拼多多上市之后

周叠瑶

7月26日晚，拼多多（N：PDD）正式在美国纳斯达克证券交易所上市。拼多多的迅猛发展得益于其解决了价格的“痛点”，但“假货横行”“质次”等问题也在上市过程中集中爆发……

“拼多多、拼多多，三亿人都在拼的购物APP。”对于许多人而言，对拼多多的认识始于这句在各大热门综艺节目播出间隙时“霸屏”的广告语。在白领们眼中，拼多多是廉价、质次商品的代言词，而拼多多依托微信鼓励用户拼单进行“裂变式”营销的手段也令白领们感到不舒服。“有时偶尔有亲戚给我发来拼多多的拼单邀请，我都委婉地拒绝了。”在北京CBD工作的刘晓说，“我从来不用拼多多购物，一是听说上面卖的东西质量不好，二是我实在不想为了省那么几块钱到处麻烦朋友找他们拼单。”

可是，就算刘晓永远不会成为拼多多的用户，也不妨碍拼多多用户量呈井喷式增长。在阿里和京东两大电商巨头的挤压中，拼多多在成立短短3年内即拥有3.44亿活跃买家数，跻身国内前三大电商平台。7月26日晚，拼多多（N：PDD）正式在美国纳斯达克证券交易所上市。而同样是赴美上市之路，拼多多的竞争对手京东用了10年，淘宝用了5年。

冰火两重天

拼多多发展之迅速令人惊叹，而赴美上市更让拼多多一跃成为舆论焦点。据报道，此前有接近拼多多项目的市场人士表示，拼多多本次美股IPO认购火爆，目前已经超募20倍。

认购火爆的背后反映了投资者对拼多多商业模式的认可和未来发展前景的期待。根据湖畔大学产品模块学术主任、百度集团顾问梁宁的分析，有四大红利支撑起了拼多多的盈利。在供给端，淘宝的流量见顶和打假行动使淘宝商家外溢；在需求端，农村互联网渗透率的提升使生活在三至六线城市的人们可以用手机上网，为大量新用户涌现创造了可能。除此之外，团购、拼单模式已经得到了商业上的验证，但目前竞争者较少，拼多多的出现弥补了这一领域的不足。而依托微信庞大的流量和便捷的支付方式，拼多多得以通过“裂变式”营销发展壮大。

对此，梁宁进一步分析，这四个红利背后是低端供应链和低消人群如何安放的问题。在需求侧，对低价的需求依然是一个绝对的大数。梁宁的分析得到了相关数据的印证，根据《2017年国民经济和社会发展统计公报》中的数据显示，2017年全国居民人均可支配收入为25974元。这意味着，平均每月可支配收入为2000元出头。也许，在广阔的中国，除了在繁荣的一二线城市追逐消费升级的白领们，更多的是生活在三线城市以下对价格敏感的“沉默的大多数”。

有分析人士称，解决了“价格”痛点，才是拼多多崛起的真正原因。

确实，“低價”始终是拼多多最得力的武器。根据恒大研究院的调查报告显示，通过C2M（客对厂反向定制）模式和反向推荐打造低价爆款产品，同一款产品拼多多上的价格大概是淘宝价格的六七折、京东的五折。根据企鹅智酷结合企鹅调研平台的专业调研数据和QuestMobile大数据发布的《拼多多用户研究报告》显示，约40%的人因为拼多多比原渠道更便宜而购买，一半以上拼多多用户的购物习惯，是从首页的含有“便宜或折扣”性质引导词的区域进入购买。

然而，“低价”优势背后蕴含着无穷隐患。

正如梁宁所分析，拼多多承接了大量淘宝外溢商家，这在保证了平台商品低价的同时也使其供应链处在低端。“假货横行”“质次”，成了大多数人对拼多多的印象。这些问题在此次拼多多赴美上市的过程中得到了集中爆发。7月28日，创维数字大股东深圳创维-RGB电子有限公司发布声明称，公司正与拼多多严正交涉，要求即日起停止所有假冒创维电视产品的展示及销售活动。公司保留追究拼多多及相关侵权方责任的全部法律权利。7月30日，“童话大王”郑渊洁发布微博称，多位读者向其举报拼多多平台上的专营店销售盗版皮皮鲁图书。除此之外，“临期奶粉”、“小米新品”电视、“超熊”洗衣液，更多“山寨假货”甚至是三无产品被曝出。

