迪士尼的大买卖

辛普森一家（The Simpsons）可能要奔向迪士尼乐园了。

6月，美国司法部同意迪士尼以713亿美元收购21世纪福克斯。很多人认为司法部回应迅速，为巨型娱乐公司的诞生铺平了道路，不仅将集中许多一流的内容品牌，还将整合全球最大的两家电影制片厂。

据Box Office Mojo的统计，本年度至今，两家制片公司出产的电影占到美国电影总票房的一半。

快速放行

“司法部的決定非常迅速，特别当你注意两家公司的市场份额时。至少在部分细分市场，合并快要触及反垄断底线了。”沃顿法律和商业伦理教授Herbert Hovenkamp评论，“这次合并，本以为政府会花费很长时间评估。”

要求迪士尼剥离福克斯的22个地方体育频道后，反垄断当局仅耗时半年就确认了该交易。这是一宗横向并购，两个竞争对手整合到同一市场。此前，司法部花了两年评估AT&T;对时代华纳的纵向收购，历史上，纵向交易往往更容易获批，因为牵涉产业链中不同角色的玩家。

蹊跷的是，当局给迪士尼的收购开启了绿灯，却驳回了AT&T;对时代华纳的收购（AT&T;其后将政府告上法庭并赢得了官司）。

Herbert Hovenkamp介绍，部分并购专家认为交易监管变得“有些宽松”， 回顾性研究发现，部分的并购过于接近反垄断的底线。“交易较高的获准率，可能抬高了交易价格。”他补充说，涨价可能归因于产品质量的提升，不过，标准日益宽松仍是共识。

《纽约时报》社论评价，迪士尼收购福克斯快速获批是“惊人的”，类似交易通常要经历两倍的审查时间。文章指，司法部的同意只有一个条件——售卖地方体育频道，即便今年两家票房占据美国全国票房的一半，占据全部播放内容（包括真人秀、电视节目）的三分之一。

美国西部编剧协会（The Writers Guild of America West ）认为，“该宗交易引发的反垄断关注是明显且重要的”，迪士尼和福克斯已是垄断性行业的一部分，交易让情况变得更糟糕。

迪士尼-福克斯将拥有迪士尼制片厂（包括漫威影业、卢卡斯影业、皮克斯）；迪士尼主题公园和酒店；ABC电视频道；A&E;网络；迪士尼频道；ESPN，迪士尼产品和商店，音乐和出版；21世纪福克斯影业；福克斯电视（《辛普森一家》、《摩登家庭》、《我们这一天》）；有线频道FX、FXX、FXM和国家地理频道；印度之星；超过350个国际频道；付费电视提供商Sky39.1%的股份；Hulu的控股权和其他资产。

电影名单包括《阿凡达》、新版和旧版星战系列、福克斯的漫威系列——《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》，以及迪士尼的漫威系列（福克斯正剥离广播、有线电视和庞大的体育频道）。

迪士尼-福克斯收购案将在7月27日启动股东投票，这未必是最终的结果。

康卡斯特（Comcast）也对福克斯的资产感兴趣，可能将竞价提升到650亿美元，从迪士尼手中抢走福克斯。迪士尼的出价本来是524亿美元，迫于康卡斯特的压力而有所提高。

不过，专家认为，迪士尼拥有获得司法部许可的优势，鉴于政府曾阻止AT&T;收购时代华纳，康卡斯特的收购未必能获许可保障。

反击奈飞

加州大学戴维斯分校技术管理学主任Hemant Bhargava认为，迪士尼收购福克斯获准如此迅速，可能是反垄断当局看到市场边界的变化。两家传统媒体的受众正放弃有线电视而转向网络。“即便他们一共占领27%的市场份额，司法部也可能认识到，新玩家变得日益强大。”

新型的在线视频订阅服务正在崛起，最大的当属亚马逊Prime、谷歌的YouTube和奈飞（Netflix），苹果也打算入局。传统媒体进行整合以提升竞争力并不出人意料。

“当然，奈飞将面对迪士尼-福克斯体系这样一个更强大的对手。” Hemant Bhargava表示，迪士尼有意拓展Hulu的内容，完成收购后，迪士尼将占据奈飞最强竞争对手的控制权（Hulu的其他拥有者为康卡斯特、NBC全球和AT&T;的时代华纳）。

其实，迪士尼收购福克斯的主要原因，源自其直面消费者的战略计划，为线上布局储备更多品牌内容。

“基于变革性技术和消费者期待，这宗收购反映了媒体格局随之而来的变迁。” 迪士尼CEO罗伯特.艾格（Bob Iger）在电话会议中与分析师提及，“这会帮助我们加快直面消费者的战略，打造与消费者的连接，对于媒体业务的未来至关重要，这是我们的首要任务。”

迪士尼刚刚推出ESPN +，一项每月4.99美元的流媒体服务，计划明年推出另一项同类服务，将收录迪士尼、皮克斯、星球大战、漫威系列以及独家的电影电视节目。作为该计划的一部分，迪士尼表示将在2019年停止向奈飞授权迪士尼电影。

“我们认为，考虑到在线订阅视频业务的长远发展，需要收回内容的控制权。”艾格说， 奈飞的增长依托于迪士尼等公司的内容授权，如今，其已强大到足以挑战大型媒体公司本身了。

艾格表示，其计划的目标是，ESPN +和即将推出的迪士尼在线服务，费用“大大低于”Netflix。 ESPN +是一项附加订阅，不会完全复制ESPN有线频道的内容，新推在线服务的内容量将低于奈飞。

至于Hulu，艾格表示，将瞄准从电视和有线网络收看节目的成人观众，它将收录迪士尼订阅服务未涉及的电影。迪士尼将提供三个独立的内容渠道，而非捆绑服务，以便观众进行选择。