地方投融资平台公司转型发展路径与实践探讨

颜安琳

摘 要： 随着我国改革开放的不断深入，市场经济的不断发展，中国特色的市场经济的建立，地方政府不再直接得到中央政府的财政支持，于是，地方融资平台应运而生，其在完善地方基础设施建设，支撑地方经济增长方面有积极的作用，活跃了地方经济，提高当地人民生活水平，提升当地人民的幸福感。但随着国家严控地方政府性债务，融资平台也面临转型问题。本文对地方融资平台的转型之路做了简单地介绍，旨在为以后的融资平台转型提供几点参考。

关键词： 融资平台；转型；发展

2014年国务院下发的《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号文）中明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还，风险自担。所以，地方投融资平台公司的转型已经刻不容缓，逐渐提上了日程。以下是融资平台的几点转型之路：

一、我国对融资平台债务风险严控要求不断深入，融资平台要加快市场化转型步伐。

融資平台在提质增效之余，要通过降息减少融资成本，延长融资期限，加大欠款追收，做到投融平衡，借用还一体化。

同时必须审时度势，依据不断变化的市场，结合过去融资平台在投融资、建设、城市资源营运等方面积累的经验资源优势，明确企业的发展定位，制定发展战略，做到既要有挑战性，又要由可行性，不好高骛远，不畏首畏尾。要体现市场化、科学化、规范化，要认清当前国家经济发展与金融体制改革、防范债务风险的形式，把握好新时代下通过改革获得新的发展。

二、完善融资平台法人治理结构。

法人治理结构缺陷无疑放大了现代企业委托代理关系中的信息不对称问题，这是融资平台面向市场最大的内在缺陷。建立和完善现代化企业治理结构有助于提高融资平台的市场竞争力，是融资平台转型成功的前提条件。2017年《国务院办公厅关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见》明确加快和深化改革，完善国有企业现代企业制度，并提出以管资本为主改革国有资本授权经营体制、加强董事会建设、维护企业经营自主权等改革路径。融资平台应根据公司章程严格界定股东会、董事会、监事会以及经营管理人员的权利义务。在确保国有资产安全的条件下，充分赋予融资平台作为法人主体的自主经营权。建立和完善融资平台激励约束机制，充分调动经营管理人员的积极性和企业家精神，对市场化水平较高的业务板块探索引入职业经理人制度和股票期权激励制度。

三、对区域内平台实施战略性重组，聚集资本优势重塑和提升融资平台在资本市场的竞争力。

融资平台的快速扩张导致同一地区市级层面有多个市级平台，区县还有区县平台，业务高度重合竞争，人力财力支出负担严重。若各自为战，势必会因普遍资信等级低导致资金成本上升，甚至一些规模较小的平台因融资环境恶化导致资金链断裂而引发黑天鹅事件，进而威胁区域内其他平台发展。因此转型前需对区域内业务重合的融资平台进行重组，夯实企业资产，聚焦主业，提升整体市场竞争能力，提升融资平台的资信等级和资本市场议价能力。

四、探索实施债转股，降低融资平台资产负债率，引入战略投资者。

通过战略整合区域内的融资平台，优质资产聚集，充实企业资本金，融资平台基本面得到改善，提高了融资平台与金融机构的议价能力和谈判能力。国务院2016年10月印发的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，鼓励以市场化、法制化方式开展债转股，降低企业杆杆率。为降低融资平台的资产负债率可与金融机构协商债转股的条件和价格。通过债转股可以充分缓释当前融资平台信用风险和金融市场风险，并将有实力的金融机构作为融资平台的战略投资者引入，发挥其在风险管理和投资决策方面的优势，提升融资平台的经营决策水平。

五、聚焦实体产业，加快完善造血功能。

融资平台可发挥其资金和资源优势参与新兴产业战略布局，以市场化手段通过股权或债权形式投资在技术、市场上、资本回报、回收周期等方面具有潜力的产业，提升自身造血功能。通过战略产业布局吸引外部行业高端技术人才和管理人才、打造自身专业化经营管理团队，实现企业价值最大化发展。

例如，随着我国市场经济的发展，企业可以借助市场经济这一东风，来实现自身的“造血”。将企业投入到市场之中，在不损害项目完成的基础上，拿出一部分资金，寻找有潜力的公司，对其进行投资，并且加大对其的扶持力度，为其提供资金、技术、渠道上的帮助，加快其上市的速度，使得投入的资金可以快速的得到回报，这样，融资平台企业不仅可以降低对外部借款的依赖程度，同时也自己“造血”，有效地降低了企业的负债比率，降低企业的债务风险和经营风险，使得企业可以良性的发展、运行，同时可以很好地完成政府指派的项目；还可以吸引外投资来实现自身的“造血”。有的企业开始改进、创新企业的融资渠道，吸收境外的资金为其“造血”，将自己的资产变为资本，例如采用融资租赁的形式，将自己的资产出租给境外公司使用，出售企业的资产使用权，从而获得境外资金，而境外资金的融入，给企业自身注入了新鲜的血液，企业也一改以往的融资方式，更好地融入到市场之中，为企业的发展带来了新的活力；有的企业已经建立了自身的产业基金，设立产业基金可以做到吸收社会上的资金，同时也指定专业基金管理公司进行基金的管理，若是由企业派专门人员来进行基金管理，难免一些人“监守自盗”，那么基金的设立就毫无意义，甚至成为了企业敛财的工具。企业建立产业基金，并不会增加企业的负债，因为这并非是外部借款，吸收到的资金可以用来投资项目，而需要还款的周期长，利息低，可以保障企业资金链条的完好，不易出现资金链条断裂而无法运营的情况。

六、实现企业的跨区域发展。

我国的平台公司都是由于本地政府的需要而在当地设立的，为了促进本地区的经济发展。但是由于社会的发展，平台公司不应该“偏安一隅”，要做到走出去，跨区域发展。例如：有的平台公司，本应是在当地发展的，立足当地，为本地区的发展服务，但是其不满足现状，为了将自身做大、做强，提升自身的影响力，主动地“出走”，走向其他地区，甚至走出国门，同时也拓展了自身的业务内容，拓宽了业务范围，发挥其自身的强大的经济实力，做到最大化地利用资源，为我国的建设贡献自己的一份力量[1]。

七、实现企业的多元化发展

平台公司的转型离不开多元化发展之路，业务内容多元化、业务范围多元化、融资渠道多元化等。我国市场经济发展迅速，市场的变化不稳定，所以，若是不想被市场淘汰，就要做到时刻关注市场的变化，谋求多元化发展之路。例如：有的公司依据市场的变化，不断地调整自身的业务内容，在原有的基础上，进行扩充，得以满足市场需求，不再依赖单一的定向投资；有的企业开发不同的融资渠道，不再只走吸收外部资金的这一道路，如设立项目基金、投资其他公司、以资产换资金等等方式，融资渠道得到扩充，得以多元化发展。

总结：

社会越来越关注地方融资平台的发展，地方融资平台要适应社会的发展，就必须要走改革转型之路，更好地促进当地的经济建设，同时也利于自身的长足发展，本文提到的几点改革方法，并非是面面俱到的，地方融资平台在未来如何发展，还需要进一步的探究。■

参考文献

[1]张俊伟. 关于振兴实体经济的几点思考[J].中国发展观察，2017，（02）：38-42.