内部审计质量对企业投资效率的影响分析

徐文思

摘要：商业投资的效率直接影响企业价值最大化的目标。这几年来，在我国投资效率低下现象非常普遍。作为公司治理四大基石之一的内部审计是否会影响公司投资的效率？在此基础上，可以实证研究企业内部审计能否抑制企业低效投资，增加企业效益投资。这一结果表明，内部审计质量与投资过度和投资不足在不同程度上影响着投资效率，严重影响企业的增值。研究结果表明，根据多元化的内部审计与投资效率为依据，为企业有效缓解投资治理机制的失衡，为企业拓展新的思路，成为未来企业发展新的趋势。

关键词：内部审计质量；企业投资效率；投资不足；投资过度；公司治理机制；信息不对称；非效率投资；企业价值最大化

近期以来，中国学者对企业相关的投资理论进行了分析与研究。根据相关文献和实际情况的研究结果表明：我国企业存在对投资效率不是很高，投资行为不足，投资效率低下等很多问题。怎样提高企业的投资效率是我国在管理方面内部控制的欠缺，对此问题经济发展期间必须要引起足够的重视。投资无论是可行性研究还是投资决策都是是企业的重要业务活动之一，企业投资的效率从企业内部视角的内控是否能最大化提高企业投资的效率与价值息息相关。因此，高质量的内部审计可以抑制企业的低效投资，本文对2013年1月到2014年1月深圳上市公司的有关信息进行了理论性的研究，对企业内部审计质量与商业投资效率的影响进行了分析。对企业低效投资提供理论和经验证据，为中国企业提供新的内部审计治理功能研究，提出了相关方案。

一、文献回顾

（一）内部审计质量的研究

内部审计质量测量和内部审计管理在内部审计质量中是最有效的两个办法。通过对内部审计质量测量的有关资料，公司选择了审计师标准来衡量内部审计的质量。不同的内部审计是有着不同的审计标准和相关的理论；蔡春和蔡莉评估了内部审计独立性，内部审计大小，内部审计师通过内部审计师主管质量独立，绩效和独立性影响着内部审计质量，也有人认为在建立内部审计质量评估体系时应确保审计质量符合内部审计准则的要求，同时，考虑企业活动和企业价值创造活动。魏小川和袁振超评价内部审计的质量和内部审计的独立性，领导者和执行者否兼职以及外部审计是否是经过审计的四个指标和十个审计师部门。谢志华，陶玉霞从四个方面探讨了内部审计的计量方法：内部审计的隶属关系，内部审计的规模，内部审计的规则和内部审计的范围。陈颖，林斌等内部审计从独立性和投入内部审计资源的能力等方面运用问卷调查的方式来衡量内部审计质量。

（二）企业投资效率的研究

在投资市场不完善的情况下，由于投资决策与投资效率之间的关系学者们通过对信息不对称理论和代理理论等研究了企业投资效率低的原因。以信息不对称理论的视角，Myers等人的研究显示，对无法评估企业投资的项目是由于管理层与投资者之间的信息不一样，从而引起逆向选择，导致投资不足，提高企业会计信息质量将降低信息和不对称程度，通过反选择减少不利投资，以及对企业的低效投资。比德尔和李清源的研究表明，管理者根据高质量的会计信息进行决策制定可以有效缓解低效的商业投资。通过在企业内、外部因素融资约束下提高会计信息质量，一到两个时滞可以提高企业投资效率。从代理理论的角度来看，詹森，奥普勒等人认为，管理人员有大量的自由现金流量来建立商业帝国的意图和能力。为了实现建立商业帝国并对其有绝对的控制，他们选择将现金转移到净现值（净现值）小于0，导致企业过低的投资。预期的投资模型衡量商业投资的效率，证实过剩的自由流动现金导致过度投资。通过研究表明，内部控制与两家效率低下的企业（投资不足和投资过度）负担等相关关系。

