更加关注现金流管理的战略投资、风险与使用效率。

第二，不同竞争能力的企业对现金流战略选择的关注都是最高的。这意味着企业的投资活动是最受关注的，它超过了对现金流的规模、风险和效率的关注。

第三，不同竞争能力的企业对现金流风险的关注都是最低的。这意味着现金流的风险管理，也就是风控是最薄弱的。企业把更多精力都放在了战略选择和规模制定方面，甚至对效率的关注也超越了对风险的关注。这揭示出，很多企业面临的财务困境（现金流风险）是有原因的。

四、管控现金流提升企业竞争力

（一）现金流的战略意识与企业竞争力

企业现金流管控过程中，迈克波特五力模型中的五种力量即供应商的议价能力、客户的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力，蕴含着企业的成本领先战略、差异化战略和一体化战略思想。这些竞争力量的状况及综合强度，决定着企业在行业中的地位，从而决定着企业能否生存并获利，以及保持高收益的能力。企业只有努力从自身利益需要出发在某个领域做到最好、优先占领有利的市场地位，才能对抗威胁，以增强自己在行业中的竞争实力。

第一，因为竞争优势明显的企业优于无明显竞争优势的企业优于处于毫无竞争优势的企业，所以，越强大的企业越重视现金流管理的战略环境因素所施加的影响。当然，对战略环境的关注也能让企业成长得更卓越。

第二，在五种力量中，潜在的进入者和替代品的生产者属于竞争环境中的隐性因素，而供应商议价能力、客户的议价能力、行业竞争者三项表现为显性因素。每一竞争层次的企业对现金流管理战略环境显性因素的关注都高于隐性因素。然而，企业总是被未曾预见到的风险击败。

第三，企业现金流管理中对客户的关注度超越了对供应商的关注。这充分揭示出，客户的话语权会超越供应商，毕竟客户创造了现金流入，而供应商则占用现金流出。但在今天，上下游已经是一个生态圈，有实力的企业在实业经营中已经在做金融，企业的“胜者为王”已经让位给“剩者为王”，而“剩者为王”的基础是“现金为王”。

（二）现金流管理的营运意识与企业竞争力

企业现金流管控过程分为三类风险，即筹资活动的风险、投资活动的风险、资金营运环节的风险。企业对资金流入、流出及营运周转过程中的六大现金流危机即营运能力缺失、信用风险失控、资金运作失衡、投资策略失当、担保责任连带以及关联方恶意占用的重视程度如下：

一是竞争力越强的企业对现金流营运风险的关注度越高，而且都是最关注营运能力缺失型现金流风险，而对担保责任连带和关联方恶意占用这类表外隐性风险都比较忽略，而这往往是击溃一家企业的罪魁祸首。

二是各层次企业都更关注现金流经营层次的风险，也就是营运能力缺失、信用风险失控、资金运作失衡的风险，而对高层投资决策失当以及担保连带、关联方恶意占用所带来的风险相对忽略。

三是竞争力弱的企业反而更关注营运能力缺失的现金流风险，这反映了一种生存压力，一种救火式的焦虑。

（三）现金流管理的内控意识与企业竞争力

企业现金流管控过程中，对企业内控的业务循环即资金活动、采购与付款、销售与收款、资产与工程项目管理、产品生产、人工薪酬、投资和筹资决策的重视程度如下：

一是竞争优势越明显的企业对内控循环的关注度越高。当然，更好的风险意识本身也提升了企业竞争实力。

二是货币资金、销售与收款、采购与付款是最受关注的现金流内控循环，这是企业资金运动最显著的部分，然而这部分的效率其实受到投融资决策的影响，也隐藏在产品生产和人工薪酬的循环中。

三是一方面，投资和融资决策的现金流管理决定了营运中的采购与付款、销售与收款、资产与工程项目以及货币资金，但投资和融资可能更多由高层决策安排，这可能是导致营运部分现金流更受关注的原因；另一方面，产品生产循环影响着存货对资金的占用，而人工薪酬循环则影响了整个公司流程的动力，它们是更隐性的因素，所以关注度最低。

（四）现金流管理的五大指标与企业竞争力

在企业现金流管控过程中，现金流分析评价中的五大类指标包括偿债性、灵活性、盈利性、增长性和结构性。企业偿债能力指标包括短期和长期偿债能力，在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的经营性现金流入在满足生产经营所需资金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。现金流的灵活性可以反映企业短期偿债能力和应变能力。通过现金流盈利能力分析可以知道企业获利能力最终要落实在现金流入的保证上。增长性和结构性是把未来发展潜力以及经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入与流出量综合起来分析，进一步了解企业的整体经营素质和管理水平。

第一，竞争力越强的企业对各类指标的全面关注普遍更高，并且对五个指标之间关注度的差异越小，这体现了一种管理上的均衡和成熟。第二，处于不同竞争地位的企业都更关注现金流的偿债性指标和盈利性指标，而且，竞争力越弱的企业越关注偿债性，这反映出它们可能正面临现金流压力。第三，不同竞争力层次的企业都相对忽视现金流的灵活性和结构性指标。这可能是由于这两类指标更难得量化和挖掘数据价值。

五、结语

企业要想在市场竞争中生存和发展，就必须加强现金流量管理。这就要求企业在生产与管理中不断创新，以满足市场不断变化的需求。在市场竞争环境中，现金的周转速度是决定企业生存发展的一个重要的因素。良性的现金流循环需通过现金流量的综合管理，只有提高现金的使用效率与效果，才能免于资金链断裂给企业造成的威胁，从而将企业的资金及时地转化为企业创造价值的助力，提高企业的竞争力。

[参考文献]

[1]包小千.于加强电网企业现金流量管理的思考[J].财会研究，2011（8）：25.

[2]王培瑾.中小企業现金流量管理存在问题与对策[J].财经界（学术版），2013（8）：10.

[责任编辑：高萌]