互联网金融模式下创新融资与风险管理研究

蒋东东

【摘要】随着互联网的高速普及，互联网金融产品其发展也是层出不穷。在国内，以P2P为代表的不同网上理财产品一应而上，这说明其市场挑战与机遇并存。在其金融产品中，阿里巴巴旗下的余额宝，通过于其天弘基金合作，创造出从古至今投资人数最多的货币基金。一方面，余额宝作为一种互联网型支付与传统金融产品结合产生的新型行产品，投资人可将其作为投资，避险以及获利的工具，对于金融市场的蓬勃发展具有一定的正面助益，但对于投资者或者金融产品的风险管理人员，却产生了挑战，所以有一定的研究意义。本文以余额宝其创新及风险管理作为研究对象，通过对于余额宝这种金融产品的分析，不仅指出创新的方面，并且指出了有风险的一面，再者，本文通过运用金融项目管理类的方法与理论，对于余额宝的技术风险，业务风险，法律风险等等实行了评估，最后，根据其结果及其前者的经验教训，对余额宝的风险防范给出了相关建议，其中包括互联网技术系统的基础性建设和技术性的提高，国家对待金融业应当加强创新和监管的把握度。

【关键词】余额宝 创新融资 风险管理

一、余额宝产品分析

（一）余额宝特点

1.余额宝简介。余额宝是由支付宝和天宏基金一起推出的，是一种货币市场基金。有着“准储蓄”的称呼的货币资金，也被誉为“全民理财神器”，截至到17年3月7日，规模达到了8082.94亿，而余额宝里的天弘基金已经成为了全球第四、中国最大货币基金。

2.余额宝的特点。

（1）操作流程简单。

余额宝服务是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将资金转入余额宝，实际上是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理，余额宝的收益也不是利息，而是用户购买货币基金的收益，用户如果选择使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金。整个流程就跟给支付宝充值，体现或者购物支付一样简单。

（2）最低购买金额没有限额。

余额宝对于用户的最低购买金额没有限制，一元钱也能买，余额宝的目的就是让零花钱也能获得增值的机会，让用户哪怕一两元或者几百块也能享受到理财的快乐，也体现出其竞争优势。余额宝收益高，使用灵活，跟一般的钱生钱的理财服务相比，余额宝更大的优势在于，它不仅能提供收益，还能全面的支持网购消费，支付宝转账等几乎一切的支付宝职能，这意味着资金在余额宝里既能享受增值，另一方面又能随时的消费，同时，与余额宝合作的天宏增利宝货币基金，支持T+0实时赎回，也就是，转入支付宝余额宝中的资金可以随时转出，直接回到银行卡。其次是安全，支付寶对余额宝还提供了被盗金额补偿的保障，确保资金万无一失。余额宝转入转出都无手续费，实时应用。最后手机随时随地操作，2013年7月1日，余额宝功能在支付宝钱包上线，也就是，用户可以每天在手机上操作余额宝账户，随时买入卖出查看收益。与在电脑上使用相比，十分的便捷。

（二）余额宝的风险

风险一：规模类风险。

余额宝现如今的规模已经超过了2500亿了，甚至在年内有望超过5000亿，而由于市场的饱和，如此大的规模机构，很有可能会减少用户们的收益，并且由于其规模过于宏大，轻微的影响也有可能导致大的风波，如果未来濒临拆分的话，那么投资者的收益又当如何分配呢？

风险二：流动性的风险。

余额宝的合同中曾明显写出，当遇到“不可抗力”、“交易所非正常停市”、“技术故障”、“当时的净收益为负”、“连续两个或两个以上开放日发生了巨额赎回”这些情况时，余额宝公司有权利暂停赎回业务，或者延迟其到账时间，让人们担心在节假日等赎回高峰期时，就并不能做到随时随取了。

风险三：收益风险。

尽管一直以来都将货币看作是无风险的产品，但是在历史上也确实发生过货币基金短期亏损的此类现象，若真的发生这种现象，余额宝又将如何给用户一个满意的答复呢。美版余额宝就是前车之鉴，当时曾创下过超过5%的年收益率而风靡，但不幸的是美联储降息为刺激经济，在金融危机后，零利息为刺激市场，使得美版的余额宝收益大跌，最后清盘倒闭了，虽说中国与美国的国情并不相同，有着政府的宏观调控，出现次贷危机的几率并不是很大，但是余额宝的惊人增长也不得不说与股市的长期低迷有关，倘若政策影响，股市盈利颇丰，那余额宝将会面对着巨额的赎回压力的。

