无人接盘的一汽夏利

在资本市场，一汽夏利已经毫无吸引力。

继去年底股权转让沦落至无人接盘的尴尬境地后，一汽夏利又要“卖”了。这次，被变卖的主角是旗下子公司——一汽华利。

1元钱甩卖华利

7月19日，天津一汽夏利汽车股份有限公司发布公告称，由于旗下子公司一汽华利连续多年亏损，一汽夏利将以不低于1元的价格抛售其100%股权。

这究竟是怎样一笔买卖？简言之，1元钱“贱卖”，如果成交，买方可获得一汽华利的乘用车生产资质，不过也要背起其8亿元的欠款包袱。一枚资质的“蜜枣”和一颗8亿元债务的“炸弹”同时存在。这笔买卖，究竟值不值？谁又会成为这笔交易的接盘者？

此次出售，很明显是试图通过资产剥离的手段，为一汽夏利未卜的前途寻求一线光明。但事实上，一汽华利连年的亏损，已经使其成为不太优质的资产。对这部分企业和资产，近几年相关主管部门也在通过各种措施实现加速淘汰和清理。

值得注意的是，在今年5月，工信部公布的第3批特别公示车辆生产企业的名单中，共有5家整车生产企业，其中一汽华利位列其中。根据《工业和信息化部关于建立汽车行业退出机制的通知》要求，该批次名单的特别公示期限为2018年5月4日～2020年5月3日。在此期间，工信部将不受理被特别公示企业的《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品申报。被特别公示的企业经考核符合准入条件的，取消特别公示，恢复受理其新产品申报。特别公示期满后，未申请准入条件考核、考核不合格的企业，暂停其《车辆生产企业及产品公告》，且不得办理更名、迁址等基本情况变更手续。也就是说，当下的一汽华利，正处于退出的边缘，未来是否能够恢复新产品申报抑或是最终退出，仍无定数。

有人手握资质，却因经营不善面临无奈出局，有人怀着对汽车行业未来的憧憬，“白手起家”高调入局。于是，变卖资质的交易在汽车圈内盛行开来，为获得一纸资质，各类入局者绞尽脑汁寻找资源。尤其在近两年，各路新造车势力的纷纷涌入，使生产资质这道门槛显得愈加金贵，一汽华利最吸引买家的恐怕也只剩这一纸资质。

那么，这样一来，资质“贬值”，一汽夏利出售一汽华利，到底值不值得下单呢？答案恐怕是自在人心。

运营商世界网认为，一汽夏利成立至今也才“20岁”出头，本应正值青年的时候。但是从一汽夏利每年都在减少的营业收入、汽车停产停售、销量上不去这些表现来看，一汽夏利似乎未老先衰，加上近日卖子公司的行为，好像也证明了这一点。对此评论，汽车预言家咨询行业观察人士，对方认为，仅从盈利角度上考虑接盘一汽华利值不值得太过狭隘。从公告约束性条件来看，一汽夏利转让资产中不包括一汽华利土地厂房，那么一定有重要的非物质资产，很有可能是“乘用车生产资质”。

积重难返

一汽夏利以1元的价格抛售华利汽车100%股权，将留给一汽夏利喘息的机会。一汽夏利方面表示，如果此次转让能够成功，将在解决华利15万辆工厂房产证办理问题的同时，补充流动资金，支持公司的后续发展。

身陷泥潭的一汽夏利是否还能重见曙光？

从销量上来看，夏利汽车在2011年达到25.3万辆的销量顶峰后便开始出现大幅下滑，直到如今举步维艰。根据官方数据，夏利在2017年的累计销量只有2.7万辆，尚不及2011年的平均月销量。

从财务表现来看，一汽夏利的营业收入从2011年的99.54亿元直线下降至2016年的20.25亿元，6年间缩水近80%。最新的三季报则显示，2017年前三季度的总营收仅为9.97亿元，下降的趋势似乎无法阻挡。

这一颓势自2013年后尤为明显。在2013、2014连续两年亏损的情况下，一汽夏利被迫“戴帽”成为*ST夏利。为了避免被迫退市，一汽夏利在2015年通过向一汽股份出售了四项资产，得以扭亏为盈。2016年，一汽夏利在持续亏损的状态下，只能靠甩卖一汽丰田15%的股权（约25亿元）来填补年报窟窿。

更为严重的是，一汽夏利的历年财务数据显示，其2007-2016年的经营性现金流连续十年为负数，10年累计为-112.17亿元，远远低于同一时期内的净利润总和（-9.68亿元），而其维持运营的现金来源主要是投资性现金流。此外，2017年三季报显示，一汽夏利的资产负债率为88.15%，达到了上市以来的最高值，并且远远超过行业平均值。

目前，一汽夏利在售的车型有8款，但是除了骏派系列的4款车型之外，1款威志和3款夏利车型几乎没有销量。以至于新能源车型骏派A70E都被委以重任，希望能够捞回一点销量。

事实上，在格力收购流产后，面对持续亏损的状况，一汽夏利的两大股东有意脱手。去年11月，一汽夏利控股股东中国第一汽车股份有限公司拟转让其所持的一汽夏利3.94亿股，约合总股本的24.73%；去年8月，一汽夏利股东方天津百利机械装备集团有限公司曾通过公告称计划通过集合竞价方式减持7950万股，不超过总股本4.99%。不过，双方的计划最终均未成行。

目前来看，盈利能力极为不佳、资产基本已经卖无可卖的一汽夏利，在无人接手的情况下，对于扭亏，依然看不到希望……也就是说，眼下一汽夏利，已经无人“接盘”，股东的持股都结结实实地“砸手里了”。