在对“山寨假货”的广泛质疑声中，拼多多的股价在IPO首日暴涨40%后，随后5个交易日累计下跌约27%。截至美国当地时间8月2日开盘，拼多多股价暂报19.56美元，一度跌破发行价。7月31日，拼多多创始人黄峥在媒体沟通会上回应了近期舆论对于在拼多多平台上假货横行的质疑和批评。黄峥表示：“打假，我们一直是特别认真的。”但同时也承认“山寨的问题，我们确实做得不够好”。对于舆论所反映的白牌机问题，黄峥表示，对这些厂家，“我觉得要跟大禹治水一样，你不能只靠堵，也要靠疏导，因为这么多的面板在那里，这么多的工厂在那里，要给它一个好的环境，要把它往好的地方去引”。

未来往何处去？

这从侧面反映出拼多多发展的瓶颈：如何在低价的基础上保证质量、杜绝山寨假货。事实上，拼多多也一直在积极采取行动提高其平台上销售产品的质量。如要求商家严守7天退换货政策。如果48小时内无法解决，拼多多将介入；针对侵犯版权的行为，拼多多也已采取多项措施，包括检讨和追踪有关商户的资格状况等。但也许是受自身商业模式所限，显然目前拼多多在提升所售商品质量和知识产权保护方面做得还远远不够。

黄峥在回应假货问题上曾表示：“拼多多是否有能力解决行业问题？一边倒地压到拼多多身上，我们觉得对三岁的拼多多也是非常不公平的。” 美团点评CEO王兴也在社交网络饭否上表示：“一堆人质疑拼多多却不质疑淘宝（是如何起家的），这已经说明这个社会是多么健忘。”也许，拼多多是想通过低价战略获得流量后再逐步转型，可是，如今的时代已不是容错率较高的淘宝发展时代。现在，大众已经对知识产权保护有了一定的意识，对产品质量的要求也是越来越高。

拼多多面临的麻烦远不止这些。一方面，是消费者抱怨买到了假货、次品；另一方面，拼多多采取的非常严厉的大额罚款制度引起了商家的反抗。据报道，今年6月初，陆续有被处罚的商家聚集到拼多多总部附近，进行围堵、维权，抗议拼多多随意罚款、店铺关停、资金冻结等严厉处罚。如何寻找消费者和商家的利益的平衡点，也是未来拼多多发展所面临的难题之一。

也许，拼多多最大的麻烦源自大洋彼岸的美国。美国东部时间8月1日，包括罗森律所、Pomerantz LLP、霍华德史密斯律所等六家美国律所宣布，将代表拼多多投资者展开对公司的集体诉讼，以追回投资者们蒙受的损失。各个律所分别就拼多多是否可能向投资者发布了具有严重误导性的商业信息、拼多多及公司某些官员、董事是否参与了证券欺诈等非法商业行为等进行调查。可见，在公司上市实行“注册制”的美国，拼多多成功上市仅仅完成了第一步。

面对舆论一边倒的骂声和重重挑战，黄峥却显得异常冷静。7月31日，黄峥向全体员工发信称，“一边倒的正面不是我们追求的，一边倒的负面也从来不是真实的拼多多。”在信中，黄峥这样勉励员工：“坚持本分，即使是恶意的攻击，也要善意地解读。我们要团结、坚持本分以及消费者导向，而非竞争导向。”

就在不久前的7月26日，黄峥在拼多多上市当天的英文演讲中，也提到了“本分”二字。在演讲中，黄峥没有将“本分”翻译成英文，而是用了拼音，并把“本分”二字作为拼多多公司的核心价值观向世界进行宣讲。