风险四：内部管控风险。

支付宝作为第三方机构，拿着用户的钱去投资，后来相关人员又解释到余额宝只是一种货币基金，其本身并不负责投资，所以当余额宝发生亏损的话，其本身是不需要负责任的，而公司人员是否能正确的判断给投资者带来福利，还是取决于内部的管理的，这无形中又增加了其风险。

风险五：技术类风险。

余额宝是承诺每日都有收益的，某天却显示“暂无收益”，这让不少的用户对此感到担心，而余额宝官方解释为系统升级，收益稍后发放，七个小时后才陆续的回账。这一技术故障让用户对余额宝产生信任危机，开始赎回自己余额宝里投入的资金。

二、余额宝金融产品的风险应对与发展策略

（一）金融产品风险应对与发展的基本原则

1.构建金融安全网来尽可能规避系统性金融风险。讨论起余额宝的风险应对，我们首先要将此结合在时代的背景下去看，面对金融国际化、市场化、以及全球化，传统的金融机构与股市的低迷等等因素，衍生出来的更便捷的互联网金融，而本文主要探究的是余额宝为此类的代表。一般来说，当金融危机出现时，只要政府出面，保证支付系统操作顺利，那很快的，危机就可以解除。但是现如今人们发现金融危机并不只是存款挤兑，由于金融业的发展，渠道也更加的广，而因此金融危机的类型与层面涉及的领域也是逐步扩大，而发生系统性风险。而金融危机的出现之所以需要金融安全网是由金融危机的特性所决定的，其本身具有传染性，更有可能导致系统风险，而系统风险一旦出现则对整个中国的经济发展产生巨大的影响。建造金融安全网，一是保障存款人投资者的收益，二是监督金融机构健全管理机制。

2.通过信息透明化来监管市场。只有有健全的金融机构监管，才能完成对市场的制约，信息透明化则是大众对金融机构监督的一个重要的渠道，只有投资者知道了钱的去处与用法，才能更好的起到制约机构将资金处理的合理性。新巴塞尔资本协定规范了内容，公开揭露信息包括两点，一是核心揭露，指的是对所有的金融机构来说都属于重要的信息揭露，对市场的制约有着很大的关系；二是补充揭露，其指的是对部分的金融机构来说是重要的信息。其中公开揭露的主要内容有以下几点：适用范围为集团母公司名称，各个子公司合并基础的差异，集团子公司间内资金转移限制，以及集团资本剩余；资本的结构与适足比率是其中包括自有资本的性质与组成内容，金融机构所采取的资本适足的方法，各项风险应计提资本；风险暴险及其评估为信用、市场、作业风险及其风险的暴险额和与风险管理有关的数量质量等信息、参数的定义、估计验证的方法、以及可信度的检验等等。

综上所述，对于余额宝，天弘基金等等此类的互联网金融产品，日后逐步的走向透明化是大的趋势。

3.强化金融监管使其风险降低。在最早时期金融监管对于我国发生金融机构的问题时起到了极为监制的作用，运用规章制度來解决，但是只有适度从紧的金融监管才能有着好的效果，松散的金融管制，不仅没有益处，甚至会加速危机的爆发。像余额宝此类的金融产品，一旦监管制度不完善，出现问题处理不当，就会限制了市场的多样性发展的，也会失去其创新，所以建立透明公开的规章制度，合理的规范运作，对互联网金融是相当重要的。

（二）对未来风险管理与创新的建议

传统金融业面对互联网金融的三个适应方法：

一是成立专门的互联网金融部门：了解大的时代趋势，更便捷的为投资者提供良好的服务。

二是实行跨业联盟：这是一个大的潮流，大的趋势，比如说第三方支付平台的兴起等等。

三是成立互联网金融公司：相对于传统的金融业，无论是企业文化或者是发展渠道，历史背景或者员工的思维模式都是不同的，所以成立单独的互联网公司，更加注重小微企业的服务才是可持续的发展。

三、结论

本文的结论主要有：在余额宝的金融创新方面，通过各种概念的引用以及学者的观点，来综合的阐述其新兴金融的利于弊，机遇与挑战，在风险方面从风险的识别，风险的评估，风险的管理，风险的处理这四个主要方面，从宏观方面帮助人们把握与认识互联网金融下金融产品该如何对待，以及执行者该如何来做。本文通过时政分析法，以余额宝为例，分析了互联网金融模式下的创新融资与其风险管理。创新型的互联网金融产品的高速发展，我国金融业在面对时应合理调配，在全球化自由化的布局中，对于随之而来的风险，要进行更加严谨的监控与评估，最大化的保证利，从而规避风险。