通信行业：5G商用进程加速关注产业链企业

平安证券 秦越

3GPP于2018年6月14日宣布5G独立组网功能冻结，如期完成了第一版5G标准。这一举措为产业研发奠定了基础，5G商用进程加速，三大运营商均计划在2020年完成5G商用。国内各大手机厂商均预计于2019年推出5G智能手机，迎接5G时代的到来。此外，美国取消对中兴制裁，也恢复了市场对中国5G发展的信心。

5G标准化顺利，商用进程加速

国际电信联盟（ITU）定义5G将支持eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（超高可靠低时延通信）及mMTC（海量物联网）三大应用场景，即其较4G不仅是更快的传输速率及更广的覆盖，亦将应用范围拓展至物联网等。第三代合作伙伴计划（3GPP）将根据ITU的需求要求与各方讨论具体技术细节并制定标准，因此我们关注3GPP进程。根据3GPP时间表，其会先发布满足部分5G需求的第一版5G标准（Rel-15），计划于2019年发布5G标准完整版（Rel-16）。3GPP于北京时间2018年6月14日宣布5G独立组网功能冻结，加之去年12月完成的非独立组网标准，如期完成了第一版5G标准，为产业研发奠定了基础，意味着包括运营商、系统设备企业、终端企业等在内的产业链企业将争先抢占5G市场，5G商用进程加速。此外，3GPP已于6月15日最终确定5G标准完整版的15大研究方向，反映5G标准化顺利，市场有望提升对5G相关公司的关注。

美国取消对中兴制裁，中国5G发展信心大增

中兴为中国IMT-2020（5G）推进组的核心成员，牵头负责超30%课题的研究及多个5G关键技术研究，于5G方面处于领先地位。今年美国时间4月15日美国商务部属下工业及安全局(BIS)宣布激活一项拒绝令，包括限制及禁止中兴及其全资子公司深圳市中兴康讯电子有限公司申请、使用任何许可证或许可例外，或购买、出售，或从事任何涉及受美国出口管制条例约束的任何物品、软件、或技术等交易，严重影响了中兴的运营，打击了市场对中国5G发展进程的信心。但通过一系列努力，BIS于美国时间7月13日正式终止了2018年4月15日的拒绝令并将中兴从《禁止出口人员清单》中移除。虽然为此中兴支付了14亿美元民事罚款及更换全部董事成员，但料市场将逐渐恢复对中国5G发展进程的信心。

主要5G相关公司（以2018年7月23日收盘价为准）

中国5G进程处领先地位，关注5G相关企业

根据美国无线通信和互联网协会（CTIA）发布的各国5G发展进度排名，中国居第一，其次为韩国、美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、俄罗斯及新加坡。工信部于近期表示将加速推进5G技术研发试验，计划于今年底前推出符合第一版5G标准的商用系统设备，按时完成第三阶段系统组网测试，适时发布5G频谱规划及商用牌照，预期中国5G产业链企业将受市场关注。三大运营商均计划在2020年实现5G商用，在此之前运营商将积极进行预商用部署，因此可率先关注上游的光通信企业，如光线光缆企业、光器件企业等。此外，华为计划于2019年推出5G智能手机；vivo已启动5G终端试验样机的研发，计划在2019年首批推出5G预商用终端，可关注提前为5G时代做准备的手机产业链企业的发展。