二、理论分析与研究假设

在不同的时间内部审计的质量具有不同的含义。最开始的内部审计的质量被视为内部审计师发现错报的可能性。随着内部审计工作的发展，美国审计署將内部审计质量作为内部审计师对财务报表的审计标准，并按照会计准则经审计的财务报表的合理保护程度的可信度。当前，对内部审计质量并没有明确的定义。郭群，潘昌余认为：“内部审计的质量是内部审计的结果，对内部审计质量的定义是狭隘的。”内部审计的质量表明内部审计的结果与审计项目的事实一致。包括审计在内的审计项目的事实的一致性应该满足内部审计的结论。“内部审计参与，财务报告流程的编制，企业管理流程的内部审计，内部审计质量可以有效的协助审计工作达到目标，所以对内部审计质量的意义要全面了解，对影响内部审计质量的原因不断的分析解决，在知识与技能方面不断充实与提高。并构建内部审计评价体系，将内部审计评价扩展到内部审计工作流程和内部审计结果，并在各方面控制内部审计的质量是非常关键，在健全的资本市场中，有效投资是指企业财务主管在做出投资决策时，内部审计计算是企业投资项目的回报，正确的投资决策意味着执行者选择可以提高企业价值的投资计划（NPV>0）。固定资本时，应对企业所有投资项目选择净现值最大的投资项目，以最大化商业价值。威尔第还直接将商业投资的效率定义为NPV大于零的企业的投资。然而，由于信息和代理问题不对称，管理人员和主要股东可能选择投资净现值小于0的项目，但增加私人收入以寻求私人利益。结果，企业可能出现低效投资。内部审计和企业投资效率的质量在本质上是一种逻辑关系。

三、研究设计

（一）内部审计质量的度量

由于难以获得内部审计数据，国内关于内部审计质量定量和实证研究的文献很少。我们回顾相关的文献，发现学者衡量内部质量主要以三方面来衡量：内部审计独立性，内部审计能力，内部审计规模和内部审计动机，却忽略了内部审计质量的影响。魏小川和袁振超考虑过这个问题。本文主要从内部审计独立性，内部审计范围，董事长和总经理是否兼职以及他们是否是“十佳”企业的审计师角度出发，采用他们的方法内部审计

（二）总经理和董事长是否兼任

董事长是企业的领导者，总经理是执行者，董事会是负责监督管理者的行为，一个人既是领导者又是执行者将会影响董事会的独立性，无法发挥其良好的治理作用。企业内部审计部门隶属于董事会直辖范围，内部审计质量将会受到有关影响。领导者和执行者的第二职位是作为企业内部审计质量的标准。使用符号Dual表示董事长和总经理的第二职位在分离第二个职位和第二个职位时是否应同时担任一职。

（三）内部审计的范围（Range）

内部审计质量是审计工作的灵魂，同时审计工作概括的职责范围越广，审计质量管理的要求越严。企业管理层的支持越大，在人员技能培训或聘请指导专家是就能获得充足的审计工作经费，内部审计工作在面临困难时不仅能够充分利用内部审计核查和咨询功能提高内部审计质量，还从侧面反映了内部审计部门管理的监管机制的正确、合理与完整。内部审计制度的改进，其职责范围也随之广泛，内部审计范围在相对应的范围内，内部审计质量将受到相关影想。在相关文献的基础上，笔者将内部审计分为三大板块：财务审计、专利审计、内部控制审计。内部审计设计的范围我们一般使用符号代表，在上述三种职责的内部审计工作数量除以3作为范围分配。

四、结语

本文中，作为内部审计质量与公司投资效率的相关关系，我们将选取2013年至2014年深圳A股上市公司的数据。这一结论表明，我国的投资效率不高。公司投资不足比公司投资过度更为普遍，公司过度投资超出公司投资范围。总的来说，目前我国企业的内部管理水平低，以内部审计为例，作为企业治理的四大基础之一，其作用是发挥公司投资的治理，内部审计质量越高，对于资本配置效率的影响也越显著。过度投资或管理水平低下都影响着投资决策的有效性，因此，对社会资本进行优化有效的配置，必须提升资本配置的效率，改善投资缺乏，对于资本市场的稳定健康发展意义重大。

参考文献：

[1]韦小泉，袁振超.内部审计水平与盈余管理程度研究—基于我国A股上市公司的经验数据[J].中国会计评论，2014（12）：453-465.

[2]谢志华，陶玉侠.内部审计质量及其特征因素对外部审计费用的影响—来自深市主板的经验证据[J].东南大学学报（哲学社会科学版），2015（3）：76-84，147.

[3]陈莹，林斌，何漪漪，等.内部审计、治理机制互动与公司价值—基于上市公司问卷调查数据的研究[J].审计研究，2016（1）：101-107.