“独角兽”扎堆拥抱港股

晨曦

最近的港股市场非常热闹。卖钢材的、搞招聘的、做母婴的……一大拨“独角兽”都跑来上市融资来了！从今年五月初开始，小米、美团点评、映客、猎聘、找钢网、宝宝树等一批独角兽企业纷纷申请IPO，港股市场似乎迎来了一场资本盛宴。那么，这些独角兽们为啥纷纷在这个时候选择拥抱港股呢？

独角兽企业掀赴港上市潮

今年上半年香港IPO数量达到全球首位，预计有101只新股，而2017年上半年只有68只新股上市，同比增加49%，众多新经济类公司掀起赴港上市热潮，近期尤为密集。单单就过去的一周来看，其集中程度也是非常罕见。

6月25日，小米开始公开认购，全球发售股份数为21.8亿股，按发行中间价19.5港元计算，预计募集资金275.6亿港元，公司将于7月9日在港交所挂牌交易，从而成为港股首家同股不同权架构的上市公司。同日，美团点评也披露招股说明书，申请赴港上市，并首次公开了其业务规模和主要财务数据。

当天，手机直播平台映客通过上市聆听，拟通过香港IPO发行3.023亿股股票，定价3.86-5港元之间，拟筹集最多1.93亿美元，6月27日正式在港开启路演，预计7月中旬在香港主板上市。

6月26日晚，港交所还披露了知名钢铁电商“找钢网”提交的招股书。两天后的6月28日晚间，母婴社区平台宝宝树也向港交所递交了招股说明书。

6月29日，猎聘网母企有才天下猎聘正式在香港上市，但略显尴尬的是，有才天下猎聘开盘股价跌4.24%，报31.6港元，跌破33港元的发行价。

港交所改革打开上市新窗口

国内互联网科技公司之所以对赴港上市如此热情高涨，是因为去年12月港交所终于痛下决心在上市机制上进行改革。根据新的规则，港交所首次允许“同股不同权”公司上市，同时，允许尚未有收入的生物科技公司上市等。新的上市制度在2018年4月30日正式生效，独角兽们选择在近期集中赴港上市，正可谓天时地利。

与此同时，也有业内人士认为，港交所一夜之间变得如此“拥挤”，也反映出互联网“独角兽”们普遍的“焦虑”。

中环资产董事总经理杨延德认为，大家都希望能在利好政策启动初期就能完成上市，以免之后发生意外情况。

基岩资本副总裁杜坤表示，2017年，港股交易额只有美股全年交易额的十六分之一，只有A股的六分之一。港股的资金量相对小，就好比水池的空间容纳有限，上市“独角兽”越来越多的话，越到后面融到的资金就越有限。所以，赶在窗口期第一批上市的公司估值也会比后面好。

平台和投资方急于收割红利

伴随今年资管新规的出台，银行配资收紧，一级市场的募资遇到困难，创业者的融资环境也变得更加严峻，尤其是估值较高的中晚期项目将面临估值调整，这也成为独角兽扎堆IPO的重要原因。

而对于小米、美团这些巨型独角兽而言，融资和估值已经达到一定规模，如此庞大的体量已经很难从一级市场找到合适的投资者。

另外，不少独角兽公司的主营业务还未大规模盈利，而新业务又处于烧钱之中，需要正向的现金流支撑，二级市场成为最佳选择。

直播和视频行业则是典型代表。行业竞争进入红海，马太效应越发显著，中小企业面临较大的生存危机，平台和投资方也想要尽快收割红利。

对于VC（风险投资）和PE（私募股权投资）而言，港股上市周期短，锁定期只有半年时间，并且过了锁定期之后减持没有任何限制。而在香港上市有一套明确规范的程序，加之监管机构独立透明、高效，公司一般在6-12個月内就可以完成上市过程。这就意味着投资人和企业能更好地把控上市时间。