歌声中的危机信号

岑嵘

2007年上半年的时候，所有的人都沉浸在牛市的兴奋中，无论是菜场里的大妈还是出租车司机，谈起股票满脸都是抑制不住的喜悦。这个时候，有一首歌开始流行开来，这就是《死了也不卖》。

歌中唱到：“死了都不卖，不给我翻倍不痛快，我们散户只有这样才不被打败。死了都不卖，不涨到心慌不痛快，就算深套也不卖。不等到暴涨不痛快，你会明白卖会责怪，心态会变坏，到顶部都不卖……”

到了这年六七月份，股市开始暴跌，股民相互踩踏夺路而逃，所谓的牛市最终演变成大跌。

很多投资者其实并没有听懂这首歌，一些专家甚至还煞有介事地解释说：“从方方面面的数据和现象来看，牛市已成定局，既如此，死了都不卖可谓上上之策。”

这首歌究竟发出了什么信号？从经济学角度来说，当每个人在同一时间信奉同样的投资观点时，往往以悲剧收场。比如1637年的荷兰郁金香狂潮、18世纪的密西西比股票泡沫、19世纪的铁路股票、20世纪90年代的网络股票。

1929年10月29日是美国历史上最大的股灾日。而在这年的春夏，就在股灾即将到来之前，华尔街以及整个美国却沉浸在财富的狂欢中。当时美国就流行这样一首儿歌：“噢，我的宝贝，不要吵，奶奶又买了些股票。爸爸也在牛市里把股票炒。妈妈按照秘诀买了股票，不会亏钱。宝贝，你很快就有漂亮的新鞋子。”

歌曲是社会经济的镜像，它常常唱出当下多数人的心声，当几乎所有人都认同“死了也不卖”、“股市不会亏錢”的投资策略时，股市往往正是达到顶点的时候。

2006年11月的时候，美国著名歌手埃里克·克莱普顿和J.J.卡尔发行了一张专辑，其中一首名为《很简单（Its Easy）》的歌这样唱道：“如果是钱让你为难，你也许会后悔，刷信用卡吧，先贷款三分之二。这很简单，看起来很简单，如果明天不会到来，所有东西都将免费……”

天下没有免费的午餐，2007年8月美国金融危机来临，抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，到了2008年9月雷曼兄弟倒闭，进一步引发全球金融海啸。

其实《很简单》正好唱出了美国金融危机爆发的原因，自20世纪90年代末以来，美国资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，全社会弥漫着对未来繁荣的盲目乐观，民众通过借贷超前消费，而银行热衷于把钱借给根本没有还款能力的人买房，这种有毒资产又被打包成新型金融衍生产品。当房价出现下跌时，这些产品成了烫手山芋，最终引发全球性的金融危机。

《很简单》反映了美国超前消费、信贷过度以及整个社会的极度乐观的现状，这同样是个顶点的信号，乐观转眼被恐惧代替，一场空前的灾难已悄悄来临。

（摘自《深圳商报》 图/陈明贵）