试探互联网企业并购财务风险控制

徐石尖

摘要：“互联网+”时代的到来，为整个互联网市场注入了一股新的活力。在资本推动下，互联网企业整合并购持续升温，大企业吞并小企业已经成为了互联网行业发展过程中的常态。这种整合并购能够进一步优化市场资源配置，对于整个行业发展是有益的。当然，互联网企业并购过程中也存在着一定财务风险，需要采取针对性措施予以控制。基于此，本文对互联网企业并购财务风险进行分析，并提出了相关控制策略，以供参考。

关键词：互联网企业；并购；财务风险

一、互联网企业并购特点分析

互联网行业是建立于技术之上的行业。在互联网行业快速发展的同时，互联网技术迭代愈来愈快。对于互联网企业而言，技术创新是推动其发展的根本动力。正是这种快速的技术迭代让互联网企业并购与其他类型企业并购产生了一定的差异性[1]：（1）移动互联网并购频率明显提升。近年来，我国移动互联网取得了飞速发展，这也使得移动互联网市场规模持续扩增。一些传统互联网企业将目光投向了移动互联网，通过投资并购来拓展业务范围，占据新的制高点。（2）横向多元化并购趋势凸显。互联网行业在用户群及市场占有率方面具有一定优势。部分互联网企业会选择并购其他领域企业，此过程中转换成本相对较低。横向多元化并购可起到分散投资的效果，能够为双方创造新的利润，所以愈来愈受到关注。

二、互联网企业并购财务风险因素分析

在互联网企业并购过程中，财务风险是客观存在的。当然，这种风险是多重因素相互作用的结果，主要风险因素涵盖了以下几个方面[2]：（1）信息不对称。信息不对称是互联网企业并购过程中最为常見的风险因素之一。之所以出现信息不对称，主要是由于并购企业双方所拥有的市场资源存在差异而导致信息差异造成的。信息不对称会对并购企业决策产生影响。被并购的企业为了获得更高的并购估值，可能会杜撰或故意隐藏部分企业信息，导致信息不透明。并购方由于缺乏信息支持，无法充分掌握被并购企业的实际情况，可能会支出多余成本，甚至做出错误的决策。（2）业务整合风险。绝大多数互联网企业实施并购整合的主要目的在于对双方业务主体进行整合，这也是互联网企业并购最为直观的体系。如今，互联网企业并购呈现了多元化特征，这也意味着并购过程中需要对多个领域业务资源进行整合，这在一定程度上增加了并购难度，同时也增加了不小的财务风险，对并购企业提出了较高的要求。（3）支付风险。互联网企业并购支付方式主要包括现金支付以及股票支付。其中，现金支付对并购方现金流具有较高要求。通过现金支付可在较短时间内获得被收购企业的经营管理权，但会让并购方面临一定的现金流压力，导致资金风险出现。采取股票支付会导致自身股权稀释，一定程度上会影响股东利益。

三、加强互联网企业并购财务风险管控的相关建议

（一）前期风险控制

互联网企业并购过程中，前期要加强信息不对称风险控制。这就要求并购方事先对被并购企业进行充分调查。调查工作可由专业中介机构配合并购方共同实施。一方面，要对被并购企业财务、管理人员、技术资料、资金状态等进行深入调查，保证信息的全面性。另一方面，并购方要与被并购企业之间保持密切的沟通，以便更为全面地了解其资产及股份情况。可指派专家组进行考察，通过多种途径来获得相关信息，尽最大程度消除信息不对称[3]。另外，并购方要对自身行业地位及内外部环境进行详细分析，充分把握并购优势及自身不足之处。尽可能筛选技术层次较高且具备一定发展前景的并购目标，避免出现盲目并购。

（二）实施阶段风险控制

一方面，要加估值风险控制。并购方要对目标企业资产、负债以及税务情况等进行全面分析，并预测其潜在价值。在估值过程中可利用期权定价模型对被并购企业进行评估，并聘请第三方专业机构进行详细评测，客观地反映出被并购企业的真实价值，将股价控制在合理范围内。另一方面，要加强支付风险控制。若选择现金支付方式，并购方则需要对自身资本结构、融资能力、现金流量等进行综合评估，根据实际情况制定支付策略。在条件允许的情况下，可适当应用股票支付，这样能够在一定程度上缓解企业现金流压力，但需要做好股东解释工作，并采取一定措施预防股权稀释所带来的影响。

（三）整合阶段风险控制

整合阶段，要求并购双方加强交流，尽最大程度实现资源优化配置，实现重叠业务的统一化管理。通过优化布局，实现业务互补，在市场当中开辟新的领域，以获得新的利润点。对整合业务进行统一管理也有利于降低运营成本，产生规模经济效应。与此同时，互联网企业在并购后需要构建一个新的财务管理体系对内部运营行为进行重新约束，包括统一化的财务管理目标、一致的核算准则以及具备可操作性的绩效评价体系。以制度为出发点，对并购后的财务运营行为进行规范，从而让企业在并购活动当中获得协同效应，降低财务风险。

四、结语

互联网企业并购过程中，会受到多种因素影响而产生财务风险。在这个过程当中，要加大信息披露力度，做好估值风险控制、支付风险控制，并实现资源配置优化。通过统一布局，规范各项运营活动，将财务风险降至最低。

参考文献：

[1]张琼云.互联网企业并购财务风险问题之我见[J].经贸实践，2017（23）：249.

[2]王天鹏，杨骅.互联网企业并购财务风险分析[J].中国集体经济，2017（33）：104-105.

[3]张菁.互联网企业并购的财务风险分析与防范[J].中国乡镇企业会计，2017 （10）：119-120.