不要愚蠢地认为北京会退缩(名家看中国)

华尔街知名资产管理公司策略师　尼伊万·马切夫

美国市场观察网8月3日文章，原题：特朗普愚蠢地认为中国会在贸易战中退缩　据说风暴来临时其中心反而异常平静。风暴眼给人一种虚假安全感。现在（就是如此），美国股市出奇地平静——要知道，特朗普正不断刺激中国，宣布一系列加征关税计划后有意推迟几周以便达成协议。他的做法尚未奏效，所以我们得考虑三种情况。

最好的情况是，中国和其他类似处境的国家，在多数关税计划生效前达成协议。从目前的贸易谈判和人民币走向看，这种情况似乎不太可能。中国人正拿走2017年送给特朗普政府的礼物——让人民币升值。认为中国贬值人民币以回应美加征关税，显然是过于简单化的看法。但人民币的明显逆转显示，这是北京用于当前贸易谈判的一种重要武器。

对华贸易逆差似乎是个大数字，但相比10年前美国与其他国家的贸易逆差所占GDP的比重，其实并不大。10年前美国经常项目逆差高达GDP的6%，现在仅占2.4%。

至于特朗普说美国许多工厂倒闭、工作岗位流向中国，事实是制造业占美国GDP的比重从未像现在这么高。换言之，工作岗位从未流失。问题在于，由于全球化和竞争需要，美企增加在华制造业投资，而美国经济中的服务业增长较快，制造业这块增长较慢，仅此而已。

诚然，中国人在双边贸易中占了美国一些便宜，如果他们想的话，不久就能把两国贸易逆差减半。长期以来，中国人利用贸易作为手段施加政治影响力，他们有意从邻国和（其他）关键伙伴那里购买更多的东西。这种精明的自利行为应停止，但当前的贸易对抗令人忧虑。

最基本的情况是，以推迟实施关税的方式威慑中国人的做法不会奏效，因为中国人不会屈服于这种施压，他们向世界展示自己在打正义之战。中国会在八九月份（可能还有10月份）随着更多关税生效，全球市场开始动荡及人民币日益走弱时达成协议。这样中国人将挽回面子，也能令北京继续对朋友和伙伴施加影响力。

最后，还有一种可能是双方卷入全面贸易战之后才达成解决方案，就像双方持剑搏斗同时受伤见血后选择休战。无论对中国人还是特朗普来说，这都非明智之举，但对这种不大的可能性，我们也需斟酌。▲（陈俊安译）