房企销售创新高掘金地产龙头股

房企销售创新高掘金地产龙头股

编者按:

2017年，监管房地产市场遭遇史上最严监管，但这并不妨碍中国房地产企业再次创造了一系列新纪录——继2016年商品房销售15.73亿平方米、11.76万亿新高后，2017年房地产行业再突破，预计销售面积和销售金额将分别超16亿平方米和13万亿元，再创历史新高。销售数据的火爆也点燃了二级市场对于优质房地产个股的热情，保利地产、万科A和碧桂园等个股纷纷大涨。虽然2017年部分地产龙头股涨幅惊人，但站在当下的时点看，A股市场逐渐接受价值投资，业绩确定性高以及估值较低的房地产板块在2018年或仍将有表现机会。

纵观房地产行业，过去这一年，中国房地产逐渐进入建立长效机制的新时期。自2013年首次在政府工作报告中提出建立长效机制以来，相关内容经过不断完善，直到“十九大”明确提出“房住不炒”和“租购并举”等，将长效机制建设往前推进了一大步。对于2018年房地产行业整体的发展，平安证券则大胆地作出了十大猜想，包括一二线销售好于三四线、住宅新开工或超预期、龙头房企集中度加速提升以及房地产调控有望延续等（详见第8页《2018年地产行业十大猜想》）。

12月29日，2017年中国房企销售数据出炉，在“房住不炒”总基调下，全国商品房成交量增速有所放缓，但销售规模再创新高。优秀房企把握市场结构性热度轮转机遇，走出了波澜壮阔的业绩大年，百亿房企大幅扩容。数据显示，2017年，共有144家房地产企业跻身百亿军团，较2016年增加13家，销售额共计82099亿元，市场份额超60%，行业集中度加速提升。对此，中信证券认为，尽管各大公司销售额本身快速增长，但行业竞争格局基本固化，大公司的格局也基本稳定，2018年未必是弯道超车的好年份，碧桂园、万科和恒大稳固占据行业前三名；融创、保利、绿地从销售规模上位居准一线地位。2018年是行业龙头崛起的关键年份，关注龙头股的机会（详见第10页《行业格局固化龙头竞争白热化》）。

近日，A股市场中保利地产、万科A以及港股市场中碧桂园、中国恒大和融创中国等房地产个股纷纷大涨。据统计，2017年房地产板块整体几无涨幅，显著落后于上证指数（+6.56%）沪深300（+21.78%），尽管龙头股万科A（57.19%）和保利地产（60.43%）表现惊人，但依然远不及港股市场内房股中国恒大（+457.97%）、融创中国（+425.25%）和碧桂园（+268.26%）等股票的表现。对于2018年房地产个股的表现，东方证券在认为在当前房地产市场稳、政策稳的背景下，地产股业绩具备高度的确定性和持续性，全面看好2018年房地产板块的机会。值得注意的是，东方证券特别提出两大维度四大指标的地产股投资框架，通过此框架投资者或将能选到真正优质的地产股（详见第12页《2018年如何选择优质地产股》）。